Editor

5月7日，新上市公司亚美新天然气昨晚公告，已通过全资子公司香港利明增持亚美能源6000万股，增持完成后，持股比例由49.88%上升至51.65%。 实际上，新天然气本轮增持早在3月30日已经预告，再加上公司股票6000万股。增持完成后，香港利明持股比例将从49.88%上升至51.65%。 按照港交所《公司收购、合并及股份购回守则》，投资人持有一间公司50%以上投票权（同股同权下即为股权）即可发起部分要约收购，最多可以达到令所持有的投票权达至不超过该公司投票权的75%，通常会获得同意。而由于新天然气已经持有亚美能源近50%股份，不能在12个月内直接增持超过2%的股份，只得选择第一步增持不超过2%股权，再等待一年后择时发起要约收购。 从亚美能源当前股东结构、实际控制人近期参加相关券商路演的表述，以及公司近期股价上涨等迹象来看，新天然气本次出手，或许正是为了一年后协议受让亚美能源的股份到接近理论上限做准备，是在港交所现行制度规定下采取的分步增持的技术处理，甚至不排除未来把亚美能源完全私有化的可能性。当然，未来进一步收购有待新天然气内部决策流程、现有股东出售意愿、交易价格等很多条件的支持。 不过，仅从现有股东出售意愿来看，亚美能源现第二大股东华平中国、第三大股东霸菱亚洲投资亚美能源多年，无奈香港资金管理暂行办法>的补充通知》，自2019年起，对非常规天然气的开采利用不再按照定额标准补贴，而是按照多增多补的原则补贴，同时对取暖季生产的增量部分给予超额系数计算。亚美能源也在年报中提及，基于对2020年煤层气开采利用量及冬季生产的态势预测，该政策将对公司产生积极正面影响。 按照上述政策，增产超过20%就可以按1.3的系数来补贴。也即，煤层气公司想要获得超额补贴，气体产量年增幅需超过20%。这应该是公司产量增长的目标底线。 山西是我国能源节用的试点省份，中央、地方都出台了很多刺激政策…

5月7日，上海–CBRE商业地产指南》报告，解读近几个月来中国政府和企业为应对新冠疫情所采取的措施，总结提炼可供其他受疫情影响地区借鉴的经验。 报告从商业地产的业主和租户角度总结出对抗疫情、支持社会经济复苏的有效手段，具体包括：强化办公场所防疫、利用科技确保业务连续性、出台优惠举措纾困企业租户、推进办公楼及零售物业有序开放等。 世邦魏理仕中国区总裁李凌表示：“新冠疫情无疑对中国的经济与房地产市场发展造成重大影响，但当前商业活跃度已基本恢复至疫前水平，同时，房地产租赁与投资需求也显现回升态势。疫情中商业地产业主和租户所采取的一系列有效措施也为商业地产市场的逐步重启奠定了坚实之基。尽管这些措施和建议并非放诸四海而皆准，但确信其可以为我们位于全球各地的客户和同事提供有价值的参考和指引。” 世邦魏理仕亚太区和欧洲、中东及非洲研究部主管金纬博士表示：“目前看来，中国已经基本控制了疫情，商业活动也正逐步恢复至疫前水平。世邦魏理仕预计，因疫情而受抑制的市场需求将得到释放，驱动中国经济在今年下半年出现强势反弹，房地产市场也将随之回暖。其他国家及企业或可借鉴中国在疫情中采用的部分措施。中长期来看，此次疫情将加速灵活办公的发展和应用，推升企业租户对写字楼环境与健康的需求。” 报告列举的商业地产重点策略包括： 强化办公场所防疫：为防止疫情扩散蔓延，写字楼等办公场所积极实施严格的防控措施保护员工及访客安全，其中包括强化楼宇深度消杀和日常清洁措施、人员进出和密度管控、测温和配备消毒防疫用品、管理与协调租户复工安排等。此外，各企业也通过实施弹性办公和轮岗制，暂停非必要商务差旅与会议，以及制订疫情应急预案以应对可能发生的员工疑似病例等措施进行积极预防。 利用科技确保业务连续性：各类企业纷纷通过线上办公方式维护正常业务开展，如定期进行团队间或与客户、商业伙伴的视频会议，借助即时通讯APP保持日常沟通等。根…

