按时间归档：2019年03月

三泰控股如果顺利完成对龙蟒大地的收购，一方面将提升其持续经营能力，推进其转型发展，另一方面结合三泰科技基因，有望充分结合双方优势，助力三泰发展与转型。

近日，投资者举报FSPR牌照为金融服务类牌照，并没有从事外汇经纪业务的资质，在国内的展业属超范围经营，存在巨大风险。 经鉴定，GSG所使用的交易软件为

突发消息，经外汇经纪商Hotforex热汇涉嫌诈骗被警方立案侦查！ 经确认以下消息为办案警官陈警官于今天上午发给微信消息： “你好，我是上海市公安局长宁分局周家桥派出所，现和你联系的业务员Steven已因涉嫌诈骗被我局刑事拘留，经调查，hotforex平台涉嫌诈骗，且该平台并未将资金投入境外市场，为打击非法差价合约(FCA颁发的许可。1个月后，HotForex于去年12月再次斩获FSA)牌照，将业务扩展到阿拉伯联合酋长国。

投资者和从业者都经常面对的话题。在这个问题上，有几个话题常被提及： 外汇行业的共识是怎样的？ 要深入了解外汇监管，需要对全球外汇行业的历史和现状，有一个清晰的了解，梳理清楚其中的脉络。尤其对于新入行的、想一览外汇全行业概况的读者而言。 我们需要知道的是，凡是提及监管，出发的初始目的只有一个，那就是在权威监管机构的保护下，投资者的利益得到更好的保护。在这样良好的初衷之下，也衍生出新的市场需求，依靠强监管来进行市场营销和品牌推广。尤其在中国内地市场，平台监管的查询需求是广泛而持续的，不断涌入的投资者有迫切的需求，来了解外汇平台商的监管资质关注度，主要出现在最近15年，尤其是最近10年的时间。以上一次标志性的美国2008年外汇经纪商的数量爆发式增长，尤其以塞浦路斯和华尔街于2010年出台了针对外汇行业的强监管措施之后，大部分经纪商退出了美国市场。时至今日，能在美国市场持牌经营的主要外汇经纪商，包括零售外汇市场的前两名。 退出美国市场的经纪商，多数开始转向英国MiFID II法令开始生效。欧盟对于外汇经纪商的监管力度大为加强，直接影响着全球外汇市场的变化。无论是英国FCA，还是塞浦路斯，从源头上都和欧盟的金融杠杆的大幅降低。非专业投资者只能维持最高30倍的杠杆，让很多经纪商的交易量都出现了下滑。这一较低的杠杆，在欧洲之外的新兴市场，都不那么受投资者欢迎。 欧洲市场因为MiFID II而出现行业监管加强的背景下，具有澳洲澳洲监管平台在内地大放光彩，不管是投资者广泛熟知的IC MNFA、英国FCA、瑞士监管、塞浦路斯瓦努阿图监管； 塞舌尔监管等。 离岸监管中，有相对较强信誉的，主要包括开曼监管、巴哈马监管、英国维尔京群岛监管。这三个地方，也是世界著名的对冲基金、兴业投资的官网，也看到老牌的券商兴业投资HYCM同样增加了开曼监管。 除了开曼监管之外，巴哈马监管同样值得认真对待。不少拥有英…

近日，投资者实名举报ARLON瑞隆，封禁投资者账户，致使其无法正常登录。平台却在后台进行操作，使其账户金额减少，却不给出切实的解决措施。 马先生介绍，他是通过朋友介绍，以代理商的身份入驻了RARLON瑞隆。但自己的佣金账户无缘无故被封禁后，后台依然在交易，最后亏损只剩1万多美金，并无法登录提现。 账户出现问题后，马先生一直尝试与对方沟通，对方自去年至2月底，给出的答复就是“正在处理”。对于为什么账户的资金会大幅度减少，账号为什么被封禁，RARLON瑞隆至今并没有给出合理的解释。 经查询，相关监管单位已经撤销了对RARLON瑞隆的监管，该交易商现处于暂无有效监管的状态，存在巨大的风险。 经鉴定，RARLON·瑞隆所使用的交易软件为白标

医药产业关系着国计民生，对于保障我国国民健康至关重要。在今年两会期间，生物制药、细胞治疗等医药创新及科技发展等话题，也被两会代表、委员们以及企业家们热议。 其中一个重要的观点就是：我国要从医药大国变成医药强国，推动药品创新刻不容缓。医药创新的重点在于研发出安全有效的新药，在解决患者用药需求同时，要让患者用得起药。 在由人民网·人民健康主办的2019年AR-T、干细胞、基因治疗，这些突破性疗法给制药行业带来了前所未有的机会，可以造福中国患者，给他们带来了更多的希望。” 以CAR-T临床批件。 按照国际规则，由国家食品药品监督管理总局作为监管主体，成立专业化部门或审评小组，配备专业的人才，将产业化的细胞治疗按照药品进行监管；对于细胞治疗临床试验，成立人员相对稳定的国家专家委员会，开通专门的绿色通道，优先审评，审查其有效性和安全性。 “新药开发尤其是生物制药开发处于一个黄金阶段，生物细胞治疗是一个前所未有的机会，”刘必佐说，因此对于这方面的监管，应保持政策的连续性，继续按照药品管理的流程，继续遵守符合国际标准的药品监管法规体系，各方也一定要跟着监管的方向走，否则多年未见的机会就会丧失。 而在新药研发进程中，刘必佐认为，由于新药研发是一个系统工程，涉及到专利问题，生产条件规范化、工艺标准化问题，质量控制统一规范性问题，到病人售后服务的全链条管理问题，技术也需要不断改进等等。因此，他呼吁，应该以药品管理流程为基础，在符合统一监管标准的前提下，发挥各方优势，产学研相结合，形成一个包含资本、制药企业、

