光伏

国际能源署（IEA）近日预测，随着乌克兰危机引起的能源危机推动人们转向可再生能源，太阳能发电正在蓬勃发展，预计到 2027年将超过燃煤发电。 IEA表示，到2025年初，可再生能源将成为全球最大的发电来源， 2022年至2027年，全球可再生能源新增容量将是过去五年的两倍。 IEA官员称，各国不仅推动扩大新的可再生能源以实现气候目标，而且能源安全和实现可再生能源供应链多样化的需求也变得越来越重要。 IEA最新的年度可再生能源报告估计，2022年至2027年间，全球可再生能源装机容量将增加2400吉瓦，相当于中国目前的新能源装机容量。这一数字比一年前预测数高出30%。 IEA还表示，预计美国和印度将引领太阳能生产供应链的多元化，并削弱中国的主导地位。两国的太阳能投资预计在未来五年达近250亿美元，是前五年的七倍。 但中国仍将是“主导者”，2027年市场份额约为75%。与其他可再生能源相比，太阳能项目的开发和建设速度更快，太阳能热潮预计将在未来两年加速。 IEA还表示，尽管不断增加可再生能源，但这与2050年实现温室气体净零排放量相比仍存在不足。（驻罗马尼亚大使馆经济商务处）

临近年末，光伏大企业隆基绿能控股股东李振国近日再度质押公司股权2900万股。截至目前李振国累计质押公司股份数量已达1.288亿股，占其持股数量的12.07%。按上周五收盘股价46.30元计算，其股权累计质押金额约59.63亿元。 3笔股权2900万股被质押 隆基绿能（601012）上周末发布公告称，公司于12 月9日收到控股股东李振国先生关于其所持部分公司股份办理股票质押业务的通知。 此次李振国再度质押了三笔股权。 第一笔质押股权为550万股，质押期1年，质押给国信证券股陕西分公司； 第二笔为1150万股，质押期也为1年，质押给中信证券陕西分公司； 第三笔为1200万股，没有明确的质押期，质押给信银理财有限责任公司。 上述三笔质押股权合计为2900万股，占李振国所持股权2.72%，占公司总股本的0.38%。 公告同时强调， 这三笔股权质押融资资金用途均为李振国个人资金周转，未被用作公司重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他保障用途。 公告还显示，李振国共持有隆基绿能10.67亿股，持股比例为14.08%。在完成上述三笔股权质押后，李振国已累计质押公司股份1.288亿股，占其持股数量的12.07%，占公司总股本1.70%。 两个多月来连续质押股权 据媒体统计，自今年9月以来，李振国已经进行了多次股份质押。 据隆基绿能公告，9月21日，李振国将1000万股股份质押给中原信托，占其个人所持股份的0.94%，占公司总股本的0.13%； 9月23日，李振国又将其持有的900万股质押给信银理财有限责任公司，占其所持股份比例0.84%，占公司总股本比例0.12%； 11月29日，李振国进行了今年来的最大质押，质押股份达4300万股，占其所持公司股份的4.03%，占公司总股本比例的0.57%，质押期限为2022年11月28日至办理解质押手续止，质权人为中原信托。 李振国上述多次股权质押，约…

