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鲍威尔FOMC首秀鹰鸽齐飞 美联储6月还有大动作?

美联储3月如期加息25个基点,鹰派程度低于部分投资者的预测,美指创下两个月以来最大跌幅,避险资产黄金上演绝地反击。有分析认为,美联储6月份或重新调整年内加息预期。

刚刚过去的一周,原油受到诸多利好因素的提振,EIA原油库存意外下滑,OPEC减产执行率维持得不错;另外,市场担心伊核协议中断而造成供应短缺,这都给油价提供了一个支撑。央行动态方面,新西兰联储和英国央行都维持利率不变,美联储如期加息25个基点,并且宣布年内还会加息两次;在美联储的加息操作之后,中国央行上调了公开市场操作利率5个基点,香港经管局跟随加息25个基点。说起来,美联储这次加息早就被市场计入预期并提前消化了,但依然掀起了行情的惊涛骇浪。这是鲍威尔接任美联储主席职位以来的第一项利率政策决定,也是美联储年内的首次加息,它是否为美联储奠定了一个不一样的开端呢?

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先来简单回顾一下当时的行情走势。美联储加息是符合市场预期的,但是维持年内加息三次的频率,鹰派程度低于部分投资者的预测,美股因此走低,美元指数也创下了两个月以来的最大跌幅,重新回落至90关口下方。相比之下,避险资产黄金就上演了绝地反击,在美联储利率决议之后重新站上1330关口,刷新了两周的高位,日内累计涨幅超过了20美元。实际上,美联储的表态还是比较硬派的,如期加息25个基点,上调今明两年经济增长预期,再比如下调未来三年失业率预期,上调未来两年的通胀预期,还小幅上修了未来两年的加息次数,但是行情却不按套路出牌。

我们还记得鲍威尔之前的几次出场,市场都不放过他的任何蛛丝马迹去分析、去预测。但是就目前的情况来看,大家还是远远没有摸清这位新主席的路数。美联储3月份声明态度乐观,强调最近几个月的经济前景强化,通胀也会在未来几个月走高。但是到了鲍尔的发布会环节,论调就有些不那么不清晰了,一方面他的加息和经济预期同样也是偏鹰,但对有些问题的措辞却偏向鸽派。比方说,他表示美联储内部对于失业率和税改影响都存在分歧,而且还对美联储一直以来的参考理论模式提出了质疑,这让市场在加息面前感到犹豫。

鲍威尔在FOMC的第一次亮相,成功给自己树立了足够的区分度。和当年紧张到发烧的耶伦比起来,他看起来非常老练,发言单刀直入,十分自信和周全,不像耶伦当年,开篇说了一大堆“很高兴见到大家”之类的套话,大篇幅地回答别人提问,生怕解释得不清楚。

市场目前好像还没有明确鲍威尔的态度,所以美联储年内的加息频次就要靠猜了。有华尔街分析师预测,今年美联储可能会加息四次。那么接下来最大的疑点就落在了6月份的会议上。目前很多投行分析认为,虽然说美联储这次给出的预期是年内加息三次,但很有可能会在6月的会议上把预期调整为年内加息四次。这也算是目前市场的一个共识,那这个共识最有可能遭遇什么变量呢?最明显的就是特朗普的贸易政策了——力排众议的关税措施、剑拔弩张的中美贸易战。鲍威尔也表示,越来越多的美联储官员对于贸易政策感到担忧。

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还有一点也特别值得关注,大家知道美联储向来只会在某些月份的利率决议之后举行行长新闻发布会,而这几个月份一般也被市场看作是可能的加息时点。但这次鲍威尔提到,他正在考虑把发布会的次数增多,虽然说未必能够在短期之内实现,但到时候真要是这么做了,美联储在加息时点上将会有更多的选择,对于市场揣测美联储来说也将会是一个非常大的变数。

有数据显示,目前市场认为美联储今年至少加息四次的可能性在40%左右。分析指出,美联储对经济形势持乐观态度,此外高达1.5万亿美元的减税计划和联邦财政支出的增加,会在短期内刺激经济增长,可能会促成年内加息四次。行情走势方面,虽然投资者很快就消化了美联储加息的决定,但对未来贸易战的担忧已经开始笼罩在市场上空。

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市场永远都有新的挑战在等待着投资者,下周一中国版的原油期货终于要上线了,就在上海国际能源交易中心挂牌交易,这对于国内市场来说,绝对算得上是一件大事了。另外,下周五中国香港以及众多欧美国家证券交易所将会因为耶稣受难日而休市一天,届时敬请留意。

文章内容仅供参考,不构成投资建议,投资者据此操作风险自负。

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