财务造假

造假不可怕，可怕的是一直造假，长期虚增收入的背后，必然有公司人员，尤其是内部高级管理人员的深度参与。

君不见，高堂明镜皆减持套现。这么迫切的想离场，公司能好哪去？ 不出意外，新实控人接手后，公司依然没啥起色，但问题是，原实控人套完现落袋为安了，新实控人接盘花的可是真金光伏风牛马不相及的公司，跨界搞成了钙钛矿。去年12月9日，奥联电子发布公告，要和一个叫胥明军的共同出资5000万成立奥联光能，主要从事钙钛矿太阳能电池及其制备装备的研发、生产、制备、销售等。其中奥联投资出资4750万，胥明军出资250万。 自此一石激起千层浪，短短两个月时间，奥联电子的股价就疯涨了超过两倍。 这里简单介绍一下啥是钙钛矿，以及胥明军在整件事中的作用。对于光伏也好，新资本市场而言，什么技术不技术的，有概念就够了，炒的就是一个PPT。 奥联电子这个传统汽配公司和上市公司强硬的态度，“履历门”当事人胥明军的态度却显得有些唯唯诺诺，称不想介入口水战中。 最终在23日晚，奥联电子公告，因涉嫌信披违规被锂矿概念加持，同时公告2500万受让投资生物医药和大健康的基金部分份额，生物医药也安排上了；6月，奥联电子再发公告，与洛必达签订战略合作协议，智能机器人也蹭上了。 就想问问，锂矿、生物医药、机器人，加上这回的光伏电池，和你一个做汽配的有什么关系？这个世界是怎么了？大市值的公司整天苟起来一言不发，小市值公司天天跨界技术突破？牛逼的技术大神们咋都去小公司扎堆了？图什么呢？图他们公司小，图他们资金有限？ 左手技术突破，右手股价爆破，小公司转型蹭热点割韭菜的事，怎么屡试不爽一直有人信呢？ 全民注册制下，散户是越来越难的，因为投机性行为可操作空间越来越小，蹭概念、蹭热点的炒作会越来越少，垃圾公司终会被淘汰，只有优质的好公司才会被留下。

*ST奇信（002781，SZ），原名奇信股份，主业是搞建筑设计和施工的。就在前段时间，一封《行政处罚及市场禁入事先告知书》揭露了*ST奇信长达8年的造假路，从上市前造假到上市后，从上市后造假到退市，也是没谁了。 根据公告，奇信股份自2015年上市以来，那还真是雨露均沾，年年造假。2015-2019年，连续5年通过签订虚假或放大金额的工程合同、对内部承包项目少计成本、体外支付少计费用等方式，光是利润总额就虚增了17.45亿。 这还不是最离谱的，上市造假算什么？造假上市才是真正的狠活儿。 就连上市前奇信股份招股书里，2012-2015上半年的业绩也全是假的，分别虚增利润2.24亿、2.51亿、3.7亿和1.81亿，连续8年虚增了26亿多的利润，每年的造假比例都超过100%。 这是什么概念？也就是说，这8年，奇信股份账上的所有利润都是假的，都不用说掏空不掏空的事，本来就是空的，这玩意儿能上市就是个笑话。最讽刺的是，审计机构天职国际会计师事务所在造假的8年给出的都是标准无保留意见。 造假8年图啥呢？就为了上个市吗？搞钱那不得找个接盘的嘛，有人入主年报离谱地增长到了4.16亿，虽说往年年终的预付款也都有增长迹象，但这4.16亿也太显眼了，况且还是在奇信股份2021年业务发展稀巴烂，收入规模折上折的情况下，你搞出这么多预付款，不相当于把“有问题来查我”这几个字写在脸上了吗？ 另外，从报表上可以看出，奇信股份账上的应收账款及票据蹭蹭地涨，从8亿搞到33亿，你要说应收账款和营业收入双向奔赴也算正常，问题是你那造了假的收入增长速度撵不上应收账款，最后整得净利润看起来嗷嗷赚钱，实则现金流哇哇亏钱，这就是我们常说的盈利质量差。别说造假了，就算不造假，遇到这种多年空有利润没有现金流的公司，大家最好也得躲远点。 不用多说，现在*ST奇信肯定是等着退市了。一方面，2011年净资产为负，被实施了退市风…