近年来光伏投资在建项目最大的一次安全生产事故在徐州经开区发生。 12月3日，据徐州发布通报称，2022年12月2日16时50分许，徐州经开区金凤路西侧一项目工地发生火灾，22时20分明火被扑灭。经消防、应急和公安等部门全力救援，事故中7名被困人员全部被陆续救出并送医院救治，其中5人经抢救无效死亡，2人轻伤。 多个网传视频显示，事故现场弥漫红色火焰，并产生大量的黑色烟雾。一名参与该项目工程建设的工人向媒体确认，该项目所属弘元新材料（徐州）有限公司（下称弘元徐州）。该公司是无锡上机数控股份有限公司（下称上机数控， 603185.SH ）的全资子公司。 发生火灾的在建项目为代建项目 12月4日晚，市值500亿的A股光伏巨头上机数控正式发布公告，回应了此次火灾事故。 针对其全资子公司徐州弘元新材料在建项目工地12月2日发生火灾一事，上机数控在公告中做出了多方面回应。 上机数控首先对本次事故不幸遇难人员表示沉痛哀悼，对伤者和遇难者家属表示深切慰问。 但上机数控澄清，此正在建设的项目为代建项目，项目的投资主体、总承包方及建设施工方均非上机数控或下属子公司。目前项目尚未交付上机数控投入使用，相关责任及对厂房建造等损失不由公司承担。 同时，上机数控强调，徐州切片项目进度的暂缓，公司可通过包头项目原有切片产能及代加工等方式来满足公司现阶段日常生产经营需求，不会影响相关合同的履行，不会影响公司经营目标的实现。公司将继续加快推进徐州项目建设，“徐州新能源产业园项目”的实施进度整体可控。 总投资150亿元，分三期实施 就此次火灾情况，徐州市应急管理局此前表示，目前相关善后工作正在有序开展。徐州市政府已成立事故调查组，迅速开展事故调查。 公开信息显示，发生火灾事故的公司是弘元新材料（徐州）有限公司，建设年产25GW单晶硅切片及年产24GWN型高效晶硅电池生产项目，该公司是上机数控全资子公司。 今年8…

阿特斯是我国较早涉足光伏的企业之一，长期以来和几大组件巨头你追我赶，但是近年来，竞争对手纷纷回A融资、扩大规模，阿特斯则表现得相对迟缓。 近日上交所科创板官网显示，阿特斯的IPO状态变更为中止。《碳中和日报》注意到，从原因来看，系需要财报更新，为正常程序。但公司从被受理到审核中止，已历时400多天，却迟迟未获批文，IPO之路变得扑朔迷离起来。 据招股书披露，与同行业公司相比，阿特斯的垂直一体化程度相对较低。而今年陆续公布的光伏扩产计划显示，阿特斯的重要投资项目进度也慢于竞争对手。如果融资跟不上，掉队的阿特斯要想追上同行，就更难了。 最后一家未回A股的组件巨头 目前体量最大的5家组件企业，除了隆基绿能较早就在A股占据位置，其他均在近年搭上这波从美国回归A股的大潮。 据《碳中和日报》观察，美国资本市场对中国光伏企业的融资功能已经越发趋弱，而回归A股上市后，光伏企业普遍可以获得更高的市场定价和整体市值。 与竞争对手相比，阿特斯的回A步伐已经明显偏慢，令人意料不到的是，尽管体量还算不错，其上市之路竟然有些坎坷。 尤其阿特斯与晶科能源在去年6月，同日提交科创板IPO，运气却有着天壤之别。 晶科能源用了两个多月的时间拿到批文，但阿特斯阳光电力提交注册已满九个月，当晶科能源创下科创板新能源IPO融资规模纪录之时，阿特斯至今还未拿到批文，上市无疑处于“难产”阶段。 叠加此次因财报更新中止，该公司与其他组件巨头会师A股之期恐又延后。 事实上，在提交注册阶段，阿特斯阳光电力已经遭遇波折。先是在今年1月19日，证监会提出注册阶段一次问询。但阿特斯的回答却没有让证监会满意。 此后在4月6日，证监会再次提出注册阶段的第二次问询。但迄今为止，阿特斯阳光电力尚未公开第二次问询的回复内容。 在今年上半年的全球光伏组件出货排行榜上，阿特斯阳光电力排名不变，位居第五。 不过，阿特斯与前四大组件出货厂商差距显著…

