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新天然气煤层气业绩爆发潜力巨大 机构一致看好给予增持评级

中国证券报讯,春节后A股展开调整,线上经济、医疗器材等题材股起起伏伏,来自公用事业板块的新天然气(603393.SH)却一反周期股不温不火的常态,自2月4日以来至今两个半月已上涨70%,遥遥领先于同行业公司。

新天然气市场表现亮眼,主要源于基本面的强劲增长。公司2019年实现营收22.96亿元,同比增长40.7%;扣非归母净利润4.21亿元,同比增长100%。

目前,新天然气股价已临近49.99元历史高点,相差不到两个涨停板。近期多家机构发布研报,纷纷给予新天然气增持或买入评级,其中天风证券给出目标价56.2元。

新天然气煤层气业绩爆发潜力巨大 机构一致看好给予增持评级

机构密集关注

纷纷给予买入、增持评级

中信建投在研报中指出,煤层气作为我国储量丰富的非常规气之一,增产潜力较大,而新天然气作为煤层气开采领域龙头企业,未来有望持续受益,维持“买入”评级。

天风证券指出,控股子公司亚美能源(2686.HK)煤层气产量即将进入快速增长期,将为新天然气业绩带来很大弹性。公司发展仍处于高成长期,预测未来3年净利润平均增长29%,成长属性走强配合全产业链模式持续完善,给予2020年20倍估值,对应目标价56.2元,继续推荐。

光大证券指出,新天然气煤层气业绩贡献显著,费用控制可观,看好煤层气产业长期发展,维持“买入”评级。

东兴证券在行业报告中指出,未来几年,我国的天然气需求仍将持续增长。而管网公司正式投入运营后,管道对外界公平开放,将进一步扩展煤层气销路,加之公司城燃业务近年来发展稳定,盈利状况良好,未来的盈利空间十分可观。

此外,外资评级机构China Knowledge也对新天然气首次覆盖。

煤层气毛利率高达67%

产量将持续扩张

去年9月,新天然气完成对亚美能源收购,取得了潘庄和马必项目的煤层气开发资源,实现了“上游有气源,中游有管道,下游有销售”的天然气全产业链布局。近期,公司再次宣布拟增持亚美能源不超过2%股份,届时持股比例有望超过51%。而根据港交所相关规则,控股比例超过50%之后,后续就具备收购其75%股权的制度条件及监管条件。

亚美能源是全国领先的煤层气开采企业,旗下的潘庄区块2020年煤层气规划产量达到9.45亿立方米,仍有10%的增长;马必南区预期产量0.72亿立方米,仍处于先导性生产阶段,而其设计产能为10亿立方米,增长空间巨大。

2019年,新天然气煤层气业务量价齐升,实现营收11.62亿元,已占公司总营收的半壁江山,同比增长152.21%,毛利率高达66.67%。

值得注意的是,未来随着马必南区产量持续释放,公司煤层气开采边际成本进一步压缩,意味着该业务的毛利率和营收占比将进一步提升。毛利率上升、产量持续放大,双重驱动无疑将推动公司整体业绩继续高增长。

既开源,又节流。2019年新天然气减员增效成效显著,管理费用下降30.3%,财务费用下降10.68%,而近期推出的10亿元定增募集资金将主要用于偿还银行借款及补充流动资金,有助于降低有息负债和财务费用规模,进一步降低期间费用,提升盈利能力。

2019年,新天然气实现营收22.96亿元,同比增长40.7%,扣非归母净利润4.21亿元,同比增长100%。根据机构预测,2020-2022年,公司将分别实现归母净利润6.3亿、7.6亿、9亿元,年均增长率29%。

本文转载自中国证券报,文章观点不代表天府财经立场。

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