目前已进入8月最后一周，上市公司半年报披露也接近尾声。上半年，大盘走入下行通道，熊出没、黑天鹅不断在A股市场上演。但即便是这样的市况，当前行情仍有一个明显特点，即业绩向好的上市公司更容易得到市场资金的追捧。
那么，面对当前的弱势行情，投资者如何从上市公司半年报中找到业绩“黑马”，又该如何避免踩雷？
业绩暴增骤降的原因
无疑，市场对业绩暴增骤降这类公司的关注度较高。个人以为，投资者对这类上市公司应适当保持距离，因为一家经营稳健的公司，一般业绩不会出现这种剧烈波动。另外，更应深入研究业绩暴增骤降背后的原因，透过现象了解企业经营的本质。
上市公司中期业绩减少或增加的主要原因有以下几种：
1、分配方案的实施使业绩摊薄下降。中报前实施配股，股本扩张后摊薄，使业绩受到影响；
2、行业前景不佳，主营产品销售不佳，库存积压、管理费用大幅增加；
3、投资收益变化。一般来说，这是构成上市公司中期业绩减少的主要原因；
4、优惠政策的变化。这种政策变化往往会非常明显地影响上市公司的中期业绩，尤其是政府补贴对业绩影响较大；
5、关联交易。
业绩波动的原因，上市公司一般都会在业绩报告中进行解释和说明，投资者应重点研究，究竟是行业产能过剩所致，还是企业经营策略失误所致？是行业普遍现象还是企业的特殊原因所致？如果是整个行业都低迷，即便是龙头公司也难免受到拖累。因此，放在行业的大环境下，更能看清一家公司的真实处境。
“三张表”如何看
在对公司财务报表分析时，要特别重视三张表：资产负债表、利润表以及现金流量表。可能很多投资者更多关注公司的利润表，但实际上，研究公司的资产负债表和现金流量表更重要些，尤其是资产负债表。这两张表更能反映企业本质的东西。
看资产负债表，要从重点资产质量、企业偿债能力、议价能力、企业结构质量这四个方面进行分析。比如，投资者要了解一家公司在产业链中的议价能力，可以通过资产负债表中的几个项目来判断，如对供应商的占款、应收账款周转率等。
而现金流量表反映企业在一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出的情况。现金好理解，指库存现金及可随时用于支付的存款。现金等价物指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金的、价值变动风险很小的投资。
除了上述基本面和财务分析，上市公司今后新的业绩增长点也是值得重点关注的。主要表现在：有无新的投资项目，能否产生经济效益；有无多种稳定的投资收益；有无兼并的举措，能否注入优质资产产生效益等。这些就需要对公司进行纵向研究。
综上所述，我的观点是，对市场“妖股”应保持距离，更应注重公司质地，发现业绩增长潜力。
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