外汇市场的主要参与者

做市商已没有任何价格水平的心理依恋。他的目的就是平衡订单,尽快减少风险。订单不断显示出买卖双方的极端不平衡,因此做市商不得不放宽点价直到他需要招揽他想要的交易行为。这种利己行为推动着市场。做市商的新价格成为市场的开设头寸的参考点。

资本总额

正如您已经知道,更好的资本化的市场庄家,可以与他们的流动资金提供者建立更好的信贷关系,他们可以为他们的客户和他们自己获得更具竞争力的价格。

作为一个监管机构的成员,经纪商必须遵守最低资本水平。这与他们的偿付能力有着直接关系,也是该公司的规模指标。

目前,美国所需的最低资本2000万美元(2010年6月)。如果经纪商没有公布此信息,这将是一个警告信号,这可能意味着其缺乏偿付能力。

作为辅助数据,您可以试着寻找经纪商是否有像对冲基金和公司这样的大客户。这些数据都是公开的,因对冲基金在选择该经纪商前必须对其进行监督和审计。对冲基金选择的经纪商,通常表明了这个经纪商是可靠的,符合所有法规,并有足够的流动资金。

在美国商品期货交易委员会(CFTC)的网站,您可以比较您的经纪交易者与其他交易者在市场中的资本化程度和他们是否符合资本净值要求。比较公司的净资本要求和过剩的净资本。显然,这儿还有更多更好的标志。

监管

并非所有国家是以同样的方式监督外汇经纪商和交易者,就金融注册而言,也没有相同的监管环境和要求。因此,重要的是,交易者应根据他们的交易活动被哪个国家的监管机构监控而选择经纪商。

您想知道经纪商的监管状况,并想清楚了解选定的经纪商或交易者执行其业务的地方管辖外汇活动的监管机构。

监管外汇经纪商的机构是设在经纪商注册的所在国。例如,位于美国的外汇经纪商应该注册为美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission,CFTC)管理下的期货经纪商 (Futures Commision Merchant,FCM)。商品期货交易委员确保经纪商符合严格的财务标准。该经纪商也同样是美国全国期货协会(National Futures Association, NFA)的成员。

由这三个组织监管的美国公司更有可能比那些不受监管的要合法。此外,可以从这些组织中发现大量的信息来帮助您进一步研究经纪商。

在美国全国期货协会(NFA)的网站,您可以检查经纪商是否已经注册为FCM(期货经纪商),同样还能查出有问题的经纪商/交易者的任何罚款或欺骗性交易行为的纪录。

通常,您可以在经纪商官方网站检查他们是否注册和其他的财政信息。受监管的外汇经纪商不会隐藏被监管的事实和谁是主管机关。

与在CFTC和NFA注册了的外汇经纪交易商交易是一种尽量减少您的易损性的方式,但是这并不是说您应该解雇那些美国以外国家的或受非美国监管的公司。英国金融服务管理局(FSA),澳大利亚证券和投资委员会(ASASICIC)和加拿大投资交易者协会(IDA)也会严格维护零售外汇交易者的权利。

关键是要做到对已注册、监管到位和信誉良好的公司进行定期尽职调查。此外,请确定,您了解自己的权利和执法机构,以备日后您与经纪商发生矛盾时有用。

主要监管机构:此列表包含了全球主要的监管机构,并链接到他们官方网站。

这些监管当局如何保持外汇经纪商合法的运作?其中一个措施是规定外汇经纪商需要采取定期提交财务报告给当局。如未能提供必需的信息可能会导致当局从他们的成员名单中删除。

监管当局将对受到欺诈,诈骗和非法交易行为的交易者提供保护。一旦您的存取款甚至仓位出错,您就可以向监管机构投诉,控告您的外汇经纪商。

在互联网上进行现金转帐之前要做好尽职调查。确保您转账的主体符合您的背景检查,他们是在一个强有力法律法规的国家注册的机构。

显性和隐性的交易成本

外汇市场,不像其他费用驱动的市场,具有独特的功能,许多做市商通常是吸引市场交易者进行交易:他们承诺不收取交易费用或管理费、数据费用,以及最重要的是没有任何佣金。在前面的章节我们已经说过,这个优势要很好地理解,因为当它涉及到评估成本时,在很大程度上还是取决于您的交易规模,如频率,杠杆比率和其他相关的绩效统计。

基本上,外汇经纪商常使用三种佣金结构:固定点差,变动点差和/或根据利差百分比收取佣金。仅仅一个简短的提醒:点差,通常是按点计算,是指买价和卖价之间的差额。

点差,哪个是最好的选择?