新能源新天然气继续增持亚美能源上限及业绩、股价做相关分析，具体如下： 一、亚美能源业绩增长分析 根据公开掌握的情况，以及实际控制人近期通过相关券商机构的电话路演来看，煤层气公司的气体产量年增幅超过20%，才能获得财政较好的补贴政策，这应是公司增长的最底线。 由于潘庄区块的峰值为年产14亿方，比目前的8亿方还有70%左右的增幅；马必区块储量是潘庄的两倍以上，从公司公告的投资计划来看，3年内年产能将超过6.5亿方。所以，可以预计亚美能源煤层气的产量将保持40%以上的增长。 由于规模效应的影响，其单位生产成本将下降，未来2020-2021年净利润料将在2019年74%增幅的基础上，继续实现年增长45%的高增速。据此，可以推测亚美能源2020年净利润接近11亿元，2021年净利润接近16亿元。 图一：亚美能源煤层气产量及净利润预测 项目/年份 2018 2019 2020E 2021E 煤层气产量（亿方） 7.86 9.11 12.75 17.85 净利润（亿元） 4.13 7.5 10.87 15.76 净利润增长率 _ 74% 40% 40% 二、亚美能源股权结构及增持上限分析 图二：2020年6月30日亚美能源股权结构 股东名称 持股数（亿股） 占比（%） 持股份变动数 香港利明控股 16.93 49.9 不变 华平中国 3.26 9.62 不变 霸菱亚洲 2.66 7.84 不变 深圳通豫 1.81 5.33 不变 Zuo Na 0.02 0.06 不变 其他股东 9.25 27.26% 不变 经笔者查询研究香港《公司收购、合并即股份购回守则》：如果控股比例由低于50%到超过50%满一年后，若要继续进一步收购目标资本市场对然气股票不认可，股价一直在1.2-1.4港元之间低位运行，约为6倍PE、0.7倍PB。华平及霸菱两大股东，就投资亚美能源而言，应该仍然处于大额亏损状态。其…

5月6日，恒大发布公告，4月实现销售652.1亿，同比增长11.6%；销售面积713万平方米，同比增长28.5%；销售回款646.5亿，同比增长70.8%，均创同期历史新高。 公告还显示，截至4月末，恒大累计销售2125.7亿，同比增长19.4%；累计销售面积2371.1万平方米，同比增长43%；累计回款1782亿，同比增长60.8%，接近公司去年上半年1874亿的回款总额，刷新同期销售及回款最高历史纪录。 受新冠疫情影响，今年各大房企都面临严峻考验。克而瑞最新数据显示，与去年同期相比，今年1-4月TOP100房企全口径销售业绩规模下降14.5%。然而恒大却“一枝独秀”，实现业绩逆市飘红，究竟是如何做到的？ 事实上，恒大取得靓丽业绩与其今年以来始终不断创新营销方式密不可分。 据悉，恒大从2月中旬开始开创行业先河，全面启动网上卖房举措，此后不断升级和完善相关政策。尤其4月期间，推出“一房一价”全公开、“全线81折”等一系列营销举措深受市场追捧。 与此同时，从前4个月的数据来看，恒大的回款率接近84%，稳居行业前列，超高的回款率也彻底“击碎”部分业内人士对恒大“网上卖房”转化率低的质疑。 分析认为，当房地产金融属性褪去，回款成为比销售额更能衡量房企发展成色的重要指标。恒大一方面聚焦高性价比产品，回款本就更有优势；另一方面，这几个月里恒大持续给出诚意十足的优惠额度，以及吸睛的激励政策，发动全民为恒大卖房，再加上恒大团队超强的执行力，因此实现销售及回款双双大增。 更值得一提的是，今年以来，恒大全面实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略。从前四月业绩逆市大增，说明恒大新战略成效显著,也为实现全年销售目标提供了有力保证。

4月30日，投资者关心的盈利状况、城商行水平；拨备覆盖率提升至254%，较年初提升17个百分点，风险抵御能力进一步增强。2020年1季度末，各主要风险指标继续保持优良，全行不良贷款率1.43%，与年初持平，资产质量继续保持稳定。 主要经营指标同业对标不断提升。在已经披露2019年业绩的33家A股上市银行中，成都银行净利润增速排名第3位，净资产收益率排名第4位。年末资产金融科技以及多元化的金融服务措施，为客户提供更优质的“精准服务”。 聚焦专业化运营，以加快转型厚植发展优势。围绕新一轮战略规划明确的“精细化、大零售和数字化”三大转型方向，在更高起点、更大范围参与竞争，加快进入高质量发展的新战场；持续推动专业化人才队伍建设，通过“内培外引”，重点加大科技型、风险管理型、产业和行业专家型等人才的培养引进力度，形成专业、层级和结构分布合理的人才队伍，为下一步发展提供有力支撑。 聚焦资本高效管理，以经营效率激发内生动力。努力做好经营业绩，建立良好的市场口碑。在2019年成功发行105亿元二级资本债券的基础上，今年还计划发行不超过60亿元永续债。同时，将全力推进全面风险管理和资本充足评估体系建设，推动风险量化管理纵深发展，促进风险管控的精细化程度再上新台阶，为可持续发展夯实基础。 此次业绩说明会，成都银行与股东、投资者、银行业分析师进行了充分的沟通，会议气氛融洽、交流热烈。成都银行表示未来将致力持续稳健提升公司价值，以更优良的业绩回馈广大投资者，成为一家具有长期投资价值的优质上市银行。

