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硬气回复监管问询的首航新能：九成收入来自境外，第一大客户贡献七成应收款
这是一家过会成功准备上市的公司，是做能源的。主要业务包括并网逆变器、储能逆变器和储能电池。 2020年光伏逆变器市场出货量，首航新能以2%的市场占有率排在行业第12位，相比于一梯度的阳光电源还是有差距的，不过这都是2020年的数据了。 而近几年，首航新能业绩持续保持着逆天增长，特别是2022年仅上半年2.78亿的净利润就已经秒杀了2021全年的利润。另外根据预告，首航新能2022全年营收43亿到45亿，较上一年增长135.53%-146.49%，净利润8.45亿-8.65亿，较上一年增长超三倍。要按照这个业绩，排名指不定还能往前挪挪。 不过2021年的业绩看起来咋似乎增收不增利呢，说好的高增长，净利润怎么反而下降了？这也是有特殊原因的，这就要说到“大哥”宁德时代了。 2021年首航新能开始对外“招商引资”，三次增发引入外部机构毛利率也是飞起。 2020年收入不到700万，去年仅上半年就达到了3.83亿。正是因为宁德时代的入局，首航新能的储能电池业务成了公司除两大逆变器业务外的第三大支柱业务，而且毛利率水平和同行公司相比也是非常能打。 又是入股，又是最大供应商，首航新能的招股书基本就把“宁德市代是我大哥”几个字写在脸上了。那监管按照惯例也得问问吧，于是就在审核问询函里问道：宁德时代给你供货前，你从别的同类型供应商手里拿货的情况怎么样？价格怎么样？交易公允吗？ 结果这首航新能也是很有脾气，发了个表格，啥都没写，只在下面写了句：发行人已对上述具体项目采购金额、数量及单价申请豁免披露，故以“/”代替。仿佛在说：社会上的事儿你少打听，我和大哥的事儿你少管。 另外，首航新能去年业绩高增长也是赶上了好时候。去年俄乌冲突下，欧洲遭遇能源危机，光伏必须搞起来，而首航新能的收入九成都来自于境外市场，特别是意大利和波兰是主要市场。 并且公司的客户愈发集中，到2022年上半年，前五大客户的销售占比…
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康老板·氧吧酒店亮相成都 中国酒店业绿色发展论坛开启健康新风尚
5月16日，由成都旅游住宿业协会主办、中国饭店协会指导、康老板健康科技集团、康老板·氧吧酒店承办的“中国酒店业绿色发展论坛暨酒店业健康生活方式启动仪式”在四川成都成功举办。本次活动聚焦探讨中国酒店业绿色发展趋势，为酒店的可持续发展带来创新思考与可行路径，倡导并启动酒店业健康生活方式，助力酒店行业在复苏中向上而行。 中国酒店业绿色发展论坛暨酒店业健康生活方式启动仪式在四川成都成功举办 酒店业应该如何把握市场复苏机遇，做好自身的产品与服务升级? 中国饭店协会副秘书长、全国绿色饭店工作委员会办公室主任张乐然表示，创建绿色酒店不仅可以提高经济效益，更可以提升社会效益。践行创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，是确保经济社会持续健康发展的科学理念，更是酒店业未来发展的必由之路。 中国饭店协会副秘书长、全国绿色饭店工作委员会办公室主任张乐然大会致辞 作为中国酒店业绿色健康发展的倡导者与践行者之一，本次论坛的承办单位康老板健康科技集团，致力于推动酒店客房空气环境质量改善，倾力打造了“康老板·氧吧酒店”空气治理解决方案。“绿色概念就是一种健康生活的理念，而我们要做的，就是为全球企业家及更多消费者提供品质、绿色、健康的产品与服务，是天九共享集团的全新使命。”