工业品“翻身”在即
6月份商品市场呈现出“工强农弱”的特征,在于驱动因素的转换。上半年,中国经济持续疲软,工业品供需结构极为暗淡,难以受到资金的青睐。而农产品受益于种植面积和低利率环境下资金炒作。
5月份,数据显示,中国经济短周期企稳,从而作为工业品逐渐受到资金的青睐。宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示,在货币转向宽松和资金逐利,以及部门工业品供应端过剩改善的情况下,工业品开始发力,走势明显强于农产品,而农产品在种植面积以及产出预估逐渐明朗的情况下,资金逐渐撤离。
他还发现,在工业品方面,最近几个月出现轮动效应,显示化工品在原油价格上涨、原材料成本驱动下一直表现坚挺上冲,而有色金属和贵金属承担了第二波资金的逐利标的火力目标,目前煤焦钢反弹较为落后。
铜是工业品的风向标,截至6月30日已经连续3个月上涨,在5月下旬至6月上旬经历一波因青岛港融资欺诈事件而起的回调后,铜价再度上行。
富宝金属雷连华表示,6月中旬到现在铜价反弹,是因为青岛融资贸易事件并没有显著扩散,风声渐小;中国经济数据好转,且政策层发表“保底线”言论;贸易商持货待涨,6月中旬升水显著走高推动;显性铜库存继续走低;政策层定向定量刺激政策逐渐落实。
对于铜市复苏,业内人士认为,一方面是宏观层面的改善;另一方面是低成本下套利、套息交易扭曲了正常供求关系,部分贸易商和海外基金携手通过囤货锁定库存,从而从4月份开始就逐月出现空逼多的特征。
程小勇认为,铜价上涨背后是中国经济短周期企稳、货币宽松和资金投机三种因素的合力,但是工业品供需层面并没有彻底改观,去产能尚未开始,再加上中国经济也只是短周期企稳,警惕后面政策效果边际递减后的新的抛空压力。
光大期货分析师李琦表示,预计有色金属7月将出现进一步反弹行情,在微刺激、定向降准及其他利好政策的推动下,国内经济企稳迹象明显,制造业向好。这将对铜与锌等金融属性较强的品种产生较大的拉动作用,并带动其他金属价格。
工业品还需提到的是螺纹钢。生意社分析师何杭生表示,2014年上半年,国内螺纹钢价格基本保持跌势为主,虽说有两次反弹行情,但持续时间基本保持在半个月左右,且主要原因均是矿石市场引起。
何杭生认为,从6月市场价格来看,矿石在6月下旬已经出现了小幅的止跌反弹行情,而螺纹钢价格的跌势也逐渐放缓,并在月底出现小幅反弹行情。进入7月,铁矿石价格由于普指、外盘和掉期三者齐跌的影响下,再次出现了稳中下跌行情,那么螺纹钢的稳价行情也会逐渐消失,再次进入下行通道。
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