AN供给不足 腈纶挑战与机遇并存

2008～2013年腈纶与粘胶二者差价(价差=腈纶-粘胶)由2009年开始转为正数以后，价差单边运行，持续扩大。2010年以来粘胶产能的剧烈释放，改变了供需格局，粘胶价格一路下滑，加剧了与腈纶的差价。

2008年以来，全腈纱与腈纶的差价(价差=全腈纱-腈纶)几乎均在6000元/吨以上。2012年，差价有加大的趋势，下游纺厂有了一定的赢利空间。

2013年二三季度腈纶行业实行限产保价，行业全年开工率保持在90%左右。产销平衡，库存小。丙烯腈价格保持高位，人工成本等生产成本进一步提高，腈纶的赢利空间不断压缩，腈纶行业竞争力进一步被弱化。而且，进口腈纶总量较前几年有扩大的趋势，这给国内腈纶行业带来更大压力。涤纶、粘胶等与腈纶的价差较大，被替代可能性仍存在。

然而，目前腈纶产业的机遇与挑战并存。从纺织服装整体产业看，去年以来，中国纺织业保持了平稳运行态势，纺织业同比增长9%，服装业同比增长8%。尽管我国纺织品服装对欧美日出口额比例有所减少，但出口总额达2153亿美元，同比增长11.7%，预计2014年将总体呈平稳发展态势。从宏观环境看，2014年世界经济仍将缓慢复苏，新的增长动力源缺乏。

欧美日等传统服装出口市场需求不足，出口总额占比重呈下降趋势。我国纺织行业劳动力供给趋紧依然存在，用工成本持续增长。东南亚等新兴国家的低成本竞争优势日渐显现，将进一步消弱我国纺织品国际市场竞争力。从腈纶原料供应链看机遇，未来3年，预计有161万吨丙烯腈新产能建成投产，将促使丙烯腈价格回归理性，腈纶行业的竞争力将得到提升。

从腈纶产业链看，AN(丙烯腈)供给较为紧张，国内产能不足现状仍存在。腈纶对丙烯腈定价的主导权正在丧失，ABS对AN的需求已连续两年超过腈纶。腈纶后道发展动力逐渐减弱，近5年腈纶表观需求维持在86万吨/年～88万吨/年。腈纶技术开发投入少，国内腈纶产品的同质化程度高，腈纶新开发的应用领域少，腈纶行业面临增长危机。

腈纶行业对丙烯腈行情的影响力很强。目前实际耗用丙烯腈数量已超越腈纶。当腈纶装置负边际时，对AN行情牵制打压作用明显。ABS、丙烯酰胺、聚丙烯酰胺、精细化工对丙烯腈影响较小，但发展速度较快。

国内新增AN产能要在2014年年底以后释放，今年全年AN供需仍然维持以往格局，需要进口来弥补国内供应不足的现状。2014年上半年AN装置检修过于密集，短期将会造成AN供应紧张，对价格波动有较大影响。

2014年腈纶价格受制于AN价格的影响格局不会改变，全年腈纶的价格将出现上半年看涨，下半年回落的情况。2013年腈纶月均表观需求量约7.3万吨，全年为87.7万吨。其中国产66.7万吨，进口21万吨。今年国内腈纶表观需求仍然维持在85万吨～88万吨水平，国内产量预计68万吨。受到高价位腈纶的影响，部分领域仍然存在被替代的可能。随着丙烯腈新增产能的释放，以及低成本AN的开发成功，未来腈纶行业受制于高原料成本的日子即将过去，腈纶产品的市场竞争力有望得到提升。

今年腈纶生产厂家会主动采取限产的措施，使得腈纶与AN的差价保持在合理区间，以确保装置的边际效益。腈纶企业存在进一步降成本的外部压力和内在动力，特别是中石油和中石化系统的生产厂家。加大产品结构调整，提高差别化产品附加值，避免同质化竞争将是腈纶企业的必经之路。产业结构升级，走碳纤维原丝发展路线将是国内腈纶企业的一个选择方向。

对于腈纶行业来说，原料丙烯腈资源的迅猛增加将有利于提升腈纶产品的竞争力;而人工成本上升、人民币美元汇率趋势不明、国储棉政策调整等因素使市场又存在较大的不确定性。国内腈纶行业经过2012年及2013年的经营严冬，2014年对腈纶企业来说，经营状况将依然步履维艰，何时破冰将拭目以待。