格力博上市后业绩大变脸:亏损4.7亿,保荐机构或有处罚风险

格力博上市当年净利润下降幅度过大,超过了250%。根据有关规定,公司上市过程中保荐机构自身履职是否到位也受到市场广泛关注。

A股市场上公司出现业绩下滑并不罕见,但像格力博(301260.SZ)这样上市刚满一年就上演业绩由盈转亏,惊人的下滑幅度不仅让投资者大跌眼镜。

4月27日,格力博发布年度业绩报告显示,2023年营业收入约46.17亿元,同比减少11.4%;归母净利润亏损约4.74亿元。《眼镜财经》注意到,格力博此前于1月31日披露业绩预告,预计预计归母净利润为亏损3.7亿元至4.3亿元,如今最终的亏损幅度超出了公司此前的预计。

实际上,早在2月6日,深交所就针对格力博“变脸”的业绩预期发出了关注函,监管要求公司说明下游零售商去库存对公司收入的具体影响;说明毛利率下降的合理性等。

格力博上市后业绩大变脸:亏损4.7亿,保荐机构或有处罚风险

《眼镜财经》注意到,格力博在2月26日发布了关于对深圳证券交易所关注函回复的公告,但在解释营收下滑原因时选择的可比对象与此前招股书中的不同,“巧妙地”避开了业绩出色的同行。同时公司指出的终端消费者需求情况和户外动力设备市场发展情况,与目前市场权威机构发布的报告以及市场主流观点有明显出入,且在论述大客户业务调整对业绩的影响时出现多次“自相矛盾”。

此外,年报数据显示,格力博上市当年净利润下降幅度过大,超过了250%。而根据有关规定,公司上市过程中保荐机构自身履职是否到位也受到市场广泛关注。

业绩下滑原因欠缺说服力

格力博于2023年2月8日上市,至今刚过一年。公司主要从事新能源园林机械的研发、设计、生产及销售,主要产品按用途可分为割草机、打草机、清洗机、吹风机、修枝机、链锯、智能割草机器人、智能坐骑式割草车等。

《眼镜财经》注意到,在格力博2023年报以及此前对关注函的回复公告中,提及2023 年公司营业收入首次出现下滑的主要原因时表示,北美高通胀阶段性抑制终端消费者对高单价耐用消费品的需求,2020 年开始的行业上升趋势得到了遏制。

为了坐证这种说法,在问询函回复中,格力博称可比公司如大叶股份、泉峰控股、华宝新能等 2023 年营业收入均出现不同程度下滑。同时在2023年报里,格力博对标的企业则为大叶股份、泉峰控股、创科实业、TORO。

值得一提的是,格力博在去年的招股说明书中,当时选取的园林机械行业可比同行是大叶股份、巨星科技、创科实业、和泉峰控股。

格力博上市后业绩大变脸:亏损4.7亿,保荐机构或有处罚风险

奇怪的是,为何格力博在不同公告中选取的可比公司都有所不同?

《眼镜财经》注意到,1月19日,巨星科技发布了2023年度业绩预告。根据公司预测,去年实现归母净利润预计为16.5亿元至18.5亿元,同比增长幅度为16.23%至30.32%。而在3月6日,港股上市公司创科实业(00669.HK)发布业绩报告显示,该集团期内取得营业额137.31亿美元,同比增加3.6%。

巨星科技甚至还在业绩预告中表示,下半年整体销售情况有所好转,主要得益于订单情况的改善以及公司自有品牌份额的提升。此外,公司还抓住了美国圣诞节促销季的机遇,取得了良好的业绩。

换言之,格力博避开的可比同行是同期业绩明显优于自己的,难免有“选择性对比”之嫌。

值得一提的是,在巨星科技的业绩预告中,公司称“受益于汇率、国际海运费、原材料价格等因素带来的成本改善,以及公司产品整体销售价格同比有所提升,公司盈利能力明显改善,预计全年净利润创历史新高。”

但格力博却在关注函回复中谈及毛利率下滑时,称“2023 年公司毛利率下降主要由于下游渠道促销扣款政策、高海运费存货结转导致的营业成本增加。”

