原油价格

欧佩克11月30日达成的减产协议，当天就强有力地推高了国际市场油价，美国西得克萨斯期货（WTI）和伦敦能源市场的供给侧，可以看到，减产协议达成的欧佩克成员国120万桶/日减产幅度未必能够真正实现，而且欧佩克承诺的减产肯定会被非欧佩克成员国视为增产良机而充分利用；产油国预计将削减60万桶/日。然而，今年才解除封锁的天然气对煤炭的替代。然而，随着特朗普上台并履行其放松、取消煤炭生产消费管制的诺言，随着中国政府放松、取消过度严厉的煤炭限产政策的效果逐渐体现，上述替代趋势的方向将出现一定程度的逆转。 欧佩克要想取得令行禁止的“成功”，就需要一个产能、产量足够大而且愿意承受减产损失的机动生产者（swing producer）。沙特曾经长期扮演了这个角色，但在近两年的油价雪崩中，由于国内和区域经济、政治、军事局势的变化，它感到难乎为继，转而采取了保市场份额而不保价的策略，压价与竞争者展开全面“贴身肉搏”。这回沙特愿意承诺减产以求达成减产协议，主要还是考虑到其国有石油公司——沙特阿美公司——正在筹备上市，为此还准备前所未有地公布该国最高经济机密之一——沙特阿美的石油天然气储量。减产保价有助于把该公司首次公开发行的美国大选终结、加息可能触发市场逆转，终结延续半年多的初级产品市场“小阳春”。而且，特朗普对货币政策的期望是促进耶伦等美联储决策层已经对加息做出了相当“鹰派”的表态，新出炉的数据也显示美国经济形势向好。三季度GDP修正值年化增速为3.2%，为2014年以来第三季度最强劲增速；11月份失业率降至2007年8月份以来最低；美联储褐皮书显示多数区域经济前景乐观。

原油价格在周三盘中一度大幅上涨的原因是，加拿大西部亚伯达省发生了森林大火灾难，迫使这个富油地区的原油产量下降，从而暂时缓解了全球原油供应过剩担忧情绪所带来的压力。而且位于伊拉克北部基尔库克省的卡巴兹油田中，有两口油井被纵火，短期内可能影响原油供应。

目前市场预计即将公布的美国至3月4日当周石油钻井总数将连续11周下降。

除了原油和黄金，大宗商品中，近期有色金属、钢铁和煤炭价格也纷纷上行。一度引发市场对于大宗商品市场见底回升的猜测。

国际能源署警告称，2016年大部份时间全球原油供应过剩的情况将持续，因美国减产需要时间，且石油输出国组织(OPEC)和其他产油国达成减产协议以降低不断膨胀的供应的机会渺茫。

【核心提示】美国EIA提到，全球供应过剩不断恶化的情形将持续到2017年底。本周避险情绪冲击下让空头占据了绝佳的制高点，布伦特原油双双暴跌，先后测试了30美元重要心理关口。目前，美国原油释放止跌企稳迹象，但布伦特原油还是一副没跌够的表态，那么，2016年1月剩下的时间，原油价格下探30美元关口之后，全世界不再认为20美元每桶原油是无稽之谈，更有投行抛出了10美元论。 短期来看，伊朗是否已经按照去年7月核协议要求移除了该国核设备及相关设施，伊朗则表示IAEA有望在周日发表联合声明宣布执行核协议且可以解除对伊朗的经济制裁。 目前IAEA拒绝对此予以置评，不过，尽管具体时间尚不确定，但变数可能不会太大，伊朗复出将可能在一周内提高出口量50万桶/日，并随着生产力的恢复，潜在产能可能更大。 再回过头看伊朗和沙特之争。新年伊始，沙特借由处决包括什叶派教士奈米尔在内的47名囚犯后伊朗示威者火烧沙特大使馆，宣布与伊朗断交，随后，沙特盟友巴林和苏丹等国相继孤立伊朗。这场产油国动口不动手的“君子”之争并未干扰实际供应，反而可能让欧佩克内部四分五裂，更加难以达成减产协议，让已经无地可储油的现状雪上加霜。 从供需方面来看，原油没有任何可以大幅反弹的理由，任何的反弹将可能继续成为逢高做空的良机，油价长期处于低位应当是新常态。不过，短期而言，30美元为重要的技术和心理关口，多空在此料将展开一段激烈的争夺，对严重缺失信心的原油市场而言，任何反弹都可能引发庞大空头的回补，从而加速油价回升，尽管这将无疑成为空头的刀俎。 那么，油价如果从当前价格反弹，会有什么样的力度呢？这可能取决于基本面是否有持续的利好。上周中东和朝鲜半岛局势升温，中国忧虑增强，让原油无处遁形，持续大幅下跌，两地油价双双刷新十三年低点，这也让产油国如热锅上的蚂蚁。本周传言欧佩克将有望召开紧急会议，尽管很快被非海湾国家代表辟谣，但也彰显了产油…

【核心提示】渣打预测油价或跌至10美元/桶，有人觉得不可思议。早在11个月前，当花旗分析师喊出大宗商品研究主管Ed Morse喊出国际油价将跌破30美元，相信没有多少人会在意他的“妄言”。而如今他认为，油价跌至20美元已难以避免。 周二，美国期货逾12年来首度跌破30美元大关，也应验了Morse之前的大胆预测。 油价逾12年来首次跌破30关口；来源：彭博 Morse去年2月9日曾在研究报告中写道，油价可能会跌到每桶20多美元一段时间。而如今他表示，“20美元这个数字无可回避。” 他说道：“看到油价大跌10美元，大宗商品价格。彭博

大宗商品数据商生意社提供的监测数据显示，布伦特原油和美国原油期货都已连跌4月，跌幅逼近30%。截至11月15日，国内成品油零售价八连跌，主营汽油均价较年初价格下跌了13%。