一直给大家说，神秘的东方力量孕育了不少神仙，我大A最不缺的就是神仙公司，花式操作，各显神通。今天给大家讲的又是一家操作拉满的公司，它就是上市招待所、A股钉子户、深市帽子王、数字操纵者、股东取款机、亏损界长跑冠军、壳体保护主义先锋、上市公司锦江酒店（600754，SH）、首旅酒店（600258，SH）等比起来，也就算个招待所的规模。 大东海A 1997年A股上市，上市即巅峰，之后业绩亏损就成了家常便饭。更诡异的是，公司扣非净利润竟然从1999-2016年连续18年亏损，也就2017年和2018年好了2年，2019年和2020年亏损又给续上了，这玩意儿亏起来还上瘾了是吗？ 公司的名字也是反复横跳，戴遍了A股的各种帽子，这玩意儿也会上瘾是吗？ 但你别管它怎么亏，怎么戴帽，人家就是不退市，是个狼人。那它凭什么不退市呢？ 在研究大东海A为什么不退市之前，我们先来看两个问题： 1、大东海A为什么能上市？ 2、大东海A为什么一直亏损？ 关于上市这件事，大东海A完美地阐释了数字操纵者的超能力，别人上市靠业绩，它完全是靠“智慧”。 1996年，大东海A营收近1.2亿，净利润近6000万，助推其在1997年成功登陆A股。但是到了1998年，相关审计部门在对大东海A进行财务审计的时候，发现公司在1993-1997年间虚增利润。2001年3月，毛利率都在90%左右，大东海A只有57.27%，明显的缺乏竞争力，看来招待所也不行啊。 再看费用率，属大东海A的管理费用率最高，干啥啥不行，花钱第一名。有人说了，大东海A的销售费用率这不比别人低吗？ 你以为它是会过日子吗？就他37.67%的管理费用率和21.61%的销售费用率，加起来都59.28%了，已经高于毛利率了，赚的那点毛利润都不够花的，要真有钱它还能不花吗？ 而大东海A 2019年管理费用中最主要的就是职工工资，发发工资就把利润发没了，也是没谁了。 …

5月13日，有媒体刊发报道《客户和供应商高度重合，新潮财务造假疑云？》，直指A股年报问询函时，新潮能源表示酒类贸易业务的客户仅有上海勍宇贸易有限公司和上海颜依贸易有限公司两家，供应商也只有上海尊驾酒业集团有限公司一家。记者仔细查阅工商资料后却发现，三家企业的注册地址、联系电话、电子邮箱等关键信息高度重合，怀疑三者实质上系同一家公司。 5月14日晚间，新潮能源专门发布澄清公告，但公告内容却避重就轻、澄而不清，让围绕在新潮能源身上的财务造假疑云，不但没有散去，反而越来越浓厚。 电子邮箱露出马脚 在5月14日晚间的澄清公告中，对于上海勍宇、上海颜依、上海尊菀（上海尊驾的子公司）工商登记资料高度重合的问题，新潮能源给出的解释是：“在后期办理工商登记、年检的过程中，由于代办机构的原因，导致上海尊菀、上海颜依、上海勍宇预留的联系电话及电邮相似”，把问题都甩锅给“代办机构”就能蒙混过关吗？ 天眼查显示，上海尊驾由高诚企业发展集团有限公司100%控股，高诚集团在工商部门登记的邮箱为gaocheng gaocheng-corp.com，而高诚集团官方网站的网址恰为www.gaocheng-group.com，足见后缀为gaocheng-corp.com的邮箱正是高诚集团专用的内部邮箱。 令人惊讶的是，上海勍宇登记的邮箱为gaocheng gaocheng-corp.com，竟然与高诚集团登记的邮箱完全一样。再追踪下去，上海颜依登记的邮箱为zhouyanping gaocheng-corp.com，上海尊菀登记的邮箱为wuqinglian gaocheng-corp.com，二者也都使用了高诚集团内部不同的电子邮箱，难道高诚集团就是新潮能源口中的“代办机构”吗？ 查阅高诚集团官方网站，在集团概况一栏里有这样一段描述，“高诚由产业‘制造’到‘智造’，经过数年艰辛求索，探寻出一条以跨界创意与科技创…