康老板健康科技集团总裁兼康老板·氧吧酒店总裁张鹤说，“我们致力于通过科技解决方案，将酒店房间升级为‘氧吧房’，推进酒店产品升级与服务升级，让更多消费者享受到绿色产品与服务。” 据张鹤介绍，康老板·氧吧酒店只是绿色健康系列产品与服务的其中一个维度，即空气健康维度。未来，康老板将致力于从饮水养生、食品养生、睡眠养生、运动养生等多维度出发，全天候、全场景满足人们对绿色、健康生活的多样化需求。 康老板健康科技集团总裁兼康老板·氧吧酒店总裁张鹤大会开幕致辞 据康老板·氧吧酒店西南业务中心总经理黄攀介绍，康老板·氧吧酒店项目，是由天九共享集团子公…
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*ST奇信从造假上市到造假退市，江西国资入主后业绩瞬间翻脸，8年造假26亿3年亏完
*ST奇信（002781，SZ），原名奇信股份，主业是搞建筑设计和施工的。就在前段时间，一封《行政处罚及市场禁入事先告知书》揭露了*ST奇信长达8年的造假路，从上市前造假到上市后，从上市后造假到退市，也是没谁了。 根据公告，奇信股份自2015年上市以来，那还真是雨露均沾，年年造假。2015-2019年，连续5年通过签订虚假或放大金额的工程合同、对内部承包项目少计成本、体外支付少计费用等方式，光是利润总额就虚增了17.45亿。 这还不是最离谱的，上市造假算什么？造假上市才是真正的狠活儿。 就连上市前奇信股份招股书里，2012-2015上半年的业绩也全是假的，分别虚增利润2.24亿、2.51亿、3.7亿和1.81亿，连续8年虚增了26亿多的利润，每年的造假比例都超过100%。 这是什么概念？也就是说，这8年，奇信股份账上的所有利润都是假的，都不用说掏空不掏空的事，本来就是空的，这玩意儿能上市就是个笑话。最讽刺的是，审计机构天职国际会计师事务所在造假的8年给出的都是标准无保留意见。 造假8年图啥呢？就为了上个市吗？搞钱那不得找个接盘的嘛，有人入主年报离谱地增长到了4.16亿，虽说往年年终的预付款也都有增长迹象，但这4.16亿也太显眼了，况且还是在奇信股份2021年业务发展稀巴烂，收入规模折上折的情况下，你搞出这么多预付款，不相当于把“有问题来查我”这几个字写在脸上了吗？ 另外，从报表上可以看出，奇信股份账上的应收账款及票据蹭蹭地涨，从8亿搞到33亿，你要说应收账款和营业收入双向奔赴也算正常，问题是你那造了假的收入增长速度撵不上应收账款，最后整得净利润看起来嗷嗷赚钱，实则现金流哇哇亏钱，这就是我们常说的盈利质量差。别说造假了，就算不造假，遇到这种多年空有利润没有现金流的公司，大家最好也得躲远点。 不用多说，现在*ST奇信肯定是等着退市了。一方面，2011年净资产为负，被实施了退市风…
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发力四大优势实现年轻化转型 海澜之家连续4年蝉联A股营收冠军
4月27日，财报。财报数据显示，报告期内海澜之家营收185.62亿元，归母净利润21.55亿元。其中，线上营收28.56亿元，同比增加4.80%，占比总营收由2021年的14.02%提升至15.95%。 据统计，在A股服装企业中，海澜之家已连续四年营业收入排名第一。 海澜之家集团是一家拥有多个品牌的服饰生活零售集团，集团业务覆盖男装、女装、童装、职业装、家居服和家居用品等诸多细分领域，其中包含海澜之家（男装主品牌）、圣凯诺（职业装定制）、海澜优选（居家服、家居生活用品）、OVV（轻奢女装）、黑鲸（都市潮流男女装）、男生女生（大众童装）、英氏（高端婴童装）、HEAD（运动服）等品牌，打造各具风格的产品，为各个阶段、各个代际的中国大众消费者提供以服饰为原点的生活方式。 