LIBor作为国际间最重要和最常用的市场利率基准，对全球金融市场影响巨大。然而其固有的结构性缺陷饱受抨击，当一种金融指标的形成不符合时代潮流的时候，它的命运会是什么呢？
█ LIBOR是什么？
London Interbank Offered Rate，英国银行家协会（BBA）于1986年创建了Libor。目前伦敦银行同业拆放利率（London Inter bank Offered Rate，LIBOR）已成为全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率，是国际间最重要和最常用的市场利率基准。
伦敦银行同业拆放利率是英国银行家协会根据其选定的银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，进行取样并平均计算成为基准利率。是伦敦金融市场上银行之间相互拆放英镑、欧洲美元及其它欧洲货币资金时计息用的一种利率。
伦敦银行同业拆放利率是由伦敦金融市场上一些报价银行在每个工作日11时向外报出的。该利率一般分为两个利率，即贷款利率和存款利率，两者之间的差额为银行利润。通常，报出的利率为隔夜（两个工作日）、7天、1个月、3个月、6个月和1年期的，超过一年以上的长期利率，则视对方的资信、信贷的金额和期限等情况另定。
目前，在伦敦金融市场上，有资力对外报价的银行仅限于那些本身具有一定的资金吞吐能力，又能代客户吸存及贷放资金的英国大清算银行、大商业银行、海外银行及一些外国银行。这些银行被称作参考银行。由于竞争比较充分，各银行报出的价格基本没有什么差异。
参与伦敦金融市场借贷活动的其它银行和金融机构，均以这些报价银行的利率为基础，确定自己的利率。伦敦银行同业拆放利率作为伦敦金融市场上借贷活动的基础利率，初始于60年代初，随着伦敦金融领域里银行同业之间的相互拆放短期资金活动增多，伦敦同业英镑拆放市场开始取代贴现市场，成为伦敦银行界融资的主要场所，伦敦银行同业拆放利率成为伦敦金融市场借贷活动中计算利息的主要依据。
以后，随着欧洲美元市场和其它欧洲货币市场的建立，国际银团辛迪加贷款及各种票据市场的发展，伦敦银行同业拆放利率在国际信贷业务中广泛使用，成为国际金融市场上的关键利率。目前，许多国家和地区的金融市场及海外金融中心均以此利率为基础确定自己的利率。
例如，一笔辛迪加贷款利率确定为伦敦银行同业拆放利率加上0.75％，如果当时伦敦银行同业拆放利率为10％，那么这笔银行辛迪加贷款的利率便为10.75％。
伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）在全球金融市场应用广泛，是测试银行业整体健康状况的风向标，LIBOR下跌意味着银行间趋于互相放贷。LIBOR还是住房抵押贷款等多种金融产品的基准利率，全球大约有360万亿美元的金融产品参照这一利率。
Libor作为全球最重要的基准利率之一，影响着大量互换和期货合约、大宗商品、衍生品、个人消费贷款、房屋抵押贷款以及其他交易，是一个规模以万亿美元计算的金融交易市场的基础，甚至影响着央行对货币及经济政策的判断，在全球市场上的地位举足轻重。
Libor的产生依靠约20家银行（包括瑞士银行、美国银行、巴克莱银行、花旗银行等）的自我报价，英国银行家协会（BBA）负责对该利率的管理。各银行在伦敦时间每天上午11点左右提交一个利率，代表认为自己在同业银行拆借中需要付出多高的利率，去除报价最高和最低的各5家银行，剩余的10家数据平均后就是当天的Libor利率。
所谓同业拆放利率，是指银行同业之间的短期资金借贷利率。银行跟人一样，也经常要互相借钱。同业拆放有两个利率：拆进利率（BidRate）表示银行愿意借款的利率，拆出利率（OfferedRate）表示银行愿意贷款的利率。同一家银行的拆进和拆出利率相比较，拆进利率永远小于拆出利率，其差额就是银行的得益。
在美国市场上，一般拆进利率在前，拆出利率在后，如：3.25—3.50；而在英国市场上，一般是拆出利率在前，拆进利率在后，如：3.50—3.25。但意思一样，都表示“我的借款利率3.25，我的贷款利率3.50”。