同样是下游促销,在有的公司面前是机遇,在格力博面前却拔高了营业成本,同样是国际海运费变化,但有的公司实现了成本改善,放在格力博面前同样增高了营业成本。

此外,根据专业评估机构的报告,户外动力设备的行业态势也并非向格力博所言的“得到了遏制”。根据WKI Research《2023年全球户外动力设备专业调查报告,至2028年预测》显示,随着绿色基础设施项目需求的不断增加,户外动力设备行业正朝着积极的方向发展。根据WKI回归分析模型,预计2023-2028年期间复合年增长率(CAGR)为6.30%。

《眼镜财经》还注意到,根据YipiData发布的《2023H1美国家装品类电商报告》,北美的户外动力设备在近年来经历了显著增长,其中割草机仍在这一品类占据最大份额,达到近30%。

这与格力博在回复函中所言的“2020 年开始的行业上升趋势得到了遏制”似乎存在不少出入。

大客户业务调整影响多次“自相矛盾”

《眼镜财经》还注意到,格力博在关注函回复中提到,公司 2023 年营业收入下滑,特别是经营亏损,也与北美OPE 第二大渠道 Lowe’s 业务合作发生不利调整后的持续影响有关。

根据格力博招股说明书显示,公司彼时第一大客户是Lowe’s,而在客户集中度较高的风险中,公司曾表示,随着公司与Lowe’s业务合作的调整,公司对Lowe’s销售收入不断下降,预计未来Lowe’s销售收入占比将进一步降低,客户集中度也会相应下降。公司如因产品竞争力下降或遭遇市场竞争对公司与主要客户合作关系的稳定性和紧密性造成不利影响,则对公司的收入、利润等经营业绩会产生较大影响。

但同时在关注函回复中,格力博表示,2020 年下半年,公司遭遇了与 Lowe’s 合作的调整,为此公司及时采取了有效应对措施,与包括 Costco、Amazon、TSC、Walmart、Best Buy 等在内的全球知名线上、线下大型零售商达成合作,成功拓宽了销售渠道。

此外,公司还表示,通过加大电商渠道推广投入,提高公司自有品牌直接面向终端消费者的比例,降低对渠道依赖,电商收入持续快速增长。通过上述举措,销售收入方面逐渐消化了 Lowe’s 销售收入下滑的不利影响。

格力博上市后业绩大变脸:亏损4.7亿,保荐机构或有处罚风险

矛盾的地方出现了,格力博一边认为 2023 年营业收入下滑与北美OPE 第二大渠道 Lowe’s 业务合作发生不利调整的持续影响有关,另一方面又表示销售收入方面逐渐消化了 Lowe’s 销售收入下滑的不利影响。如此矛盾的表述到底该如何理解?

《眼镜财经》注意到,2020 年-2023年,格力博自有品牌业务前五大客户中Lowe’s的销售金额的当期占比分别为23.47%、11.84%、6.81%、和9.11%。

也就是说,2022年是公司与Lowe’s合作调整的“阵痛期”,年度销售金额占比下降至6.81%,但在2023年,这一数字回升至9.11%,仅次于自有品牌业务第一大客户Costco(13.25%),那么为何2023年业绩却出现了大幅下滑呢?

《眼镜财经》还注意到,格力博在关注函回复中称“2019 年,公司对 Lowe’s 销售收入和占主营业务收入的比例分别为21.32 亿元和 57.30%;至 2023 年,公司对 Lowe’s 销售收入和占主营业务收入的比例分别为 5.42 亿元和 11.70% 。”

如果拿2019年和2023年单独出来对比,公司对 Lowe’s 销售收入和占比确实出现了大幅下降,但在招股说明书中,格力博披露2022年上半年对Lowe’s销售收入约为9%,虽然没有全年占比数据,但2022年对 Lowe’s 销售收入和占比对业绩的影响相对于2023的情况是相对更差的。

矛盾的地方又出现了,格力博在2022年实现盈利2.66亿元。那么问题来了,如果和Lowe’s 业务合作对业绩影响确实较大,那么为何2023年后者销售收入和占比相对回暖时,反而业绩大幅下滑至少亏损了超过3个亿呢?

此外,在关注函回复中,格力博大篇幅引用在招股书中已经披露的风险提示,包括Lowe’s 销售收入进一步下降的风险、经营业绩增速放缓风险、海运时间延长及海运费上涨风险、公司净利润大幅下滑的风险、毛利率波动的风险、存货规模较大及存货减值的风险。并将其定义为“与 Lowe’s 业务合作的不利调整及其衍生影响”,似乎也欠缺说服力。

换言之,公司与 Lowe’s 业务合作发生不利调整后的影响是否存在刻意夸大和前后表述不符,需要打一个大大的问号。

保荐机构或有处罚风险?