2022年，海澜之家以4.6%的市占率，在中国男装行业连续9年排名第一；以超405.95亿元的品牌价值，入选世界品牌实验室发布的2022年（第十九届）中国500最具价值品牌。 2022年，受国际政治和经济波动影响，国内市场需求疲弱，服装行业以及国内零售行业面临压力和挑战。根据国家统计局数据，2022年，我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额累计为13,003亿元，同比下降6.50%，服装类商品零售额累计为9,222.6亿元，同比下降7.7%。服装类商品零售出现下降。海澜之家方面表示，在整体消费承压的态势下，公司稳中求进，强化研发、创新采用数字化，优化调整渠道结构，子品牌和线上增长亮眼。 持续加大研发投入，坚守四大设计原则，以好服饰陪伴每个人 随着消费者喜好的变化，时尚消费日渐向多元化方向发展，尤其是Z世代的消费者更渴望能通过服饰来展现自我价值。近年来，海澜之家持续加大研发投入，以消费者需求为导向，认真听取每一位消费者的心声，不断提升产品力，烘托个人气质形象、传递穿着者的具体态度。报告期内，海澜之家创新采用远红外升温…
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存货周转天数近300天，计提存货跌价损失1.92亿，九牧王裤子卖不动了
前不久，九牧王（601566，SH）发布了2022年电商崛起，线上服装品牌如雨后春笋般涌出，对实体店形成降纬打击。国产服装品牌夹缝中生存，业绩纷纷走坏。 生存环境的恶劣，致使各大品牌自谋出路，转型求生。森马做起了童装，创立“巴拉巴拉”；南极人开启卖吊牌之路；七匹狼（002029，SZ）投资房地产，袜子内裤两手抓；还有的干脆直接卖了融资产就从1.85亿上涨到了10.5亿，2017年更是高达22.22亿，炒股也确实赚到钱了。 2018年2.47亿的投资收益里，大部分都是来自于处置可供出售金融资产。2014-2018年，可观的投资收益也带着九牧王的净利润嗷嗷往上涨，“男裤专家”自此成为“投资大王”。 可九牧王的业绩也就好了这几年，从2019年又开始拉闸了，2021年医美、美妆，就跟女装、童装、宠物市场相比，男装赛道也一直显得冷冷清清。2019-2022年，九牧王线下的门店数量从2932家下降到2444家，3年关了将近500家店。 当然这里面有九牧王为了削减库存，做渠高创新而关掉的门店。 但很明显，效果没那么明显，即便投入了大量的钱做营销推广、品牌升级，销售费用率不断上升，依然带不动存货周转，存货周转速度越来越慢。2022年周转一次已经需要将近300天，就这还搞什么时尚？300天，时尚的风都不知道来回刮了几圈了。 存货周转慢、库存积压，账上的存货主要来自于库存商品。 很明显得卖不动，那就只能减值了。2022年九牧王光存货就计提了1.92亿的跌价损失，这可比炒股亏得还要多。 男装市场销售群体特定，购买频次又低，老牌男装本身也缺乏设计感，换新速度慢，消费者也没什么品牌认同感。在可供选择的产品如此丰富的当下，九牧王拿出一条男裤就想翻身似乎也挺难的。就连“男人的衣柜”
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天沃科技3年亏近40亿，赶在2022年最后一天卖资产，不料算盘打碎年报难产
