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投资者和从业者都经常面对的话题。在这个问题上，有几个话题常被提及： 外汇行业的共识是怎样的？ 要深入了解外汇监管，需要对全球外汇行业的历史和现状，有一个清晰的了解，梳理清楚其中的脉络。尤其对于新入行的、想一览外汇全行业概况的读者而言。 我们需要知道的是，凡是提及监管，出发的初始目的只有一个，那就是在权威监管机构的保护下，投资者的利益得到更好的保护。在这样良好的初衷之下，也衍生出新的市场需求，依靠强监管来进行市场营销和品牌推广。尤其在中国内地市场，平台监管的查询需求是广泛而持续的，不断涌入的投资者有迫切的需求，来了解外汇平台商的监管资质关注度，主要出现在最近15年，尤其是最近10年的时间。以上一次标志性的美国2008年外汇经纪商的数量爆发式增长，尤其以塞浦路斯和华尔街于2010年出台了针对外汇行业的强监管措施之后，大部分经纪商退出了美国市场。时至今日，能在美国市场持牌经营的主要外汇经纪商，包括零售外汇市场的前两名。 退出美国市场的经纪商，多数开始转向英国FCA监管的平台商，可以认为监管严格、温和适中、能开展全球市场业务，加上伦敦在全球外汇市场的领导地位，聚集了行业顶尖的从业人员。 通常来说，英国FCA监管的经纪商具有良好的品牌信誉和资金安全性。这也决定了，拥有英国FCA监管的平台，能够在投资者中产生更强的号召力。对监管资质而言，英国FCA是一块金子招牌。 在欧洲，还有两个监管值得投资者去了解，其中之一是瑞士监管。瑞士监管的经纪商要求严格，具有银行资质，加上瑞士在金融领域悠久的信誉，因而决定了取得该监管的经纪商在行业具有良好的地位和品牌美誉度。瑞士监管的代表性平台，是瑞讯银行和杜高斯贝银行。 欧洲市场还有一个非常值得关注的国家，被称之为外汇行业的大本营，这就是位于地中海东侧的塞浦路斯。它是欧盟成员国，毗邻土耳其、希腊和以色列，欧亚大陆的中心位置。塞浦路斯在很多方面要和欧盟成员国…

近日，投资者实名举报ARLON瑞隆，封禁投资者账户，致使其无法正常登录。平台却在后台进行操作，使其账户金额减少，却不给出切实的解决措施。 马先生介绍，他是通过朋友介绍，以代理商的身份入驻了RARLON瑞隆。但自己的佣金账户无缘无故被封禁后，后台依然在交易，最后亏损只剩1万多美金，并无法登录提现。 账户出现问题后，马先生一直尝试与对方沟通，对方自去年至2月底，给出的答复就是“正在处理”。对于为什么账户的资金会大幅度减少，账号为什么被封禁，RARLON瑞隆至今并没有给出合理的解释。 经查询，相关监管单位已经撤销了对RARLON瑞隆的监管，该交易商现处于暂无有效监管的状态，存在巨大的风险。 经鉴定，RARLON·瑞隆所使用的交易软件为白标

医药产业关系着国计民生，对于保障我国国民健康至关重要。在今年两会期间，生物制药、细胞治疗等医药创新及科技发展等话题，也被两会代表、委员们以及企业家们热议。 其中一个重要的观点就是：我国要从医药大国变成医药强国，推动药品创新刻不容缓。医药创新的重点在于研发出安全有效的新药，在解决患者用药需求同时，要让患者用得起药。 在由人民网·人民健康主办的2019年AR-T、干细胞、基因治疗，这些突破性疗法给制药行业带来了前所未有的机会，可以造福中国患者，给他们带来了更多的希望。” 以CAR-T临床批件。 按照国际规则，由国家食品药品监督管理总局作为监管主体，成立专业化部门或审评小组，配备专业的人才，将产业化的细胞治疗按照药品进行监管；对于细胞治疗临床试验，成立人员相对稳定的国家专家委员会，开通专门的绿色通道，优先审评，审查其有效性和安全性。 “新药开发尤其是生物制药开发处于一个黄金阶段，生物细胞治疗是一个前所未有的机会，”刘必佐说，因此对于这方面的监管，应保持政策的连续性，继续按照药品管理的流程，继续遵守符合国际标准的药品监管法规体系，各方也一定要跟着监管的方向走，否则多年未见的机会就会丧失。 而在新药研发进程中，刘必佐认为，由于新药研发是一个系统工程，涉及到专利问题，生产条件规范化、工艺标准化问题，质量控制统一规范性问题，到病人售后服务的全链条管理问题，技术也需要不断改进等等。因此，他呼吁，应该以药品管理流程为基础，在符合统一监管标准的前提下，发挥各方优势，产学研相结合，形成一个包含资本、制药企业、

