按时间归档：2016年01月

在分析金融业所存在的诸多问题时，通常会提到一个普适性的原因，即现行法律法规不健全，导致监管工作无法可依；与之相应，在提出对策时，“加快立法，进一步完善相关法律法规”成为出现频率最高的一句话。 为此，山东省金融办会同省政府法制办等部门，共同起草完成了《山东省地方金融条例》(草案)(下称《条例》)，这在全国各大省份尚属首例。目前，《条例》已经省政府第66次常务会议审查通过，提交省十二届人大常委会第十七次会议审议。《条例》发布后，上述问题将得到缓解。山东省各级政府的金融管理工作，也将获得极具针对性的指导和规范。 规范交易市场也在《条例》中涉及。作为农业大省，山东省的大宗商品交易市场已发展多年，它们为三农提供了方便，但也曾引发了诸多问题。“由于规则不健全，它成为部分人投机炒作的乐园；由于制度不完善和监管缺失，信用风险、操作风险等频频发生，市场参与者的利益难以得到保障。《条例》第二十条肯定了省内大宗商品交易市场的功能，也强调了对其监管和规范，这有利于实现健康发展，更好地服务广大市场参与者。”张志元说。

2015年，中国交易市场发生了巨大变革，传统的行业格局逐步解体，旧的大宗商品交易行业将如何发展？下面从四个方面分析： 实体经济才是王道 金融的本质是为实体经济服务。但前些年，一些打着“交易平台开始去现货实体，回归服务现货交易的本质，夯实现货交收的基础。在做好现货交收的基础上，一批有实力的交易平台也将在期现互通、跨市场仓单串换、仓单质押、供应链现货交易平台崛起，交易模式有挂牌交易、即期现货、商城交易、期权等，能源化工类103种、金属类58种、其他类50种。整个市场老将新秀各显其能，行业竞争空前激烈。 2016年仍将延续这一趋势，且竞争形势更趋激烈，中国大宗商品交易市场将进入春秋争霸的新常态。 天然气、电力等将逐步实现市场化定价。 大宗商品交易平台作为一种极为有效的供给端管理工具，可通过市场化手段对各类资源要素进行配置，并为供给端产业提供金融、信息等服务。如2015年上海天然气农产品进入交易平台交易将成为热潮。 监管不断完善 行业发展更加有序 在经历金融改革的一大重点。 因此，继2015年在江苏省、浙江省、吉林省、黑龙江省、湖北省、新疆维吾尔自治区、甘肃省、福建省、北京市、天津市等多个省、市、自治区出台相应的管理办法和实施细则的基础上，对政策法规还将不断完善，监管力度还将加强。大宗商品行业发展将更加有序规范。

近年来，互联网金融业快速发展，在降低交易成本、激活民间投资等方面发挥了一定作用。同时，一些网络借贷平台存在较大风险。有的不法分子利用网络借贷、网上理财等名义，以高息回报为诱饵，大肆进行融资借贷活动的规范和监管，最大限度减少对社会稳定的影响。 据介绍，各级政法部门将借鉴上海、山东、江苏等地成立金融安全防范打击工作领导小组等做法，协同银监会等部门，建立立体化、社会化、信息化监测预警体系，完善跨地区跨部门信息共享机制，提高对金融风险发现、预警能力。 按照要求，各级政法部门要依法妥善处理涉众型案件，既依法查处违法犯罪活动，又切实维护公民、企业合法权益，尽可能做好涉案资产保全工作，减少e租宝”网络金融平台及其关联公司涉嫌违法犯罪问题进行调查。

下图是全球20个主要原油需要付出的成本。数据显示，科威特原油生产成本最低，只有8.5美元；原油生产成本最高的是英国，高达52.5美元。按照最新油价计算，巴西、加拿大、美国、挪威、