披露个股票直接停牌，2个月内不发会被实施退市风险警示，再过2个月还不发，那得直接终止上市了。也就是说，留给天沃科技的时间最多也就4个月了。 天沃科技咋就年报难产了呢？重组失败又是个什么鬼？ 这事儿得从2016年的一场重组说起。2016年天沃科技用现金收购了中机电力80%的股权，当时中机电力的净资产总共才8个多亿，但80%的股权收购价就高达28.96亿，硬生生造出了21.51亿的商誉。 中机电力的原股东承诺，2016年8-12月、2017年、2018年、2019年的扣非净利润分别不低于1.55亿、3.76亿、4.15亿、4.56亿，加起来不低于14.02亿。 按照剧本，中机电力自然是顺利完成了业绩承诺，甚至可以说在业绩承诺这几年中，中机电力凭一己之力扛起了整个借壳上市。 不出意外的话，马上就要出意外了。一完成业绩承诺就翻脸，这都是上市公司高溢价收购的保留节目了。2020年，中机电力原形毕露，在疫情的掩护下巨亏12.26亿，另外还进行了1.83亿的商誉减值准备。好家伙，业绩承诺期搞出来的14亿利润一口气就亏完了。这还不算完，2021年梅开二度，中机电力再亏6.48亿，商誉减值再计提1.94亿。 这两年天沃科技的利润自然也就没法看了，直接倒插葱。不过话说回来，当年可是造出20多亿的商誉，如今都亏成这样了，只计提了不到4亿，可真是太谦虚了，毕竟天沃科技的净资产大部分可是指着商誉撑着呢，这要不小心减多了，净资产得多尴尬，反正早晚的事，能苟一年是一年，剩下的就等着2022年暴呗。 根据业绩预告，2022年天沃科技再创佳绩，亏出新高，净利润亏损17.6亿，扣非净利润亏损19.46亿。亏损的主要原因就是商誉的大额减值，赚钱的时候唯唯诺诺，亏起钱来重拳出击，3年亏了将近40亿，收购花的钱必须再搭点一块儿亏进去。 至于中机电力嘛，都这样了，必须想办法处理掉。于是2022年12月31日，天沃科技…
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啥是总额法、净额法？从国联股份300亿收入凭空消失看上市公司财技那些事
在大大的拼多多、业绩嘎嘎猛，被质疑年报的时候，国联股份说好的730多亿的收入，扭头就变成了400亿，一封公告硬生生干没了340亿，这是造了什么孽？ 倒也不是说300多亿的业务没了，也不用太过紧张，对利润是没啥影响的，只是之前的700多亿收入是采用总额法确认的，而年报在审计过程中，公司难以取得或拥有部分交易与相关毛利率也就个位数的水平。 而净额法则可以隐藏收入，同时营造出高毛利的表象。比如国联股份，在前些年，虽然营业收入嗷嗷地涨，但毛利率水平是一年不如一年，2022年随着部分收入调整为净额法确认，毛利率明显上升。 从会计确认方法来说，总额法和净额法横跳，可以不同程度美化报表，或者放大/隐藏收入。但这玩意儿也不是你想怎么确认就怎么确认，核心逻辑在于你对于出售的商品是否具备控制权。同样是倒爷，如果我是真的进了一批货，然后找客户倒卖出去，我对这批货享有控制权，在此过程中也承担着货的减值等风险，那我就可以用总额法确认收入，同时确认相应的成本。但如果我纯纯的是个中间人，做的是平台，就像京东，淘宝做的是平台生意，至于谁卖、卖给谁、卖啥也无所谓，用净额法确认收入。而京东有自营的业务，虽然是倒卖，但对货物拥有控制权，用总额法确认收入。这也是为什么阿里明明利润比京东高，但收入规模却不及京东，在以收入规模排名的世界500强中，阿里的排名比京东靠后。 其实在编报表时，有很多类似的方法可以用来美化报表，也就是我们常说的“财技”，比如存货的计价、折旧的计量、研发投入的处理等。在销售商品计算成本时，对存货的计价有多种方法：先进先出、后进先出、加权平均、个别计价。 举个例子，假设我之前一共进了A、B、C 3批货，成本分别是10元、20元、30元，那当我卖了一批货，卖的成本应该计作多少钱？ 按照先进先出法，先进来的先出去，计作10元；按照后进先出法，后进来的先出去，计作30元；按照加权平均法，3批货的平均成…
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合作公司战略调整，基石出海觅新伙伴
