大摩:中国正在重置经济底层逻辑,从增速优先转向兼顾公平

摩根士丹利最新报告指出,中国正在转换经济发展的底层逻辑:从增速优先转向兼顾公平,更加关心可持续性、社会公平、数据安全和自主可控,对于金融科技、大科技巨头、课后教育、数字货币以及碳排放的限制升级正是这次逻辑重置的体现。

在新的逻辑范式下,中国似乎正在尝试将经济利益分配向劳动者倾斜,这将会带来企业盈利占比的下降,从而对于部分高垄断,进而带来高ROE的行业可能有影响。与此同时,社会不平衡、经济不可持续性、数据和网络安全相关的行业,政策风险可能上行,而高端制造、科技自主可控、清洁能源持续有政策利好的支撑。同时也要关注可能的“过度监管”风险,以及可能的反转信号,例如在港科技企业IPO、平台型企业雇员福利问题等。

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