三泰控股40亿收购龙蟒大地 脱“虚”向“实”或迎业绩拐点

来源：财联社

此前一直专注金融和互联网领域的三泰控股（002312.SZ），在战略方向上做出重大调整，日前公司公告称，拟购买李家权、龙蟒集团合计持有的龙蟒大地农业有限公司（以下简称“龙蟒大地”）100%股权，预计龙蟒大地100%股权估值区间为35亿元-40亿元。

而记者注意到，龙蟒大地是一家以饲料添加剂、化肥生产和农业技术服务提供为主的实体企业，并且做出未来三年平均业绩不低于4亿元的业绩承诺。若后者可以按时完成业绩对赌，不仅有助于三泰控股业绩和估值的提升，还将推进其后续的转型。

二次创业脱“虚”向“实”

公司披露的信息显示，龙蟒大地成立于2014年2月，注册资本高达18亿元。李家权和龙蟒集团分别持有龙蟒大地64%和36%的股权，李家权本人直接和间接持有龙蟒大地79.2%的股权。

不过记者注意到，主业方面龙蟒集团与三泰控股并无交集。三泰电子（三泰控股前身）成立于2003年4月，以金融电子设备，系统集成及安防业务起家，2009年在深交所中小板上市。2012年切入快递行业，“速递易”项目横空出世。

速递易彻底解决快递行业“最后100米”的痛点，并引发资本市场的强烈关注，公司高峰市值一度达到530亿元。为了进一步做大速递易，公司先后在2014年、2015年两次合计募资36.52亿元。2017年，“速递易”引入中国邮政、菜鸟、复兴三大股东，完成重大资产重组。重组后的“中邮速递易”始终致力于通过互联网技术与智能化设备，解决末端收派标准化服务问题，为快递行业赋能。

据了解，目前中邮速递易已遍布全国近300个城市，实现一线城市全覆盖，拓展近9.3万个网点，终端设备布设超过9万组设备，累计派件量超过23亿件，近1.2亿用户通过中邮速递易智能快递柜享受到安全、便捷、放心的快递自助服务。在2019年2月，中邮速递易正式更名为“中邮智递科技有限公司”。

记者从相关人士处了解到，“三泰控股从传统金融自助业务转型速递易，是源于在银行服务、金融等领域的深刻理解和积累，其实一直看好快递最后100米末端交付。重组‘速递易’更多的考量是引入邮政、菜鸟等实力雄厚的战略股东进一步整合资源，更是为了腾出一定的精力向实体经济转型。”

2018年半年报显示，三泰控股仅剩下维度金融外包服务这一主营业务。显然，三泰控股急需盈利稳定的优质资产注入，全面转型已经势在必行。因此看似不相干的两个行业走到一起。

数据显示，龙蟒大地2017年、2018年营收为24.36亿元、33.24亿元，同期净利润为1.68亿元和2.99亿元，按此折算的净利润率为6.9%和9%。另据公告，股权转让协议签署当年及其后两年的承诺业绩分别为3.5亿元、4亿元和4.5亿元，三年平均承诺业绩为4亿元。如果业绩承诺没有完成，龙蟒集团及李家权将以现金补足。

针对此次收购，有接近三泰控股人士对记者表示，“此次交易若顺利完成，将有效提升公司持续经营能力。复合肥行业相对稳健，受周期波动影响不是很大，某种程度上可以弥补上市公司盈利不足的问题，此外收购完成后甚至可以考虑在行业内做一些整合。”

实际上为推动此次收购以及优化资源配置，三泰控股近年在不断“瘦身”，截止目前已经出售多项资产，如2016年出售亏损资产成都三泰电子有限公司（以下简称“三泰电子”）81%股权和成都家易通信息技术有限公司（以下简称“家易通”）100%股权，2018年解散并注销参股子公司维度文澜网络科技（昆山）有限公司，转让全资子公司成都核桃网络有限公司股权等。

值得一提的是实际控制人补建此前自掏腰包收购上市公司持有的三泰电子81%的股权及家易通100%股权，上述两项股权转让款合计近8亿元。

接近三泰的相关人士告诉记者，“补建原是电子科技大学教师，辞职创立三泰至今22年，为三泰公司倾注自己的全部心力，前几年为帮助三泰减轻负担，8亿元收购亏损资产，由此背负资金压力。”

三泰控股或迎业绩拐点

目前三泰控股拟收购的龙蟒大地现有德阳、襄阳两大基地，年产近百万吨磷复肥产品，系四川省“十二五”、“十三五”期间培育的重点企业。在经历汶川特大地震灾后重建，龙蟒大地实现全面投产以来已经持续盈利，从三泰控股披露的信息来看承诺净利润逐年攀升。龙蟒大地在行业细分领域处于领先地位，磷化工明星产品甚至出口欧盟、日本等化工标准严苛的地域。

截至2018年12月31日，龙蟒大地的总资产为37.61亿元，净资产为20.96亿元，2018年龙蟒大地实现营业收入33.24亿元，实现净利润2.99亿元。若此次收购顺利成行，三泰控股将有望迎来盈利拐点。

本次并购背后的龙蟒大地实控人李家权，并不是第一次现身资本市场。2016年龙蟒集团作价90亿元将旗下钛业资产龙蟒钛业出售给国内最大的竞争对手佰利联，并许下三年净利润27亿元，年均9亿元的业绩承诺，成为当年中国新材料领域十大并购事件之一。

当年佰利联90亿的收购可谓物超所值，龙蟒钛业许下年均9亿元，三年共计27亿元净利润的业绩承诺，随后的三年时间里龙蟒钛业以41亿元的成绩超额完成27亿元的业绩承诺。除了资本层面，三泰控股在大数据、技术以及金融领域的积累同样是龙蟒大地所看中的，这些都有助于龙蟒大地实现农业科技服务全产业链覆盖。

接近三泰控股相关人士对记者表示，“通过为银行等金融机构提供智能设备及金融服务外包，加上近年来积极布局科技、芯片、物联网等领域，三泰在行业领域内不断积累、夯实技术能力。待顺利完成对龙蟒大地的收购后，相信三泰不改初心，坚持用科技改变，赋能传统行业。”

可以预见，三泰控股如果顺利完成对龙蟒大地的收购，一方面将提升其持续经营能力，推进其转型发展，另一方面结合三泰科技基因，有望充分结合双方优势，助力三泰发展与转型。

对于李家权此次再度出售旗下优质资产的原因，有知情人士称，“除了李家权出于个人因素的考量之外，还因为与三泰控股同处四川省内，有关部门也希望能够将优质公司留在省内，助推实体经济的发展。”