一方面,您可能认为固定点差是正确的选择,因为您知道到底会发生什么。另一方面,您也可能认为支付变动点差因点差要小,未必不是个好注意。

首先,最好的方式是您必须找到一个有信誉的经纪商,他资本雄厚,与大型外汇银行有密切的联系,可以提供您需要的能让您交易顺利进行的流动资金。其次,您需要计算所有可能的费用结构对您的交易模式的影响,从而知道哪一个对您更有利。

请注意存在着显性和隐性交易成本的不同。第一组属于点差,佣金和贷款展期依赖于交易量和抵押资产的净值,通常比较容易计算。隐性成本如滑动,延误,新报价,甚至错过交易机会。因为这些不可预知,所以都是难以计算的,但您应该考虑这些。

一些外汇经纪商不收取佣金,因此他们赚钱的方式是点差。经纪商对每笔交易要求的点数越低,交易者假定的利润就会越大。对六个经纪商的点差进行比较,就会发现不同的交易成本。

在经纪商提供变动点差的情况下,您可以发现,主要货币对的点差有时低至1点,而有时高达7点,这取决于市场的波动水平。

虽然做市商为客户提供全天双向定价,这些价格可以在一个固定的基础上报价,这意味着他们不会一整天的移动。但是,他们也可以使用一个动态点差系统,这意味着价格会根据流动资金变化而变动。

市场流动性的缺乏和不稳定的市场行情会迫使经纪商采取价格滑点。滑点,也被称为“重新报价”,当您的交易在不同于您得到的价格时被执行,当您为此支付比平均点差多出的点。如果您的交易非常短期的,或者如果您的交易是基于公布的经济数据(即所谓的“新闻交易”),这也许是一个您不想承担的成本。

询问您的经纪商,他们如何处理新闻事件,他们是否有任何实验设计以防止您受到滑点的影响,可能是一个好主意。您可以决定用固定点差交易,即使他们价格高于平均值也能接受,作为交换,在理想的价格下您的交易能即时成交。

一些经纪商甚至提供固定点差或是变动点差供您选择。

其他像ECN的经纪商,也可以收取少量佣金,通常是订单中的一个点的两成。您是否应该支付少量佣金取决于经纪商还能提供什么其他的。例如,经纪商可能把您的订单传递给一个大型的做市商集团公司。如果您寻找十分小的点差,但只有大的投资者可以在其他的方面得到,您就可能会选择有这样安排的经纪商。

不过,ECN经纪商的点差是不固定的,它总是在当前市场的深度而定。此外,他们的零售平台可能不那么对用户友好,而且他们通常缺乏图表工具。此外,付款和提款与零售经纪商相比效率较低,他们开户要求较更高的最低金额。

但是,如果一个经纪商提供,用佣金交换,获得优越的专有软件平台或一些其他的像实时新闻提供的利益交换,在这种情况下,也许值得为这个额外的服务支付少量的佣金。

那么每一种点差或佣金形式对您的交易的底线影响是什么?由于它取决于您的交易属性,这是一个难以回答的问题。当权衡什么是最有利时有一些因素要考虑,这依据您的交易能力和喜好。

展期交割

一个重要的但没有重点讨论过的方面是考虑交易成本的展期交割费用。这些都取决于基础货币国家的利率与报价货币国家的利率差。两种货币的利率差越大,展期交割费用越高。我们将在下一章详细介绍这些概念,但作为经纪商选择的问题,要考虑到,并不是所有的经纪商对同一对利率收取相同的展期交割费用。

然而,在根据佣金结构的类型投入和选择经纪商之前,细想所有经纪商的包装,否则您可能会牺牲其他利益。例如,一些经纪公司可以提供优良的利差,但他们的平台可能没有您基于交易工作需要而设置的具有个人偏好功能。

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