今年以来，受客观因素影响，国内楼市一度面临严峻考验。恒大通过实施新战略率先抢跑，交出了一份亮眼的成绩单。 5月6日，恒大发布公告称，4月实现销售652.1亿，同比增长11.6%；销售面积713万平方米，同比增长28.5%；销售回款646.5亿，同比增长70.8%，均创同期历史新高。 其累计业绩同样表现优异：今年1-4月，恒大累计销售2125.7亿，同比增长19.4%；累计销售面积2371.1万平方米，同比增长43%；累计回款1782亿，同比增长60.8%，接近公司去年上半年1874亿的回款总额，刷新同期销售及回款最高历史纪录。 与之形成鲜明对比的，是整体楼市的同比下滑：克而瑞最新数据显示，与去年同期相比，今年1-4月TOP100房企全口径销售业绩规模下降14.5%，业绩仍然难逃“负增长”。 业内分析人士指出，恒大业绩市飘红，说明恒大今年以来实施的“高增长、控规模、降负债”新战略取得显著成效；同时，恒大自2月推出了一系列“网上销售”颠覆性营销举措，成功点燃刚需购房热情，也进一步推动业绩高增长。 此外，恒大近日于股票回购，充分显示了恒大对未来业绩增长的乐观预期。

据财新消息，中行“投资者追偿。除此以外，持仓原油宝1000万元以下的客户，将从中行拿回20%的本金。持仓1000万元以上仅有不足100名，这意味着绝大多数投资者将得到20%返还。按照报道原文来看，1000万元以上者需全额承担损失。若果真如此的话分别认购999万元和1001万元原油宝的结果将天差地别，其合理性有待进一步商榷。 按照此前媒体披露的数据，此次原油宝事件涉及约6万名苦主，除投入原油宝的本金42亿元全部亏掉以外，还倒欠了中国银行在官网发布公告，表示“已经研究提出了回应客户诉求的意见”，坐实了前述报道。中行同时表示，“正按意见积极与客户诚挚沟通”。那么原油宝“客户”对这个方案是否满意呢？ 或许大多数吃瓜群众会认为这个方案已经超出预期了——中行不仅不追偿保证金，还倒贴20%本金，夫复何求？但从今天维权群截图来看，部分原油宝苦主表示，“维权尚未成功，同志仍需努力”。 在弗雷看来，这件事恐怕未必能这么快就翻篇。站在苦主角度，你中行作出重大让步，说明你已经承认了自己的过错，既然如此，何不100%刚兑？ 想必很多局外人会觉得，这帮人太贪得无厌啦，理财产品五级分类里排名居中，仅是指有一定本金风险的产品。原油宝6万名苦主中，投资规模5万元以下的投资者就有4万人之多，这类投资者根本就没有承受本金损失风险的能力。这甚至没有达到银行理财执行的5万元认购门槛，要知道，银行理财到现在为止还都是隐性刚兑的。所以说，原油宝投资者适当性管理上肯定是出现了很大的偏差。 从投资者适当性问题展开，我们不得不提一下雷曼兄弟迷你债券事件。 “迷你债券”虽然名为债券，实际并不是债券。是由雷曼附属SPV向公众发行的信贷挂钩票据CLN，所募集资金通过雷曼亚洲公司购买AAA级CDO，作为迷你债券的抵押品，并通过CDO产生的现金流用于对迷你债券还本付息。为了使CDO的付息频率、方式与迷你债券保持一致，SPV与雷曼特别金…