《眼镜财经》注意到,2023年2月,格力博采用“净利润标准”上市登陆深交所创业板,保荐人为中信建投。作为保荐机构,中信建投的持续督导期至2026年。

而根据《证券发行上市保荐业务管理办法》规定,发行人在持续督导期间出现上市当年即亏损且选取的上市标准含净利润标准的,证监会可根据情节轻重,对保荐机构及其相关责任人采取出具警示函、暂停保荐业务等监管措施。

实际上,今年以来,监管部门在严把拟上市企业申报质量、压实中介机构“看门人”责任、优化多层次资本市场功能衔接、规范引导资本健康发展方面明显加强了监管力度。

3月15日,中国证券监督管理委员会证券基金机构监管司司长申兵出席国新办发布会时表示,监管部门将进一步发挥“看门人”作用,在严监管、严问责、强功能、优生态等方面做好监管工作,促进市场高质量发展。

撤否率比较高和“业绩变脸”等市场比较关注的突出问题,严格落实“申报即担责”,督促保荐机构切实强化内控,履行好核查把关职责。“我们也会在现场检查方面强化信息共享、监管执法联动,提升监管合力和效能。”申兵说道。

在严问责方面,要坚持穿透式监管和全链条问责,落实机构和人员“双罚”,依法用好资格罚、顶格罚等做法。对一些涉嫌严重违法,特别是那些帮助造假的中介机构,包括他们的人员,将依法从严查处,涉嫌犯罪的移送司法机关,真正把民事、刑事、行政立体追责运用到位。

文章内容仅供参考,不构成投资建议,投资者据此操作风险自负。转载请注明出处:天府财经网

(0)
上一篇 2024-04-29 20:45
下一篇 2024-04-30 13:35

相关推荐

  • 海澜之家2024年营收209亿元 连续6年位居A股服装上市公司榜首

    尽管消费市场总体保持平稳增长态势,但也要看到,国内有效需求仍显不足,居民消费能力和意愿有待提升,部分商品销售和服务消费较为低迷。在此背景之下,4月29日,国民男装品牌海澜之家(600398.SH)发布了2024年财报。报告显示,公司全年实现营业收入209.57亿元,并连续六年名列A股上市公司服装行业榜首,归母净利润21.59亿元。 此外,根据欧睿数据,海澜之家凭借产品力提升和渠道优质管理,以5.0%的男装市场占有率,连续11年排名第一。 20多年来,海澜之家集团始终坚定地走品牌服饰发展道路,打造特色鲜明的服饰品牌,提升服装产业链效率,探索服饰零售新模式,不断优化产品结构,以满足消费者多样化的需求,同时加大数字转型力度,提升运营效率。 品牌年轻化发展 随着国内消费市场日益精细化,个性化需求推动创新随着消费升级,促使服务提供者不断创新服务内容、丰富服务种类。根据新华网报道,年轻人消费态度上,有58.6%的消费者选择“只买需要的”。 在此背景下,海澜之家不断优化产品结构,持续布局科技功能,打造品质、IP时尚、环保三大产品系列,打造极致爆款单品,以满足消费者多场景的个性穿搭需求。 公司不断扩充产品品类,在衬衫新物种上,不仅有茄克式衬衫,还增加了衬衫套装;在运动休闲类产品方面推出夏季的韵彩自然POLO衫。 在科技功能方面,海澜之家在24年春季推出了远行茄克,兼顾户外运动和日常休闲两个应用场景;24年的极光羽绒服,做到了800蓬95绒的最高配置。 在IP方面,海澜之家“龙腾九州”系列是夏季热卖系列,从原创、非遗、国风、国潮等多个维度,受到了年轻消费者的喜爱,这不仅是一次大胆的尝试,也是品牌对中国传统文化热爱的支持。 报告期内,海澜之家在研发方面的费用投入突破2.88亿元,同比提升43.82%。 2024年1月,由海澜之家冠名的全球最大固体运载火箭“引力一号”成功发射,这也是全球首创的全…

