华人置业刘銮雄斩仓 多家券商对恒大未来谨慎乐观

表面上看,刘銮雄亏损出局,但实际上这么多年来,其因为投资恒大,从许家印那里赚得盆满钵满。

来源:地产大咖荟

恒大危机不断发酵,作为许家印最坚定的盟友,华人置业的刘銮雄也开始选择出清恒大的股票。

在商言商,抛开此时,刘銮雄抛售恒大的股票,对于市场信心的影响不谈,因为在此前,恒大集团的副董事长夏海钧也减持了恒大物业和恒大汽车的股票,套现过亿元。

因而,如果要求刘銮雄不清仓,看来也说不通。此时,不论对错,只谈刘銮雄此时减持,盈亏几何?

而包括大摩在内的多个内外资券商发布的研报显示,恒大危机问题有转机的迹象。政府跟一些央企国企有望接手处理恒大的土储,恒大应该不会走到自发破产重组的地步。

交情笃深

说起许刘同盟,还得说起上次恒大的危机。

2008年,全球爆发了金融危机,恒大集团也陷入了两难的发展困境,其资金缺口在当时达到了120亿元。

在这种危机之下,许家印通过香港娱乐大佬杨受成的关系,结识了香港富豪郑裕彤和刘銮雄等人。许家印为了取得他们的信任,陪他们玩锄大地,玩了差不多三个月的时间。

许家印凭借着他出色的交际手段,很快和这帮大佬们玩到了一块去。郑裕彤为恒大公司拉来了5亿美元的投资,帮助恒大度过了难关。

2009年,恒大港股上市,郑裕彤、刘銮雄等“牌桌大佬”都纷纷认购,成为恒大上市的投资者。其中华人置业买下了恒大5000万美元的股份,成为发行中的基石投资者。

华人置业刘銮雄斩仓 多家券商对恒大未来谨慎乐观
刘銮雄

2017年度,恒大是资本市场“黑马”,股票大涨,许家印也因此成为中国首富。也是这一年,华人置业频频买入恒大。但是,当年10月25日,中国恒大股价在冲上32.5港元的高位后陷入调整。

据文件显示,华人置业在2017年和2018年支付了132亿港元来增持恒大股份,买入恒大股份8.58亿股,占当时恒大已经发行股份的6.51%。以相同的理由,2018年8月刘銮雄再在短时间增持了中国恒大1.19亿股,并为此花去28.32亿港元。

2018年,华人置业公告称,根据恒大2018年6月29日的收盘价作初步评估后,预计对恒大的投资收益将从99亿港元减少至40亿港元,未变现亏损约59亿港元。

尽管如此,刘銮雄也没有如市场预期般减持恒大股票。这被外界视作其和许家印交情甚笃的证明。连同他平日常挂在嘴边的那句“有钱齐齐搵,有难齐齐当”传扬开来。

投桃报李

如果简单地以投资来看,刘銮雄在恒大的这笔投资是失败的。但综合起来看,又很难说是赚还是亏。

按照中国恒大集团2020年年报,刘銮雄目前通过妻子甘比持有对中国恒大的股票总持股数量11.73亿股,持股比例8.86%,其中华人置业拥有7.89亿股。

根据港交所披露,在8月26日首度申报减持时,甘比持有中国恒大股权,进一步上升到9.01%,持有约11.94亿股股份。

在投资恒大12年后,面对恒大深陷债务危机,刘銮雄夫妇终于选择抛售恒大的股票。

港交所文件显示,刘銮雄夫妇在9月10日以每股3.58港元的均价减持中国恒大2443.6万股,持股比例由8.96%降至7.96%。

此前,刘銮雄夫妇还在8月26日以每股4.48港元的均价减持了631.2万股,持股比例由9.01%下降至8.96%。以均价计算,这两次减持共套现约1.16亿港元。

华人置业此前公告称,2020年全年以及2021年上半年,合计因投资恒大股票录得账面浮亏48.9亿港元。

9月23日,刘銮雄夫妇为实控人的华人置业发布公告,8月30日—9月21日期间,通过联交所出售合共1.09亿股中国恒大集团股份,总代价约为2.465亿港元。公司可能会出售所持余下全部中国恒大股份,预计将亏损95亿港元,目前仍持有7.51亿股股份。