中国证券报讯，今年以来，上市公司一季报数据表现不佳。众多白马股业绩波动较大，其他公司怎么办？ 已披露公司中六成一季报业绩下滑 新能源安全概念刺激受到资金关注的

“五一”黄金周，各大房企纷纷使出浑身解数推出优惠活动，楼市战火全面点燃。 横向对比不难发现，恒大五一期间的“网上卖房”举措，折扣力度较大、楼盘数量较多、保障措施也较全。 黄金周置业窗口最后一天 敲黑板划重点！恒大五一期间的政策依然“骨折”，不仅打出81折“组合拳”，更每天推出特价房源等你抢。 根据最新政策，目前恒大在全国81折的基础上，客户只要交1000元定金就能选套房，且享总价减1万的额外优惠。根据恒房通推荐、付款方式、去化率、面积等不同条件还有不同的优惠。 若你手气好，还可秒杀恒大每日每盘推出3套特价清尾房，抢到立享额外88折优惠。此外，若是暂无购房意向的客户，还可通过恒房通推荐他人买房，轻松赚取佣金。 力度大、门槛低，抓住五一的尾巴，立省几十万很轻松，同时还可以免收三年物业费。 大量推新笋盘多 据了解，为了抢占黄金周，恒大从前几天开始就陆续推

上海“五五购物节”开幕在即，看着满屏5折、苏宁易购广场，全业态各个入口都排起了长队，市民们打开手机计算器页面，火热探讨着苏宁优惠攻略。 据上海苏宁华为手机以旧换新占比26%。 此外，上海地区苏宁小店众多生鲜水果蔬菜将以5折售卖，包括牛排、牛肉、樱桃、榴莲、梭子蟹、牛蛙等爆品。近期，尤其是上海市民钟爱的小龙虾、啤酒等夜间美食也将火热上线。还有

申城今天“热力四射”。一早，气温就热情高涨，市区徐家汇站最低气温就有21.5℃，其他郊县也在18~22℃间。白天气温更是一路高歌猛进，上午11时市区最高气温已经达到30.7℃，最高气温冲破34℃，直逼高温线，创下今年以来气温的新高。 同时，“五一”一向也是家装促销黄金周，在五五购物节“天天有5折”以及叠加20亿苏宁易购相关负责人告诉记者，从4月30日-5月2日三天的时间里，空调销量呈现大幅度上涨趋势。因为高温原因，上海苏宁线下门店人流量激增，消费者对于空调的需求不断上涨，空调旺季已然提前到来。 “五一期间，上海苏宁空调线上线下销售数量同比增长50%，惠而浦，松下空调更是增长突破140%。”前述负责人告诉记者，“针对旺消情况，苏宁也推出以旧换新3倍补贴，挂机补贴400元，柜机补贴1000元针对套购用户还有买柜送挂活动。” 与此同时，在家电方面，健康环保、科技智能依旧是关键词。在线上，高性价比智能空调也大受欢迎，其中，小biu挂式空调平时最低价3000元，这次放价后只要1599元，其高性价比的原因受到很多市民的欢迎，据统计，小biu挂式空调销量环比增长168%。

随着楼市传统旺季“五一”小长假正式到来，各大房企开始施展浑身解数。恒大可以说是当中较为积极的一员。据了解，其将在黄金周加大促销力度，三大“网上卖房”招式抢占市场。 第一招：敢于让利能算出来的实惠 对于普通刚需而言，价格是他们考虑的第一要素。而纵观整个行业，只要算过折扣就知道，只有恒大给出来的实惠还是比较实在的。 不说恒大打出全线81折是它公司史上罕见的折扣幅度，就1000元定金就能选套房，并且总价减1万这条，就是不小的甜头。加上根据付款方式、去化率、面积等条件获得的折扣，这个五一不百忙。 这样的折扣和门槛，对于刚需人群而言，是实实在在的置业窗口，而且恒大每个楼盘每日还会推出3套清尾房源，再打88折。 恒大的“实惠”，除了体现在买房有实打实的超低折扣之外,还体现在恒大为恒房通会员定制丰厚的推荐奖励。恒房通会员根据会员等级不同，赚得佣金，很可能会开启了地产圈的“全民带货”潮流。 第二招：坚守品质能看出来的质量 始于颜值，终于品质，买房不同于买一般的消费品，没有质量就没有一切。而在这方面，恒大下了不少功夫。 比如说，恒大在售楼盘虽分处各地，但“标准化”的运营模式，使得产品品质能够保持一致的均好性。 据了解，恒大项目施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标准设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，让购房者买到的产品更加“划算”。 第三招：做足保障能感受到的安心 明码实价，轻松下单，是每个购房者都希望遇到的。为了保障购房者的权益，恒大推出”一房一价”的政策，只要登录”恒房通”平台，可以实时线上查看恒大所有在售楼盘的价格和折扣信息详情。 另有“最低价购房”和“无理由退房”两大兜底条文，如果楼盘日后降价了，购房者可以获得差价，办理入住手续前则可无理由退房。 敢于让利，坚守品质，做足保障，凭借三大绝…

