而以极低的市盈率买优质银行，在几年前的国内市场中基本是不可能完成的任务，即使是2008年股市大跌到1664点前后，招商银行最低跌到了每股10.68元(前复权为6.44元)，但其静态市盈率仍达10倍，动态市盈率7.5倍，市净率1.88倍，虽然价位已经很低了，但估值仍然没有低到巴菲特买入富国银行的水平。
如图2：
3、忽视价格安全，被套招行
可就在我继续等合适买入价位时，招商银行却掉头向上，2009年时最高涨到15.32元(前复权)，涨幅达137.88%!
错失了低位买入招行的机会让我很后悔，十几年来，因为保守而一再错过让我很生气，如果2008年那样的下跌都没有把招行打到成熟股市的低估值水平，那么，可能永远不会有那么一天。我终于改变观念，决定不再强求价格安全而机械套用巴菲特买股的市盈率、市净率。
有意思的是，别人投机九次都不会失败，一直赚大钱，等到我们终于放弃操守，也投机一把时，大亏的却是我们。
2009年股市反弹见顶后，又开始了连续两年漫长下跌，到2010年11月份时，招商银行的股价下跌将近30%，静态市盈率为10.6倍，动态市盈率为7.8倍，市净率为2.11倍。既然我当时认定，天朝股市不可能给优秀的银行股那么低的估值，而招行已经相当接近2008年的估值水平，那我就按中国模式来吧，所以我在13.05元(注：前复权为10.73元)左右买入了招商银行。
博文记录交易情况如下：小小辛巴的只言小思104(招商银行)(2010-12-01 16:40:43)“今日又破2800点，继续买入，13.05元(注前复权为10.73元)以下买入招商银行。”
如图3：
刚开始买入招商银行时，我信心满满地以为能复制巴菲特投资富国银行的成功，可招商银行却一路盘跌回我的成本区，把我套牢，好不容易熬到2011年4月份，股票反弹，大约获利达20%，就在我与兄弟们弹冠相庆时，招商银行却再度下滑，于2011年9月29日惨跌到9.09元(前复权)，导致我深度套牢达15.28%。
到了2012年初，招商银行再度反弹，我再次解套，以为熬过了最艰苦的冬天，深跌四年，世所罕见，牛市终将到来时，没想到的是，招商银行却一路盘跌，彻底脱去了国内最优秀银行的光环，沦丧为老弱差的代表，到2012年7月24日，跌到8.35元(前复权)，致使我惨套22.18%。
4、重拾格师法宝，捕获极底招行
(1)重回格雷厄姆的安全之道
招行及同期所买的其他蓝筹股(中国神华、中国石油)的深度套牢，让我更加深刻地认识到了格雷厄姆思想的宝贵。
只问长远价值不管价格高低的投资，是伪安全边际投资。
用各种经典理论、高深方法可以算出些很有逻辑的价值结果，但是，如果照此操作却亏了一大堆钱，只能说是格雷厄姆的书呆子徒弟。
如果一个交易者，连格雷厄姆式的基本思想都没真正理解，就叫嚣着要复制巴菲特，大多只能得到失败的结果。
用投机的跳级学习方法前进，只能得到投机的失败成绩。
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