苏宁环球股价虚假繁荣:医美亏损且营收占比不足1% 5年后成唯一主业目标恐难实现

蹭上医美这一今年的大热点,苏宁环球(000718.SZ)也给自己“整容”了。

在“打造亚洲第一医美品牌”、5年后医美成唯一主业的鸡血作用下,公司股价5个月暴涨2.23倍,摇身一变成为医美概念的当红顶流。

同花顺数据显示,苏宁环球年内涨幅118.66%,在50只医美概念股中位列第五,风头甚至盖过华熙生物(688363.SH)等正紧医美股。

券商更是高喊苏宁环球医美转型初具成效,打造医美全产业链布局。

莫非,这家排名200名开外的区域房企,真的脱胎换骨转型医美了?

天府财经网查阅财报发现,苏宁环球的医美业务占比微乎其微且仍处于亏损状态,而其94%以上的营收仍由房地产业务贡献。

这意味着,苏宁环球股价暴涨背后,实为医美概念包装下的虚假繁荣。

苏宁环球股价虚假繁荣:医美亏损且营收占比不足1% 5年后成唯一主业目标恐难实现

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5年后医美要成唯一主业

主营房地产开发业务的苏宁环球,股价长期在3元上下徘徊。但今年第二个交易日开始连续涨停,由此引发资本市场关注,并频频登上龙虎榜。

从去年年线收盘的3.43元算起,苏宁环球今年盘中一度触及11.21元,5个月最高涨幅2.27倍,创5年新高。市值也从之前的不到百亿,一度增长至300亿。

随着股价大涨,苏宁环球受到机构强烈关注。今年5月6日,公司接受了公私募、保险等超50家机构调研。

“未来苏宁环球专注做医美,5年内实现医美第一主业,5年后医美将成为苏宁环球的唯一主业,成为亚洲医美领军企业。”

——苏宁环球董事长张桂平在接受调研时表示,接下来的2年,公司将在医美业务上投入百亿资金。

在此次机构调研中,苏宁环球财务负责人王伟还表示,公司医美业务必须一炮打响,并购不做小的标的,要做就做好的,关注焦点也会集中在行业的区域龙头、知名连锁和知名机构。

事实上,早在2016年,苏宁环球就通过并购涉足医美领域。当年,公司先是斥资2.9亿元认购韩国ID健康集团30.5%股权,双方共同成立苏亚医疗,进军国内医美市场,后与医美器械巨头Syneron签署战略合作协议,还成立50亿元的镇江苏宁环球医美产业基金,接连收购美联臣、广州妍雅等4家医美医院及诊所股权。

今年上半年,苏宁环球成立了30-40人规模的并购团队,由张桂平亲自挂帅,开始在全国范围内网罗合适的医美收购标的。

首创证券分析师王嵩认为,该并购团队未来有望通过产业基金,进行产业链相关标的并购。

首创证券还称,苏宁环球医美转型已初具成效,在地产业务的充裕现金流支撑下,正在加大收并购力度,打造医美全产业链布局。

而按照苏宁环球的构想,公司未来将会把更多的医美项目并入上市公司,同时快速复制医美医院,5年后要实现医院数量达到三位数的目标。

甚至,有苏宁环球高管对外透露,目前公司手中还有大量房地产可售资源,可回款约600亿,未来这些资金的投资去向就是医美领域,给市场带来极大想象空间。

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医美业务亏损 营收占比不足1%

从苏宁环球的上述规划来看,可谓踌躇满志,但财务数据揭穿了虚假繁荣的表象。

公司年报显示,2020年实现营收42.87亿元,同比增长9.25%。其中房地产业务收入40.41亿元,同比增长10.80%,占总营收的比重高达94.24%;剩下的营收主要来自旗下酒店和商业地产板块。

2018—2020年,公司房地产业务的营收占比不降反增,分别为91.32%、92.93%和94.24%。医美业务的占比却越来越低,2020年医美业务实现营收4184.45万元,虽然总金额略有上涨,但在整体收入中的占比下滑至0.98%,不到1%。

也就是说,在医美概念包装之下,苏宁环球仍是一家彻头彻尾的房地产公司。

那么,公司通过产业基金并购的医美医院,营收表现又如何呢?

今年1月7日,苏宁环球首次披露旗下上海天大医院的财务数据,2017-2020年前三季度分别实现营收6014.79万元、3655.49万元、1806.64万元和1219.61万元,呈逐年下降趋势;净利润分别为-494.65万元、-1591.09万元、-1631.95万元和-637.09万元,连续4年亏损。

也因此,苏宁环球所谓的医美转型备受市场质疑,到底炒股价,还是真转型?

对此,公司一边大方地回应:医美产业营收占比较低,且目前处于亏损状态,未达到盈利;一边继续画饼:未来公司将成为医美产业为主营业务的上市公司,实现“亚洲一流”的医美产业发展愿景。

那么,张桂平5年后医美成唯一主业的目标能否顺利实现?

“医美的赛道虽然备受市场看好,但是作为一家地产公司转型医美行业,苏宁环球并不具备优势。并且今年以来医美行业涌入的资金越来越多,往后行业竞争将会愈加激烈,加上近年来行业监管趋严,盈利也会越来越困难。

——一位券商行业分析师对天府财经网表示,至少从目前来看,苏宁环球的“转型”还只停留在股价上。

今年6月10日,国家卫健委、公安部、海关总署、市监总局等八部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》,进一步提高美容医疗机构依法执业意识,强化医疗服务质量和安全管理,防范医疗纠纷和安全风险,严厉打击非法医疗美容活动。

值得注意的是,苏宁环球旗下的上海天大医院曾因使用非卫生技术人员、违反明码标价、未建立消毒管理组织等缘由被行政处罚。

也有业内人士指出,以苏宁环球目前的营收结构来看,一旦时间线拉得过长,公司靠房地产为医美输血支撑转型的想法,最终恐怕会化为泡影。“苏宁环球想在5年后将医美做成唯一主业,目前来看十分困难。”

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