随着全球创新药产业的快速发展，国产创新药加速投资者对于交易涉及的国内Biotech的无限遐想。 2023年最热的BD也是做license out的BD，2023年我国医药企业License-out交易仍不停。 相熟的猎头反映，随着国内的创新药研发逐渐成熟，最近监管政策从严，在中国适用的Me-too模式在美国复制充满挑战。EQRx只能通过削减管线、裁掉团队，聚焦到核心差异化管线的研发上，重回主流商业模式，其一季度基石药业PD-L1抗体、PD-1抗体的大中华区外全球权益，EQRx支付1.5亿美元预付款、11.525亿美元里程碑金额，以及一定比例的销售分成。按照BD交易惯例，EQRx此前支付的预付款和里程碑付款基本是不退回的。 择捷美）已在国内上获批两项适应症：联合培美曲塞和卡铂用于表皮生长因子受体（EGFR）基因突变阴性和间变性淋巴瘤激酶（ALK）阴性的转移性非鳞状非小细胞肺癌患者的一线治疗，以及联合紫杉醇和卡铂用于转移性鳞状非小细胞肺癌患者的一线治疗（2021/12）；用于同步或序贯放化疗后未发生疾病进展的不可切除的III期非小细胞肺癌（NSCLC）患者巩固治疗（2022/05）。舒格利单抗还先后在国内递交了3项新适应症上市申请，若三个适应症获批，舒格利单抗将成为全球首个实现肺癌、胃癌和食管癌疗效大满贯的PD-L1。 舒格利单抗的国内销售权益目前是辉瑞拥有：2020年9月，基石药业与辉瑞宣布达成总价值为4.8亿美元的战略合作。据协议，辉瑞将以每股约13.37港元的价格购买价值2亿美元的基石药业股份，同时获得舒格利单抗在中国大陆地区的独家商业化权利，而基石药业将获得最高2.8亿美元的里程碑付款以及额外的分级特许权使用费。 参照了国内信迪利单抗和替雷利珠单抗闯关FDA受挫的前车之鉴，舒格利单抗并未优先选择在FDA申报上市，而是选择了英国和欧盟市场，目前舒格利单抗用于一线治疗转移性…
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欧洲首个且唯一！基石药业艾伏尼布片获批用于治疗IDH1突变AML和胆管癌患者
5月10日，港股创新药企拓舒沃®（艾伏尼布片）获得欧盟委员会批准两项适应症：拓舒沃®联合阿扎胞苷用于治疗携带异柠檬酸脱氢酶-1（IDH1）R132突变的不适合接受标准诱导化疗的新诊断的急性髓系白血病（AML）成人患者；以及拓舒沃®单药治疗前已接受过至少一种系统疗法的局部晚期或转移性IDH1 R132突变的胆管癌成人患者。 值得关注的是，拓舒沃®是欧洲首个且唯一获批的IDH1靶向疗法，此前欧盟委员会已授予其孤儿药资格认定，以认可拓舒沃®相较于其它可及治疗给胆管癌和AML患者带来的显著获益优势。基于优秀的临床表现，拓舒沃®也已在美国和中国获批上市。 IDH1突变患者需求未被满足 艾伏尼布填补市场空白 公开资料显示，IDH1突变的AML和IDH1突变的胆管癌属于难治性和难治愈类型的癌症。AML是成人急性白血病中最常见的类型，恶性程度高且进展迅速，欧洲每年有超过20000例新发病例，75岁以上人群的两年生存率低于10％；胆管癌常与肝硬化或肝脏感染等病史有关，在欧洲每年有约10000例新发病例，患者的五年生存率极低。IDH1突变是AML和胆管癌疾病进展的主要驱动因素，这两种疾病通常在晚期才被确诊，因此存在未满足的医疗需求。而拓舒沃®等新型靶向疗法，因其作用机制与传统化疗不同，逐渐成为可延长患者生存期和改善其生活质量的治疗选择。 此次欧盟批准拓舒沃®AML适应症是基于AGILE研究，该研究是一项全球III期、多中心、双盲、随机、安慰剂对照临床试验，该研究已在《新英格兰医学杂志》上发表。研究结果显示，与安慰剂联合阿扎胞苷组相比，在IDH1突变的AML患者中，拓舒沃®联合阿扎胞苷联合能显著延长患者的无事件生存期（EFS）和总生存期（OS），并且具有统计学意义。拓舒沃®联合阿扎胞苷组与安慰剂联合阿扎胞苷组的中位OS分别为24.0个月和7.9个月。此外，该研究还达到了所有关键次要终点，包括完全…
