(2)大风总是从多个风口进来。
一个成规模的行情,一定是多种力量共同的结果,如果只炒一个概念,那么这种行情多半不能持久。
每次较大的行情,一定是各种概念轮炒,只要所选的股票有分布到这些概念,耐心等待的话,迟早会轮到,只是早晚而已。
所以在养猪等风的布局之前,虽然我们不知道将来会流行哪种风,但常识可以告诉我们,无非就是那些大家想要大力改善的领域:移动通讯、环保、医疗、生物科技、机器人等。
比如说,我2012年建仓的数字政通,等的就是智慧城市建设的风;理邦仪器,等的是医疗投入的风;天瑞仪器,等的是环保建设的风;2013年建仓的启明星辰,等的是网络安全的风;佳讯飞鸿,等的是铁路基建的风;2014年建仓的大富科技、南都电源,等的是 4G建设的风······
当然,也有些我们所不了解的新风会冒出来,比如说3D打印、石墨烯等,是我事先没想到的,但这些毕竟是少数,大多数风潮我们还是可以根据常识挑选行业龙头提前埋伏到的。
(3)不要为等风支付过高的时间成本。
由于风不知何时来,如果一直不来,或傻傻地等待时间过长的话,那么,就会产生两个很坏的结果:产生跑输通胀的亏钱记录;丧失了其他盈利机会。
那么,要怎么消灭等风的时间成本呢?
一种办法,就是像传统价值投资者的自我麻醉驼鸟闭眼不看法,多抄些自我安慰的名人名言:“价值投资的精髓是等待。”
正如神奇公式的发明者乔尔·格林布拉特所说:“要击败市场,你必须做一些不同于市场的事情。如果你要做一些不同的事,有时你就会明显表现不佳。
例如,如果你是一个价值投资者,当市场对一些影响因素做出反应,如情绪和动量,价值投资方法这时可能会表现很糟糕。最近有个关注经理人在2000-2009年回报率的研究报告。研究表现,排名前1/4的经理人中,有97%的比例在这十年间,至少有三年排在经理人排名的后半部。更令人惊讶的是,排名前1/4的经理人中,有79%在这十年中,至少有三年排在经理人的末1/4,并且他们中近一半有至少三年排在最后十名。”
呵呵,很多价值投资者,正是以此作为自己落后的遮羞布,好像自己落后就是高手似的。有些熬过去的,就成为了市场认可的高手,而大部分人,守的却是一座逐渐消融的冰山。
另外一种办法,就是在低位反复高抛低吸,不断做T,厉害的交易者,不仅能够不断降低成本,有些甚至能变成负成本。但这种方法做习惯了后,往往会忘记自己是在等风,风真的来了反而因频繁跑短的习惯被甩下马去。
我想,成功的等风,既不能等得太长(虽然我经常号称:“好股不怕等三年”,但这往往是指等别人套三年后,我才进去等。正常来说,半年不涨,我可以接受,但如果一年不涨,那就是失败了,而如果三年不涨,那就是耻辱),也不能忽视市场波动的有利作用。
(4)用拐点缩时间,用低点降成本
时间成本主要表现为两种,一种是硬成本,也就是说你的资金收益率如果比银行利率还低(更高水平的比较基础是通胀率,或者牛市中的指数收益率),那就是失败;另一种是软成本,也就是机会成本,也就是同等时间中符合市场风向的较大机会收益。
机会成本的可变因素较多,如以此衡量,则过高要求了交易者。
那要怎么在等待中跑赢时间的硬成本呢?
根据我的经验来看,首先要利用业绩分析提前发现拐点,缩短等风时间(利用季报发现报喜鸟,已经在过往博文中说过多次,不再重复),最好能做到一买就涨,涨就很牛。
其次,如果没有做到一下子乘风而起,则要利用价格波动低点降低等待成本。
具体来说,我们打开任何一个股票的股价图都可以看到,再烂的股票也有市场波动可利用,每年都会有数次较大的波动,而从极限最低点起算,到第二个循环高点总有一定涨幅,再差也能达到15%-35%,如果交易者能够买到离极限低点附近(10%以内,我的五档买入法已经在多年中数十次证明可以做到),半年或一年下来,即使没有成为风行的牛股,也会产生5%-10%左右的利润,这个利润虽然不高,但是,起码能够抵销时间成本,如果运气好碰到波动率较大的,即使持股期间没有碰到万众追捧的风潮,也会因跟随市场整体波动而产生较大的收益,从而抵销了时间成本。
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