预警“阶段性蜜月”
5月下旬以后,经济基本面暖风频吹,而实现7.5%的GDP增速目标的消息,亦令不少投资者感到振奋。申银万国证券分析认为,种种迹象显示并确认中国经济似已进入阶段性蜜月期。
国家统计局上周五公布,5月工业增加值同比增长8.8%,社会消费品零售总额同比增长12.5%,1-5月固定资产投资同比增长17.2%。“短期来看,受到政策本身和更多政策预期的影响,加之市场流动性较为宽裕,我国经济确实进入阶段性蜜月期。”光大期货有色金属研究总监徐迈里认为。
一般而言,BDI指数是全球经济的缩影,受中国等工业大国宏观经济影响极大。长期来看,BDI走势和铜、铁矿石等大宗商品价格走势具有一致性。然而,当前来看,中国经济的短期企稳和BDI指数的持续暴跌形成反差。
“2012年以前,BDI往往作为商品价格的先行指标,不过2012年之后,两者关系出现了一些变化,如BDI与螺纹钢二者的关系逐渐变为同步,BDI甚至偶尔滞后于螺纹钢。其中隐含的内在逻辑在于中国经济增速的变化,即随着中国经济降速,全球市场更多地在看中国经济的脸色。”张静静说。
不过徐迈里指出,中国经济宏观层面的改善并未传导至工业领域。首先,工业相关企业流动性仍然十分紧张;其次,工业相关企业利润并未明显改善;最后,工业品价格依然表现低迷。中长期来看中国经济仍处于增速下滑阶段,结构调整还有很长的路要走,并不宜盲目乐观。
何建辉亦持相对悲观的看法。他认为,“BDI指数下跌说明大宗商品的国际贸易正在收缩,以中国为首的进口国对大宗商品的需求正在不断下滑,这也从另一个侧面说明国内市场的供需环境正在不断恶化。”
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