区块链基础设施几近登堂入室
若没有基础设施的重大进步，以上活跃度不可能实现。
短短 5 年，主流区块链网络的聚合吞吐提升 100 多倍。5 年前每秒处理不足 25 笔，如今已达 3,400 笔，堪比纳斯达克的成交完成速度或 Stripe 在黑色星期五的全球吞吐——而成本只是历史水平的一小部分。
在各大生态中，Solana 崭露头角。其高性能、低费用的架构现已承载从 DePIN 项目到 NFT 市场的种种应用，过去一年原生应用创造了 30 亿美元收入；规划中的升级预计年内将使网络容量翻倍。
以太坊继续推进扩容路线图，其大部分经济活动正在迁移至 Arbitrum、Base、Optimism 等 L2 层。L2 层的平均交易成本已从 2021 年的约 24 美元降至如今的不到 1 美分，这使得以太坊系的区块空间变得廉价而充裕。
跨链桥让区块链互联互通。LayerZero 和 Circle 的跨链转账协议等允许用户在多链系统之间转移资产。Hyperliquid 的官方桥今年迄今的交易量已达到 740 亿美元。
隐私重回前台，且可能是更广泛采用的先决条件。迹象包括：
- 2025 年与加密隐私相关的 Google 搜索量激增；
- Zcash 的隐私池供应量增至近 400 万 ZEC；
- Railgun 的月交易流量超过 2 亿美元。
更多势头信号还有：
- 以太坊基金会组建新的隐私团队；
- Paxos 与 Aleo 合作推出合规的隐私稳定币 USAD；
- 美国海外资产控制办公室解除对去中心化隐私协议 Tornado Cash 的制裁。
随着加密走向主流，我们预计这一趋势在未来几年将更加强劲。
同样地，零知识（ZK）和简洁证明（succinct proof）系统正从数十年来的学术研究演变为关键基础设施。零知识系统现已集成到 rollup、合规工具甚至主流互联网服务，例如 Google 的新 ZK 身份系统。
与此同时，区块链正在加速后量子（post-quantum）路线图。约 7,500 亿美元的比特币存放在未来易受量子攻击威胁的地址中。美国政府计划到 2035 年将联邦系统迁移至后量子密码算法。
AI 和加密融合
自 2022 年 ChatGPT 问世以来，AI 跃入公众视野，也为加密带来清晰的机遇：从溯源和知识产权许可，到为智能代理提供支付轨道，加密或能解决 AI 最紧迫的一些问题。
World 等去中心化身份系统已验证超过 1,700 万人，可以提供「人类证明」（proof of human），帮助区分人类与机器人。
x402 等协议标准正崛起为自主 AI 代理的潜在金融底座，帮助它们进行小额支付、访问 API、在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计到 2030 年，这一代理经济可达 30 万亿美元规模。
与此同时，AI 的算力层正在向少数几家科技巨头集中，引发人们对中心化和潜在审查的担忧。仅 OpenAI 和 Anthropic 两家公司就控制了「AI 原生」公司 88% 的收入；亚马逊、微软和 Google 把持 63% 的云基础设施市场；英伟达占据 94% 的数据中心 GPU 市场。这些失衡推动「七巨头」近年连续多个季度净利润呈两位数增长，而其余标普 493 家公司的整体盈利增速却未能跑赢通胀。
区块链的去中心化机制，可对 AI 系统的集中化形成对冲和平衡。
在 AI 热潮中，一些开发者从加密转向 AI。我们的分析显示，自 ChatGPT 推出以来，约有 1,000 个岗位人员从加密转向 AI。但这一空缺被同样数量的来自其他领域（如传统金融和科技领域）的开发者填补。
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