5月3日晚，天沃科技（002564，SZ）发布公告，因为前几天终止了重大资产重组，所以2022年年报和今年的一季报编不出来了。4月底可是年报的deadline，不按时发可还了得？按照规定，公司股票直接停牌，2个月内不发会被实施退市风险警示，再过2个月还不发，那得直接终止上市了。也就是说，留给天沃科技的时间最多也就4个月了。
天沃科技咋就年报难产了呢？重组失败又是个什么鬼？
这事儿得从2016年的一场重组说起。2016年天沃科技用现金收购了中机电力80%的股权，当时中机电力的净资产总共才8个多亿，但80%的股权收购价就高达28.96亿，硬生生造出了21.51亿的商誉。
中机电力的原股东承诺，2016年8-12月、2017年、2018年、2019年的扣非净利润分别不低于1.55亿、3.76亿、4.15亿、4.56亿，加起来不低于14.02亿。
按照剧本，中机电力自然是顺利完成了业绩承诺，甚至可以说在业绩承诺这几年中，中机电力凭一己之力扛起了整个上市公司的利润，可见当时天沃科技摆得有多烂。虽说名字没改，当时实控人也没换，但怎么看怎么像中机电力借壳上市。
不出意外的话，马上就要出意外了。一完成业绩承诺就翻脸，这都是上市公司高溢价收购的保留节目了。2020年，中机电力原形毕露，在疫情的掩护下巨亏12.26亿，另外还进行了1.83亿的商誉减值准备。好家伙，业绩承诺期搞出来的14亿利润一口气就亏完了。这还不算完，2021年梅开二度，中机电力再亏6.48亿，商誉减值再计提1.94亿。
这两年天沃科技的利润自然也就没法看了，直接倒插葱。不过话说回来，当年可是造出20多亿的商誉，如今都亏成这样了，只计提了不到4亿，可真是太谦虚了，毕竟天沃科技的净资产大部分可是指着商誉撑着呢，这要不小心减多了，净资产得多尴尬，反正早晚的事，能苟一年是一年，剩下的就等着2022年暴呗。
根据业绩预告，2022年天沃科技再创佳绩，亏出新高，净利润亏损17.6亿，扣非净利润亏损19.46亿。亏损的主要原因就是商誉的大额减值，赚钱的时候唯唯诺诺，亏起钱来重拳出击，3年亏了将近40亿，收购花的钱必须再搭点一块儿亏进去。
至于中机电力嘛，都这样了，必须想办法处理掉。于是2022年12月31日，天沃科技公告，要把中机电力卖给自己的控股股东上海电气控股集团有限公司。虽然价格未定，但这场交易至关重要，因为如果没有这场交易，天沃科技2022年的净资产可能就是负的了。想想正经公司会赶在年底卖公司吗？不为别的，就为保壳，算盘打的噼里啪啦响。
然而就在五一假期前，天沃科技再发公告，终止重大资产重组。完了，算盘打碎了，摆明了不想让韭菜们好好过节。也就是这场重组的失败，导致天沃科技年报难产。
对于投资者而言，财务分析的作用并不是找到多牛逼的公司，而是要避开那种一眼就发现垃圾的公司。就说完成业绩承诺那几年，看业绩完成得光鲜亮丽，可背地里，上市公司的现金流贼烂，特别是2018年，中机电力贡献4.59亿的利润，上市公司1.85亿的利润，但经营性现金流净额却是-23.07亿，这就离谱，赚的都是应收账款吗？
离谱的还有其他应收款，这几年是嗷嗷的涨，2016年2.11亿，2021年变成了32.76亿。“其他应收款”这个科目就是个垃圾框，啥破玩意儿都能往里装，这个科目迷之之增长，多半不是什么好事儿，很难不让人怀疑存在资金占用的情况。
没钱是真没钱，那就借呗，天沃科技的借款长年维持在高位，2021年短期借款和长期借款加起来80多亿，而账上的货币资金只有十几亿，一年光产生财务费用就四五个亿，就这还指望它赚啥钱呢？
现在天沃科技只能停牌等着发年报了，不发年报就得滚蛋，可公司没卖成，即便发了年报，也很有可能因为净资产为负，会实施退市风险警示，披星戴帽。
当然，目前天沃科技的第一大股东是上海电气控股，背后是上海市国资委。不知道这个好爹会怎样帮它收拾烂摊子呢？
