资本

新能源新天然气继续增持亚美能源上限及业绩、股价做相关分析，具体如下： 一、亚美能源业绩增长分析 根据公开掌握的情况，以及实际控制人近期通过相关券商机构的电话路演来看，煤层气公司的气体产量年增幅超过20%，才能获得财政较好的补贴政策，这应是公司增长的最底线。 由于潘庄区块的峰值为年产14亿方，比目前的8亿方还有70%左右的增幅；马必区块储量是潘庄的两倍以上，从公司公告的投资计划来看，3年内年产能将超过6.5亿方。所以，可以预计亚美能源煤层气的产量将保持40%以上的增长。 由于规模效应的影响，其单位生产成本将下降，未来2020-2021年净利润料将在2019年74%增幅的基础上，继续实现年增长45%的高增速。据此，可以推测亚美能源2020年净利润接近11亿元，2021年净利润接近16亿元。 图一：亚美能源煤层气产量及净利润预测 项目/年份 2018 2019 2020E 2021E 煤层气产量（亿方） 7.86 9.11 12.75 17.85 净利润（亿元） 4.13 7.5 10.87 15.76 净利润增长率 _ 74% 40% 40% 二、亚美能源股权结构及增持上限分析 图二：2020年6月30日亚美能源股权结构 股东名称 持股数（亿股） 占比（%） 持股份变动数 香港利明控股 16.93 49.9 不变 华平中国 3.26 9.62 不变 霸菱亚洲 2.66 7.84 不变 深圳通豫 1.81 5.33 不变 Zuo Na 0.02 0.06 不变 其他股东 9.25 27.26% 不变 经笔者查询研究香港《公司收购、合并即股份购回守则》：如果控股比例由低于50%到超过50%满一年后，若要继续进一步收购目标资本市场对然气股票不认可，股价一直在1.2-1.4港元之间低位运行，约为6倍PE、0.7倍PB。华平及霸菱两大股东，就投资亚美能源而言，应该仍然处于大额亏损状态。其…

中国证券报讯，今年以来，上市公司一季报数据表现不佳。众多白马股业绩波动较大，其他公司怎么办？ 已披露公司中六成一季报业绩下滑 新能源安全概念刺激受到资金关注的

周三晚间，财报，在今年宏观经济下滑的背景下，公司一季报业绩逆市增长16.91%，扭转了2019年的下滑的势头，迎来“开门红”。受一季报提振，公司股价周四应声反弹4.47%。 2019年，面对行业环境的不利局面，新金路聚焦主业，加大研发投入，以科技创新作为加快发展的内生增长动力，营收规模扩张至23.19亿元，创2012年以来新高。同时，公司通过全面提升运营水平、产品结构优化调整、生产装置改造升级等多措并举，为后期业绩释放提供保障，为可持续、高质量发展打下坚实基础。 跑赢基础化学 营收创近8年新高 2019年，新金路实现营收23.19亿元，净利润为6201.33万元，实现PVC树脂产量22.46万吨，钠碱13.78万吨，钾碱1.37万吨，电石21.76万吨。其中，营业收入同比增长12.07%，大幅高于基础化学行业平均营收增幅，PVC树脂产量同比增长6.55%，双双创近年来新高。 新金路主要从事氯碱化工、电石、PVC软制品的生产经营及仓储、物流、成品油经营等业务。公司所在的基础化学行业目前已披露能源约束日益加强、安全环保要求不断提高等更多挑战，导致2019年烧碱市场价格大幅下滑、“以碱补氯”阶段性弱化，行业内公司盈利压力进一步加大。 值得一提的是，新金路除了受行业整体环境影响之外，去年8月，公司电石基地四川岷江电化有限公司受暴雨灾害影响被迫停产，10月份才复产，对归母业绩造成了拖累。 为了克服外部环境、自然灾害等挑战，公司坚持技术领先、创新驱动，调整升级产品和产业结构，实现了安全稳定的运营态势。 生产经营方面，公司结合市场需求及时调整产品结构，恢复钾碱生产，加大特种树脂开拓力度，直接带来利润增长；通过对销售区域合理布局，抓住时机合理调整产品销价，增厚销售利润；通过公开招投标，强化大宗原材料集中采购，降低采购成本。 2019年，新金路碱产品

