判断四:衍生品“定时炸弹”,对投行“恐惧大于喜爱”
对于投资银行,巴菲特表示,他“恐惧多余喜爱”;而衍生品更是”定时炸弹”。
“衍生品是银行领域的复杂问题,大量衍生品仓位是危险的。”对于衍生品而言,最难的是评估价值,最大的危险是是否会发生中断,导致股票交易等无法完成。
尽管如此,巴菲特是美国富国银行的最大股东,在今年一季度财报中,银行板块整体出现下跌。但是富国银行的主要业务以零售和借贷为主。
判断五:油价下跌对美联储影响不大
巴菲特认为油价下跌对美联储影响不大。他表示,低油价对于美国经济整体而言应该是有好处的,因为美国是一个原油净进口的国家。很多消费者应该会从低油价中获益。原油对于美国经济是很重要的一部分,但即使油价下跌,美国经济仍然持续改善。
判断六:低利率、债券和保险都过时了
以保险浮金进行股票投资起家的巴菲特在本次大会上再次确认,由于利率低迷,债券和再保险业务不再具有竞争力。
“这个游戏已经结束有一段时间了,”巴菲特表示。“再保险业务对我们来说已经没有什么吸引力了。”
他表示,保险业收入很多和利率相关。简单来说,再保险面临激烈竞争。保险生意提供者多了,但需求并未增加,回报就会变差。
事实上,巴菲特对保险业的业务回收由来已久。伯克希尔在退出了欧洲两家主流公司 Munich Re 和 Swiss Re AG后,今年以来,公司自营业务中的保险板块Gen Re也有所缩减。但他表示,由于此前的规模,伯克希尔的保险业务仍然有一定优势。
巴菲特多年以来就明确表示央行的刺激政策对固定资产投资有负面作用。他在2013年的股东大会就已经表示,投资者不应该陷在债券和低利息中。
4月29日,美国十年期国债收益率为1.83%,比三年前的1.74%略有上升。
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