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基石药业同类首创精准治疗药物阿伐替尼片两项研究数据将在2023年ASCO年会上公布
5月9日，港股创新药企泰吉华®（阿伐替尼片）两项最新研究数据将在2023年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上亮相。基石药业将以壁报讨论形式发布阿伐替尼治疗不同KIT基因型胃肠道间质瘤（GIST）的临床疗效，即NAVIGATOR 1期和CS3007-101 1/2期研究的事后分析；同时，基石药业还将以壁报展示形式发布阿伐替尼联合舒尼替尼用于标准治疗失败的难治性胃肠间质瘤患者，这是一项前瞻性队列研究。 本届ASCO年会将于2023年6月2日至6日在美国芝加哥以及线上同步举行。基石药业将在本届ASCO年会上展示的详细信息如下： 壁报讨论 题目：阿伐替尼治疗不同KIT基因型胃肠道间质瘤的临床疗效：NAVIGATOR 1期和CS3007-101 1/2期研究的事后分析 壁报展示时间：北京时间6月4日，上午2:15-5:15 壁报讨论时间：北京时间6月4日，上午5:30-7:00 摘要发表编号：11523 壁报展示编号：457 主要研究者：Michael C.Heinrich 壁报展示 题目：阿伐替尼联合舒尼替尼用于标准治疗失败的难治性胃肠间质瘤患者，一项前瞻性队列研究 壁报展示时间：北京时间6月4日，上午2:15-5:15 摘要发表编号：11538 壁报展示编号：472 主要研究者：张信华/夏延哲 据了解，ASCO年会是全球规模最大的医学领域盛会之一，每年参会的肿瘤诊疗行业专家约4万人，集中展示世界上最前沿的临床肿瘤学科研究成果和肿瘤治疗技术，并就相关的临床数据进行密集讨论。此次将在ASCO亮相的泰吉华®（阿伐替尼片）是一款强效、高选择性、口服针对KIT和PDGFRA突变的激酶抑制剂，是中国首个获批的用于治疗PDGFRA外显子18突变的胃肠道间质瘤（GIST）的治疗药物。泰吉华®的获批使GIST治疗进入了精准治疗时代，为临床医生提供了有效的治疗新选择。 目前，泰吉华®已在中国大陆、中…
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基石药业重获舒格利单抗与Nofazinlimab大中华区外权益 将继续推进相关注册申请
5月9日，港股创新药企舒格利单抗与PD-1抗体nofazinlimab在大中华区以外的开发与商业化权益，终止与EQRx公司关于舒格利单抗与nofazinlimab的许可协议，双方将致力于权益平顺过渡。本协议终止不会影响基石药业已从EQRx公司获得的首付款与里程碑付款。 业内人士分析，此次协议终止或与EQRx公司战略调整密切相关，EQRx发布一季度IB寻求合作伙伴，终止基石药业舒格利单抗和nofazinlimab、凌科药业的JAK1抑制剂的授权协议。EQRx将聚焦开发CDK4/6抑制剂Lerociclib。同时在团队方面，EQRx宣布裁员170人，超过总计300名员工的一半。 业内人士分析，基石药业重获舒格利单抗与Nofazinlimab大中华区外权益后，基于两款药物优秀的临床表现，必定会继续推动它们进入欧美市场。 