    2025-04-29 消费
    3.0K
  • 营收净利双升,学大教育多元布局激发增长新动能

    4月26日,学大教育发布了2024年度报告和2025年一季报。报告期内,学大教育实现了营收、净利润两位数增长。同期,学大教育彻底甩掉了回归A股时所背负的高达23.5亿元的债务包袱,实现了“轻装上阵”。另外,报告期内,公司个性化教育业务、职业教育、文化阅读、医教融合等各大核心业务均取得不俗的业务表现。 2024年末,学大教育董事会审议通过,拟以不低于1.1亿元且不超过1.5亿元资金回购公司股份,这一回购计划充分体现了管理层对公司内在价值的长期信心。叠加业绩快速增长,债务出清等利好推动,资本市场对学大教育的发展信心持续提升。公告显示,学大教育已出资5999.52万元完成对120.86万股股份回购,并于3月末完成上述股份注销工作,以实际行动回报投资者。 财报发布后,华泰证券发布研报,对公司股票目标价调高至64.78元/股。另有银河证券、国信证券、光大证券等多家券商给予“买入”“推荐”“优大于市”评级。2025年开年至今,学大教育股价整体呈现上升趋势,较年初上涨约24.06%,投资者用真金白银投下信任票,反映出对公司业绩复苏和长期成长性的高度认可。 营收净利连续两位数双增,财务结构全面优化 财报数据显示,学大教育在2024年保持快速增长态势。全年实现营业收入27.86亿元,同比增长25.90%;归属于上市公司股东的净利润1.80亿元,同比增长16.84%。报告期内,学大教育实施股权激励产生了股份支付费用4525.08万元,若剔除该部分影响,2024年归属于上市公司股东的净利润为2.25亿元,同比增长达34.04%。自2021年实施战略转型以来,这已是公司连续第二年实现营收、净利润的两位数增长。 这一增长势头在2025年第一季度进一步得到延续。一季报显示,公司单季实现营业收入8.64亿元,同比增长22.46%;归母净利润0.74亿元,同比增长47.00%。 根据财报来看,公司业绩的持…

    2025-04-29 资本
    777
  • 金叫唤 | 保底30万件酒的协议泡汤了

    老话说得好,买卖不成仁义在。但有时候,不成买卖便成仇。 今天金哥带你看看酒业合作双方撕破脸皮前后,裹挟其间的喧嚣、浮躁甚至粗陋,以及可能的套路和陷阱。 “甲方”是来自陕西白水的杜康酒业销售有限公司,它的大股东是陕西杜康酒业集团。 说起杜康酒,就不能不提及曹操的“何以解忧,唯有杜康”。在历史上,杜康酒还曾引发了一场跨越陕豫两地的“杜康”商标之争,好在如今一切都平息了。 目前白水杜康确定5万吨产能目标,正在冲刺“全国清香白酒行业前十”。今年4月,陕西杜康酒业集团董事长张红军还告诉媒体,要坚持“让每一位合作商都有钱赚”的原则,实现合作共赢。 听闻此言,不知道来自安徽阜阳的心丽酒业公司(化名)负责人又会作何感想?四年前,心丽酒业以“乙方”的身份与白水杜康签订了一份名叫“商标许可及技术合作”的协议。 事实上,该协议除了第一条说到“商标”外,其他内容主要事关酒水的买卖。 该协议明确乙方“保底灌装任务”为30万件(500ml*6)。 同时约定,如乙方未完成协议任务量,需在协议签订时限,提前一个月向甲方支付保底任务量未完成件数的对应款项。 任何一方存在违约,协议规定按“合同总结算金额的30%”承担违约责任。 双方合作时间从2021年9月14日至2023年1月21日。 一字一句阅读完上面的协议内容,你会发现:30万件的保底灌装任务,心丽酒业即使不能按时完成,但也得限时把全款给付了。 一件6瓶,白水杜康以“每瓶6元”的价格跟心丽酒业结算。那么,30万件酒对应的酒厂货款至少是1000万以上。 对于这样的合作,白水杜康应该是熟门熟路。心丽酒业的实力又如何呢?成立于2018年的心丽酒业,注册资本50万元,股东是两个自然人。 不过,2021年,被认为是清香名酒的起势年。加上白酒行业当年涨价范围广频次高,这是不是也给了心丽酒业足够的自信,金哥就不知道了。 反正最后双方都信心满满地在协议上签了字。 彼时,…