腾信股份是在2014年9月上市的一家老公司，近日它引起力场君（IPO上市时的数据，以及上市后的并购案例作出了分析。前尘往事成云烟，消散在彼此眼前，但腾信股份的“故事”始终在继续、不曾中断。 腾信股份2018年度的审计报告，被出具了保留意见，原因是资产负债表中预付款项余额为24257.79万元，主要为预付北京瀚天星河广告有限责任公司10814万元、北京乐联无限科技有限公司4576万元、广州腾信硕为思数字营销有限责任公司2750万元。对此，会计师事务所认为“未能获取充分、适当的审计证据，无法判断该部分预付款项的实际用途和对财务报表的影响”。 换言之，审计机构认为，上述预付款项，无法被证实是真实存在的。 在当年的证监会调查、上市部暂停项目材料的受理，2019年再次因审计业务被证监会立案调查。 再来看另一个预付款大客户“北京乐联无限科技有限公司”，这家公司的注册地址为北京市朝阳区八里庄西里61号楼24层2404，注册资本为1000万元；但实际上截止到2018年末该公司的实缴资本只有50万元，员工参保人数3人。这样一家公司对应着将近半个亿的预付采购业务，能有多大的可信度？ 不仅如此，这家公司公示的2018年度报告中，企业通信地址是“北京市朝阳区光华路15号铜牛国际大厦6层602室”，而腾信股份的办公地址是“北京市朝阳区光华路15号1号楼14层”，呵呵哒，一起约个中午饭倒是很方便嘛！ 上述信息总结起来：腾信上市靠行贿，高管失踪无所谓，大额预付关系户，两家审计被辞退。 腾信股份哪是内控不达标，这家公司和内控完全不沾边儿呀，这简直就是对“内控”这两个字玷污。

昨日，“上交所投教”公号在资本市场。 近年，因云平台的增值业务，JY公司被市场贴上了类似“电视游戏第一股”等各种标签。与此同时，在上市后，公司也借助“文化游戏产业链”“泛家庭互联网生态圈”等概念进行宣传。 却不想，为了符合发行上市条件，JY公司通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润，骗取年报中虚增利润超过8000万元，从而将当期亏损状态伪装成盈利。调查发现，该公司和相关人员还存在伪造金融票证、挪用资金以及违规披露、不披露重要信息等犯罪嫌疑。 对此，监管机构依法对JY公司2014年度报告虚假陈述的行为作出了顶格罚款。 此外，根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》（国务院令第310号），交易所的相关规定，已对该公司上市公司财务大检查中，当然比较心虚。 心虚怎么办？自然还是重操旧业，延续造假专业户生涯。表面上看，2009年上市后的金亚科技欣欣向荣，货币资金财源滚滚。2008年还只有3814.35万元货币资金，到了2013年已经发展到5.75亿万元。净增15.07倍的货币资金，似乎预示着金亚科技也有能力玩玩并购资产的游戏了。 但是真实情况是怎样的？ 我们就以2013年为例。这一年，金亚科技的短期借款为1.82亿元，比起上市当年的6400万，增加了近3倍；短期承兑的应付票据为1.31亿万元，比起上市初112.91万元，增加了115.74倍。而应付利息则高达669.70万元。还有最痛苦的1.48亿元的长期应付债券，被计入了非流动负债。 也就是说，金亚科技的货币资金全是假的。但是为了不能给别人尤其是投资者——据数据显示，到2018年一季度末，金亚科技仍有约4.4万户股东。而与其他退市股不同的是，该公司的股东几乎没有机构投资者，全都是散户。 不过天府财经注意到，该公司此前还曾获得前信托有限公司-昀沣证券投资集合资金信托计划等多家机构买入。

