高盛继续看空黄金 短期反弹或是昙花一现

截至11月12日,纽约黄金期货价格已经自10月中旬的高点下跌近8.6%,创下1073美元的2010年2月以来的最低价。巴克莱分析师们上周四表示,加息、低通胀和遭遇巨额赎回的ETF将令黄金继续承压。

如果不是受到周末巴黎恐怖袭击的提振,黄金可能更加无人问津了。彭博汇编的数据显示,投资者上周再次大举出逃黄金ETF。

截至上周,投资者本月从美国贵金属ETF净赎回的资金高达11.2亿美元,有望成为7月以来首个资金净流出的月份。随着美联储释放12月加息的信号,从而削减黄金的贮藏价值,黄金价格已经连续四周下跌。黄金期货未平仓合约也降至五周低点。(11月迄今,投资者从贵金属ETF撤资达11.2亿美元)

直到几周以前,投资者还在追捧这类贵金属ETF,连续三个月的资金净流入为2012年以来最长。黄金多头们都在预期,全球经济放缓、尤其是中国,将会阻止美联储加息

然而,意外强劲的10月非农就业报告打破了他们的幻想。联邦基金利率期货显示,美联储12月加息的可能性达到了66%。一个月以前,这一概率还仅35%。

同时,美联储主席耶伦月初表示,美国经济“表现良好”,并预计将继续增长,足以进一步推动劳动力市场改善,并让通胀回升到2%的中期目标。如果接下来的信息显示,美国经济与预期一致,那么12月采取行动可能是合适的。

“市场环境因为强劲的非农报告和耶伦略显鹰派的声明而逆转,”帮助管理30亿美元的美国国民证券(National Securities)首席市场策略师Donald Selkin表示。“美元走强是因为市场预期美联储可能会在下月行动。鉴于黄金以美元定价,其影响是负面的,金价也急剧下跌。这是人们将资金赎回的结果。”

截至11月12日,纽约黄金期货价格已经自10月中旬的高点下跌近8.6%,创下1073美元的2010年2月以来的最低价。巴克莱分析师们上周四表示,加息、低通胀和遭遇巨额赎回的ETF将令黄金继续承压,预计明年四季度,黄金的平均价格为1030美元/盎司。高盛同样看空黄金。

金价正在朝着连续第三年收跌的方向行进,这将是1998年以来最长的连续下跌。彭博汇编的交易所数据显示,黄金期货的未平仓合约于上周四降至10月5日以来的最低位。11月以来,未平仓合约数量已经下降了6.7%,有望录得年内最大月度降幅。

其他贵金属也在劫难逃。截至上周五,铂金期货已经连续12个交易日下跌,为2002年以来最长的连续下跌。钯金价格上周暴跌12%,创2011年以来最大周跌幅。上周,该金属的60日历史波动率升至2012年2月以来最高。银价则连续四周收跌。

更广泛的大宗商品市场亦全面遭遇抛售,商品多头纷纷黯然离场,华尔街见闻上周五的文章写道:

作为国际经济增长晴雨表的铜价格周四跌至不到5000美元/吨,创六年新低;金价跌至五年低点;在上个月短暂反转的原油价格,也跌至不到45美元/桶。而机构投资者紧密关注、追踪22种大宗商品价格表现的彭博商品现货指数,也跌至8月以来最低,接近2008-2009年金融危机期间的水平。

商品大空头高盛表示,能拯救商品市场的只有中国。高盛分析师Max Layton等人在上周五的研报中称,尽管近期铜和铝供应的缩减看似有助于促进市场向平衡迈进,但减产行动实际上并不足以最终实现市场平衡。在他们看来,供应缩减只是证实了这些金属价格深陷熊市。

只有中国需求大幅提升,才有可能促进铜和铝等金属市场的平衡。

这是因为金属供应会持续增长,而中国的需求不会,所以需求如果要赶上供应的步伐还要努力。

当然,高盛并不是真的寄望中国:

鉴于全球最大买家中国正致力于从投资引导型经济模式转型,其对金属的需求将受到影响,这波价格反弹只是昙花一现。

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