公司是“被迫圈钱”
由于此前上市公司在偿还银行借款和补充流动资金上，都主要是依靠超募资金，而此次却直接写入募集资金项目当中，这被市场认为是上市公司的变相超募。
然而记者进一步了解发现，拟上市公司追加计划募集资金额，无论是用于增加新的投资项目还是偿还银行借款或者补充现金流，更多的是出于目前新股发行政策下的无奈选择。
以飞天诚信为例，公司第一次递交上市招股说明书申报稿是在2012年7月份，按照那份招股说明书追溯，公司在2009年的时候净利润只有1800万元，而经过了两年的IPO暂停之后，等到公司在今年更新了上市招股书之后，2013年的净利润已经超过2亿元，每股收益2.68元，4年的时间业绩增长了10倍。
按照新股发行的要求，拟上市公司在进行新股定价时，估值要参照中证指数有限公司发布行业平均市盈率，按照6月10日的最新数据，公司所属的软件和信息技术行业平均市盈率是54.16倍，即便不考虑溢价，公司的发行价也超过145元。
如果仍旧按照公司此前3.13亿元的计划募资额发行新股，由于取消了超募资金，如果没有老股转让的话，发行量只有216万股，显然无法达到占发行后总股本25%的这一要求。
由于新的发行规则对老股转让的比例有着严格的限制，因此，公司即便加上了500万股的老股转让也还是难以满足发行条件，在这种背景之下，增加募集资金的额度也就成了最好的解决方案。
在此次筹备发行的9只新股当中，有7只新股没有安排老股转让，这就意味着，公司最终的发行价实际上就是计划募集资金总额除以新股发行量，然而，这一发行价对应的估值大幅低于行业的平均市盈率。
为了顺利发行，发行人和投行对于新股的定价已经无法参照行业平均市盈率，而是更多地去迎合调整后的发行规则，作为这其中唯一可以调整的变量，募集金额就可以或高或低。
值得注意的是，正在筹备发行的北特科技在更新后的招股意向书中，将原计划募集资金的额度缩减到1.5亿元，如果不缩减的话，按照原有的2.4亿元发行计划，即便不考虑发行费用，最终的发行价也在9元左右，由于公司2013年的每股收益只有0.51元，因此对应的市盈率是17.64倍，这样一来，已经远超过行业平均市盈率的25%红线，结果就是会影响到公司的最终发行。
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