IPO

刚刚递表港交所的宜搜科技控股有限公司（简称“宜搜科技”），“蹭”到了ChatGPT的热点。 01 “内容的搬运工” 宜搜科技主要提供数字阅读推荐服务、数字营销服务、网络游戏发行服务及其他数字内容服务。宜搜科技国内运营主体为深圳宜搜天下科技股份有限公司。 尽管公司在招股书中罗列了多元的商业化模式，但其核心还是主要依赖宜搜系列阅读App以吸引及保留用户。公司的业务、前景及财务表现皆可能受限于与第三方原创内容提供商、发行平台或运营商协商。也就是说，公司并无参与内容创作或制作，而是对第三方内容进行管理及分销，并推荐文学内容以满足用户的需求。 数字阅读推荐服务通过两种盈利模式，即付费数字阅读模式及免费数字阅读模式向用户推荐网络文学内容。在付费数字阅读模式下，内容平台主要自用户付款及版权运营收入生成收益。过去三年，由于免费数字阅读模式的影响，付费数字阅读模式用户的增长率已经放缓。在免费数字阅读模式下，内容平台主要通过广告活动以向广告客户收取广告费的方式生成收益。 由于不需要就阅读本身付费，免费数字阅读模式的用户接受程度自然更高。因此，自2018年起，免费数字阅读用户基础的规模已迅速增长，竞争高度激烈。宜搜科技在市场中竞争力如何？ 在中国数字阅读市场，就平均月度活跃人数而言，宜搜小说App于2021年排名第五。在2021年中国数字阅读市场的十大应用程式（就平均月度活跃人数而言）当中，就人均每日使用时长而言，宜搜小说App排名第四。 根据易观数据，宜搜小说App于2021年的平均月度活跃人数约为1840万人，就平均月度活跃人数而言在中国数字阅读市场排名第五。前四大应用程式的数据分别是5670万人、5400万人、5290万人及5100万人。从数字上来看，身处第五的宜搜小说APP与前四巨头似乎存在一个较为明显的“断层”。 公司的数字营销服务凭借宜搜人工智能推荐引擎，基于对广告客户的需求分析，通…

俗话说，一人得道，鸡犬升天。这句话在郑友直一家身上应验了。 作为橡胶履带企业金利隆的创始人，郑友直的学历并不高，初中毕业十多年后开始在临海烧碱厂打工，当一名普通工人，随后辗转至临海橡胶厂当供销科长长达12年。 在橡胶厂工作的经历让郑友直萌生了创业的想法，1994年开始先后创办了金利隆鞋业和东方制鞋两家生产胶鞋的公司，2003年二次创业成立了金利隆。 郑友直的两次创业，让同样学历不高的两个儿子拿到了“铁饭碗”。 其中，中专学历的郑刚在1990年-1995年还是个体工商户负责人，1996年开始在父亲郑友直的东方制鞋担任总经理，目前担任金利隆董事、总经理；初中毕业的二儿子郑强，则从18岁开始便担任东方制鞋营销负责人，目前担任金利隆董事、副总经理及销售总监。 2020年，一直由郑友直、章水娟夫妇二人共同持股的金利隆，在不到四个月时间内一口气完成公司的减资、增资、股权赠与及股份制变更等一系列操作，并将兄弟二人拉进金利隆股东行列。 股权腾挪过后，金利隆开始谋求上市，于2021年初开启上市辅导，拟冲刺深市创业板，并于近日更新招股书，中泰证券为其独家保荐人。 此次上市，金利隆拟募集资金4.98亿元，用于年产30万条橡胶履带建设项目2.7亿元，研发中心建设项目3090.13万元，营销及服务网络建设项目4730.56万元，补充流动资金1.5亿元。 而在上市辅导前，金利隆突击分红3亿元，远超报告期内三年半的净利润之和；利润受原材料价格波动影响大，出现毛利率波动、增收不增利的情况；应收账款快速走高，高产销率与高库存率的数据矛盾等，都是金利隆身上不容忽视的问题。 近半数员工未缴纳医保 金利隆是一家典型的家族企业，从股权结构上来看，郑友直、章水娟夫妇通过江西鑫鑫间接持有金利隆35%的股份，二人还分别直接持股29.68%、3.49%，此外，郑友直通过员工持股平台聚利隆间接控制金利隆2%的股份，郑友直之子…

