IPO

2023年进入尾声，猪八戒融资，为上市开路。然而2015年A股一轮大牛市后，猪八戒取消了资本市场寒冬，对于尚未实现盈利的猪八戒而言，前方还有多少“劫难”犹未可知。 重庆互联网龙头企业，成立17年仍陷亏损 如果放在中国整个互联网江湖里，猪八戒可能还排不上号。但是在重庆，猪八戒却是当地互联网产业发展的一个代表。 成立于2006年的猪八戒，从帮小微企业做商标设计赚钱，到成为发任务和接单的威客平台，逐渐发展中国最大的综合型定制化企业服务撮合交易。 如今，猪八戒的主营业务已涉及到知识产权、工商财税、企业法务、品牌设计、IT/软件、营销传播、科技服务等各类服务，业务极其繁杂，还被冠以“企服界的淘宝”之称。 招股书显示，企业雇主可以在猪八戒平台上采购超810种企业服务，累计注册用户数量达346万名，其中累计企业雇主数量达269万名，累计服务商数量达770万名。 而白银”的支持。虽然被誉为互联网的“不毛之地”，但是重庆当地政府对互联网企业支持却是给足了力度。 当年IDG资本就是受邀当地政府邀请考察市场后，成为猪八戒网A轮和B轮融资的投资方。2014年，重庆文投集团也参与到猪八戒网1750万美元的B轮融资中。2015年，在猪八戒网披露的26亿元C轮融资中，其中10亿元投资就来自重庆两江新区所属的重庆两江产业集团。 此外，重庆市政府猪八戒网拉来不少业务，比如当地政府采购数字化试点平台，是委托猪八戒网搭建。 可见，当地政府对猪八戒寄予极高的期望。不过在政府鼎力支持下，猪八戒还是有些不争气，IPO一拖再拖，业绩也颇为惨淡。招股书显示，2020年、2021年、2022年和2023年上半年，猪八戒网营收分别是7.571亿元、7.678亿元、5.414亿元和2.52亿元，同期亏损2.686亿元、3.667亿元、2.3亿元和7824.8万元，三年半时间内累计亏损金额超过9亿元。 对于业绩持续亏损的原因。猪…

在收到首轮问询后，日前，升辉新材料股份有限公司（以下简称“升辉新材”）对上交所首轮问询内容进行了回复。 升辉新材此前三年来营收规模节节攀升，但今年上半年却出现了营收、净利润水平双双下滑。而由于超七成收入来自于外销，升辉新材的盈利水平难言稳定。 招股书显示，控股股东升辉集团于2020年将所持的部分注册资本低价转让至江阴顺恒、江阴顺嘉以及赵茹珊，转让价格低于同一时间其他股东入股价。而同一时间入股的另外9名股东中，巴斯夫创业隶属于升辉新材大供应商巴斯夫集团的业务板块。由于采购量大，升辉新材对巴斯夫集团的采购价低于其他供应商。 《毛利率存在一定波动。2020-2022年及2023年上半年，升辉新材主营业务毛利率分别为24.97%、16.51%、22.71%、22.21%。 一致行动关系现瑕疵 在问询回复中，升辉新材招股书的信息披露部分“瑕疵”有所暴露。 根据招股书，宋建新直接持有升辉新材26.47%的股份，通过升辉集团及其一致行动人合计控制86.42%有表决权的股份。其一致行动关系包括升辉集团其余股东（包文辉、包雁平、包雁飞、包华）、赵茹珊、江阴顺恒、江阴顺嘉。 招股书还显示，赵茹珊为宋建新配偶，直接持有升辉新材1.73%的股份。江阴顺嘉直接持有升辉新材2.31%的股份，其股东为宋建新之父包文辉、宋建新之母刘翠英、宋建新之侄女/外甥女包贝儿、包菲斐及包盈盈等5人，由宋建新之母刘翠英担任执行事务合伙人。 招股书显示，报告期内，升辉新材向员工实施了股权激励，并低价转让股权至宋建新亲属。 2020年11月，升辉集团将持有的部分注册资本分别转让给江阴顺恒、江阴顺嘉以及赵茹珊，转让金额分别为2310万元、1053.36万元以及786.91万元。转让价格为2.8元/元注册资本，低于同期其他股东入股价格8.54元/元注册资本。 针对入股价格差异较大，升辉新材解释称，向江阴顺嘉、赵茹珊转让股权系升…

