特朗普新政完败!市场炒作预期大反转,接下来投资什么?

特朗普施政遇阻对投资市场冲击不小!以医改方案完败为标志,特朗普上任以来可谓一事无成。分析称,特朗普或改变政策路径案,这将对股市、汇市、黄金市场等带来巨大的预期反转。

道指八连跌,谁是黑天鹅?

道指

道指日线图

上周,特朗普医改方案还未进入国会表决程序就提前撤回,因为他们已经感觉到在国会通过的可能性不大。

不止是医改方案,我们梳理了特朗普上任以来发布的所有政策,包括禁穆令、美墨边境修墙、贸易保护、财政刺激、税收改革等,截至目前一无所成。

由于特朗普推动的医改方案受阻,市场投资者对其未来能否顺利推进各项改革产生怀疑,道琼斯工业平均指数出现了罕见的八连阴,也创出2011年以来的最长的连跌纪录。

不仅如此,过去几天来,美元和CRB商品指数几乎回吐了特朗普当选以后的全部涨幅。债券收益率大约回落了三分之一,其中高收益公司债收益率急剧下滑近40%。

这与特朗普当选时过度兴奋的行情形成了鲜明对比。前段时间,美国股市莺歌燕舞,屡创新高,道指在3月1日突破两万点,盘中创下21169点的历史新高。这个前提就是特朗普在竞选期间和就任初期给大家画了一张大饼,包括财政大刺激、减税、医改、美国优先(以美国为中心,雇美国人,买美国货),这些空头支票推动美国股市2月份接连上涨。

但如今,特朗普新政已经原形毕露了,其所有方案一无所成,市场此前形成的既有炒作预期被打破了,随着投资者预期大反转,行情自然要转向。

动物性冲动引发“冲动行情”

从经济学角度讲,特朗普一系列政策都是动物性冲动,这种冲动性通常在多个方面会对经济产生影响。比如,这通常会放大对市场信心的干扰,并形成错误的反馈机制;再比如,形成所谓的“货币幻觉”,即对名义价格和实际价格产生混淆(在这种情况下,人们往往会忽视这样一个事实,即在通货膨胀时,保守的投资也会存在风险)。

由此,在一个充满不确定性的资本市场里,很多决策只能凭着冲动性而作出。人们常常把特朗普在医改、减税等方面的施政纲领与上个世纪80年代里根总统的政策作对比,认为具有某些一致性。殊不知,即便是善于促进两党合作的里根,也花了大约5年时间来实现1986年的历史性改革,而特朗普在医改法案上试图以旬日的努力来废除并替代“奥巴马医改”,这样一份医改法案遭到国会两党抛弃几乎是注定的。

对于一个高调宣扬履行承诺的新就任总统来说,一旦推行的政策受阻,给市场带来的失落感,以及给投资者带来的悲观情绪恐怕是很难用语言来形容的。当市场看清楚特朗普的一系列经济决策具有冲动性,而投资者的跟风投资同样具有冲动性的时候,市场在“梦醒”之后出现的恐怕不仅仅是冲高遇阻,甚至很可能是报复性下挫。为此,需要提醒投资者注意特朗普在政治上“无所作为”带来新的、更大的风险。

于是,全球市场投资风向出现了转变,美国股市八连跌就是最明显的风向标。与此同时,市场避险情绪升温,美元贬值,黄金上涨

值得注意的是,美国股市下挫会传导至全球市场,包括A股。而A股市场长期以来有一个“尿性”:外盘上涨它走独立行情,外盘下跌它跌得更凶。所以我们看到本周A股也出现了三连跌。

A股三连跌

沪综指日线图

而黄金市场、外汇市场则要一分为二地看待,虽然美元下跌了,黄金上涨了,但今年美联储还有两次加息可能,这成为黄金头上一把高悬挂的达摩利斯之剑,也预示着目前美元的走软可能只是暂时的。

综上,既然股市、外汇、黄金市场都有风险,行情这么扑朔迷离,那么应该如何规避风险,又能投资什么呢?

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