    2025-04-29
    2.0K
  • 2025年一季度业绩大幅回暖,主动“踩刹车”的舍得酒业强势复苏

    近日,舍得酒业(SH600702)发布2025年第一季度报告。报告期内,舍得酒业实现营业收入15.76亿元,环比增长75.68%,归属于上市公司股东的净利润3.461亿元,超过2024年全年。经历连续三个季度的理性降速后,舍得酒业业绩强势呈现“V”型反转。这份成绩单也获得了资本市场的回应,4月28日,舍得酒业股价盘中涨幅一度达2.49%,位居板块前列。 近一年来,舍得酒业以不破不立的决心主动“踩刹车”,全面实施控量挺价策略。在坚守长期主义的战略定力下,舍得酒业聚焦核心市场、深化渠道改革、优化产品结构,调整成效稳步落实,向上拐点已现。 深蹲起跳,一季度多项核心数据重回增长轨道 历经多年的规模式扩张,白酒行业正面临渠道堰塞、价格倒挂等系统性风险。在存量竞争与强分化叠加的产业变局中,唯有主动释放结构性压力,方能在新周期窗口期构筑起可持续增长的战略支点。 一季度报数据显示,舍得酒业经营动能提速,多项核心数据大幅改善,为2025年业绩全面修复奠定基础。 经营质效双升,强化发展韧性。2025年第一季度,舍得酒业经营活动产生的现金流量净额2.242亿元,同比增幅达106.76%,造血能力显著增强。同时,通过精细化成本管控,营业成本与管理费用同比分别下降11.25%和25.24%,形成“现金流倍增+费率双降”的良性财务状态,进一步夯实抵御市场波动的安全屏障。 渠道动能释放,双线协同增效。2025年第一季度,舍得酒业坚定“聚焦打造N个小区域、高占有的基地市场”策略,优化经销商网络,集中资源扶持优质合作伙伴,有效恢复渠道信心。截至报告期末,合同负债2.061亿元,较2024年末增加0.413亿元。线下精耕的同时,线上渠道打开了增量空间,电商销售额突破至2.05亿元,同比增速36.71%。双渠道势能共振,为市场拓展注入持久动力。 产品结构优化,毛利修复企稳。2025年第一季度,舍得酒业继续聚焦核…

    2025-04-29
    2.1K
  • 酒鬼酒缩水、多品牌协同难题待解,中粮酒业2025年百亿营收目标能实现吗?

    你知道浓眉大眼的中粮酒业,2025年的目标是什么吗? 争取2025年实现“整体营收”破百亿,这是中粮酒业成立5周年时对外宣布的。时间是2021年,也算是它的“十四五”规划。 而中粮酒业更长远的目标则写在中粮集团的官网上,打造“中国最优秀的综合性酒类公司”。 什么是“最优秀”?在金哥看来,可能不是中国的“帝亚吉欧”,至少也是中国的“保乐力加”吧。 中粮酒业的全称是“中粮酒业投资有限公司”。雄心勃勃的它,旗下拥有一些响当当的品牌:“长城”“华夏”“桑干”“五星”“酒鬼”“内参”“雷沃堡”“孔乙己”,以及进口酒商号品牌“名庄荟”。 一、实现了哪门子的“协同”? 中粮酒业今年能顺利实现营收百亿的目标吗? 金哥查了下,在中粮酒业2021年宣布百亿目标时,酒鬼酒(000799)当年的营收为34亿元。 而2024年,酒鬼酒预计营收仅实现14亿元左右。 四年时间,营收不增反减,还缩水了20亿元,这无疑为中粮酒业的“十四五”规划能否顺利收官,蒙上了一层阴影。 在酒鬼酒“喝大”的背后,其他品牌能否顶上,并弥补这个“缺口”呢? 在此,我们可以根据公开资料来评估下。 中粮孔乙己酒业有限公司,是中粮酒业100%控股的黄酒企业。多年来,中粮酒业一直试图推动“孔乙己”混改,但迟迟没有下文。 据金哥了解,2023年“孔乙己”实现营收约6152万元。而同期的黄酒上市公司,最少的营收也有5亿元。两相比较,“孔乙己”的体量跃然纸上。 长城葡萄酒,是中粮长城酒业有限公司旗下的核心品牌。2021年,其曾提出在2025年努力实现营收50亿元。 不过,这只是愿景描述而已。这里有一个可资参考的案例:作为葡萄酒行业领军企业的张裕,2024年营收32.77亿元,同比下降25.26%。 行业龙头尚且如此,其他企业的光景,恐更是一言难尽。 金哥注意到,之前有媒体披露:由于中高端产品市场开拓不及预期,再叠加消费萎缩等因素影响,长城…

    2025-04-23
    1.8K
已有 0 条评论