4月29日，国内创新药标杆年报。 纵观2019年国内复杂的行业环境，康弘药业交出了一份亮眼的成绩单。报告期内，公司实现营业总收入32.57亿元，同比增长11.65%；净利润7.18亿元，同比增长3.35%。 今年以来，至少7家机构都给予了“买入”评级。不少研究机构认为，公司核心品种成长空间大，国际化值得期待，有望实现长期持续增长。 经营业绩稳定向好 2019年，康弘药业实现营业收入32.57亿元，同比增长11.65%；归属于上市公司股东的净利润7.18亿元，同比增长3.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.42亿元，同比增长2.06%；经营活动现金净流入8.12亿元，同比增长131.46%；基本每股收益0.82元。 如果把时间线拉回到10年前，即2010年，该年度康弘药业的营业收入和净利润分别为7.96亿元、1.09亿元，这也意味着过去10年，其营收和净利润分别增长了309%、559%。 快速增长的核心竞争力来源于公司的战略布局和持续创新能力。康弘药业以临床需求为导向，在眼科、脑科、呼吸科、消化科等多发常见病的治疗以及高血压、白银。据其披露的一带一路”战略，在国家卫生健康委员会国际交流与合作中心等部门的指导下，与巴基斯坦、斯里兰卡、蒙古、捷克、纳米比亚等“一带一路”沿线国家开展友好援助与学术交流合作。 作为一家上市公司，康弘药业非常注重保护股东利益。年报披露，拟向全体股东每10股派2.80元（含税），共计分配股利2.45亿元。2017年~2019年，康弘药业现金分红额分别为1.89亿、1.89亿元、2.45亿元，近三年分红额占公司净利润比率均在30%左右。

从新希望（000876.SZ）董秘退下来的向川，也没闲着……年报显示，向川已于今年2月底正式接任公司独董一职。 向川，1958年生人，商业经济学硕士，曾任达县立新铁厂经营副厂长、达县覃家坝铁厂厂长、达县人民政府办公室副科长、达县计划委员会副主任、达县经济技术协作委员会主任，历任新希望六和副总裁。 回过头来看，天齐锂业今年2月确实发过相关任职公告，只是当时疫情正闹得凶，这个消息少有人关注。 天齐锂业的独董待遇，在四川算高的。2019年，该公司独董年薪达30万元，同期新希望、通威的独董年薪尚不过20万元、10万元。 在四川董秘圈，向川是当之无愧的“老大哥”，加上现在的独董身份，向川已经集齐了通威、新希望和天齐三家川内头部公司的任职经历。 自2019年4月从新希望离职后，年过60的向川开始单干。 2019年4月至今，向川任成都蜀采商务咨询中心总经理。这一时间点，与他从新希望离职的时间吻合。 工商信息显示，蜀采咨询成立于2018年11月，向川持有该公司100%股份，经营范围包括商务咨询（不含证券、科创板上市后备企业。 加上从2017年3月开始任职的西安三角防务（300775.SZ），目前向川已经身兼天齐锂业等三家公司的独董。 向川打得一手好牌，董秘圈中的牌友不少。一副蒙古大汉的身板，往哪儿坐着都能镇得住场子；他写得一首好诗，曾任《文艺报》记者部副主任、《中国作家》副主编，其文字功底在四川董秘圈数一数二；他阅人无数，当过兵、从过商、在官场走过几遭，对人永远是那么平和友善，背后却一眼能将人看穿，各种场合更是游刃有余。 2018年底，四川省资本市场中、为之而战，荣辱与共。 董秘向来低调内敛、谨小慎微。他却选择这种公开发文的方式来谈论自己的职业，你真的相信他是没事吃撑了才这么干？ 祝福他的下一站，一切顺利。

近日，国家财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委等四部委联合发布《关于完善新燃料电池的相关政策。政策将优质区域与关键零部件等作为发展导向，使人们将目光纷纷聚焦氢能关键零部件企业。其中，