两款药物临床表现优异 基石药业2022年财报显示，舒格利单抗已在五项注册性临床研究中取得成功，适应症覆盖III期NSCLC、IV期NSCLC、复发或难治性结外NK/T细胞淋巴瘤（R/R ENKTL）、胃/胃食管结合部腺癌（GC/GEJ）以及食管鳞癌（ESCC），这一成绩超越包括帕博利珠单抗和纳武利尤单抗在内的进口PD-(L)1抗体。 公开资料显示，舒格利单抗在多个不同适应症领域的多项临床研究中显示出超越其他PD-L1单抗的疗效。它是全球首个联合化疗改善鳞状和非鳞状IV期初治NSCLC患者总生存期（OS）的PD-L1单抗；是全球首个显著改善同步或序贯放化疗后无疾病进展的III期NSCLC患者无进展生存期（PFS）的PD-(L)1单抗；是全球首个在GC/GEJ临床III期研究中取得阳性结果的PD-L1单抗，OS显示出明显获益趋势；有望成为全球首个获批用于R/R ENKTL的肿瘤免疫治疗药物；有望成为全球首个治疗无法手术切除的局部晚期、复发或转移性食管鳞癌的PD-L1单…
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为什么互联网容易产生巨头垄断？巨头为什么喜欢让商家二选一？什么是网络外部性？
2021年4月，国家市场监管总局对阿里巴巴也因为同样的原因受到了182亿元罚款。 互联网巨头为什么喜欢让商家二选一？在传统行业比如说腾讯，短视频就是饿了么，京东、微信一模一样的即时通讯软件，会不会有人用呢？不会，因为那个网络里没有人，没有人就没有价值，而微信有这么多的用户，这就是它的价值所在。 这就叫直接网络外部性，因为我这个平台比较大，所以更多的人愿意加入这个平台，这样就非常容易诞生巨头。假如这个领域有两家公司，本来体量差不不太多，其中一家稍微大一点，那么它就会比另外一家更有价值，这样一来用户就会逐渐地向这个更大的企业流动，最终的结果就是大企业独霸天下，赢者通吃，较小的企业消亡。 除了这种直接外部性，互联网行业还有一种所谓的间接外部性。 2）间接网络外部性 直接外部性和间接外部性的区别在于，前者只有一个用户群体，它的价值正比于这个用户群体的平方（V=N²）；而后者往往有两个用户群体，比如商家和消费者，它的价值正比于两个用户群体数量的乘积（V=M*N）。 比如软件行业的巨头微软。最开始可能有很多种操作系统，其中Windows更好用一点，所以微软的用户稍微多一点。用户多了之后，另外一个群体——软件商就更愿意针对Windows做开发，因为它的用户多；Windows上的软件多了，用户就更愿意来Windows，两者之间促进，于是微软的生态就越来越大。 再比如字节跳动。只要有新的产品和新的商业模式，在巨头的夹缝中依然可以诞生新的巨头。 在商业上，有时候看得见的威胁并不可怕，而看不见的新模式往往会颠覆我们的认知，即所谓的“降纬打击”。比如很多年前，移动以为联通是它最大的对手，后来发现短信业务全都被微信给抢走了；制造假币的人最开始以为验钞机是他最大的对手，最后发现假币是被微信和
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高速率、低延迟、大容量，5G将给世界带来什么？我们离毫米波5G还有多远？
