目前，各地区的现场检查正在进行中。而华东地区最大的贵金属现货交易所——江苏大圆银泰等交易所已经开始主动转型，进行“颠覆式的交易模式变革”。下面连线申银万国证券研究所首席分析师桂浩明一起来分析。
经济之声：这次证监会检查的重点对象是贵金属类、文化产权及艺术品类和股权类交易场所，以及投诉举报和媒体负面报道较多的其他交易场所。这些交易所为什么会成为重点检查的对象？其中暗藏了哪些猫腻？
桂浩明：首先，这些交易所都是不属于我们正规的证券交易所，它属于商品交易所。前几年这类交易所像雨后春笋一样冒出来。比较典型的，像天津的文交所，各地还有一些贵金属交易所，包括有些做稀有金属的。
这几年这些贵金属交易所当中确实发生了一些问题，比如说有的在软件中存在一些问题。结果投资者进去以后绝大多数都是赔钱的，也引发了很多的纠纷，所以这次证监会决定要加强对这方面的监管，要延长对他们的审计这样一个时间。总的来看，这些交易所普遍存在几个问题：
第一，合法程序不充分，有些可能属于超范围经营。根据规定，交易所只能进行实物交易，但它们往往进行到了证券交易，就是类似证券这样的份额交易，甚至还有杠杆交易、类期货交易等等，就是有“打擦边球”甚至有违规之嫌。
第二，制度设计不合理，往往是完全有利于交易场所，而不利于交易组织者不利于交易的参与者，所以交易参与者大部分都赔钱。
第三，行情揭示以及信息显示当中存在误导问题。投资者很难以公平有效的身份来参与交易。最后，还存在采取误导做法吸引投资者，甚至传播不真信息，开始承诺很高的收益，欺骗投资者，让投资者参与以后结果往往是损失惨重。
经济之声：随着现场检查的全面铺开，大宗商品现货市场交易模式转型再度成为行业内关注的焦点。比如，华东地区最大的贵金属现货交易所——江苏大圆银泰贵金属现货电子交易市场，以“透明”为新交易模式核心。
在政府监管层、江苏结算和大圆银泰等多方合力下，新交易模式已初步成型。通过江苏结算，将实现交易、登记、结算三者的分离，交易所将只专注于提供交易平台服务，会员单位将专注于做好投资者教育和服务工作，资金由银行托管，而所有的登记开户、交易监控、结算都将通过政府成立的登记结算公司完成。
这种交易模式的意义就在于，政府监管层不仅能够直接监控到所有的交易数据、资金动向，而且能够全面掌握到投资者的情况，在从根本上杜绝违规行为的同时，有效保障投资者的利益。那么，交易所的盈利模式如果是正常经营的话主营应该是靠什么？
桂浩明：正常经营的话我想应该是两个方面，一个是靠收取的佣金，也就是说买卖之间有一个收取的佣金，也就是手续费。第二，它如果能够给客户提供有效及时咨询服务的话，可以有些咨询服务的费用，但是现在来看有些交易所往往自己做对手盘和客户进行对手交易。也有的给客户提供非法的融资，结果这当中收取巨额的融资的利息。
现在的情况是，由于交易所和客户在对手当中，通过制度等各方面限制，使得投资者处于亏损多、盈利少，所以很多收益可能是非法的，或者是不正当的收益。
正因为这种问题的存在，使得交易所短期来看收益非常好，但是与此同时，在这背后确实存在对投资者利益的严重侵犯，所以这是需要着力打击的。
经济之声：目前交易所中非法交易的占比应该能占多少？
桂浩明：这个很难统计，这个由工商部门来登记。但是从目前我们看到一些从披露出来的情况来看，恐怕很多投资者都有投诉，估计至少有一半的交易所都在不同程度上存在着违规现象，这是第一个。
第二，很多交易场所在这个当中非法的或者不当的得益，恐怕占了相当大比例。
因为从正常的交易状况来看，一个注册资金并不大的交易所很难会有暴利出现，而现在有些交易所它所通过其他途径，通过工商途径披露的信息来看，它的利润非常丰厚。那么人们就有理由怀疑，这些收益是不是来自正规渠道。
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