(1)为什么要选择大公司的大盘蓝筹股
格雷厄姆这个相对价值投资方法的第一个关键点是，只选择大公司大盘蓝筹股。原因很简单，大公司和小公司相比具有双重优势。第一，大公司渡过难关恢复正常的可能性更大。大公司拥有庞大的人力、物力和资金实力，即使是相当大的困境也难以击垮，能够较快重新恢复正常经营和正常的高盈利能力。
可是中小公司很可能就被彻底打垮。好像同样挨上一闷棍，强壮的大个子可能会较快恢复过来，小孩子可能一下子就完了。第二，大公司股价恢复的速度更快。大公司知名度高、关注度高，而且是大盘股，是很多机构必配的品种，所以其经营一旦出现恢复，市场通常会快速反应，股价马上上涨甚至大涨，因为市场预期大公司恢复正常是大概率事件。
(2)为什么要选不受欢迎的大盘蓝筹股?
格雷厄姆这样选择的原因很简单：越不受欢迎，越可能过于低估。大公司由于暂时性因素而业绩不佳，市场也往往会过于低估，至少相对而言会是如此。一旦公司盈利能力恢复正常水平，股价自然会向价值回归而快速反弹。
(3)选择一最低市盈率大盘蓝筹股组合战胜指数的概率更大。
其实国外关于低市盈率组合投资能够战胜指数的实证很多。但是国内也有不少类似研究，基本上支持低市盈率股票组合投资能够战胜市场的结论。
我以上证50指数50只成份股为例进行了简单的分析。由于我国上市公司规定是在每年4月底前公布年报，所以为了更具有可操作性，我以每年5月份成交均价为分子，以上一年度每股收益为分母，计算市盈率，进行排序，比较10只市盈率最低股票与10只市盈率最高股票从当年5月31日到次年6月1日一年的平均涨幅。统计比较结果是：
按照2007年度每股收益计算，10只最低和最高市盈率股票一年平均涨幅分别为-1.6%和-9.1%，上证50指数涨幅为-25.9%。
按照2008年度每股收益计算，10只最低和最高市盈率股票一年平均涨幅分别为4.1%和19.6%,，上证50指数涨幅为-4.0%。
按照2009年度每股收益计算，10只最低和最高市盈率股票一年平均涨幅分别为6.8%和38.7%，上证50指数涨幅为1.5%。
按照2010年度每股收益计算，10只市盈率最低和最高的股票一年平均涨幅分别为-9.2%和-14.9%，上证50指数涨幅为-8.1%。
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