昨日，在线青少儿英语品牌VIPKID发布了一则声明，称遭到“网络黑手”谣言攻击，目前已启动法律程序。 10月8日，VIPKID刚刚公布了新一轮腾讯领投其E轮融资，这是该品牌自去年6月公布融资后最新一轮融资。 很快，网络上出现聊天截图，称VIPKID在此轮融资期间存在账务造假问题，腾讯方面已开始对此进行调查。 对于该传言，VIPKID发表声明称，从2018年下半年开始，公司多次遭受网络谣言攻击，手段均为伪造的匿名聊天截图。VIPKID还在声明中披露了最新业绩，称除了腾讯领投E轮融资的投资已经到账外，在刚刚过去的开学季，VIPKID营收达到27亿元。 VIPKID的回应非常明确，但对于在线教育行业来说，融资负面消息已有先例。2019年1月，在线少儿英语品牌DaDa宣布成功完成D轮融资2.55亿美元，仅一个月时间后，中国网就发布了了DaDa被曝融资实际数额与公布金额不符、大范围裁员及大量客户投诉的报道。 而对于VIPKID来说，这笔盼望已久的融资也十分坎坷，公司成立6年来一直未能实现盈利，在此之前又很长时间没能融资成功。 在短期内暂难上市的情况下，VIPKID要持续“烧钱”维持其市场规模，这需要源源不断的资金进入公司体系内。未来如何维持其已经有点夸张的高估值，是VIPKID需要解决的长期的难题。而更大的难题在于，在线教育行业的“凛冬”已至，如果公司不能在短期内上市，又该如何尽快实现盈利。 多轮融资突显资金饥渴 VIPKID主打的正是英语教育，因此自2013年创办以来，一路深受资本青睐，据企查查数据显示，截至去年6月，公司已经进行了6轮融资及一次战略融资。 去年6月，VIPKID完成5亿美元D+轮融资，Coatue、腾讯、红杉资本中国基金、云锋基金携手领投，公司估值也已经达到了200亿元。 但E轮融资却显得有些不顺，从今年初开始，市场上就有传闻称，VIPKID正在寻求新一轮融资，以…

转自公众号“基本面力场” 造假上市，是被财务造假，绝大多数公司都是以虚增利润作为最终目的，虚增收入、少计支出作为直接手段；同时基于资产负债表和利润表之间的勾稽关系，虚增利润就必然会导致各种类型的虚增资产。 本次研究选取了保荐制实施以来（2004年至今）中国IPO企业作为分析对象，结合COSO发布的《Fraudulent Financial Reporting,1998-2007》虚假财务报告中所列的常见财务造假手段，将这10家企业涉及到的财务造假手法分类统计如表1所示。 我们将10家IPO财务造假企业的所属行业及主营业务、接受处罚的时点进行了分析和梳理，主要情况如表2所示。 本文导航 IPO财务造假手法一：虚构客户 IPO财务造假手法二：虚构合同 IPO财务造假手法三：自我交易 IPO财务造假手法四：违规担保回笼货 IPO财务造假手法五：虚增合同销售单价 IPO财务造假手法六：提前确认收入 IPO财务造假手法七：虚增应收账款、预付账款 IPO财务造假手法八：虚增存货 IPO财务造假手法九：虚增固定资产、在建工程、无形资产 IPO财务造假手法十：少计提各项减值准备 IPO财务造假手法十一：虚增银行存款 IPO财务造假手法十二：少计、少结转成本 IPO财务造假手法十三：前移或后推成本费用期间 IPO财务造假手法十四：虚减费用 IPO财务造假手法十五：通过关联方实现自有资金体外循环