去年11月5日上午，首届中国国际进口博览会在国家会展中心——上海开幕，旨在上海证券科创板”并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心的建设，以期不断完善新三板”的区别，他们虽同属于场外华尔街的纳斯达克（我还曾在纳斯达克属下公司工作过二年多，在那儿经历了911事件）。 纳斯达克交易商协会自动报价系统）是美国的一间电子股票交易所，创立于1971年，是当今全球第二大证券交易所——允许市场期票和股票出票人，通过电话或互联网直接交易，而非仅仅限制在交易大厅进行股票交易。而且交易的内容大多与新技术尤其是电脑方面相关，是世界第一个电子证券交易市场。 一般来说，在纳斯达克挂牌上市的公司以高科技公司为主，这些大公司包括微软、苹果、英特尔、戴尔、思科等等。2012年5月18日，Facebook通过纳斯达克上市，募得约160亿美元，成为仅次于2008年Visa（约179亿美元）的美国第二大交易中心，该中心位于纽约时代广场旁的时代广场四号（Four Times Squ交易平台eSpeed，令纳市首次涉足每日交投量达5,000亿美元的市场，若收入符合目标，纳斯达克将在未来15年，发行价值4.84亿美元约1500万股普通股，使这项交易的潜在价值达到12.3亿美元。 当年，美国经济面临日本高速发展的冲击，就是通过发展互联网经济而甩掉日本。在美国互联网技术的高速发展中，纳斯达克功不可没。 此时正值召开“两会”，阅读了今年的总理全球经济第一大国地位那样。这次提出“双创”，相信能起到异曲同工之妙，对冲中国经济面临的问题，有效防止经济断崖式下降，甚至有望恢复可持续的健康发展。

来源：申万宏源 资本市场改革的有益尝试，未来有望“以点带面”成为新股发行定价改革的催化剂 科创板的上市标准突破了企业盈利的限制，重点支持的6大领域（信息技术、高端装备、新材料、新指数和实物融资轮数增加而逐轮下降的趋势。 此外，概念期的企业处于发展初期，未来存在很大的不确定性，使用现金流折现时折现率很高从而导致估值偏低，但不确定背后出了风险同样蕴含着机会，引入实物期权的概念有利于更好评估早期企业价值。典型案例可见硏发期的创新药公司。 导入期：行业空问和客户价值的评估是关键。导入期企业新产品刚刚投入市场，规模不大且业务单一，不确定性极强，这一阶段的估值是定性与定量的结合。以互联网行业为例，导入期的互联网企业需要考虑“估值五要素”，分别为客户数、客户网络效应、客户互动因子、企业团队价值以及初始投资成本，非线性的发展模式下对于行业空间的测算和客户价值的评估需要结合定性与定量思维。典型案例可见云计算公司。 成长期：业绩增速是王道。进入成长期后，企业规模不断扩大，产品和服务不断丰富，企业处于高速发展阶段，根据企业是否跨过盈亏平衡点可分别用PEG和PS估值。典型案例可见互联网零售公司。 成熟期：盈利和现金流是基础。进入成熟期的企业形成了完整的产品结构并稳定地进入市场销售，销售增长速度缓慢直至转而下降，分红也较为稳定，这一阶段是各类估值方法最为通用的阶段，实践中常用的DCF、PE/PB/PS、EV/EBITDA和NAV等估值方法均适用。 衰退期：“当下”重于“未来”，重置成本法是最好选择。

