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高瓴、茅台加持 广告老板出身的白家食品要IPO“圈钱”了

疫情之下,百业萧条,在抖音直播的加持下,快消网红食品却异军突起。这不,四川人民耳熟能详的白家食品也要上市了。四川证监局官网披露的信息显示,白家食品拟在创业板IPO,由广发证券保荐。

高瓴、茅台加持 广告老板出身的白家食品要IPO“圈钱”了

广发证券投行还是有两把刷子,在西南的快消行业已有不少IPO单子,除了白家食品,郎酒股份也由其保荐。

而在今年5月,白家食品刚完成B轮融资,由高瓴创投领投,茅台建信基金、壹叁资本、同创伟业、彬复基金跟投,融资额近2亿人民币。在此3个月前,白家食品在今年2月获得同创伟业、前海母基金和彬复基金的1.1亿元A轮投资。

高瓴、茅台加持 广告老板出身的白家食品要IPO“圈钱”了

据了解,A轮融资资金主要用于增加工厂产能,完善线下销售渠道和线上直供业务;B轮融资主要用于技术研发、产能提升、渠道开拓和品牌推广。

连续两轮密集资本加持之后,立马准备IPO,看来白家食品对“上市融资”已经有些迫不及待了。

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营收不到康师傅方便面3%

实际上早在2017年4月,白家食品就提出了上市的口号,但是此后两年一直没有实质性进展,直到今年初疫情爆发,方便食品迎来一波机遇。尤其是在资本市场,除了医疗,食品饮料等快消板块属于刚需消费,业绩稳定,成为另一大风口。

还未上市的书亦烧仙草、自嗨锅、喜茶、莫小仙、江小白、食族等纷纷引来风投私募追逐,白家食品也是借助这轮东风加速资本化进程。即使在3个月内连续完成两轮3亿多融资,白家食品也丝毫不掩饰其迫不及待地上市“圈钱”的企图。

这或与公司老板陈朝晖个人经历和风格不无关系。据天府财经了解,陈朝晖出生于重庆九龙坡区,大学毕业后没多久就下海了,做过一段时间销售后,1994年借款1万元开了一家广告公司,从事广告业务的同时代理销售一些小食品。

这一无心插柳之举,却意外发现一片新大陆。2001年,陈朝晖成立白家食品,主营方便粉丝,当时主要以酸辣粉丝为主,这种口味非常符合嗜辣的川渝地区,因此卖得很好,不几年就销售规模破亿。

不过在那之后,因为当时方面便巨头康师傅、统一等牢牢把持着大部分市场,而酸辣粉只是一个很小的细分领域,白家食品很快遇到天花板,销售规模长期徘徊在亿元。

这一局面直到2015年推出“阿宽”品牌切入方便面市场才有所改变,此后2016年,白家食品进行了重组,谋求进入资本市场,2017年又提出“新型方便食品概念”,并重新进入快速增长期,实现年均40%以上的增长。

目前,白家食品拥有非油炸方便面、煮面、方便粉丝米线、自热食品系列、川味复合调味料、即食酱菜等六大产品系列,近200个单品,分别隶属于“阿宽”、“白家陈记”两大品牌。此外,白家食品还为其他品牌的方便速食产品提供代工服务,包括李子柒的红油面皮,百草味的酸辣粉、红油面皮,三只松鼠的自热火锅等。

2019年,白家食品销售总额达到7.1亿元,利润也较上一年翻倍。今年受疫情刺激,1-5月销售增长120%,利润增长300%,特别是2月份订单量一度达到去年同期的5倍。

不过与同业相比,这一增幅并不算特别突出。京东大数据显示,上半年京东超市方便食品高端产品增长380%,高端创新产品增长270%。

天府财经注意到,2019年,传统方便食品巨头康师傅实现营收619.8亿元,其中方便面业务贡献253亿元收入。今年上半年,康师傅方便面业务实现营收149.1亿元,同比增长29.16%;录得净利润为16.94亿元,同比增长93.54%。

与康师傅等巨头相比,白家食品的基数小得可怜。

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疫情期间的高增长难持续

不只是规模小,很多快消业内人士认为,白家食品未来想要维持高增长并非易事。而公司老板此前也公开表示,今年这个增速是特殊情况,不可持续。

目前,白家食品的产品线已从传统的酸辣粉扩充到了主打地方特色的红油面皮、甜水面、自热烧烤、自热火锅、螺蛳粉等新型方便食品。这种多体系、多品类布局能通过品类的扩张在红利释放期实现整体的规模化,但与之伴随的是更多成本投入,从而稀释利润,管理难度也随之加大。

对此,中国食品产业分析师朱丹蓬曾表示:白家食品的产品矩阵比较丰富,但对于其多品类布局的思路,至少要看完今年四季度的经营情况后才可以做进一步判断。

香颂资本董事沈萌也分析称,“方便食品与经济波动高度相关,因此业绩短期内存在有力支撑,不过白家此次能否成功IPO,成为A股第一家本土方便食品公司,现在还不能下定论。”

从市场环境来看,随着疫情影响逐渐消退,螺蛳粉、酸辣粉、自热小火锅、方便面这些产品被提及的频率已经明显变低。而从价格看,白家食品的产品价格介于传统方便面与自热食品之间,即使横向展开来看,价格也并不高。

京东天猫等旗舰店数据显示,算上各种优惠,白家陈记酸辣粉每桶不到7元,如果买2份,每桶不到4元;同类的食族人酸辣粉平均每桶8.3元。而其自嗨锅的自热米饭平均每桶仅11.2元,远不及自热火锅用户收藏第一名的麻辣肥牛小火锅(售价30.8元),与海底捞自热小火锅接近35元的售价更是相去甚远。

方便食品的价格天花板就是外卖价格的均价,如果想考量方便食品与外卖的关系,则需要在便利性和餐饮还原度两个维度之间选择,其中最主要的影响因素就是性价比,越贵的方便食品,总市场规模越小。而白家食品也面临这样的抉择,需要在有限的价格区间找到自己的定位,此其一。

其二,随着网红带货的兴起,包括罗永浩、李子柒等大IP介入,无疑将分流很多市场份额。更为重要的是,方便食品这条赛道除了耕耘多年的康师傅、统一等巨头外,还有海底捞、小龙坎等黑马企业,竞争日趋激烈,产品的同质化问题将成为白家食品面临的另一个挑战。

尤其是在康师傅、统一、今麦郎三者占据80%线下市场份额的局面下,白家食品能否如愿借助线上突围?一切都还是未知数。

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