关于中国石化的重估价值
1、乐观看法
2014年2月19日中国石化公告称，将对旗下的销售业务进行混合所有制改革，公告次日，股价即告涨停，市场是持积极看法的，主要观点是，国营企业搞销售业务盈利能力不强，换成民企来做的话，能够大幅度地提高资产价值，重组前后的资产重估及将来的盈利提升，会大幅度地提高中国石化的估值。
半年下来，虽然市场观点不一，但乐观看法还是众多：
如@价值at风险 :很多人说加油站有什么想象空间?
我就拿便利店的数据举例：国际代表性的便利店与中石化的对比：7加美国油品便利店非油品收入占比13-29%，毛利占比52-77%，单店非油品收入116-210万美元，而中石化单店只有9万美元，非油品占比不到1%，毛利可以忽略不计。
所以中石化的加油站重估的话是多少估值?
3万加油站是一个多么恐怖的平台，中国零售业的渠道之王!继续超配中石化，保持之前观点，未来1年到2年时间跑赢90%的个股。至于目标价市场爱给多少给多少，现在市场对中石化的情绪(破净)，就如同2013年市场对国投电力的情绪，当时国投的市值250亿不到(远低于水电资产)。对于一个三年复合增长率超过60%确定性极高、现金流源源不断的公司，因为市场的偏见，使得股价严重低。
2、悲观看法：
@尚墨者黑：未来中石化涨到天上也许都有可能，但跟你说的这个想象空间来价值简直就是意淫。
中国跟美国差异太大，中国从城里到乡下到处都是小杂货店，他们在挣着很微薄的利润;美国地广人稀，农村城镇界限不分，除了购物中心、大超市外几乎找不到小杂货店，所以几乎个个加油站都有便利店，由于家家都有车，都要去加油，所以那里的便利店有生意，包括他们高速公路服务区里的餐厅生意都很好。
中国现在有的加油站有便利店，生意基本很差，包括高速公路服务区都没啥生意，大家只是去撒泡尿走人。就算以后会变化，估计也是几十年的事。
3、综合评价：
我基本赞同悲观的评价，加油站的便利店在国内虽然有提升潜力，但绝对无法达到国外模式的那种盈利能力。这块资产，只能依靠民资在将来不断发挥超强的创造力与想象力，结合现有的硬件条件，从庞大的加油车流量中，找到盈利的爆发点，并推广开来，才可能有效地提升加油站便利店的附加价值。
目前来看，中国石化的重估价值，主要还在于重组时的资产直接增厚。
根据银河证券的研究：“ 2013年实现营业收入14986亿元，实现净利润约250亿元;截至2014年4月的净资产为644亿元;若成品油销售公司按照本次重组提到的上限30%股权全部实现重组、引入社会资本和民营资本，给15倍PE估值，30%股权对应的市值将达到1125亿元(250×15×30%=1125亿)，增厚资产约932亿元(1125-644×30%=931.8亿)，即增厚每股净资产约8毛。”
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