汽车“失宠”后，悦达投资转而“拥抱”光伏，新能源作为公司新押注的标的，是借助行情成为公司新的摇钱树，还是会沦为下一个投资大坑？ 作为盐城的一张国有上市企业名片，悦达投资曾依靠合资建设的“东方悦达起亚”汽车风光一时，但《眼镜财经》纵观该公司十年来的投资表现，在不断变换的投资方向之下，投资项目大多折戟而归，公司总是一腔热忱投入，又在亏损之际退出。 而公司最新披露的投资项目进展中，子公司悦达纺织决定对智能化转型升级项目进行调整：时隔一年，公司的投资规模却缩水了一大半，去年计划建设30万锭智能化纺纱工厂，而如今却缩减成了10万锭。 既然是以投资为主业的公司，那么在投资频繁“踩坑”的拖累下，悦达投资近年的业绩也很难有上佳表现，其扣非归母净利润自2017年至今一直处于亏损，经营活动现金流亦自2019年至今就长期呈现失血。 拆迁补偿泡汤 转型项目削减 根据悦达投资近日公告，公司子公司悦达纺织决定对公司智能化转型升级项目进行调整，项目总投资3.62亿元，资金为源为自筹和融资，建设周期为12-14个月。 但在去年8月16日公告中，公司原本的表述为“悦达纺织为本公司全资子公司，因政府规划调整，将实施整体搬迁至盐城市大冈镇。悦达纺织预计借助本次搬迁，实施智能化转型升级。” 也就是说，公司原本的智能化原本只是因为“搬迁”才得以升级，而来源的资金也是政府的拆迁款。因此，在风险提示中，悦达投资也表示，该项目资金主要来源为悦达纺织公司原厂区拆迁补偿金，目前政府补偿金尚未确定。 风险提示一语中的。一年之后，或许由于盐城市政府规划有变，悦达投资原计划整体搬迁至盐城市大冈镇建设30万锭智能化纺纱工厂，只能调整为就地实施10万锭绿色智能工厂项目，资金来源也由政府拆迁款变成了自有资金。 另外，根据公告显示，经测算，项目达产后可实现纱线年产销1.83万吨。但受市场原材料价格波动和产品需求影响，可能导致项目达不到预期…

今年在光伏领域投资动作频繁的中来股份（300393.SZ），近日突然踩下急刹车，重要国际项目还未砸出水花便戛然而止。其发布公告称，公司决定终止在印度尼西亚投资建设1GW电池和1GW电池组件制造工厂。 公司给出的理由主要是受国际环境影响，然而《碳中和日报》注意到，近期东南亚光伏市场频繁迎来利好，拜登政府宣布暂时豁免东南亚四国光伏组件关税，中来股份的理由实在缺乏说服力，只能体现公司近年频繁投资下，主业上缺乏方向感的一面。 实际上，在查阅公司近两年的公告后，《碳中和日报》发现，公司项目告吹并非只是个例。更值得注意的是，实际控制人林建伟、张育政夫妻二人还多次“跑路”，连续三次想抛售控股权却未果。在不稳定的局面下，自2021年开始，公司被监管问询近15次。 01 谜一般的海外项目 中来股份这项投资最早见于2021年3月，其公告称，控股子公司泰州中来将与印度尼西亚PTLenAgraEnergy公司（或其关联公司）合作，共同建设1GW电池和1GW电池组件制造工厂，用于开拓海外市场。 根据中来股份介绍，PTLenAgraEnergy的母公司是印度尼西亚本地国企，业务涵盖多项电力及油气能源基础服务，资源丰富，实力雄厚。但在近一年的时间里，中来股份针对该项目只披露了一次进展计划，合作方却不见了踪影。 2021年7月19日，在公告中，中来股份提到，“经各方综合考虑，基于公司发展规划同时避免因此带来的市场机遇损失，公司拟先自行在印度尼西亚设立子公司实施印尼项目一期“年产500MWN型双面高效组件项目。” 可以看出，在这份公告中，外界很难确认PTLenAgraEnergy公司到底有没有参与此次建厂事件，又或者，其到底参与了多少？这不得不让人怀疑在印尼建厂是否只是公司搞出的一个噱头。 而当中来股份再次提到这次海外投资，就是今年6月13日这次项目终止公告了。对于项目告吹，中来股份给出的理由是，“鉴于新冠…