近日，大麦植发更新招股书，继续冲击港交所上市。 根据灼识咨询报告，大麦植发是中国在中高端毛发诊疗服务行业中的领先医疗集团，也是行业内首家通过使用种植笔提供微针植发的医疗集团。 相较于2022年6月29日递交的上市资料，这次大麦植发更新了2022年1-7月份的数据，这期间公司分别实现营业收入与净利润约为4.69亿元和1171.4万元，各自较2021年前七个月减少19.53%、57.72%。 除了业绩明显下滑，大麦植发约半数收入投入营销揽客，且公司的毛利率、客单价持续下滑，退款率反而逐渐增加。 值得关注的是，大麦植发曾因虚假宣传被监管处罚，因“虚假宣传、植发失败”等原因被消费者投诉。此种情况下，大麦能否成为继雍禾植发之后“港股植发第二股”，仍值得进一步观察。 天眼查显示，大麦植发成立于2015年，位于广东省深圳市，注册资本为3000万元。 根据灼识咨询报告，公司是中国首家提供集问诊及诊断、微针植发、固发及养发为一体的全周期毛发诊疗服务的医疗集团。在全面的问诊及诊断的基础上，公司为脱发患者提供定制的治疗方案（包括手术治疗以及非手术服务），力求有效防止脱发恶化，促进毛发生长。 市场地位方面，大麦植发在国内中高端毛发诊疗服务行业中较为领先。按2021年收入计，公司在一线城市占据5.2%的市场份额，在中国整体植发服务市场的市场份额为4.7%。同期，大麦植发医疗在一线城市的养固市场的市场份额为3.7%，在中国整个养固市场的市场份额为3.3%。 根据资料，医疗养固服务一般指由持牌医疗机构提供的非手术治疗，以解决各种头皮及毛发问题，如脱发，发质细软，头皮瘙痒及头皮出油等。 大麦植发通过三类医疗机构（包括诊所、门诊部及医院）提供服务，截至最后实际可行日期，公司经营33家医疗机构，包括19间诊所、12间门诊部及在哈尔滨和北京的两家医院。 值得注意的是，近两年大麦植发的扩张速度有一定放缓。数据显示…

2022年11月10日，上海相宜本草化妆品股份有限公司（以下简称，相宜本草）同中金公司（601995.SH）签署了上市辅导协议，拟A股挂牌上市。 近两年的相宜本草，风头出圈热度不减。然而在激烈的美妆市场，不仅早已巨头林立，连相宜本草主打的“中草药”护肤概念也已经有不少品牌先后入局。选择在此时递表的相宜本草，能否再度重回昔日地位？ 01 十年跨度再开启IPO进程 相信在大部分消费者的印象里，对相宜本草的记忆还停留在超市货架中的“妈妈牌国货”。相较于国产中草药护肤品牌，年轻消费者往往更偏爱使用国内外知名的大牌美妆产品。 二度翻红的相宜本草其实早在十年前，就曾是国产美容护肤品的知名品牌。 2012年，相宜本草首次递交招股书，计划拟募资7亿元，主要用于营销渠道及品牌建设项目和信息化平台建设项目，封帅合计控股80.5%为公司控股股东、实际控制人。 根据当时相宜本草披露的业绩显示，2009年至2011年，相应本草实现营收分别为3.77亿元、7.5亿元和13.35亿元，营收增长率分别为87.73%、98.76%和78.11%。 不仅如此，相宜本草的毛利率指标也依然不低，分别为78.65%、79.87%、80.34%，三年基本保持在80%上下。 2012年的化妆品行业无疑是一片蓝海，凭借当时相宜本草的业绩表现，若能成功在A股上市，或许会受到不少市场人士的看好。 然而令市场都意想不到的是，递表的两年后，在2014年，相宜本草放弃了IPO计划，首次IPO也宣告终止。 时任相宜本草总裁严明曾表示，终止上市出于公司战略方面的考量。相宜本草选择终止上市的近十年，也是化妆品行业高速发展的黄金十年。 根据iiMedia Research（艾媒咨询）数据，2012年-2022年，中国化妆品市场规模从2484亿元增至4986亿元，预计2023年市场规模预计将增至5125亿元，同时预计在2025年，全球护肤品…