4月27日，年报。去杠杆成果显著，截至2019年12月31日，九鼎集团总资产为462.80亿元，同比下降49.13%；总负债为168.89亿元，同比下降73.35%；以账面净资产口径计，总部视角的资产负债率为14%；若以公允净资产口径计，总部视角的资产负债率仅12%。 九鼎集团报告期内完成了富通保险100%股权出售，收回的资金用于偿还部分债务。受益于此，九鼎集团合并报表口径的资产负债率从69.95%下降到了36.49%，下降率高达48%，降幅明显，长期借款减少72.81%，负债率大幅下降，九鼎集团的财务结构更显稳健。 在《致股东的信中》，九鼎集团对负债确定了几项基本原则：一是长期持续保持低负债结构，总部视角的实际资产负债率最高不超过20%，力争大部分时间保持零负债；二是主要通过发行中长期信用债券的方式负债；三是短期负债金额不高于总部视角持有的高流动性资产的50%；四是利率低点时主动举债而不是需要用钱时临时应急举债。这是证券市场上首家提出实施零负债战略的公司。 市场人士认为，近年来九鼎集团致力于调结构和去上市公司的股份。我们对权益类资产的投资同时采取控股投资和参股投资两种方式。至于是控股还是参股，对我们而言没有太大的实质差异，相比而言我们更关心的是企业的质地以及投资的价格。从进退便利角度，我们目前主要从事参股投资，含从一级市场投资非上市企业的股权和从二级市场购买上市企业的股份。对控股的投资标的，我们主要通过较长期限持有获取投资收益，当然也可能在合适时机新冠肺炎疫情下，一些高杠杆的企业明显会感觉吃力，九鼎集团这两年在财务稳健、现金流稳定等方面提前布局，显露出战略的前瞻性和经营的稳定性，其应对能力明显增强，也有助于后续聚焦投资主业、稳健经营。 展望未来，九鼎集团称，国内市场未来仍然具有非常良好的商业和投资机会，九鼎集团将继续深耕中国市场为主，重点投向消费、服务、医药、医疗、互联网…

中国证券报讯，4月23日，国内唯一一家金属易开盖英联股份（002846.SZ）发布2019年投资者了解这一A股金属易开盖产业独苗提供了窗口。从报告当中不难发现，行业发展趋势优良，公司战略和建设前景向好，也有着产品线全面、客户资源丰富且领先、大客户认可、具备技术优势等细分优势。 行业独特性提振英联股份业绩 在A毛利率提升留下了政策面的遐想空间。 公司于今年2月拿下雀巢全球认证，据悉，雀巢目前在全球拥有500多家工厂，2018年总销售额914亿瑞郎，约合6668亿元人民币。此外，公司获得的知名品牌客户认可还包括养元饮片、联合利华、雅士利、奥瑞金、王老吉、昇兴集团、中粮包装等。这些客户的业务规模大且稳定，为公司稳定发展提供了必要的保障，另一方面，借助优质客户的业内影响，公司在新业务拓展上获得了有力支撑，并带动研发制造体系不断提升，始终处于行业领先地位。 公司技术研发实力强劲，参与对行业发展影响重大的《镀锡（铬）薄钢板全开式易开盖》国家标准的制定，以及《包装容器铝箔易撕盖》行业标准的制定。在罐头行业的摩尔定律——减薄省材的持续发展方向上，公司收获多项研发成果，坚持践行技术、产品和服务差异化的发展方向，获取超额收益。同时，今年春节以来，上期所沪铝的价格已累计下跌15%。原材料价格对于公司产品成本和毛利率影响明显。 当前，A股迎来年报和一季报业绩集中披露期，英联股份凭借着优秀的行业环境、明确的战略方向，在多重利好不断降临，经营环境持续向好之际，市场空间巨大，长期潜力尚待挖掘，有望成为市场资金青睐的避风港。