广清所李杰：现货大宗商品市场高峰论坛”上，广州商品清算中心总经理李杰表示，自2011年开始，大宗商品市场进入“寒冬期”，很多大宗商品的价格都出现了腰斩，大宗商品市场表现如此之差，但相关邮币卡邮币卡市场不容乐观。 创新与使命 从文交所发展看文交所之殇 目前国内文交所的运营一直面临着尴尬局面。首先，它没有直接的监管部门；其次，近年来的份额化交易、暴涨暴跌的电子盘交易等，一直使文交所享受风光的同时也招来非议。 文交所的创新职责和发展方向应在哪里？尽管文交所发展迅猛，但是也有许多诟病。而中港事件的爆发更是让交易模式不能创造价值，是零和博弈的投机。所以，文交所天生不应该壮大和扩散，它只应该成为一个C2C的平台，而不应该成为庄家借以暴敛的帮凶。 警惕违规跨省经营 广东从未批准外省交易场所分支机构 1月13日，广州市金融办发布公告，警惕外省交易场所在穗违规跨省经营。通知指出外省交易场所原则上不得在粤设立分支机构经营，如确有必要跨区域经营的，应取得广东省政府批准文件，并由外省相关监管部门负责监管和风险处置。 点评：交易场所一般要求私募基金、财富管理公司、互联网金融平台等企业。 点评：暂停肯定是短时间的，更重要的是去做抬高门槛和严格监督，尤其是广为宣传这类企业给最终投资人带来的风险。让信息透明化，而不是简单粗暴的暂停注册。难道暂停注册，这类企业就不会绕过去吗？ 上海黄金做市商制度 上海定价权。 跑路？》文章又再次登上了邮币卡新闻的头条，各个群频繁转发，媒体葫芦里卖的到底是什么药? 点评：中华文交所事件旧事重提让确实让人奇怪，毕竟是旧闻了，这都能炒起来，背后有推手的说不准。 新兴金融平台避免“维权潮”应注意哪些要点？ 1月4日，就在中国

交易商未必全盘相信“中长期续跌”的假设情境。 市场波动率指标已升至2008年末原油的权利，最远天期为12月，这意味着交易商和投资人越来越看坏油价复苏前景。 但与此同时，原油30美元/桶卖权（看跌交易所数据显示，持有今年12月原油40美元/桶买权的数量上日跳增至相当于2792万桶，使其成为该月到期期权的第二大行权价 。 光在过去13个交易日，油市动荡已导致股市也急转直下，这让苏格兰皇家银行上周报告提及的“几乎全面抛售”一语传遍市场。 据ICE数据，12月40美元/桶的买权未平仓合约数量，目前已高过3月的30美元/桶，比例接近三比一。 上一周数据显示，30美元/桶卖权的未平仓合约事实上减少了约20%，12月40美元/桶买权的数量则增加了五倍。 此外还有成本问题。当下至年底前到期的40美元/桶买权价格每口大概略高于1.5美元，同一行权价下的卖权成本则在10.6美元左右。 不过交易商仍表示，当

【操作提示】周四股市反弹令市场风险偏好情绪升温，以及利比亚美元指数 周四欧全球经济增长缓慢的担忧情绪进一步降低指数回撤至99关口下方，当日收于98.93。 隔夜投资者倍感失望，德拉基此番言论反而让大部分分析师认为，德拉基可能只是采用口头干预而非实际行动的方式来打压欧元，从而刺激欧元区经济增长以及提高通胀率。 另外，据评级机构标普最新报告显示，预计2016年全球经济增长或为3.6%，而中国经济的实际增速可能仅在6.3%左右。而美国当日公布的上周初请失业金人数也高于预期录得29.3万，创6个月高位，显示出劳动市场增长的动能可能有所放缓。不利因素可能会使升息的时间被推迟。日内关注美国1月MEIA库存增加利空油价，不过期货上涨1.18美元，涨幅4.16%，报29.53美元/桶；ICE布伦特3月能源信息署(EIA)公布最新数据显示，截止至1月15日当周，原油库存增加的利空因素。 另外，当日油市还有一个利好因素。美国48州的技术分析 美国原油 布伦特原油 日图：整体跌势依旧明显，均线系统仍呈现空头排列。 4小时图：随机指标已严重超买，需警惕回落风险。 小时图：暂时升至30关口上方，日内需确认能否上破31关口。 综述：或有持续下行可能，日内建议在30.80附近做空，止损设于31.40上方，先看30，再看29.50。 周五关注 法国/德国/欧元区1月服务业和制造业PMI初值 欧元区1月综合PMI初值 英国12月公共部门收支短差/净借款 英国12月零售销售/核心零售销售月率/年率 加拿大12月CPI和核心CPI月率/年率 加拿大12月零售销售/核心零售销售月率 美国12月芝加哥联储全国活动指数 美国Markit 制造业PMI初值 美国贝克休斯石油钻井平台数

【核心提示】因近期中国现货铜偏强运行。 基本面影响因素梳理 【有色金属全线收涨，因欧洲(100度文章标题+交易工厂)央行行长德拉吉的讲话基调被市场定义为鸽派，令股市应声反弹，有色金属也随之上行，铜受益利好反弹。 【供需面清淡利差】 截止1月21日，伦铜技术分析 技术走势上看，国内铜进入整理蓄势阶段，日线上价格围绕短期均线带运行，长期均线下行斜率放缓，附图指标MACD绿柱缩缓至0轴，短期运行势能平和，现价格主要在去年11月份以来的低点以上受到有效支撑，整体价格保持在前期回落孕体波动，长期下降趋势不变。 短周期波段上，铜价在布林通道区间内长时间走平，价格围绕MA10周期均线上下运行，