大手笔分红而后又想募资补流，合理性存疑，让安佑生物的上市之路增添更多不确定风险。

刚刚递表港交所的宜搜科技控股有限公司（简称“宜搜科技”），“蹭”到了人工智能推荐引擎，基于对广告客户的需求分析，通过外部网络渠道提供定制化营销服务，并自动将其需求与用户对公司自有及第三方广告渠道的广告内容喜好相匹配。于2021年，中国数字营销行业按收益计的五大企业为字节跳动、百度及AIGC（人工智能技术来生成内容）、NFT（非同质化通证）等主流技术趋势。一句话里，可以说囊括了不少近年的大数据分析能力及积累的大量用户行为数据，为公司应用

俗话说，一人得道，鸡犬升天。这句话在郑友直一家身上应验了。 作为橡胶履带企业金利隆的创始人，郑友直的学历并不高，初中毕业十多年后开始在临海烧碱厂打工，当一名普通工人，随后辗转至临海橡胶厂当供销科长长达12年。 在橡胶厂工作的经历让郑友直萌生了创业的想法，1994年开始先后创办了金利隆鞋业和东方制鞋两家生产胶鞋的公司，2003年二次创业成立了金利隆。 郑友直的两次创业，让同样学历不高的两个儿子拿到了“铁饭碗”。 其中，中专学历的郑刚在1990年-1995年还是个体工商户负责人，1996年开始在父亲郑友直的东方制鞋担任总经理，目前担任金利隆董事、总经理；初中毕业的二儿子郑强，则从18岁开始便担任东方制鞋营销负责人，目前担任金利隆董事、副总经理及销售总监。 2020年，一直由郑友直、章水娟夫妇二人共同持股的金利隆，在不到四个月时间内一口气完成公司的减资、增资、股权赠与及股份制变更等一系列操作，并将兄弟二人拉进金利隆股东行列。 股权腾挪过后，金利隆开始谋求上市，于2021年初开启毛利率波动、增收不增利的情况；应收账款快速走高，高产销率与高库存率的数据矛盾等，都是金利隆身上不容忽视的问题。 近半数员工未缴纳医保 金利隆是一家典型的家族企业，从股权结构上来看，郑友直、章水娟夫妇通过江西鑫鑫间接持有金利隆35%的股份，二人还分别直接持股29.68%、3.49%，此外，郑友直通过员工持股平台聚利隆间接控制金利隆2%的股份，郑友直之子郑刚、郑强分别直接持股12.5%和12.53%。 郑友直、章水娟、郑刚、郑强一家四口可实际支配金利隆股份表决权的比例为95.2%，为金利隆共同实际控制人。剩下4.8%的股权由郑友直弟弟之女的配偶刘志持有。 实际上，在金利隆自2003年成立之后的17年里，均由郑、章夫妇共同持股，直到2020年下半年，二人在不到四个月时间内一口气完成公司的减资、增资、股权赠与及股份…

近日，大麦植发更新招股书，继续冲击港交所上市。 根据灼识咨询报告，大麦植发是中国在中高端毛发诊疗服务行业中的领先医疗集团，也是行业内首家通过使用种植笔提供微针植发的医疗集团。 相较于2022年6月29日递交的上市资料，这次大麦植发更新了2022年1-7月份的数据，这期间公司分别实现营业收入与净利润约为4.69亿元和1171.4万元，各自较2021年前七个月减少19.53%、57.72%。 除了业绩明显下滑，大麦植发约半数收入投入营销揽客，且公司的虚假宣传被监管处罚，因“虚假宣传、植发失败”等原因被消费者投诉。此种情况下，大麦能否成为继雍禾植发之后“港股植发第二股”，仍值得进一步观察。 天眼查显示，大麦植发成立于2015年，位于广东省深圳市，注册资本为3000万元。 根据灼识咨询报告，公司是中国首家提供集问诊及诊断、微针植发、固发及养发为一体的全周期毛发诊疗服务的医疗集团。在全面的问诊及诊断的基础上，公司为脱发患者提供定制的治疗方案（包括手术治疗以及非手术服务），力求有效防止脱发恶化，促进毛发生长。 市场地位方面，大麦植发在国内中高端毛发诊疗服务行业中较为领先。按2021年收入计，公司在一线城市占据5.2%的市场份额，在中国整体植发服务市场的市场份额为4.7%。同期，大麦植发医疗在一线城市的养固市场的市场份额为3.7%，在中国整个养固市场的市场份额为3.3%。 根据资料，医疗养固服务一般指由持牌医美手术相比，门槛更低，所以吸引大量资本进入赛道，市场规模增速比不上植发机构开店增速。并且，机构需要花费大量的广告费用吸引和教育消费者，导致净利率低。 他认为，未来植发机构只有做大做强品牌，减少对渠道商的依赖，降低营销费用，才能真正跑出来。 有业内人士指出，植发属于医美经济的一部分，但不同于其他医美项目，植发手术服务属于一次性消费，复购率几乎为零，这一方面需要商家不断去营销获得新客户，…

