羊毛出在羊身上 聊聊外汇赠金活动的那些“坑”

赠金活动号称是外汇经纪商开拓市场的重要杀器。那么，外汇赠金有哪些猫腻？在风风火火的铁汇事件背后，赠金策略扮演了什么角色？为什么有实力的外汇平台不会把赠金当作营销噱头？

什么是外汇赠金？

在国内外汇市场，赠金活动是经纪商吸引客户的一种普遍做法。通常，外汇经纪商为鼓励投资者多入金，根据投资者入金量，赠送不同比例的资金，存入投资者账户。

对于经纪商而言，外汇赠金能够在开拓市场和维护客户方面起到立竿见影的效果。对于交易者而言，赠金可以让其账户保证金增加，尽管取出赠金有很多限制，但资金量的扩大也就意味着可以进行更大额的交易，有机会获得更多的收益。

尽管如此，外汇赠金的缺点也显而易见。对于经纪商而言，高额的赠金策略属于恶意竞争，扰乱行业的正常有序发展。并且，如果没有严苛的交易条款限制，很容易导致交易道德风险出现，比如铁汇事件（我们下面会谈）。对于交易者而言，赠金往往伴随的是很多限制条件，赠金部分不会让你轻易转出。更大的危害是，一般赠金活动都要求交易者在规定的时间达到规定的交易手数，交易者往往为了完成规定交易量以获得赠金而急于求成，从而违背自己的交易原则，触发交易风险。

赠金成本计算

假设所有客户都统一投入1万美金，每个账户赠金6000美金（即60%），平台设置的最高赠金额度为4500美金。假设这家平台的一个季度开户量是1000个（这也是一家活跃小型平台的正常开户数量），这家平台在一个季度里，光是这个赠金推广活动就需要投入：4500美金*1000=450万美金

平台需要有多大的交易量，才能赚取足够的利润以覆盖以上的成本？

如果平台是采取真实的无交易员模式（STP或ECN模式），那平台的主要收入来自点差，假设平台在每个产品上平均收取1个点（即1标准手10美金）作为收入，要赚取450万美金的利润，需要有45万标准手的交易量，即450亿美金的交易额（1个标准手10万美金）。

从以上计算可以得出，如果是无交易员平台模式，平台需要在一个季度得到450亿美金的交易额，才能刚好覆盖赠金部分的支出，这还不包括其他运营成本。然而，根据业内统计数据，即使在全球排名前30的外汇平台，平均每季度的交易额也就600亿美金左右，而推出赠金计划的平台，规模一般并没有达到在全球排名前30。

当然，60%的赠金现在很少见，就算是20%的，如果是A-BOOK模式（A-BOOK指直接进入市场的订单，属于市场直通模式；B-Book是留在经纪商内部的订单，就是所谓的做市商模式），也要拿出1/3的收入来抵消赠金的成本，你觉得可能吗？

赠金活动与MM模式

上面可以看到，对于A-BOOK模式的平台而言，赠金的推广成本实在太高，资金从哪里来？只有三个可能的途径：平台自身、代理商、客户。而平台自身是没有可能做亏本生意的，这不符合营商原则，代理商的收益也是从平台或客户身上获得的，代理商自己也不大可能做亏本的生意，那么唯一的可能性，就是平台并不是使用无交易员模式来执行交易，而是MM（做市商模式）。MM模式使平台除了在点差上获利外，也可以从客户的亏损中获利。

实际上，如果我们平时注意一下相关平台的优惠条款就可以发现，STP/ECN账户是不支持赠金计划的，这也进一步证实，平台送给客户的赠金，其实也就是通过MM模式从客户身上获得的。

赠金套利和铁汇事件

铁汇曾在中国推行赠金政策，即投资者入金后，平台赠送一定比例的资金供其交易，但只能用于覆盖损失，且不可提现。这本是业界盛行而且心照不宣的一种“营销老招”，但铁汇却特意加大筹码，甚至将赠金比例提升至100%，本来想提升平台的注册量和交易量，却导致交易者在铁汇平台疯狂套利。最终，铁汇逃离中国，国内很多交易者的资金被卷走。

什么是赠金套利？赠金套利有两种方式：内冲和外冲。内冲属于基础版，很容易被平台发现，而外冲是升级版。

AA模式（内冲）：在一家高赠金的平台开两个户，假设各入金1万美元，那么100%赠金的话，每个账户账面上就是2万美元。这个时候一个做空，一个做多，完全对冲，直到一个爆仓，那么理论情况下，一个账户赚2万，另一个亏1万，最终收益1万，理论收益50%。

AB模式（外冲）：在赠金平台开设A账户，在其他公司的平台上开设B账户，两个账户下单方向相反，盈利与否取决于交易方向，但仍然几乎无风险。譬如，投资者有初始资金3万美元，1万美元投入A账户，获100%赠金；另外2万美元投入B账户，无赠金，则两个账户均有2万美元。交易对冲后，若A账户盈利100%，B账户爆仓，盈亏刚好相抵（忽略交易费用），反之则净盈利1万美元。

赠金活动注意事项

1.不用入金，只要开户就赠金。这类赠金活动多是新平台推出的，不保证有土豪公司不差钱，但是其中风险特别大。

2.只提赠金，不提出金门槛。大的平台做赠金都会明确告诉你诸多限制条件，而一些平台只会告诉你赠金有多丰厚，却只字不提获取条件。当你入了金，才会发现赠金的条件，而且出金的限制也要注意，所以一定要问清楚。

3.对于赠金100%的，一定要注意，严防赠金诈骗，避免重蹈铁汇事件的覆辙。

4.注意活动规则。大部分赠金活动后面都有这样一句：平台保留随时更改活动规则及提前终止活动的权利。所以选择赠金平台时一定要注意活动规则。

结语：通过上面介绍我们可以看出，外汇赠金就是羊毛出在羊身上，我们可以观察一下盈透证券什么时候搞过外汇赠金？瑞讯银行什么时候搞过外汇赠金？Westfield韦德国际什么时候搞过外汇赠金？其实对于交易者来说，更重要的是交易环境，下单成交速度，交易过程中有没有卡盘、滑点，我们的资金是否真正参与到国际市场等。

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