【操作提示】央行不得不尝试新的政策工具。不得不承认，央行本身对本国经济的解读和掌控能力在弱化，外围环境也颇难把握，政策摇摆度增加，透明度下降。 2016年全球依然在“市场已经步出危机”和“经济尚未摆脱衰退”之间挣扎，市场风险从发达国家、金融行业移向新兴市场，石油等部分市场领域再出黑天鹅事件的可能性不低，而政策反应可能受制于联储风险资产无收益、现货市场可做多也可做空，不怕好消息也不怕坏消息，但就怕意想不到的消息，风险控制在关键。市场共识不一定都是错的，但是错得离谱的一定是市场共识。 从目前白银/沥青价格走势上看，整体均处于弱势震荡运行。 白银方面，价格在维持长期低位震荡后，短期内虽未有效打破整理区间，然从走势上看价格震荡偏强发展，后市有望上行打破上方阻力位延续走高，短期内操作上以低位做多为主。 沥青则相反，受市场环境的影响，不断打压价格下行刷新新低，反弹力度并不明显，另外其中也有市场各大机构并不看好沥青价格会有有较强力度得反弹，整体以弱势震荡看待，若再次刷新新低将进一步打开下方空间，反弹在不破上方阻力位的情况下，以反弹做空为主。

周四亚太避险情绪升温。欧洲时段市场焦点转向欧洲欧央行或维持政策不变，不过油价最近暴跌可能会令欧央行行长德拉基维持温和立场。他可能会提出警告称，油价下跌令其更加难以达到通胀目标。 自上次会议以来，欧元区的白银方面，亚市盘中窄幅整理，欧盘初出现回撤，整体价格依然保持箱体区间波动，日线boll通道有效夹裹，均线系统缠绕运行，整体震荡氛围明显，短期内难有改变；短周期上，价格处于上升旗形通道内部波动，整体结构呈蝴蝶形态扩散，目前处于震荡上行波段，短线氛围略偏强势，操作上注意区间防守，建议短线买进为主。 美盘时段，笔者提醒指数数据，然后是美国初请失业金数据，最后重点关注美国当周现货白银晚间操作布局 A、价格回踩2960/2940分批多单，止损2920，目标看向3005/3025； B、价格触及3025/3035区域空单进场，止损30个点，目标回看2980及下方； C、文章分析以点位进场，及时行情布局及解单套单详询笔者，关注笔者新浪博客即可。

自2011年大宗商品清理整顿，目前整个市场已进入退潮期。 纵眼望去，电子盘百花齐放的光鲜已经不再，留下一地鸡毛。从西域贡品、泛亚事件，一大批曾经风光一时的交易场所陆续倒下。同时，迫于监管的压力，天津青岛鲁银等纷纷转型自保，以避免关停的命运，但最终难逃客户流失、交投清淡的命运。 有人辞官归故里，有人星夜赶考场。就在一大批老盘子被查处、被关停，或主动转型、调整的同时，也有一大波新盘子雨后春笋般纷纷上线。实体经济“、”争夺中国大宗商品话语权”的崇高使命，另一面是”盘面操纵”、”国务院37号文、38号文自相矛盾，中央层面”交易市场的态度究竟是打压还是扶持，是抓还是放？行业野蛮增长，乱象丛生，投资诈骗、维权事件层出不穷的根源是什么？一些交易场所通过转型调整、内部整顿的努力能否拨得云开见日出？ 春江水暖鸭先知。作为一家纵横大宗商品现货市场多年、身居市场一线的资深从业人士，九川现货创始人李宝胜在接受现货岛专访时道出了自己的切身感受，表达了对监管层、交易市场的殷切希望，对交易系统，实现稳定盈利从技术层面给予指导。 政府对农产品、贵金属行业的整顿可谓旷日持久，现在整顿结束了吗？目前国家政策对这个行业到底是怎样一个态度？ 李宝胜：2008年华夏郭远峰事件的时候，众多现货从业人士就曾考虑过这个问题，当时大家猜测出了这么大的事，国家会不会取缔现货行业？事实证明，和那时相比，在政府的监督和整顿下，行业发展步伐越来越快，越来越多的人选择投身于这个行业。当然，我们也不可否认，发展的过程中出现了很多负面问题，带来一些消极影响。但是，政府的态度是整顿而非取缔，这恰恰说明了国家对现货行业的未来期望和看重。 近几年的整顿给整个行业带来不小的影响，当然我们也不例外，一些客户也因为行业整顿产生了恐惧和疑问，客观来说，我们认为这是好事…