2022年11月10日，上海相宜本草化妆品股份有限公司（以下简称，相宜本草）同中金公司（601995.SH）签署了IPO进程 相信在大部分消费者的印象里，对相宜本草的记忆还停留在超市货架中的“妈妈牌国货”。相较于国产中草药护肤品牌，年轻消费者往往更偏爱使用国内外知名的大牌美妆产品。 二度翻红的相宜本草其实早在十年前，就曾是国产美容护肤品的知名品牌。 2012年，相宜本草首次递交招股书，计划拟募资7亿元，主要用于营销渠道及品牌建设项目和信息化平台建设项目，封帅合计控股80.5%为公司控股股东、实际控制人。 根据当时相宜本草披露的业绩显示，2009年至2011年，相应本草实现营收分别为3.77亿元、7.5亿元和13.35亿元，营收增长率分别为87.73%、98.76%和78.11%。 不仅如此，相宜本草的ARch（艾媒咨询）数据，2012年-2022年，中国化妆品市场规模从2484亿元增至4986亿元，预计2023年市场规模预计将增至5125亿元，同时预计在2025年，全球护肤品市场规模将达到1893亿美元，5年年均复合增长率为3.97%。 近几年，闯关IPO的化妆品公司就包括珀莱雅、毛戈平、上双十一期间相宜本草的销售情况来看，尽管与自身业绩相比有所进步，但其在榜单上的排名并不靠前。 数据显示，在天猫美妆行业双11预售品牌成绩单、天猫美容护肤双11预售品牌成绩单中，相宜本草分别位居第20名、第19名，排名前三的品牌包括欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛等。 在

国内最大的电子市场深圳华强北即将又走出一家毛利率呈逐年缓慢下滑趋势。 招股书披露，2019—2021年及今年上半年，绿联科技营收分别为20.45亿、27.38亿元、34.46亿元和18.03亿元，其中，2020—2021年的增长率分别为33.85%和25.88%。 同期，其净利润分别为2.27亿元、3.06亿元、3.05亿元和1.3亿元。其中，2021年，营收同比增长约26%，净利润反倒下滑了近4%。 同期，绿联科技的主营业务毛利率分别为49.74%、38.10%、37.21%和37.15%，逐年微降。 02 绿联科技十分注重销售，总体形成了线上销售为主和“境内+境外”的销售格局。 其中，主营业务线上销售占比约8成，但近年来占比逐年微降；线下销售占比则有所提升。 报告期内公司主营业务线上渠道收入占比分别为82.41%、82.35%、78.14%和77.04%。 尤其是境外市场，主要依靠线上渠道销售。截至2022年上半年，绿联科技境外市场主营业务线上销售达7亿元，占比84%；线下销售1.3亿元，占比16%。 而从境内+境外市场销售来看，两者占比则较为均衡，报告期内公司主营业务境内收入占比分别为56.51%、52.62%、53.91%和53.33%。 产品方面，绿联科技主营业务收入主要依靠3大类产品:今年上半年，其传输类产品占比最高，约34%；音视频类产品占比23%；充电类产品占比24%。 值得注意的是，上市前，2019—2021年及今年上半年，绿联科技现金分红分别达5千万、1.7亿元、1.2亿元和5974.56万，累积分红约4亿元。 而此次拟使用募集资金投入金额共约15亿元，其中4.5亿元拟用于补充流动资金。 03 绿联科技此次冲击上市，面临不少质疑。 此次，除了招股书，绿联还更新了发行人及保荐机构关于审核中心意见落实函的回复、会计师关于审核中心意见落实函的回复。 其中，就专…