回头说LIBOR，它代表的是在伦敦的第一流银行借款给伦敦的另一家第一流银行资金的利率。现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，以银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，贷款协议中议定的LIBOR，通常是几家指定的参考银行在规定的时间（一般是伦敦时间上午11：00）报价的平均利率。
目前最大量使用的是3个月和6个月的LIBOR。我国对外筹资成本即是在LIBOR利率的基础上加一定百分点。从LIBOR变化出来的，还有新加坡同业拆放利率（SIBOR）、纽约同业拆放利率（NIBOR）、香港同业拆放利率（HIBOR）等等。
Libor被广泛用来作为参考利率的金融工具，如下：
forwARd rate agreements远期利率协议
short-term interest rate futures contracts短期利率期货合约
interest rate swaps利率互换
floating rate notes浮动利率债券
syndicated loans银团贷款
variable rate mortgages浮动利率抵押贷款
currencies, especially the US dollar (see also Eurodollar)。货币通货，特别是美元。
它们提供了世界上最具流动性和利率市场活跃的一些基础，而Libor又是它们的基础。
█ Libor操纵案
2012年6月底，巴克莱银行因操控同业拆借利率而被英国和美国监管部门罚款4.5亿美元。巴克莱银行银行被认定在2005年至2009年间试图操纵伦敦银行间同业拆借利率，并向市场隐瞒银行经营困境。银行高级管理人员和一些交易员人为抬高或降低利率估值，试图操纵利率定价机制，增加衍生品交易的利润或降低损失。
注：巴克莱操纵案让Libor走下神坛
与此同时，英国巴克莱银行发表声明，承认巴克莱银行交易员在2005年至2009年期间，试图操纵和虚假汇报伦敦银行同业拆借利率以及欧洲银行同业欧元拆借利率。
2012年6月30日，英国政府宣布，决定在2012年7月4日对伦敦银行同业拆借利率进行重新审查。
2012年7月3日，巴克莱银行发表声明称，首席执行官鲍勃·戴蒙德辞职。之后几个小时，巴克莱官网上公布了一份令人震惊的文件。这份文件指出，在雷曼倒闭后，是英国央行委婉地教唆其操纵Libor(伦敦银行同业拆借利率），其中还提供了一份通话备忘录，证明英国央行副行长保罗·塔克早已知晓此事。此举动无疑意味着巴克莱挑起了自己和英国央行之间的公开“战争”。
巴克莱银行操纵Libor丑闻事件演变成一场风暴，更多的国际大行甚至政府部门被卷入其中。巴克莱银行领导层的下台、4.52亿美元的罚款已经可以看到，Libor形成机制存在巨大漏洞。
此次卷入丑闻中的不只巴克莱银行及其高层，还包括花旗、德意志、汇丰、摩根大通等多家知名金融机构。多家世界级银行甘冒风险，人为操纵Libor的动机何在呢？
首先，利率操纵有利于银行在危机时降低借贷成本。金融危机期间银行间资金拆借的流动性会变得紧张，此时Libor上升将导致银行的借贷成本上升，对资金紧缺的银行来说将是雪上加霜。因此大型国际金融机构有动力在Libor报价时报出比实际更低的利率，以使得市场最终将Libor维持在低位。操纵Libor的另外一个原因是其对利率衍生品市场产生的巨大影响。
通过改变利率，国际金融机构可以使衍生品价值向有利于自己的方向变动，极其微小的利率改变都将带来巨大的衍生品实际价值改变，从而给自己带来巨额收益。此外，出于维持金融市场稳定的考虑，国际大型金融机构也会倾向于报出较低的价格，避免被市场认定自己陷入了财务风险。
Libor自次贷危机以来就经历了信任危机，早在2008年Libor的可靠性与准确性就遭到了质疑，外界认为其有意将报价降低，以免显得存在流动性压力。2011年瑞银就曾被指控涉嫌在2006-2008年金融危机前后参与操纵Libor，此次事件之后，BBA为了维护Libor的完整性将原本16家报价银行扩大到了20家。然而，包括巴克莱银行丑闻事件之后高管层的相继辞职，所有这些都不能从根本上解决问题，怎样实现自由市场下对银行报价机制的有效监管才是问题的关键所在。
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