多空因素错纵 油脂上涨乏力下跌空间有限

厄尔尼诺在下半年发生概率极低,对棕油产量影响降低,油脂供应宽松,节日提振有限,第四季度是油脂消费旺季,预计油脂下跌空间有限,上涨乏力。

本周(9.1-9.5)24度棕榈油现货价格周初5603元/吨,周末5596元/吨,下跌0.12%。本周四级菜籽油现货价格8040元/吨。本周三级棉籽油现货价格5250元/吨。

本周一级玉米油现货价格周初7910元/吨,周末7890元/吨,下跌0.25%。本周一级花生油现货价格13466元/吨。

相关上市公司:金健米((600127)、中粮生化(000930)、新赛股份(600540)、天康生物(002100)、晨光生物(300138)、西王食品(000639)

市场分析

市场:大豆主产区仍将出现有利作物生长的降雨;马来西亚棕油进入产量旺季,出口下滑导致国外棕油库存增加。国内主要港口棕榈油库存约103万吨,目前库存为历史同期次高水平,仅略低于2013年同期的106万吨,2012年同期约70万吨左右。马棕油库存增加预期增加。马来西亚9月和10月将免除棕榈油出口税,以帮助降低库存。棕油价格或将有受到支撑。

截至目前,市场积累的菜籽油库存约为500万吨。国产菜油成本较高,大多数都为国储。进口菜油压榨利润丰厚,与国产菜油价格相比,严重脱轨。进口菜油价格与豆油价格几乎相近,市场销售并不顺畅。进口菜油价格不断受豆油价格打压。

山东棉籽价格基本稳定,市场采购基本停滞。油厂多数停工,以消耗库存为主。棉副产品以棉籽油为主,其他棉副产品几乎无库存。临近中秋节日,按往年现在正是棉油采购的高峰期,可今年下游贸易商持观望心理,采购不积极需求处于疲弱态势。客户以周边散户为主,采购量偏少。

新季玉米上市前,东北产区玉米价格将继续保持稳定,华北产区以及南方销区玉米价格将随着春玉米的陆续上市而逐渐趋于弱势。进而对玉米油支撑较弱。节日效应,对玉米油尚未起来有限提振。厂家开工率较低,多数处于观望状态。

受今年天气影响,地区干旱,将会影响花生油产量,对后期来看,或将支撑花生油市场。新季花生陆续上市,成本因素将支撑花生油价格。山东、河南地区花生油厂家开工率偏低,厂家以消耗库存为主。花生油报价基本稳定。

数据:库存:截至8月底,豆油商业库存上升至130多万吨;棕榈油库存从120万吨下降至101万吨。我国国储油脂库存基本没有消化,国内豆油国储储备估计有200万吨,菜油国储储备达到700多万吨,市场预计菜油商业库存也有200万吨,整体油脂的库存压力仍然较大。

产量:2014/2015年度全球棕榈油产量和库存继续大幅增加,全球棕榈油产量达到6284万吨,增长幅度达到5.9%,其中增加部分主要来自于印度尼西亚。印度尼西亚2014/2015年度产量为3350万吨,产量较上年增加250万吨。马来西亚2014/2015年度产量为2080万吨,产量较上年增加90万吨。

出口:据船运调查机构ITS发布的报告显示,2014年8月份马来西亚棕榈油出口量为1288117吨,比上月同期减少4.8%。据船运调查机构SGS发布的数据显示,2014年8月份马来西亚棕榈油出口量为1282597吨,比7月份降低了5个百分点。

后市预测

厄尔尼诺在下半年发生概率极低,对棕油产量影响降低,油脂供应宽松,节日提振有限,第四季度是油脂消费旺季,生意社农副分社油脂分析师关丹丹预计,油脂下跌空间有限,上涨乏力。

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