即使在2022年光伏企业普遍的投资风潮中，东方日升（300118.SZ）仍然显得夺目。 5月9日，公司宣布，将向双良节能（600481.SH）长期采购硅片，预计协议金额约为3年总计142.27亿元。此前，为了补充异质结电池组件产线资金，东方日升还计划定增募集资金50亿元。 天府财经网注意到，由于在2020年和2021年业绩下滑明显，连续2年扣非净利润亏损，东方日升却在2022年接连亮出大手笔举措，这很难不让人将其视为一场豪赌。 那么，随着光伏行业产能过剩、资产透支的风险逐渐显现，东方日升在优胜劣汰的竞争中能够全身而退吗？ 01 在原料涨价潮中受煎熬 东方日升主要从事光伏并网发电系统、光伏独立供电系统、太阳能电池片、组件等的研发、生产和销售。 据2021年财报披露数据，太阳能电池及组件业务占总营收的70.15%，占据主导地位。其他板块还包括光伏电池封装胶膜等，不过随着出售子公司江苏斯威克股权，这部分业务逐渐剥离。 2021年年报数据显示，公司实现营业收入188.31亿元，同比增长17.23%；实现归属于母公司的净利润-0.42亿元，同比下降125.59%；实现扣非净利润-6.47亿元，这也是公司十余年以来亏损最严重的一次，且2020-2021年连续为负，两年合计亏损7.82亿元。 分季度来看，1-4季度，公司的营业收入逐季上涨，分别为38.54亿元、44.84亿元、46.50亿元和58.42亿元，但是经营亏损却呈扩大态势，扣非净利润分别为0.65亿元、-2.63亿元、-0.33亿元和-4.17亿元。 值得注意的是，作为东方日升主业的太阳能电池及组件毛利率很低，2021年仅为1.13%，比上年减少7.97个百分点，这也是2021年出现亏损的重要原因。公司整体毛利率为6.61%。 据2021年年报分析，利润下滑、毛利薄弱的主要原因包括： 由于上游原材料特别是硅料、硅片等价格持续上…

在5月9日召开的业绩说明会上，2022年能否实现业绩目标，以及净利润能否转为正值，成为投资者关注的焦点。《碳中和日报》注意到，公司一季度营收已经实现增长，但是扣非净利润的亏损幅度反而扩大。面对投资者关于公司扭亏可能性的疑问，董事长邹承慧也未作出正面回答。 另外公司年报披露后，再次遭到深交所“大篇幅”问询：要求对持续能力是否存在重大不确定性、太阳能电池板业务毛利率为负数、大股东质押等财务风险事项进行说明。其中，财务压力是深交所关注重点，公司表示将通过各种措施解决资金需求。 01 扣非净利润扭亏难见信心 爱康科技发布的2021年报显示，当年实现营业收入25.31亿元，同比下降6.92%，归母净利润由盈转亏，亏损4.06亿元，同比大幅下降2466.95%，扣非净利润为亏损5.40亿元，同比下降116.04%。 从财报反映的信息来看，爱康科技持续亏损主要有以下几个方面的原因：由于受到海外疫情影响导致其海外业务受限；公司制造业产品原料铜、铝、钢等大宗商品及硅片、电池片价格均大幅上涨，导致公司产品毛利下降；公司新投建高效电池项目处于产能爬坡阶段，项目投建、运营、人员储备等均需公司持续资金投入，影响了公司业绩。 值得注意的是，2021年爱康科技综合毛利率2.43%，同比减少12.44个百分点。从产品端看，爱康科技包括太阳能电池边框、太阳能安装支架、太阳能电池组件等在内的光伏配件产品营收占比已达96.47%，而这部分业务毛利率仅为0.4%，毛利率整体比上年同期下降6.5%，其中营收占比53.35%的太阳能电池组件毛利率已降至负数。 另外，爱康科技发布的2022年第一季度报告显示，公司仍然无法实现盈利。一季度实现营业收入9.90亿元，同比增长121.04%；实现归母扣非净利润-7752万元，同比下降3.46%。 根据5月9日业绩说明会披露的信息，公司今年订单确实有所增长。截至目前，公司组件在…

