长期以来，有人将 PoW 和 PoS 的对比简化为单纯的区块链“共识机制”的不同，只局限在账本的安全性等技术问题上进行讨论，从而误导大家觉得 PoW 是毫无必要、可以免去的能源浪费。这明显是在避重就轻、刻意混淆视听。事实上，链的共识机制和账本的双花安全只是一个方面的问题，而不是事情的全部，也不是最重要的部分。以太坊的目标因为市场变化而几度更改，从世界计算机、永不停机的 dApp，到 token 发行器、世界金融结算层，以太坊的故事一直在变，最近变成了“超健全货币”。本文将从八个方面论述为什么 PoW 才是未来货币的基础，而 PoS 不是。
收藏品货币理论：从智能合约之父 Nick Szabo （尼克·萨博） 的文章《货币的起源》可以得知，要让一种特定的物品被选中成为价值不菲的收藏品，它必须具备下列属性：更安全，不容易遭受意外损失和偷盗；其价值属性更难被伪造；更容易通过简单观察或测量而估计出其实际价值。对收藏品来说也同样适用，越稀有、越不容易制造，它就越有价值。也就是说，相比于这些收藏品的“首次制造成本”，它们在持续不断的流通换手的过程中所创造的价值要高得多。PoW 很昂贵，但这种昂贵并不是一种浪费。从那些必须耗费大量人工和时间制造才能被当做收藏品的东西来看，不可伪造、容易辨识的工作量才是一个物品能够担任交易媒介——也就是货币——的必须条件。
商品货币理论：信用货币解决了商品货币的缺陷，但却仍然有它自身的缺陷。银行商业扩张的竞争让这种信用超发日渐变得胆大妄为，整个信用系统逐渐脆弱无比，最终一些细微的事件引起“挤兑”就会导致整个银行体系的信用崩溃，现代意义上的金融危机从此反复出现并愈发不可收拾。PoW 让信息世界产生了跟实体货物一样有实际价值的“加密商品”。整个货币回归到商品货币时代。信用货币是为了解决商品货币的缺陷，在加密商品货币时代，实物货币的缺陷（笨重不便、分割组合困难、鉴别成本高、容易磨损、成色不一等）已不复存在。
能源货币理论：1921年，美国实业家亨利·福特提议建立一种“能源货币”，作为新货币体系的基础。这种货币与中本聪2008年比特币白皮书中概述的点对点电子货币系统有着惊人的相似之处。在福特的能源货币理论下，“可供使用的能源本身”和“能源已经被消耗的证明”对于货币来说是没有区别的，前者是石油、煤炭，而后者就是类似比特币这种 PoW 机制生产出的电子货币。这里有一个常见的错误，那就是 PoS 是一种更加“绿色节约”的货币生产方式，但事实恰恰相反，PoW 才是最高效的。PoS 只是混淆了成本，但不可能消除它们。
清晰成本理论：货币的自由竞争将会使得大家选择最能够简单直接评估其价值的货币作为交易媒介，因为这样交易的双方都才愿意接受。而这种价值的最直接的体现就是生产成本，而且最好是能源价格下的直接成本。PoS 不能作为货币的生产方式，因为 PoS 发行的新货币的可观测成本基本为零，那这就代表新拿到货币的人在无成本地稀释蚕食其余人的财富。在其它条件相同的情况下，人们一定会选择有与其价格相匹配的客观生产成本的Token（比如 PoW 币）当货币。
判质费用理论：在交易行为中，交易双方都免不了要判断对手所供商品或服务的费用，而在判断商品质量过程中付出的交易费用，我们称为 “判质费用”。对于货币来说，重点并不在于质量（90% 的黄金和 95% 的黄金只有市场价格的区别），而在于判质费用的高低（黄金的判质费用比钻石低）。因此，并不是安全性的高低决定了哪种分布式账本适合承载货币，而是判定账本安全性的费用决定了它们的货币质量。在 PoW 中，判定账本安全性的工作极为简单，验证块哈希并查看全网的难度要求即可；难度要求虽然不能直接地反映改写账本到底有多难，但直接地呈现了大概需要多少次哈希计算。而PoS则不是。
开放系统理论：类似 PoS 等这种“钱生钱”共识协议，本质上都不是开放准入的系统，这种机制很容易形成寡头制；比特币采用的 PoW 挖矿方式，并不仅仅是一个共识协议，更多的是通过将货币生产开放市场化竞争来自发抬高发行成本，从而避免任何人可以处在坐享其成的位置上。
代际分配理论：《比特币本位》一书的作者 Saifedean Ammous 认为认为：“理论上，理想的货币供给量应该是被锁死的，这样没有人能生产出更多的货币。这样的社会中，唯一合法的赚钱途径就是为他人创造有价值的东西，然后与他们交换。”这是错误的，是为比特币总量上限的既有缺陷生硬地编造出合理理由。而 PoS 货币生产机制面临与固定分配同样的缺陷：将新货币按比例增发给旧有货币的持有者，仅仅只是玩了一个数字游戏，什么都没改变。对货币来说，重要的是你在总量中所占据的份额，而不是账户里显示的单位。只有持续型的 PoW 挖矿机制（比如 Grin 的恒定区块奖励方式）才有可能保证这种代际分配的公平性，固定总量上限的 PoW 和 PoS 机制本质上都是财阀剥削体系。
预期稳定理论：消耗能源的 PoW 去生产货币，而不是 PoS 或者“算法稳定”更适合作为货币的一个更加重要的原因是：PoW 有历史总挖矿成本作为当前代币总价值的参照，这是一种不以任何人的“信心”和任何主观想法为转移的“真实价值水平”，有这样一个硬性价值参考，将有助于货币不会“突然涨破天际”，也不会“突然明天就归零”，因为市场会认为，如果当前代币价格低于历史平均挖矿成本，币价是被“低估”的，市场某些人就会买入。（Web3 研究社）
