外汇交易者一定听说过外汇黑市（black-bourse）。首先，黑市这个词在任何一个市场都是非法的代名词，一些非法分子为了逃避官方管制以及一些限制措施进行非官方的经营活动，并且以一种富有组织性的形式出现时，黑市就产生了。那么外汇黑市是什么？具体是怎么形成的？
外汇黑市，我们也可以称之为非官方市场，外汇黑市在全球各国都会受到当地政府的禁止，是未经政府批准而非法形成的，该市场中的参与者以非正常渠道获取或卖出外汇。而从供给方面看，黑市外汇价格一般高于银行公开价格，这也使得黑市供给源源不断。因此，秘密进行外汇买卖是外汇黑市的主要特征。
当一个国家面临着国际收支状况恶化的时候，可以有多种选择来进行调节，其中一种便是对国际贸易与汇兑进行管制，即对国际贸易与汇兑在数量上实行限制，这一措施，相比之下是一个快捷，并且有直接效果的方法，并且对一国经济的不利影响较小。因此，很多国家会选择该措施来调节本国的国际收支，其中以发展中国家较多。
有供求就会有市场，当供给小于需求时，就会造成资源配置的不对等。而当人们从官方获取外汇的数量受到限制时，这种不对等也会被加重，外汇黑市也就产生了。比如中国，由于实施汇率管制制度，每人每年购汇结汇限制在5万美元，而这明显满足不了很多人的需求，其中有需要购汇的，有需要结汇的，所以就有了黑市的存在，而这中间是存在差价的，简单点说，从价差中赚取利润可以说是黑市赚钱的基本模式。另外只要违反外汇管制法规所冒风险及所付代价不大，那些得不到满足的外汇需求者就会以高于市场公开汇率的价格购买黑市中的外汇，而由于黑市的汇率价格高于官方汇率，这也促使人们把外汇以高价向黑市，而不是银行出售。
因此我们可以说，一个国家实行严格的外汇管制，限制本国居民换汇的数量，是形成外汇黑市的主要原因之一，而且对于很多投资者来说外汇黑市的价格要优于银行。因此，我们可以说，国家外汇管制的存在，引起了均衡汇率和官方汇率之间的背离，从而导致外汇黑市在该国的出现。另外，一些走私和非法转移资产等行为助长另外外汇黑市的产生，这使得一些非法资金流入国外，给国内的经济水平都会造成影响，是一种损害国家利益的行为。
还有一点需要注意的是，外汇黑市交易并不一定在有关国家的境内进行，许多非官方的交易通常是在境外，一般是一些主要的外汇来源国家，而境外进行非官方交易的明显优点，就在于比较容易逃避外汇管制的约束。
外汇黑市一般有两种表现形式：一种是通过互换银行存单进行交易，与“黄牛党”类似；另一种则是俗称的地下钱庄，外汇黑市的主要表现形式，它是一种非法的地下银行。
只要是实行严格外汇管制的国家，其本地的外汇交易一律按官方汇率进行。而在黑市，一般持有外汇者都会以高于官方汇率的价格在黑市市场上进行外汇买卖。前面我们也提到，由于黑市的汇率价格高于官方汇率，这也促使人们把外汇以高价向黑市，而不是银行出售，因为外汇持有者可以利用高于银行官方的汇价进行套利。
关于黑市汇价高于官方汇率价格，目前比较普遍的解释认为，黑市的买价高于合法渠道的买价其实是一种升水，它包括了风险因素、流动性因素，还有成本，其中，黑市兑换的收费的成本，也与银行垄断的程度正相关，同时与外汇管制程度正相关。黑市汇率需要承担更大的风险，因此对价格有更高的要求，这是风险升水，通过正常途径结售汇需要提供许多证明文件，而黑市上只要有钱就可以，这是流动性升水。另外黑市为了吸引更多的外汇流入，会开出比合法渠道更高的买价，也因此在出售时的卖价也会高于银行的报价。
总体来讲，一种货币的流动性越差，管制越严格，黑市价格与正价的偏离也就越大。
文章内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。转载请注明出处：天府财经网