【证券时报网】年报，虽然2019年业绩早在2月底的业绩快报里已经“剧透”，但纵观毛利率产品高增长 结构优化带来业绩溢出效应 英联股份表示，2019年营业收入和盈利能力的大幅增长，得益于产品结构进一步完善和减税降费等财税政策的实施。高毛利产品干粉易开盖与罐头易开盖产品比重进一步增加，使得综合毛利率提升2.98%。 年报显示，2019年毛利率较高的干粉盖（毛利率为30.51%）、罐头盖（毛利率为26.96%）营收分别同比增长76.84%、60.32%，营收占比分别提升至33.83%、24.19%；而毛利率相对较低的饮料盖、其他产品营收仅增长13.63%和25.92%，营收占比分别下降至23.6%、17.27%。 高毛利率产品高增长，低毛利率产品低增长，英联股份通过产品结构优化，使得2019年在营收增长42.91%、销量仅增长30.02%的条件下，净利润、扣非净利润分别增长89.32%、108.86%，取得事半功倍的效果。 全球化战略加速 出口毛利率远高于内销 近年来随着中国精密制造能力的崛起及配套供应链体系的完善，国内易开盖产业无论在价格、产品品质、服务等方面都有较大的提升。“走出去，参与全球竞争”也成为英联股份未来发展的重要战略。 2019年，英联股份出口收入达2.83亿元，同比增长48.02%，出口业务的营收占比提升至24.22%。而出口业务毛利率达到31.62%，远高于国内市场，分别为华东地区毛利率的2倍和华中的3倍。 与产品结构优化同理，英联股份毛利率更高、市场潜力更大的出口业务快速增长，将不断提升公司综合毛利率和业绩增速。 智能化水平领先行业 高额研发保障后续业绩爆发 为了顺应工业发展趋势和潮流，把握工业4.0机遇，英联股份将全面打造智能化工厂，开拓智能制造领域。公司称，推行产线自动化、智能化有利于降低人工成本、提升产能、稳定品质、节能减排、提升产品盈利能力，提高市场…

时代发展到今天，新兴科技已经改变了我们的生活和生产方式。自2019年国家推出贸易战的特殊时代背景，国产软件和芯片板块个股轮番表现，不可不谓之精彩。 而今年春节期间爆发的新冠疫情让中国，也让世界经济高速前进的脚步暂时停歇。时值一季报密集公布，我们预期，一季度将有大量股市场的投资理念。很多投资者也在坚持自己所理解的价值投资理念进行投资，但到了年底盘点结算的时候发现，自己的价值投资理念不但没有帮助自己赚钱，甚至还出现了不同程度的亏损。那什么才是价值投资? 这里面有一个对于趋势和未来的判断，即我们认为，现在的中国市场，已经在开始实践美国市场的投资理念。为什么美国的市场如此崇尚投资高精尖的公司?根本原因在于如果这个公司最终获得成功，那么它将彻底改变我们的生活。 所以四个方面的标准进入了我们的视野:公司的研发水平，核心技术，持续成长性以及社会价值。这也是为什么在这个特殊的历史时点，我们认为需要站出来发声并重新定义价值投资。 什么是价值投资?掌握核心科技，体现最高的社会价值。请大家耐心体味这短短的一句话。 新军工周期及大逻辑 航空发动机 4月8日的中央政治局会议听取奔牛投资认为，除去半导体和安可的国产替代必须迅速推进落地之外，国防军工的国产替代也势必出现根本性新局面。我们基于这样的预判，将其定义为新军工周期。 为什么国防军工国产替代出现了这么高的新预期? 以民用航空发动机为例，国产C919大飞机即将量产，但其最核心部件国产商业发动机CJ-1000A还没有研制定型，而C919现在使用的LEAP-1C发动机是由美国通用电气与法国SNECMA合资的CFM国际公司研制的大型喷气客机发动机， 如果LEAP-1C进口受阻，将直接影响C919的量产和商业化。同样危机的局面还出现在军用高端芯片之中，我国的军工IGBT芯片完全被国外企业垄断，而IGBT芯片的重要意义在于它是工业控制和自动化领域最核心元器件…