石油炼化行业产业链特别长，从上市公司也不计其数。 比如台湾前首富王永庆旗下的台塑集团，这是非常知名的企业，从最上游的炼化到最下游的塑胶产品，无所不包，2010年的营业额就达到4500亿人民币，有员工7万人。 一直想有空整理一下资料，因为涉及到的A股上市公司特别多，比如东方盛虹，上海石化，桐昆股份，荣盛石化，恒力股份，万华化学，新凤鸣等等，这个行业因为投资量特别巨大，有一定的护城河，如果能做到某一个细分行业垄断，是比较适合长期持有的。 一）上下游产业链的关系，大体上如下图所示。 石油炼化成燃料油和石脑油，然后变成芳烃，也就是PX，再加工成PTA，PTA加工成聚酯，拉成涤纶丝，涤纶丝织布，卖给服装厂。 二）在中国对民企放开原油进口权和使用权后，2016年大连长兴岛、河北曹妃甸、江苏连云港、浙江宁波、上海漕河泾、广东惠州和福建漳州古雷七大石化产业基地浮出水面。 三）目前，除了原来中国石化下属的上海石化和各种原来各地比较小规模的地炼企业尤其是特别多的山东地炼，行业普遍在搞超级大型炼化一体化项目，主要的特点有几个，首先基本上是以民营企业为主。 其次是投资规模巨大，普遍在500亿元以上，其中在浙江宁波舟山建设的浙江石化投资额超过1600亿，堪称巨无霸。第三是建设的主体除了是民营企业为主，而且大多有下游化工和化纤原料的背景，比如恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化就是中国4大上市民营化纤巨头。而这几家公司就是在建的浙江石化的主要股东。 四）目前在建的几大炼化基地 除此之外，还有两大炼化一体化项目，一个是今年今年2月发布的山东省能源集团、万华集团、南山集团等参与其中。 另一个是位于广东湛江经济技术开发区东海岛新区的中科炼化项目，是目前国内最大的合资炼化项目，由中国石化和科威特国家石油有限公司按股比50:50合资建设。一期的项目设计包括1000万吨/年炼油和80万吨/年乙烯系列生产装置。 …

作为全球最大的人力资源咨询公司之一，美世对全球231个城市，从政治和社会环境、经济环境、社会文化环境、医疗和健康、学校和教育、公共服务和运输、娱乐、消费品、住房、自然环境等10个方面进行调查。 近日，美世（Mercer）公司最新发布的2019年城市生活质量排行榜揭晓，奥地利首都维也纳连续第十年被评为全球最宜居的城市，瑞士苏黎世屈居亚军，奥克兰与加拿大温哥华、德国慕尼黑并列排在第三位。（我所在的城市）多伦多生活品质位居北美第2名，全球排名第16。 这项排行根据39项评量标准评分，全方位衡量一座城市各方面的情况，其中包括住房、政治稳定性、犯罪率、休闲娱乐、空气污染、基础建设、卫生保健系统、教育和经济，有助国际机构替外派员工订定薪级。 奥地利首都维也纳连续十年高居榜首，这里不仅以古典音乐氛围、深厚文化底蕴而闻名，这个190万人口的城市更有宜居的环境和发达基础设施，而且公共服务低廉，保障性住房充裕，美酒佳肴随处可得，是全世界当之无愧的最宜居之城。 在2019年的排行榜上，第二至第十位分别是：苏黎世、温哥华、慕尼黑、奥克兰、杜塞尔多夫、法兰克福、哥本哈根、日内瓦、巴塞尔。 全球来看，欧洲城市的宜居性优势明显，前10大城市中有8个在欧洲。奥地利的维也纳已经连续第10年位居榜首，紧随其后的是苏黎世。英国伦敦和美国纽约因为犯罪率的问题，分别排在第41位和第44位。 但欧洲传统大城排名靠后，法国巴黎因黄衫军充斥而危险系数上升，排名第39；

随着3月1日晚间《股票注册管理办法（试行）》以及《科创板投资者开户，一边是拟上市企业提交蚂蚁金服。 虽然蚂蚁金服没有上市时间表，其他很多企业也没有上市时间表，但这并不妨碍一些企业借此来蹭科创板的热度。据有关媒体报道称，部分企业想要搭科创板的顺风车，或是抬高原始股”骗局。 “一些企业就是想蹭科创板的热度，给融资或者二级市场行情添把火。还有一类企业可能要借此机会售卖原始股，面对这种情况投资者需要理性。”3月11日，杭州泽浩投资投资总监曹刚表示。 正如该人士所讲，在社交网络上，如QQ群和新三板有过，纳斯达克、伦交所、地方股交中心都有过。‘科创板’无疑是未来一段时间最火的题材，相信这次类似的事情又会换汤不换药地卷土重来，要警惕打着‘科创板’名义兜售所谓‘原始股’。”力鼎资本创始合伙人高凤勇指出。 面对一些企业蹭科创板热点的行为，特别是设计“原始股”骗局的做法，投资者一定要擦亮眼睛，切莫上当受骗。 首先，企业在科创板上市是有条件限制的。 虽然科创板允许亏损企业上市，但总体看，企业上市的条件并不低，并不是任何一家企业想上市就能上市的。 比如，科创板设置了五大上市条件，对于盈利企业上市的，科创板的要求是，预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元；或者预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。 对于想上市亏损企业的要求是：预计市值不低于15亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营收的比例不低于15%；或预计市值不低于20亿元，最近一年营收不低于3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元等。 要达到这样的要求，显然并不是一件容易的事。正因如此，投资者千万不要轻易购买所谓的“原始股”。一旦不能上市，“原始股”会变得连“草纸”都不如。 其次，“原始股”不是任何企业都可胡乱发行的。 根据规…