国内最大的电子市场深圳华强北即将又走出一家上市公司。 近日，深圳市绿联科技股份有限公司（以下简称“绿联科技”）更新了招股书。朋友看到后很感慨，说买了它家的某款产品，“质量好，用3年了没坏”。 两位80后，创办了绿联科技，以做数据线起家，靠音视频类产品、充电器等3C消费电子产品，半年收入高达18亿元！3年半累积分红4亿元。 但业绩表现不错的绿联科技，却被质疑与供应商披露数据存在差异，以外协生产为主研发及创新能力是否具有竞争力？ 01 2012年，29岁的张清森和28岁的陈俊灵，在深圳创办了绿联科技的前身绿联有限。 两位创始人有一些共同特点，比如都是国际金融专业本科毕业，做过业务员。这些经历或许为后来绿联科技开拓线上及国际市场埋下了伏笔。 相比同时期，数据线等产品“水货”“山寨”颇为常见的做法不同，绿联科技创立之初就采用了自主品牌策略，推出“UGREEN绿联”品牌。 具体来看绿联科技的业绩，总体表现不错，但毛利率呈逐年缓慢下滑趋势。 招股书披露，2019—2021年及今年上半年，绿联科技营收分别为20.45亿、27.38亿元、34.46亿元和18.03亿元，其中，2020—2021年的增长率分别为33.85%和25.88%。 同期，其净利润分别为2.27亿元、3.06亿元、3.05亿元和1.3亿元。其中，2021年，营收同比增长约26%，净利润反倒下滑了近4%。 同期，绿联科技的主营业务毛利率分别为49.74%、38.10%、37.21%和37.15%，逐年微降。 02 绿联科技十分注重销售，总体形成了线上销售为主和“境内+境外”的销售格局。 其中，主营业务线上销售占比约8成，但近年来占比逐年微降；线下销售占比则有所提升。 报告期内公司主营业务线上渠道收入占比分别为82.41%、82.35%、78.14%和77.04%。 尤其是境外市场，主要依靠线上渠道销售。截至2022年上半…

近几年新能源浪潮的兴起，也带动了上下游产业链的繁荣。拥有新能源产业链概念的企业赚得盆满钵满。 苏州华一新能源科技股份有限公司（简称：华一股份）便是其中之一。2021年，其营收同比骤增339%，净利润同比骤增达1265%。 带着如此“华丽”的业绩，华一股份也开始“觊觎”资本市场，试图敲开资本市场的大门。 12月12日，华一股份更新了招股说明书，拟冲刺深交所创业板IPO上市。拟募资8亿元，募投项目是年产11.65万吨的新能源锂电池电解质及添加剂项目。 初步一看这公司的名头概念不错，是为新能源电解液提供材料的，算是新能源产业链概念。但风口之上，猪都会飞。华丽的外衣下，公司是否具备持续盈利的能力，财务数据似乎给出了答案。 因是草根创业，控制人夫妇的学历均不高，一个大专毕业，一个则是高中毕业，兢兢业业，一路走来，突然赶上了新能源车的喷发。 然而，营收规模过亿的情况下，这对草根夫妻为了区区几千万，引进了奥克股份成为二股东，埋下了同业竞争的隐患。 同时，作为一家新能源产业链企业，其研发研发费用率低于同行业可比公司，而毛利率却逐年上涨，踩中了高毛利和低研发相悖的逻辑陷阱。 除此之外，监管层还就实控人认定、供应商集中度较高、毛利率暴增等问题展开问询。 无业游民秒变“二把手” 股权结构方面，王振一、顾红霞夫妇为华一股份实控人。王振一持股46.33%，担任公司董事长、总经理职务，顾红霞持股4.83%，二人共同持股51.16%。 顾琛、王小龙和王振宇为实控人王振一、顾红霞夫妇的一致行动人，其中，顾琛为实控人之女，王振宇为王振一的弟弟，王小龙为顾红霞的表妹夫。三者分别持股4.25%、1.54%和1.54%的股份。因此，实控人拥有58.50%的表决权。 乐居财经《穿透IPO》发现，在一致行动人中，华一股份只认定王振一、顾红霞为实控人，未认定顾琛、王振宇为共同实际控制人。 对此，监管层在问询函中要求华一…