在这波光伏头部企业回A浪潮中，晶科能源（688223.SH）直到今年才完成登陆科创板，显得相对珊珊来迟。4月末，距离登陆A股市场不到3个月后，晶科能源交出了第一份年报“成绩单”，扣非净利润却大降，显示出相对“掉队”的趋势。 根据公司解释，是2021年光伏组件主要原材料硅料价格不断上涨，带动硅片价格随之上涨，光伏组件产业链价格无法实现及时有效传导，公司产品利润空间被进一步压缩所致。 然而症结仅限于外部吗？实际上，在这场硅料涨价潮中，即使是一体化组件企业，盈利能力也出现分化。《碳中和日报》将晶科与隆基、天合、晶澳进行对比，发现差距并不小，不仅是这“四小龙”中2021年净利润最低的一家，明显短板还包括：锁料能力不足、资产负债率高、资金使用效率低等。 因为在资本市场的进度差距，晶科已经有所掉队。对晶科来说，回A只是开始，现在还远未到放松的时候。 竞争加剧毛利受挫 根据晶科能源发布的2021年年报，公司实现收入405.7亿元，同比增长20.53%；实现归母净利润11.41亿元，同比增长9.59%；扣除非经常性损益的净利润为5.3亿元，同比下降41.74%。 规模增长的同时，主业的利润反而下滑，致使晶科能源2021年毛利率受挫，下滑1.54个百分点至13.4%。其中，最主要的光伏组件板块营收376.6亿元，同比增加15.8%，占全年营收的92.83%，毛利率为13.4%，同比减少1.69个百分点。 《碳中和日报》了解到，去年光伏产业链上游的原辅料涨价较多，使公司深受影响；另外近年来国内光伏补贴退潮、国内光伏组件厂商大幅扩产带来的竞争加剧，使得晶科能源组件产品向下游涨价的通道并不通畅。 据悉，公司组件产品销售均价在2020年11月下降至最低点1.53元/W，其后价格才逐渐有所回升。价格上看，全年组件含税销售均价1.91元/W。 而长江证券研报则指出，因公司2021年尚未回A，资金相比于同…

除了政策冲击之外，隆基股份还面临到上游的成本压力和持续内卷的行业大环境，业绩增速放缓明显，毛利率创下5年来新低。内忧外患之下，隆基股份股价恐怕将面临到“腰斩”的风险。 作为行业龙头，有着“光伏茅”之称的隆基股份(601012.SH)一举一动都备受市场关注。根据新华财经4月21日报道显示，4月6日，隆基股份董事长钟宝申在外界不知道的情况下，偷偷减持了1960万股公司股票，如此大手笔的减持，该公司并未对外披露，仅仅是4月8日在上交所网站进行了时候填报。也因此，外界对钟宝申的减持充满了质疑。 事实上，隆基股份4月份以来可谓是内忧外患。其中，在4月5日晚间，隆基股份发布公告称，公司于4月1日收到《云南省发改委关于明确隆基绿能科技股份有限公司有关用电价格的函》显示，根据国家有关部门清理优惠电价政策的要求，取消公司在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算，这对于隆基股份的冲击巨大。 受此影响，隆基股份在不到一个月的时间，股价从83元跌如今的60元出头，股价下跌了27%，市值蒸发超过1000亿元。而如今的股价，距离去年11月高点（103.3元），已经跌去了超40%。 《眼镜财经》注意到，除了政策冲击之外，隆基股份还面临到上游的成本压力和持续内卷的行业大环境，业绩增速放缓明显，毛利率创下5年来新低。内忧外患之下，隆基股份股价恐怕将面临到“腰斩”的风险。 董事长偷偷减持13亿? 根据公开报道显示，在去年三季报中，钟宝申持股8985.6万股，占总流通股本比例1.66%。然而，就在4月6日，钟宝申开始悄悄减持其所持有的股票，减持规模达到1960万股，约占其持股比例的21.8%，市值达13.45亿元。 公开资料显示，董事长钟宝申现年55岁，从2018年7月2日起担任隆基股份董事长，2020年在隆基股份领取的年薪为284…