中国证券报讯，小小罐头盖，孕育着巨大市场机遇。 随着海外疫情步入更严峻阶段，欧美民众对罐头等方便长期储存的加工食品需求高涨。而在全球供应链失衡状态下，中国罐头企业和上游罐头盖制造企业迎来出口需求爆发的契机。 “中国罐头之都”福建漳州最新发布的海关统计数据显示，3月份漳州关区罐头出口货值、重量分别同比增长9.8%、11.3%。浙江省罐头行业协会发布的数据显示，一季度以来，全省罐头企业都进入生产高峰，出口量同比增长至少20%。 罐头行业的强劲复苏也直接推动了上下游行业，一条围绕着罐头的生产链正在提速中。而

油气不分家，在国际能源的新天然气（603393.SH）股价却十分抢眼，春节后开市至今，2个多月涨幅已超过70%。 公司2018年斥资25亿收购亚美能源（2686.HK），目前迎来投资回报期，但受上游气源采购成本上涨及下游需求减少影响，2019年传统城燃业务出现一定下滑。对此，公司董事长明再远在昨日的电话路演中透露，正在推进跟上游气源供应商的相关合作，落实后会第一时间披露。 一季度受疫情影响营收增速放缓 “公司按照天然气全产业链规划推进各项战略，今年是新天然气和亚美能源实施新一个五年规划的头一年，按照规划，公司20年、21年会保持较快增长，增长的动力来源于四个核心竞争力，即资源及资产的优势地位、技术优势、管理优势、市场地缘优势。”明再远在电话会议上表示。 “一季度实际执行情况也受到了疫情影响，但营利增长还是有的，只是增速会比预期的有所下降。”明再远透露，预计10多天后会披露一季报。 新天然气3月底披露的毛利率高达66.77%，远高于天然气销售及相关业务的27.83%。 “煤气层业务的提升是收购战略、投资发展战略重要组成部分。目前亚美能源下面的潘庄项目进入成熟开采阶段，从项目资源情况来看，未来还有较大增长空间，钻进投资计划正在实施中，未来该项目在目前基础上递增50%是有可能的。此外，马必项目今年要进行5个亿左右的商业化投入，未来3-5年整个煤层气的产量、比重有基础、有保障，值得期待。”明再远表示。 根据规划，2020年亚美能源旗下的潘庄区块煤层气产量达到9.45亿立方米；马必南区项目预期产量0.72亿立方米，仍处于先导性生产阶段，而其设计产能为10亿立方米，后续产量增长空间巨大。这就意味着，后续随着产能持续释放，煤层气开采边际成本下降，毛利率和营收有望进一步提升。 或许是尝到了煤层气开采的甜头，新天然气近期宣布，子公司香港利明拟进一步增持亚美能源，增持比例不超过2%。香港利明目…

腾信股份是在2014年9月上市的一家老公司，近日它引起力场君（IPO上市时的数据，以及上市后的并购案例作出了分析。前尘往事成云烟，消散在彼此眼前，但腾信股份的“故事”始终在继续、不曾中断。 腾信股份2018年度的审计报告，被出具了保留意见，原因是资产负债表中预付款项余额为24257.79万元，主要为预付北京瀚天星河广告有限责任公司10814万元、北京乐联无限科技有限公司4576万元、广州腾信硕为思数字营销有限责任公司2750万元。对此，会计师事务所认为“未能获取充分、适当的审计证据，无法判断该部分预付款项的实际用途和对财务报表的影响”。 换言之，审计机构认为，上述预付款项，无法被证实是真实存在的。 在当年的证监会调查、上市部暂停项目材料的受理，2019年再次因审计业务被证监会立案调查。 再来看另一个预付款大客户“北京乐联无限科技有限公司”，这家公司的注册地址为北京市朝阳区八里庄西里61号楼24层2404，注册资本为1000万元；但实际上截止到2018年末该公司的实缴资本只有50万元，员工参保人数3人。这样一家公司对应着将近半个亿的预付采购业务，能有多大的可信度？ 不仅如此，这家公司公示的2018年度报告中，企业通信地址是“北京市朝阳区光华路15号铜牛国际大厦6层602室”，而腾信股份的办公地址是“北京市朝阳区光华路15号1号楼14层”，呵呵哒，一起约个中午饭倒是很方便嘛！ 上述信息总结起来：腾信上市靠行贿，高管失踪无所谓，大额预付关系户，两家审计被辞退。 腾信股份哪是内控不达标，这家公司和内控完全不沾边儿呀，这简直就是对“内控”这两个字玷污。