15日上午，一段卧底视频把“外婆家”推上微博热搜。 外婆家旗下江苏南京水平方门店被曝光洗菜池洗拖把、过期食材疑似继续用等问题。看完视频的消费者大呼“外婆家，不要再喊我吃饭啦。” 15日下午一点半左右，外婆家餐饮集团有限公司给南都记者发来回应称，涉事门店已停业整顿，并要求旗下所有门店彻查。然而对此，消费者并不买账。 洗菜池洗拖把 疑似过期食材继续用 据江苏公共新闻频道播出视频显示，知情人士应聘炒菜卧底“外婆家”某门店，在未办理健康证、未出示身份证的情况下被录取在店内以大厨身份进行炒菜工作，工作四天后才第一次被店方要求提供身份证复印件和健康证。 “卧底”期间，该知情人士拍摄的视频显示，后厨人员在洗菜池里直接洗拖把，此外，视频中看到后厨工作人员休息时将脚翘起放在灶台上，有的直接坐在案板上，甚至出现多名厨师踩着案板翻进操作区的场景。 一位打荷师傅（主要负责分类菜品、传菜、码盘等），不带任何手套等防护用品，刚擦完鼻子，就用手去抓香菜、葱花之类的东西，往炒好的菜里放，然后端给服务员上桌。 打荷师傅嘴里还叼着筷子，如果看到菜没有摆好，就用筷子摆好再给服务员端走。 更让消费者感到不适的是，视频显示，不洗菜成该店潜规则。视频中，所使用的花菜、四季豆、金针菇等多种蔬菜只进行简单加工就直接烹饪，从不清洗。该餐厅厨师长认为菜“洗了就会烂掉”“洗了之后在油里面就不好炸了”。 一些过期食材甚至会继续使用，为应付检查，导致门店被扣分，每次得到检查的通知，都会临时贴上当天生产的标签。 对于冷菜间管理不规范的问题，该店厨师长表示：“有时候比较忙，但是检查的时候还是按照标准来的。我们这次检查应该排在全国前10名的。” 停业整顿涉事门店 消费者不买账 道歉信中，外婆家透露，涉事门店已停业整顿，成立专项调查小组进驻涉事门店，调查事件原因，并要求旗下所有门店彻查，规范操作，落实制度。 对此，消费者并不买账，称“出事…

近日，清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室下发了《关于三年攻坚战期间资产管理公司不良资产转让、地方金融监管领域的金融产品交易等。 延续此前监管会议及相关文件的要求，《通知》再次强调“一行两会”的监管以及“持牌经营”的理念。《通知》要求，未经人民银行、银保监会、证监会批准，金交所不得非法从事中央金融监管部门监管的金融业务，不得发行、销售（代理销售）、交易中央金融管理部门负责监管的金融产品。 值得注意的是，《通知》首次提到，拟交易的产品不属于中央和地方金融管理部门监督范围的，省级地方金融管理部门应当组织当地中央金融管理部门派出机构进行研究论证，同意的应出具书面意见并抄送联席会议办公室。研究论证后仍对业务定性存疑的，可书面征求联席会议办公室意见。 “业务范围确定了，金融交易场所大多业务范围不清晰，以中小企业项目融资租赁、商业保理等地方监管金融机构的产品范围，这些业务可以“名正言顺”地进行。 “如果地方金交中心取得相关牌照资源，也是可以从事比如基金代理销售、保险代销等业务。”上述金交所高管还进一步指出，各地金交中心可能会加快对保理、融资租赁、小贷等业务牌照的储备，还可能会申请或通过股东、关联公司控制中央金融监管领域相关产品的代理销售牌照，比如保险代销、基金产品代销和杠杆约束等监管要求的通道服务”。与此同时，《意见》还提及“投资门槛不得低于资管新规”等交易场所整顿中一些具体问题。比如，对于交易所和投资者普遍关注的“复盘”问题，监管层要求，对符合当地交易场所规划并拟保留的已停业交易场所，由省级清整办进行充分论证后方可恢复交易。

USDT不再和美元1：1挂钩了，继去年的USDT被质疑，美元准备金不足暴雷后，正式开始和美元脱钩，将之前完全有美元支撑的说法，变为百分百由等额其他资产替代，其中还包括应收账款。这就意味着USDT以后，可以实行部分准备金发行制，具体的资产我们也没法评估，和各国稳定币都发展起来，大家都有了替代方案。当时由于没有其他可选，大家都把USDT换成