招股书失效不到1个月，“无人零售商”友宝在线开启了二次冲刺的步伐。 2022年12月16日，港交所网站披露了友宝在线最新提交的招股书。坐拥豪华股东、年收入不菲，但亏损却日益严重。友宝在线的故事会好讲吗？ 01 友宝在线的故事要从2011年开始讲起。彼时，无人售货、新零售还是非常洋气的词汇，市场关注度自然也高。 2011年也是友宝在线成立的年份，其主要创始人为王滨——一位有故事的男人。 公开报道蜜妹看到，王滨1994年四川警察学院毕业，最开始是一名治安民警，上世纪90年代下海经商，还在珠三角建立了一个规模不小的起重机维修厂。 2001年的“深圳网兴科技有限公司”，应该算得上是他互联网创业生涯里的“首秀”，做的主要业务是短信和彩铃下载。后来这家公司以1.25亿美元的价格卖给了新浪。 此后王滨也进入新浪，任职高级副总裁。 除了创业，王滨也搞投资，2006年开始担任云锋基金合伙人，还参与了线上儿童娱乐社区淘米网的天使投资，后者于2011年登陆纽交所。 2011年，王滨联合银泰投资董事长沈国军、携程创始人季琦，几个人拿出了1亿元原始资金，友宝正式面世。2012年，友宝在线公司成立。 创始人资源丰厚，友宝自然是不缺钱的，投资机构也很豪华，包括建银国际、蚂蚁集团、春华资本、江诣创投、中金资本等都在其中。其中，蚂蚁集团在2018年和2019年两次进行战略投资，总计28亿元。 本次上市前，蚂蚁集团为该公司最大机构投资方，持有友宝16.68%的股份。此外，春华资本持股5.56%，中金公司持股3.96%；王滨持股17.90%，执行董事兼总裁陈昆嵘持股4.09%，二人为一致行动人，合计持股21.99%。 02 友宝核心业务是智慧零售，其商业模式很简单，就是四个字：无人卖货，核心是通过卖货赚钱利润。 2019-2021年以及截至2021年及2022年9月30日止九个月，该业务营收分别占总营收的56….

“从一个门外汉到年销售额15亿元的互联网家电企业的掌舵者，在竞争如此残酷的电商江湖里占有一席之地，刘杰只花了7年时间。”2015年，SKG创始人刘杰出现在广州新闻频道《爱上纪录片》节目中。 2007年这个时间节点对于刘杰来说，是一道人生的分水岭。在这之前，中专毕业的他在重庆老家开过餐厅，经营过煤矿。 经历过在不同行业摸爬滚打的他，逐渐萌生出创立世界五百强品牌的野心，于是，从小家电到美容健康电器再到按摩仪，承载着梦想的SKG品牌最终成为了百亿按摩仪市场中的一员。 在这百亿蓝海里，刘杰玩转得风生水起。2022年上半年，未来穿戴热销的颈椎按摩仪的销售额，在天猫和京东平台的细分品类中均排名第一，腰部按摩仪销售额在天猫位居第一。 如今，已在广州打拼17年的刘杰，即将带领他的SKG品牌叩开资本市场的大门，继倍轻松之后冲击“网红按摩仪第二股”。12月8日，SKG母公司未来穿戴更新招股书，拟在深市创业板上市。 只不过，SKG冲刺上市的时间点有些许尴尬，年轻人养生风潮与按摩仪是智商税的观念对比愈加鲜明。 而上市前的三次大额分红远超当期净利润，同时净利润逐年下滑，手握现金大幅减少试图募资补流，加之按摩仪行业销售费用高企的通病，以及产品安全质量事故频发，未来穿戴的IPO之路充满了不确定因素。 空壳公司“占坑” 刘杰的梦想从“家电小王国”广州顺德开始。 2007年11月，刘杰、徐思英夫妇分别出资80万元、20万元在顺德创办佛山狮开生活电器有限公司，从事各式小家电产品的研发、生产和销售，并给它起了一个国际范儿名称——SKG，代表着Smart（智能）、Kind（亲和）、Global（全球化）。 最初三年，刘杰将SKG瞄准全球市场，但他根据海外用户习惯设计的产品却很难打开海外市场，留下大量库存，4000万元的创业资金也所剩无几。窘迫之下，刘杰将目光放回国内市场，由出口转内销。 彼时，伴随着国内电商平台的…