表面上看,华人置业如果兑现,真的亏损了95亿港元。

但实际上这么多年来,郑裕彤、刘銮雄等人也因为投资恒大,从许家印那里赚得盆满钵满。

早在2015年,郑裕彤就将旗下所掌握的8个项目和两个地皮,转卖给了恒大公司,借此套现了339个小目标。

而对于刘銮雄,许家印同样投桃报李,2012年,刘銮雄因为卷入巨贪案陷入资金困境。巨贪案之后,刘銮雄开始频繁减持固定资产。这时候,许家印也开始出手相助。

2012年,刘銮雄原价抛售从恒大那里花费5亿美元买来的恒大启东项目49%的股权,后许家印溢价1成,即5.5亿美元从刘銮雄手中买回了股权。

这样的变现还有:2015年10月,华人置业、信和置业、中渝置地三家公司所持有的位于重庆御龙天峰项目,作价70亿港元出售给恒大。按照华人置业占比25%股份计算,套现17.5亿港元。

2015年7月,华人置业把成都商住项目资产——华置西锦城、华置都汇华庭及华置广场卖给恒大,套现65亿港元。

2015年11月,华人置业把其位于香港的移动地标性顶级写字楼——美国万通大厦卖给了许家印,创下香港近年最大一笔写字楼整体收购纪录。此番交易,华人置业套现125亿港元。

仅这几笔,刘銮雄就套现超过200亿港元。

2017年4月,恒大又购入华人置业持有的盛京银行(2066.HK)股份。而刘銮雄这才用到手的69亿港元购买了恒大股票。

加上这几年,华人置业从恒大处得到的分红也不少。2020年,华人置业营收30.41亿港元,同比增长132.2%。其中来自恒大的股息收入达19.68亿港元,占总营收的64.7%。

因而,刘銮雄投资恒大,很难简单地用亏和赚来衡量。

恒大事件未来预判

包括大摩在内的多家券商都对恒大事件未来走向持谨慎乐观态度。

恒大不是雷曼,并认为,随着未来“恒大处置方案”出台,不排除房企去杠杆最严厉的时候也将随之过去。

恒大事件出来后,恒大上下一直在强调信心。恒大能否度过危机,信心是很宝贵。

但是恒大高管的减持,以及恒大财富事件出现的“领导先走”事件,都让外界对于恒大的信心大打折扣。

还好,恒大采取了一系列措施来稳住军心,在中秋节,许家印给全体员工写了一封家书,极尽煽情笼络人心,坦言当前公司遇到了前所未有的巨大困难,并“坚信恒大一定能尽快走出至暗时刻”。

并严厉惩处提前抢跑的恒大财富6名高管,要求他们限期退回提前赎回的所有款项,并要确保所有到期的财富产品尽早全部兑付,一分钱都不能少。

根据此前公布的兑付方案,恒大财富将提供现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付三种方案。

投资者可以在三种方案中选择其一,或者组合任意两种及三种方案兑付。

9月22日,恒大地产集团又发布公告,宣布40亿元20恒大04债券将于2021年9月23日支付2020年9月23日至2021年9月22日期间的利息。

一系列的举措,让投资者对恒大集团稍许增加了点信心。

而有消息灵通的券商和投行也开始释放恒大事件的有可能处置方案。

网上流传的一份“摩根大通对于恒大事件的基本判断是:政府出面救助房企流动性危机的节奏和力度皆难期待。

这是因为:其一,政府需要传递“大而不能倒”不成立的信号;其二,政府认为企业现金流是企业自身需要解决的问题;其三,政府后续可能将商票纳入负债监管。

而对于恒大事件的解决方案,摩根大通认为:其一,政府会主动介入恒大的债务重组;其二,政府和一些央企国企谈判,接手处理恒大现在的土储;其三,首要的是供应商、以及恒大理财的持有员工能够得到补偿。

基于这三点判断,摩根大通认为,恒大应不会走到自发破产重组的地步。

因而,预计未来开发商贷款和房贷监管有边际放松的可能,但是政府出手降温以降低对房地产的依赖的态度不变,所以未来销售下行让政府有条件放松信贷,但也只是阶段性的,是通过银行窗口指导进行而非政策表态。

不过,摩根大通认为,恒大事件不是中国的雷曼时刻,因而对于银行股的影响有限和可控。

西南证券也认为,希望并相信恒大事件最终能够得到妥善处理。

安信证券也称,恒大不是雷曼,并认为,随着未来“恒大处置方案”出台,不排除房企去杠杆最严厉的时候也将随之过去。

文章内容仅供参考,不构成投资建议,投资者据此操作风险自负。

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。