首先需要强调的是，无论美联储今明两年是否再加息，黄金都将依然在漫漫熊市之中。这不，前两天刚反弹了一下，今天国际金价又好似断崖式一般下跌，一下就跌回到了1290美元/盎司上下。
回顾一下就可以发现，上世纪80年代以来共有7轮加息，几乎每轮加息末期经济增长都出现放缓，而这次似乎不太一样，目前美国经济基本面至少表面上还是挺不错的。
目前这轮加息始于2015年12月，至今已经持续39个月，加息9次。和之前的几次周期相比，时间较长，加息幅度也比较温和。而加息周期结束，也并不意味进入降息周期。
可能与大众想象的相反，过去40年来，美国的几次经济衰退并不发生在加息周期，而恰恰是发生在降息周期，距离加息结束有7 ~17 个月的时间。
至于美联储在加息问题是“鸽”还是“鹰”，立场是随时可变的。这次持续了39个月的加息周期可能已经进入了末期，但并不等于不会再加息了。我个人判断，美联储今年还是有可能（小概率）会加息一次，明年大概率地再加息一次。
最后再强调一下，无论是否加息，还是开始降息，黄金都将依然在漫漫熊市之中。
比特币第一季度的积极势头延续到了第二季度，主要是受现货 ETF 申请的推动。尽管业内一些最大的交易所面临监管阻力，但价格仍然坚挺。虽然这些案件的结果可能需要很长时间才能看到，但令人鼓舞的是，我们发现比特币继续「攀登忧虑之墙」。
自贝莱德（BlackRock）于 6 月 15 日提交比特币 ETF 申请以来，ARkets推出等其他利好）。 贝莱德的现货比特币 ETF 申请受到巨大关注，不仅是因为这家全球最大的华尔街日报 7 月 1 日援引知情人士消息称，SEC 告知纳斯达克公司和 Cboe Global Markets，贝莱德和富达投资等提交的现货比特币 ETF 申请不够清晰和缺乏必要信息。为此，贝莱德于本周一（7 月 3 日）通过纳斯达克重新提交了文件，由 美联储加息预测等市场关注的热点话题。 ETF 将推动能源、科技等传统领域，而现货比特币 ETF 作为一个新型产品，至今尚无任何一家公司的申请获得 SEC 批准。据不完全统计，截至目前，SEC 已经拒绝了 28 次比特币现货 ETF 的申请。 为此，主持人 Liz Claman 也在节目中对 SEC 进行了吐槽，称从 Ark 到 Instress Eco、Vanek、Grayscale，这些基金公司都渴望做同样的事情，但他们都被 SEC 的「保镖」，即「首席保镖」Gary Gensler（SEC 主席) 拒之门外。 按照官方流程，SEC 就现货比特币 ETF 的备案通知要先在联邦公报（Federal Register）上发布，然后才正式进入为期最长 240 天的审核期货 ETF 经历了接近 240 天的完整流程，其中包括 3 次延迟决定，但最终还是通过了。 Fink 表示，ETF 对于共同基金行业来说是一场重大革命，它正在接管整个共同基金行业，而贝莱德正是将产品 ETF 化的信徒。贝莱德将这次现货比特币 ETF 看作是一个机会──为通货膨胀，对冲任何一个国家货币贬值的工具，它是所有投资替代方案的集大成者。 他同时强调，美联储最多再股票、固定收益投资、现金管理、另类投资及咨询策略等。实际上，对于上述美国的刺激措施，也有不少批评者认为用力过猛，其后果…
由于美国就业数据和科技股的强势表现，风险市场的逻辑已经发生明显变化，从经济衰退预期转向讨论再次Meme板块炒作走向衰弱，而BTC大盘有再次活跃的迹象。但来自科技非农新增就业33.9万人，高于预期19.5万人，创下超出预期的纪录。5月失业率为3.7%，高于前值3.4%和预期3.5%，创下为2022年10月以来新高。 强劲的就业数据好处是证明衰退，尤其是严重衰退的预期暂时被定义为高估了。不利因素是市场重新开始讨论6月加息问题。费城联储主席哈克表示，已经接近于可以停止加息，转而保持利率稳定，以进一步降低通胀。而比特币网络上新增用户出现回升，这也为比特币价格在5月25日出现低点后形成支撑。 BTC链上交易量下降，原因下面解释。从Glassnode的BTC链上交易量观察，30D-SMA指标掉头向下，这反映出近期比特币链上交易活跃度开始下降。 3.
本周，美国劳工统计局公布了4月份消费者物价通货膨胀的持续放缓是在长达1年多的融资产价格，如比特币，并被视为导致区域性银行业危机的原因之一。 显然，与通胀的战斗可能远没有结束，我们的研究表明，之前的几轮通货膨胀比人们想象的更顽固。我们想看看经济方面接下来会发生什么。 利率 通胀放缓可能会给期货市场暗示12个月后的联邦基金利率为3.8%。 鉴于目前FOMC的目标区间为5.0%-5.25%，市场对12个月后3.8%的预期意味着，美联储将开始降息行动。我们猜测，利率的方向很可能由下列其他经济因素决定。 银行业危机 区域性的银行业危机将是今年的焦点，这也凸显了对像比特币这类资产的需求——一个在银行系统之外的资产。我们一直认为比特币是银行业危机的受益者。不过，以美联储的流动性工具，如初级信贷（贴现窗口）和新设立的银行定期融资计划（BTFP）的提款来衡量的银行系统压力信号，已经显示出危机正在降温。 历史经验告诉我们，银行业危机一般都不是短暂事件。虽然目前情况看起来有所好转，但在利率上升过程中积累的损失的根本原因尚未得到充分解决，因此我们认为，现在宣布胜利还为时过早。 提高债务上限 这可能是这个夏天人们谈论最多的耶伦继续发出警告，就像她在接受彭博社采访时所说的那样，但最终还是要由立法者来解决。 在2011年债务上限谈判的争议期间，比特币还默默无闻。鉴于比特币今天的声量和地位，我们想知道它作为一个对冲主权债务违约风险的投资工具，将做何反应。我们认为，在这种情况下，比特币和黄金等非主权发行的价值存储手段将有良好表现。 衰退的概率直线上升 早在近一年前，美国经历了连续两个季度的GDP下降时，我们就讨论了经济衰退的前景。虽然周期大师们拒绝称其为「经济衰退」，但未来12个月内发生经济衰退的概率已经飙升至68%，是自20世纪80年代初以来的最高水平。该概率模型基于收益率曲线，该模型的倒挂在过去一直是经…
世界黄金协会（WGC）1月31日公布最新数据显示，2018年全球伊朗的需求飙升222%至接近62吨；但上市交易基金(ETF)的黄金持仓量在2018年增加68.9吨，增幅比2017年回落67%。 业界资深投资分析人士告诉汇商传媒，2018年全球的央行官方黄金储备增长了651.5吨，是有记录以来的第二高。在更多央行选择黄金作为分散风险的配置资产的推动下，央行净买入量达到了1971年美元与黄金的固定兑换体系脱钩后的新高。 WGC市场资讯主管Alist交易所贵金属业务主管Suki Cooper表示：“今年可能是黄金年。”Cooper预期2019年黄金的平均价格为1305美元/盎司，但第四季度价格可能会持稳于1300美元上方。Cooper预计第四季度黄金的平均价格可能为1325美元，今年年底金价将开始逼近1400美元。