几百年后我们回头来看，现在哪一种新技术的诞生能够把人类带入更加高层次的未来？ 其实无论是蒸汽机、发电机还是电子计算机，它们的背后都是牛顿、麦克斯韦、法拉第、爱因斯坦这些伟大的科学家所开拓出来的新理论，在这些新理论的支持下，新的技术层出不穷，这些技术又可以用在工业、农业、运输等各个领域，我们称之为通用技术。 如果站在现在的视角去看未来的通用技术，我想应该是人工智能和云计算相结合的技术，这些技术一定能够将人类带入更加辉煌的未来。今天我们就来讨论一下其中的第一个——DMA技术——码分多址技术，该技术出现后彻底改变了无线通讯行业的面貌，1993年成为了行业标准，1999年国际电信联盟把CDMA定为3G的基础技术之一。我们听说过的CDMA2000、WCDMA、TDSCDMA，都是CDMA时代三种不同的技术标准。虽然技术上从2000年开始以CDMA为代表的3G就已经成熟了，但是直到2008年3G才普及开来，在此之前大部分人还是喜欢用2G手机，因为当时缺乏杀手级的应用，所以卖功能机的厂商如摩托罗拉、诺基亚，仅凭卖手机就能赚到盆满钵满。 2008年起，随着技术突破，出现了一大批智能手机和应用。人们突然发现原来手机不光可以打电话、发短信，还可以干很多其他的事，于是人们纷纷拥抱智能机市场，3G逐渐普及起来。 进入3G没多久，人们已经迫不及待地开始研究第4代移动通讯技术。相比3G，4G的速率又有了很大的提升，技术也有很大进步，比如OFDMA（正交频分多址技术），以前我们通信的时候用电磁波，每一个信号的电磁波频率不能重叠，两个信号中间得隔一段，否则频率互相影响，信号就受干扰了。但正交频分多址技术可以在同一个频段内传输很多个信号，因为这些信号彼此是正交的，就是当一个信号最强的时候，其他信号都为零，这样一来它们虽然在一个频段内，但却不会彼此干扰。 在OFDMA等一大批新技术带领之下，我们进入了4G时代…
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自动驾驶那些事儿：如何分级？目前发展到了哪一阶段？如何做到“眼观六路耳听八方”？
汽车的发明有100多年了，在这100多年中汽车技术一直都在进步，比如说现在我们的汽车都是用计算机控制的电喷技术，但以前用的是化油器，化油器可以通过机械的方法让燃油和空气以不同的方式进入到气缸中，使得汽车行驶比较平顺。再比如，以前我们都使用手动挡汽车，现在基本上都开自动挡。 同样道理，自动驾驶技术也是一个逐步进步的过程。 自动驾驶的分级 L0级：人工驾驶，基本上没有任何辅助功能，这个时间是从汽车发明到1990年之前。 L1级：辅助驾驶，1990年之后出现了一定的辅助驾驶功能，现在很多汽车都有这些功能，比如： 现在很多汽车都已经配备了部分自动驾驶功能，比如新迈腾，它的自动驾驶功能叫IQ.Drive。L2级自动驾驶功能在2020年已经比较成熟了。 L3级：有条件自动驾驶，即在特定的条件下实现自动驾驶。比如说，部分自动驾驶虽然可以实现加速、减速和控制方向，但它不能变道，而有条件自动驾驶就可以实现变道；部分自动驾驶的人类驾驶员必须一直监测道路的环境，防止出现意外，而有条件自动驾驶的驾驶员不需要随时监测，只要在特定的环境下介入就可以了。 有条件自动驾驶是部分自动驾驶向完全自动驾驶的一个过渡阶段，目前奥迪、
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曾为茅台“劲敌”，而今云泥之别，董酒还能恢复旧日辉煌吗？
“贵州两大宝贝，茅台和董酒”，这是五粮液的带领下，浓香型白酒发展的十分红火，董酒又武断的将具有独特风味的“董香”切换到了“浓香”领域。新产品一上市便收到了消费者的质疑，面目全非的董酒无法得到市场肯定，对董酒的口碑造成了很大影响。2004年，董酒酒厂又遭遇大火，上百吨陈年基酒付之一炬，让董酒雪上加霜。此后董酒又接连进行了其他尝试，却均以失败告终，心灰意冷之下，振业集团退出了董酒。 再次回归，实力能否配上野心？ 2007年4月，时为董酒控股股东的深圳某公司在深圳产权贵州茅台的超过千亿体量相比，确有云泥之别。 虽然10亿左右规模不算亮眼，但董酒做大做强还有资本市场大门堵死，前有劲牌压制下的董酒还有多少机会恢复自己的旧辉煌呢？