恒大年报，亏损19亿引发社会关注。有知情人士透露，恒大去年一年在归化球员上花费了8.7亿，这是造成亏损的主要原因。 在中国讨论归化球员至今仍是有争议的事情，因为受限于我国体育事业的传统观念，足球归化球员这一概念难以在一时间内被大众所接受。 但其实放眼整个世界足坛，归化球员并非什么新鲜事。归化由来已久，且许多足球强国都走过归化的道路，并通过归化尝到了不小的甜头。 不少球迷知道意大利是老牌足球强国，但鲜为人知的是，也正是它开创了归化球员的先河。 上个世纪30年代，意大利在拿到

周三晚间，财报，在今年宏观经济下滑的背景下，公司一季报业绩逆市增长16.91%，扭转了2019年的下滑的势头，迎来“开门红”。受一季报提振，公司股价周四应声反弹4.47%。 2019年，面对行业环境的不利局面，新金路聚焦主业，加大研发投入，以科技创新作为加快发展的内生增长动力，营收规模扩张至23.19亿元，创2012年以来新高。同时，公司通过全面提升运营水平、产品结构优化调整、生产装置改造升级等多措并举，为后期业绩释放提供保障，为可持续、高质量发展打下坚实基础。 跑赢基础化学 营收创近8年新高 2019年，新金路实现营收23.19亿元，净利润为6201.33万元，实现PVC树脂产量22.46万吨，钠碱13.78万吨，钾碱1.37万吨，电石21.76万吨。其中，营业收入同比增长12.07%，大幅高于基础化学行业平均营收增幅，PVC树脂产量同比增长6.55%，双双创近年来新高。 新金路主要从事氯碱化工、电石、PVC软制品的生产经营及仓储、物流、成品油经营等业务。公司所在的基础化学行业目前已披露能源约束日益加强、安全环保要求不断提高等更多挑战，导致2019年烧碱市场价格大幅下滑、“以碱补氯”阶段性弱化，行业内公司盈利压力进一步加大。 值得一提的是，新金路除了受行业整体环境影响之外，去年8月，公司电石基地四川岷江电化有限公司受暴雨灾害影响被迫停产，10月份才复产，对归母业绩造成了拖累。 为了克服外部环境、自然灾害等挑战，公司坚持技术领先、创新驱动，调整升级产品和产业结构，实现了安全稳定的运营态势。 生产经营方面，公司结合市场需求及时调整产品结构，恢复钾碱生产，加大特种树脂开拓力度，直接带来利润增长；通过对销售区域合理布局，抓住时机合理调整产品销价，增厚销售利润；通过公开招投标，强化大宗原材料集中采购，降低采购成本。 2019年，新金路碱产品

4月29日，国内创新药标杆年报。 纵观2019年国内复杂的行业环境，康弘药业交出了一份亮眼的成绩单。报告期内，公司实现营业总收入32.57亿元，同比增长11.65%；净利润7.18亿元，同比增长3.35%。 今年以来，至少7家机构都给予了“买入”评级。不少研究机构认为，公司核心品种成长空间大，国际化值得期待，有望实现长期持续增长。 经营业绩稳定向好 2019年，康弘药业实现营业收入32.57亿元，同比增长11.65%；归属于上市公司股东的净利润7.18亿元，同比增长3.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.42亿元，同比增长2.06%；经营活动现金净流入8.12亿元，同比增长131.46%；基本每股收益0.82元。 如果把时间线拉回到10年前，即2010年，该年度康弘药业的营业收入和净利润分别为7.96亿元、1.09亿元，这也意味着过去10年，其营收和净利润分别增长了309%、559%。 快速增长的核心竞争力来源于公司的战略布局和持续创新能力。康弘药业以临床需求为导向，在眼科、脑科、呼吸科、消化科等多发常见病的治疗以及高血压、白银。据其披露的一带一路”战略，在国家卫生健康委员会国际交流与合作中心等部门的指导下，与巴基斯坦、斯里兰卡、蒙古、捷克、纳米比亚等“一带一路”沿线国家开展友好援助与学术交流合作。 作为一家上市公司，康弘药业非常注重保护股东利益。年报披露，拟向全体股东每10股派2.80元（含税），共计分配股利2.45亿元。2017年~2019年，康弘药业现金分红额分别为1.89亿、1.89亿元、2.45亿元，近三年分红额占公司净利润比率均在30%左右。