对于玩转光伏行业，江苏阳光股份有限公司（以下简称“江苏阳光”）可谓是前度刘郎今又来，然而公司过去的“劣迹”很难让投资者安心。 继三个月前宣布总投资逾350亿元的内蒙古光伏新能源全产业链项目后，3月上旬，趁着一季度硅料涨价的东风，江苏阳光对外公布了一份投资公告：拟设立全资子公司——内蒙古澄安新能源有限公司，注册资本20亿元，主营业务范围包括单晶与多晶的硅棒、硅片等。 《碳中和日报》注意到，江苏阳光及其实控人陆克平曾数次大手笔投资光伏产业，兜兜转转十余年，不仅所有投资打水漂，“玩坏”一家上市公司，导致20万股东血本无归，陆克平还因套现、违规信披等原因，严重扰乱市场秩序，被证监会裁定终身市场禁入。 如今江苏阳光资金面捉襟见肘，经营要靠借新债还旧账，此次再碰光伏，结局又会如何？《碳中和日报》尝试进行解析。 从毛纺跨界光伏 结果一地鸡毛 江苏阳光是“阳光系”的一份子，实控人系江阴市“毛纺巨子”陆克平。公司成立于1994年，于1999年上市，是国内知名毛纺企业，除此之外还涉及服装、生物医药、医疗器械、生态农林、房地产、金属制品等产业。 2005年，中国光伏产业第一波热潮开始，引得大量资本纷纷进场，吸引了处在发展瓶颈期，急需找到业绩增长点的江苏阳光。2006年江苏阳光计划开发纳米光热伏电池项目，预计光电转换效率可达35%，可实现年销售收入30亿元，后该项目在外界质疑声中不了了之。 第一波试水打了哑炮，但这并没有阻碍阳光向光伏进军的脚步。2006年5月，江苏阳光出资2.34亿元参与组建了宁夏阳光硅业有限公司（以下简称“宁夏阳光”），2008年首期多晶硅1500吨产能试产成功，预计2009年3月底可全面投产。 却不想，这次偏偏遇上了欧盟、美国对我国光伏产业的“双反”调查以及席卷全球的金融危机，导致国内光伏行业受到沉重打击，多晶硅产能严重过剩，价格由300万元/吨腰斩至130万元/吨。2010…

中国光伏银浆市场曾被外企垄断，而在近年愈发崛起的过程中，兼并、吸纳外企资产承担着重要作用，无论是帝科股份向美国杜邦集团收购Solamet业务，还是聚合股份向三星SDI购买专利与设备。 不过，帝科股份这笔筹谋已久的交易，因为深交所两次下发问询函，近日正处于风口浪尖之中。而公司所发布的回复内容，针对一系列问题仍未给出实质性答案，太极式的回答更是引发市场更多的疑问。 《碳中和日报》了解到，在这笔交易中，上市公司将因为高溢价形成高额商誉，但通过把握交易的时间点，帝科股份实控人史卫利及财团将会大赚一笔，且经过巧妙的股权安排，史卫利等人承受的风险却又极少，堪称让业绩补偿条款形同虚设。这也意味着，一旦标的业绩不达预期，减值风险将主要由上市公司来承担。 针对这项收购的蹊跷之处，《碳中和日报》总结了疑问的关键点，与读者一同探究。 一、收购是否有其他利益安排？ 2020年下半年，杜邦集团公开出售其拥有的Solamet业务，这是一家行业龙头，多年来在全球正面银浆市场占比排名第五，迅速吸引到帝科股份的实际控制人史卫利。 2020年9月，由海通并购资本、乌鲁木齐TCL、史卫利等组成的财团，开始推进收购Solamet事项，并成立了持股型公司江苏索特。江苏索特于2021年6月完成对Solamet的收购，彼时交易价格为1.9亿美元。 在江苏索特刚拿下Solamet一个月，帝科股份就马上推进重组。2021年末，帝科股份披露公告称，拟通过发行股份的方式购买15名交易对方持有的江苏索特100%股权，交易价格12.47亿元；同时拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金3.5亿元。 为何帝科股份不是直接收购Solamet，而是绕了一道弯？《碳中和日报》注意到，这与公司现金流较差不无关系，近几年帝科股份的经营净现金流几乎年年为负值，2015-2021年的经营净现金流累计为-10.1亿元。 不过，历史业绩显示， 2…