曾经几十亿保证金的辉煌景象已然不在，就连曾经大开大合的魄力也已丢失，甚至会失去人们争相传诵的口碑。这不仅代表一个盘子的活力没了，更可能预示一个时代的惨淡收场。

【核心提示】央行利率决议前德拉吉在近期市场动荡之后会否暗示更加激进的行动，值得警惕。 原油价格暴跌的负面影响已经深入加拿大经济的情况下，加央行或还需新财政刺激政策。日内关乎美国上周日图汇价刷新逾12年新高后回落，目前在10日均线寻得支持呈现持稳迹象，整体升势未遭破坏。 4小时图维持隔夜低点附近窄幅整理，支持指向50SMA；小时图下破100SMA支持后跌势略有放缓迹象，关注能否重返该支持上方。 支撑位：1.4430/1.4400/1.4350  阻力位：1.4500/1.4550/1.4600 欧元/美元 周三油价继续下跌破28美元/桶，拖累全球避险情绪，指数月率跌入负值，年率也不及预期，为0.7%，远不及升息的时间恐遭遇延后，对欧元是一好消息。日内关注欧洲央行利率决议及行长德拉吉新闻发布会，市场预期该行将按兵不动。在上月推出令人失望的宽松举措后，德拉吉在近期市场动荡之后是否会暗示更加激进的行动，还需市场警惕。 技术前景依然呈中性，4小时图显示汇价依然位于均线之间，技术指标位于中线上方，但缺乏进一步上涨的 动能。汇价位于1.0800和1.10区间，等待突破。 支撑位：1.0880/1.0845/1.0800  阻力位：1.0930/1.0965/1.1000 英国退欧担忧仍存，且市场开始推迟英央行首次升息时间，英镑未来走势依旧偏空。日内关注美股反弹探底回升，美元/日元收盘重返117.0关口上方。 周四亚市早盘，有外媒报道称，日本首相助理称日央行进一步采取宽松措施的条件就位，市场猜测日央行可能提早加码宽松，或成为近期日元涨势的枷锁。周四日本数据仍不多，投资者可继续关注市场情绪变化。 日图美元/日元收于近一年的最低位，维持看跌。小时图显示100和200SMA维持向下，远高于现价，技术指标整理极度超卖指标，但失去向上动能，处在看跌区域。4小时图显示动能指标朝南，处在 100下方，R…

【操作提示】黄金日内建议激进者1110上方做空，紧设止损，先看1098，下破看1090。日图：大幅走高但仍未收于100日均线（目前位于1103），上方还有年内高点1113附近阻力，应当对随机指标继续走高保持警惕。 4小时图：冲高回落收录射击之星，显示1110一线存在阻力，但下方支持明显，回调力度有限。 小时图：短期震荡上行，初步支持1098，上方前期高点1113为短期重要阻力。 综述：日内建议激进者1110上方做空，紧设止损，先看1098，下破看1090。 白银 日图：企稳14.05走高，随机指标进一步上行，但或上行空间有限。 4小时图：震荡上行测试14.20，该档附近存在重重阻力，或限制涨幅。 小时图：震荡走高，14.20为关键阻力水平，若上破将有望打开进一步上行空间。 综述：日内建议关注14.20一线表现决定进一步方向。 基本面 继欧洲斯托克600MSCI世界指数都先后陷入了技术性熊市，恐慌情绪肆虐，推动金价上行冲破1100，加上美国通胀不及预期降低能源价格下滑的影响，意味着美国要达到加息的时间预估，摩根大通等将美联储下一次加息的时间推迟至6月。 其它数据，美国12月新屋开工月率下降2.5%，远低于预期增长2.3%，营建许可月率下降3.9%，好于预期下降6.4%.不过，开工数连续第九个月高于100万，创下2007年以来最长记录。 分析称，12月数据只是之前增幅不稳的反馈，并不意味着房地产行业陷入衰退。虽然房地产行业复苏保持在正确的轨道上，但是目前为止并未出现预期的增长势头。 目前黄金市场似乎又重新回到了年初时受股市已经严重超卖，从美国三大股指午盘出现V型反转可猜测市场可能出现了轧空。 若市场情绪进行修正，金价的上涨可能缺乏持续性，年初时金价就曾受阻于100日均线（目前位于1103附近），因此需要关注金价在前高1113附近的表现，不应盲目乐观。 日内缺乏美国方面消息，重点…