昨日，“上交所投教”公号在资本市场。 近年，因云平台的增值业务，JY公司被市场贴上了类似“电视游戏第一股”等各种标签。与此同时，在上市后，公司也借助“文化游戏产业链”“泛家庭互联网生态圈”等概念进行宣传。 却不想，为了符合发行上市条件，JY公司通过虚构客户、虚构业务、伪造合同、虚构回款等方式虚增收入和利润，骗取年报中虚增利润超过8000万元，从而将当期亏损状态伪装成盈利。调查发现，该公司和相关人员还存在伪造金融票证、挪用资金以及违规披露、不披露重要信息等犯罪嫌疑。 对此，监管机构依法对JY公司2014年度报告虚假陈述的行为作出了顶格罚款。 此外，根据《行政执法机关移送涉嫌犯罪案件的规定》（国务院令第310号），交易所的相关规定，已对该公司IPO保荐机构、证券服务机构及其从业人员的执业行为进行了全面调查。初步查明，保荐机构联合证券、审计机构、法律服务机构涉嫌出具含有虚假内容的证明文件，监管部门也将依法严肃处理。 天府财经了解到，上述“JY公司”即金亚科技（300028.SZ），是曾经的“创业板28星宿”之一，这是这是继欣泰电气后，A股第二例欺诈发行强制退市案例。回溯金亚科技2009年10月迄今的A股之旅，近乎是一个用造假掩饰造假的旁氏游戏过程。以下为“阿尔法工场”的梳理： 虚增营收 先来翻阅下金亚科技在上市前三年——2006年至2008年——的财务报表： 营业收入分别为1.02亿元、1.49亿元、1.57亿元，同比增长率为46.88%、5.48%； 净利润分别为1080.9万元、2818.75万元、4010.36万元，同比增长率为160.78%、42.27%； 经营性现金流分别为-1448.21万元、3191.42万元、1188.27万元，同比增长率为320%、-62.77%。 彼时，创业板挂牌要求是：两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于…

日前，汕头综合保税区经国务院正式批复设立，成为《关于促进综合保税区高水平开放高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）发布后，全国第一个由保税区转型升级的综合保税区，功能更加全面，为构建汕头开放型经济注入了新动力。 《意见》提出21条优惠便利政策措施，进一步帮助企业降税增效，提高产能利用率，进出口企业优先受益。 21条优惠便利政策措施 助力汕头打造外向型经济示范区 综合保税区是目前国内开放层次最高、优惠政策最多、功能最齐全、手续最简化的海关特殊监管区域，对发展对外贸易、吸引投资、促进产业转型升级等发挥着重要作用。汕头保税区是目前粤东地区唯一的海关特殊监管区域，主要发展国际贸易、仓储物流和出口加工。 优化整合后的汕头综合保税区面积2.69平方公里，享受现行综合保税区相关税收和自贸区中与海关特殊监管区域相关的改革试点经验。 此外，《意见》允许综合保税区内加工制造企业利用剩余产能承接境内区外委托加工，进一步释放企业产能。 英联股份手握大量出口订单 海外业务增长恰逢其时 “21条”优惠政策帮助企业降税增效，提高产能利用率，进出口企业优先受益。其中，对于坐落在汕头市濠江区的毛利率也接近30%，高于内销。 全行业来看，罐头易开盖国内的总产量大约在80亿片左右，其中约60%左右走向出口。英联股份披露，为保证海外市场罐头易开盖的供应，公司的铁质罐头易开盖生产线在2020年将达到7条，年产量大约35-36亿片。 公司管理层在近期多个调研场合表示，海外罐头市场规模较大，特别是易开盖的出口退税率由5%提升到13%，使得国内易开盖产品在产品质量、成本、价格上都有较大优势，未来海外易开盖，特别是罐头易开盖的订单向中国转移将成为长期趋势。据披露，易开盖的运费仅占收入的1%左右，而国内产品价格比海外低20%-30%。 因海外疫情蔓延导致罐头等食品出现抢购潮，英联股份的罐头盖订单激增，并于2月份拿下了新客…