影响12月A股走势的重要因素分析

尽管指数一直在创新高,但创新高的个股越来越少,指数上行主要受到被举牌的低估值大蓝筹所驱动。受12月联储加息预期升温、深港通临近等因素影响,场外资金转向观望,市场信心不足,市场热点轮换较快,前期的强势股回落,资金挖掘补涨股交易性机会,但持续性不强。

按照中泰证券策略分析师罗文波的总结,12月有可能影响市场走势的几个重要因素如下:

流动性收紧,股票开始走资本品逻辑,持续性需要企业强盈利验证。过去从2013年至今,股票走势类债券的逻辑已经破坏掉。从10月份以来,市场利率逐步攀升,资本市场却屡创年内新高,股票市场开始走类资本品逻辑,这背后有个极强的假设,即企业的盈利的增速对股票定价的正面影响,显著大于利率上升对股票定价的反面影响。企业盈利的强度与可持续性成为关键变量,上证指数与国债的剪刀差在12月份可能面临修正。

1、部分涨价行业开始出现局部重建库存迹象,商品市场带动资本市场的联动可能会出现弱化。

8月份,央行开始收紧流动性,10月份债券市场开始回调,债券与商品同涨的过程宣告结束。10月份库存数据来看,部分上游涨价行业的库存开始回补。本轮商品价格大幅上涨的因素除了需求回升外,低库存与流动性宽裕也是重要的影响因素。10月份部分行业的库存回补,意味着行业供求关系开始改善,后续若无需求的持续性,那么商品价格环比继续大幅上行的概率降低,商品市场带动资本市场的联动可能会出现弱化。10月份库存数据显示,工业企业库存同比已经从6月份的-1.9%回升到-0.3%;其中,煤炭、造纸、化学原料、化学纤维、橡胶等几个行业依旧处在去库存的过程中,而黑色与有色的原材与中游冶炼加工行业的已经开始补库存,但黑色产业链与有色产业链的库存水平依旧处在较低的位置。

2、保险公司资产配置动力或告一段落。

10月、11月以来市场行情的主线是保险公司举牌与资产配置压力下的蓝筹行情。体现在指数上涨是部分低估值蓝筹诸如万科、中国建筑以及格力电器等绩优白马股行情。12月面临保险公司年度配置周期时间结节点,过去两个月举牌带动蓝筹带动指数的行情可面临变数。刘士余周末在基金公司上的讲话提示了保险公司举牌力度与行为可能会受到监管。

3、罗文波认为,从短期来看,驱动市场上行动能转弱,市场面临回调风险:

尽管指数一直在创新高,但创新高的个股越来越少,指数上行主要受到被举牌的低估值大蓝筹所驱动。受12月联储加息预期升温、深港通临近等因素影响,场外资金转向观望,市场信心不足,市场热点轮换较快,前期的强势股回落,资金挖掘补涨股交易性机会,但持续性不强。市场的强势主要原因是险资举牌蓝筹稳定指数,特朗普财政加码、BDI指数回升与大宗商品价格加上年底基金冲刺排名的背景下,呈现强者恒强的局面。中字头、“一带一路”、券商、地产等近期表现较好。但是随着商品供需情况的逐渐改善以及监管层对投机情绪的不断抑制,期货市场的调整或将对大宗商品类股票形成冲击。证监会刘主席周六讲话对保险举牌的评论,显示保险举牌被限制将箭在弦上,同时,保险市场资产配置驱动的举牌动作面临周期尾声,市场上行动力不足,短期面临调整压力。行业配置:转向受益季节性与政策的农业、周期轮动中后期的非银以及银行,后期的消费与医药,供求关系好转的造纸,主题关注:次新股、高送转填权炒作。

文章内容仅供参考,不构成投资建议,投资者据此操作风险自负。转载请注明出处:天府财经网

(0)
上一篇 2016-11-30 18:32
下一篇 2016-12-12 11:12

相关推荐

发表回复

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

关注微信