一、毛利率为负也可以盈利 现金循环周期为负的情况下，确实有可能盈利。现金循环周期为负，相当于企业不用投钱，靠供货商的钱就可以运营。只要它通过手中捏着的大笔应付给供货商的现金赚取的利润高于销售的亏损，就可以盈利。比如它的毛利率为-10%，销售亏了1亿，但利用未支付的现金赚了2亿。 目前来看，上市公司回答： 根据第1季度阿里巴巴的数据分析师在对女性内衣销售数据分析后发现购买大号内衣的女性往往更败家。 分析结果显示，65%B罩杯的女性属于低消费顾客，而C罩杯及以上的女性大多属于中等消费或高消费买家。 由此，可以判断C罩杯及以上的女人嫁的男人相对有钱，同理也可推出，有钱的男人多半娶走了C罩杯以上的女人。 问：我说我怎么追不到D杯的女神，原来是这个原因。 答：屌丝也是可以逆袭的！呵呵！ 6、长期资产减值准备按准则的规定不准许转回去了，但为什么有些上市公司在亏损时还要洗大澡，让它“一次减个足够”呢？ 其实在亏损时多计提减值有两个好处： 可减少以后年度的折旧摊销费用，为盈利腾出空间； 为未来盈利作储备，当处置这些资产时，由于减值准备的转出，会导致其账面余额小于市价而盈利。 这实际上只是一场数学游戏：比如今年实际上亏了一个亿，但为了让它亏了够，通过资产减值再让它亏3000万，实际上，这3000万是在未来亏的，但提早到了今年。未来是不是就少了3000万亏损，相应就多出了3000万的盈利。 二、财报造假的乱象 融资会受到影响。增发有指标，股权激励有指标，不能连续三年亏损等等。 1、在IPO时，很多公司要补很多税 这还好说，在账面会体现，更多的公关费是在账面没法体现的，这个钱一般是老板自已掏。 等上市后，公司是大家的了，这笔钱老板还得要回来，怎么办： 一是保荐机构把发票开大，把多出来的部分返回给老板，反正募集资金是要把中介费用去掉的。 二是上市后想办法把这笔钱要回来。 2、虚增收入 这是最常见的…

今日开盘，因15亿债券违约踏上风口浪尖的康得新，已正式加入ST大军，变成ST康得新。 ST康得新复盘即一字跌停，收报5.73元，跌幅4.98%。 01 昔日白马走下神坛 本来，ST康得新也是驰骋在A股上的一匹千亿市值大白马，去年前三季度还有20多亿利润，账上有150亿元现金，如今却15亿债都还不起。 1月16日，其就引来深交所的问询函，要求说明账面货币资金150.14亿元的存放地点，存在大额货币资金却债券违约的原因，并自查是否存在投资者还没等来回答，就迎接了一个又一个的雷爆，先是22个银行账户被冻结，接着要被ST，然后又称自查发现大股东占款。 1月22日，许久未露面的康得新董事长钟玉，出席“18康得新SCP001”债券持有人会议，承认股票质押补仓。 现场有机构人士提问，占用资金有没有100亿元。钟玉称没有到100亿元，具体金额等证监局核查意见为准。 1月22日晚，康得新又公告因涉嫌信息披露违法违规，被微信公众号股社区认为，这150亿，可能已经被大股东通过抽屉协议进行贷款输送。 这种手法也很容易理解，打个比方，上市公司有30个亿，大股东就去找银行，说我把这30亿存到你的银行，连理财都不买，就买活期利息，我们可以私下签协议抵押2年不动这笔钱，然后你们银行也借差不多30亿给我（大股东）2年。 对此，有业内人士对易简财经表示，上市公司的钱，也不是这么容易就被大股东掏空的。大额转走上市公司的钱，包括拿它当押品，审计都会查，除非跟银行或者审计串通。 从中报数据来看，货币资金167.81亿，应收利息5595.92万，按银行活期利率0.3%来算的话，基本符合。 所以，这笔钱真的被冻结当押品也是有可能的，不过这么大额的存款抵押，没有董事会决议是不行的，这不是贷个一两百万的事，贷亿级的，银行风控并不好过，肯定会要这些资料。 另外，ST康得新最大的股东，仅持24.05%的股份，上市公司不得为控股…

目前中国经济有很多困难，不能难上加难，未来中美贸易战继续升级版，加上与去杠杆、去库存、去僵尸企业步步紧逼，还要追逃追赃、追缴社保……已经在资本市场产生连锁反应。

以造假和配股为主的“中国股市圈钱模式”可以概括为：操纵利润——抬高股价——增发配股——圈得现金——提高信用等级——申请更多银行贷款——继续操纵利润……这个模式可以一直循环下去，直到没有足够的钱可圈为止。

以造假和配股为中心的“中国股市圈钱模式”可以用以下公式概括：操纵利润—抬高股价—增发配股—圈得现金—提高信用等级—申请更多银行贷款—继续操纵利润，这个模式可以一直循环下去，直到没有足够的钱可圈为止。

9月2日“匿名分析”发布上述报告后，天合化工当天被迫停牌。次日该司请求暂停股票交易。同日，神冠控股被另一家研究机构Emerson Analytics指虚报收入、隐瞒原材料成本，该公司同样申请暂停交易。