近年来，大量打着各种旗号的“商品现货”投资层出不穷，这些来路不明、资质可疑的网上金融业务往往都打着银行“第三方存管”的旗号标榜其资金安全性。
然而，时常爆发的挪用客户保证金乃至平台跑路的事件又在告诉我们，听起来坚如磐石的资金防护栏在“现货”金融领域似乎并不那么“靠谱”，背后又有着怎么样见不得光的秘密呢?我们先从“第三方存管”本身的特征说起。
20世纪90年代，中国大陆证券交易刚起、银行电汇转账系统还不发达的时候，投资者开户除了要提供相关证件外，还需将款项存入证券经纪商的制定账户里。其结果就是一系列“借”用客户资金交易乃至管理人携款潜逃事件频频出现。为此，1990年代中期管理层决定，在全国的券商中推进“银行管资金、券商管股票”的“第三方存管”模式。
2004年，上述模式又得到了强化，增加了“独立存管”的环节。这一模式，为证券、期货业者延续至今，从而避免了客户保证金再遭居心叵测者觊觎的风险。
究其原理，“第三方存管”如其全称“客户交易结算资金第三方存管”所述，主要是由拥有“第三方”资质的商业银行充当客户资金的存管机构按照法律、法规的要求，负责客户资金的存取与资金交收，将投资者的证券账户与证券保证金账户严格进行分离管理。
具体而言，就是在客户的结算资金汇总账户和券商的客户证券结算账户之间再设定一个“过渡账户”，投资者资金在转变为有价证券之前，只能存入监管部门监督的“过渡账户”——交易结算资金管理账户，而非直接转到券商的证券账户。当客户下达指令，按一定价格与交易对手成交，从而使资金转变为有价证券时，资金才从过渡账户转入券商跑道，并以“一手交钱、一手交货”的形式换成证券。
于是，在“第三方存管”模式下，证券经纪公司不再向客户提供交易结算资金存取服务，只负责客户证券交易、股份管理和清算交收等。存管银行负责管理客户交易结算资金管理账户和客户交易结算资金汇总账户，向客户提供交易结算资金存取服务，并为证券经纪公司完成与登记结算公司和场外交收主体之间的法人资金交收提供结算支持。其中，交易结算资金管理账户除了客户个人或者依法授权人士外，其他人皆无权利调拨资金。
而“现货”的“第三方存管”又是哪般模样呢?大家不访做个试验，在北方某极为出名的贵金属交易所之会员单位上开个户，将自己的某张银行储蓄卡绑定成为结算资金汇总账户，再按相关提示在客户端软件上将其转入交易结算资金管理账户，然后又在客户端上将交易账户的资金撤回到储蓄卡里，再到银行要求打印这几笔交易的明细，您会看到什么呢?转账对手方竟然是那个交易所的名字!而中间的桥梁就是银行的“银商转账”或“银企转账”业务!
相比之下，正规证券、期货的“第三方存管”转账则走的是“银证转账”、“银期转账”渠道，资金去向则是银行自有且挂于客户名下的“交易结算资金管理账户”。
如此巨大的差别意味着，目前大量打着“第三方存管”旗号的“现货”交易资金实际上是去了交易所或者经纪商的账户，资金、实物的交收与结算都是由交易所甚至是经纪商自己的财务系统完成，其公正性、独立性都没有第三方保障，而只能是投资者和交易运营者本着自身的信用或者不言的约定进行。
更重要的是，正是因为没有独立过渡账户保障资金的安全性，为一些不法分子、见利忘义之徒挪用客户资金乃至携款潜逃也大开了方便之门。这便是近年来大量“现货”电子交易平台管理层跑路，留下投资者甚至经纪商欲哭无泪的根本原因。
为什么商业银行不将“现货”纳入第三方存管业务呢?这才是问题关键所在。这是因为当初推动三方存管就是银行和证券监管部门屡经利益再分配，且有大量背景人士努力的结果，直白点的表达就是“如果证券经纪商跑路过多，挫伤投资者积极性，企业又如何借助市场闲散资金融获资本”?
而对于投机性十足，且生于草莽的“现货”来讲，投资者几乎都以个人为主，即便是开户的企业，也多是纯粹私营的中小企业，加上交易的性质就是负和博弈，只对开办交易所地区的税收和金融机构揽储有利，其他地方不过是借道通关，顶多减轻一点金融机构向储户支付利息的压力，故推动“现货”第三方存管没有足够动力。
既然如此，为什么大量“现货”交易平台、经纪商又与商业银行合伙宣传“第三方存管”、“资金安全有保障”呢?除了商业银行可以因为定期存款转活期而减轻付息压力外，增加资本流动速率提高个人业绩、享受高额业务提成也为工作人员带来了推广上述投资品的直接动力。
对于现货交易平台和经纪商来说，借用投资者不甚了了的“第三方存管”打消疑虑，放心投资更是“实惠”的利益之源。
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