去年11月5日上午，首届中国国际进口博览会在国家会展中心——上海开幕，旨在上海证券科创板”并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心的建设，以期不断完善新三板”的区别，他们虽同属于场外华尔街的纳斯达克（我还曾在纳斯达克属下公司工作过二年多，在那儿经历了911事件）。 纳斯达克交易商协会自动报价系统）是美国的一间电子股票交易所，创立于1971年，是当今全球第二大证券交易所——允许市场期票和股票出票人，通过电话或互联网直接交易，而非仅仅限制在交易大厅进行股票交易。而且交易的内容大多与新技术尤其是电脑方面相关，是世界第一个电子证券交易市场。 一般来说，在纳斯达克挂牌上市的公司以高科技公司为主，这些大公司包括微软、苹果、英特尔、戴尔、思科等等。2012年5月18日，Facebook通过纳斯达克上市，募得约160亿美元，成为仅次于2008年Visa（约179亿美元）的美国第二大交易中心，该中心位于纽约时代广场旁的时代广场四号（Four Times Squ交易平台eSpeed，令纳市首次涉足每日交投量达5,000亿美元的市场，若收入符合目标，纳斯达克将在未来15年，发行价值4.84亿美元约1500万股普通股，使这项交易的潜在价值达到12.3亿美元。 当年，美国经济面临日本高速发展的冲击，就是通过发展互联网经济而甩掉日本。在美国互联网技术的高速发展中，纳斯达克功不可没。 此时正值召开“两会”，阅读了今年的总理全球经济第一大国地位那样。这次提出“双创”，相信能起到异曲同工之妙，对冲中国经济面临的问题，有效防止经济断崖式下降，甚至有望恢复可持续的健康发展。

来源：申万宏源 资本市场改革的有益尝试，未来有望“以点带面”成为新股发行定价改革的催化剂 科创板的上市标准突破了企业盈利的限制，重点支持的6大领域（信息技术、高端装备、新材料、新指数和实物融资轮数增加而逐轮下降的趋势。 此外，概念期的企业处于发展初期，未来存在很大的不确定性，使用现金流折现时折现率很高从而导致估值偏低，但不确定背后出了风险同样蕴含着机会，引入实物期权的概念有利于更好评估早期企业价值。典型案例可见硏发期的创新药公司。 导入期：行业空问和客户价值的评估是关键。导入期企业新产品刚刚投入市场，规模不大且业务单一，不确定性极强，这一阶段的估值是定性与定量的结合。以互联网行业为例，导入期的互联网企业需要考虑“估值五要素”，分别为客户数、客户网络效应、客户互动因子、企业团队价值以及初始投资成本，非线性的发展模式下对于行业空间的测算和客户价值的评估需要结合定性与定量思维。典型案例可见云计算公司。 成长期：业绩增速是王道。进入成长期后，企业规模不断扩大，产品和服务不断丰富，企业处于高速发展阶段，根据企业是否跨过盈亏平衡点可分别用PEG和PS估值。典型案例可见互联网零售公司。 成熟期：盈利和现金流是基础。进入成熟期的企业形成了完整的产品结构并稳定地进入市场销售，销售增长速度缓慢直至转而下降，分红也较为稳定，这一阶段是各类估值方法最为通用的阶段，实践中常用的DCF、PE/PB/PS、EV/EBITDA和NAV等估值方法均适用。 衰退期：“当下”重于“未来”，重置成本法是最好选择。

石油炼化行业产业链特别长，从上市公司也不计其数。 比如台湾前首富王永庆旗下的台塑集团，这是非常知名的企业，从最上游的炼化到最下游的塑胶产品，无所不包，2010年的营业额就达到4500亿人民币，有员工7万人。 一直想有空整理一下资料，因为涉及到的A股上市公司特别多，比如东方盛虹，上海石化，桐昆股份，荣盛石化，恒力股份，万华化学，新凤鸣等等，这个行业因为投资量特别巨大，有一定的护城河，如果能做到某一个细分行业垄断，是比较适合长期持有的。 一）上下游产业链的关系，大体上如下图所示。 石油炼化成燃料油和石脑油，然后变成芳烃，也就是PX，再加工成PTA，PTA加工成聚酯，拉成涤纶丝，涤纶丝织布，卖给服装厂。 二）在中国对民企放开原油进口权和使用权后，2016年大连长兴岛、河北曹妃甸、江苏连云港、浙江宁波、上海漕河泾、广东惠州和福建漳州古雷七大石化产业基地浮出水面。 三）目前，除了原来中国石化下属的上海石化和各种原来各地比较小规模的地炼企业尤其是特别多的山东地炼，行业普遍在搞超级大型炼化一体化项目，主要的特点有几个，首先基本上是以民营企业为主。 其次是投资规模巨大，普遍在500亿元以上，其中在浙江宁波舟山建设的浙江石化投资额超过1600亿，堪称巨无霸。第三是建设的主体除了是民营企业为主，而且大多有下游化工和化纤原料的背景，比如恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化就是中国4大上市民营化纤巨头。而这几家公司就是在建的浙江石化的主要股东。 四）目前在建的几大炼化基地 除此之外，还有两大炼化一体化项目，一个是今年今年2月发布的山东省能源集团、万华集团、南山集团等参与其中。 另一个是位于广东湛江经济技术开发区东海岛新区的中科炼化项目，是目前国内最大的合资炼化项目，由中国石化和科威特国家石油有限公司按股比50:50合资建设。一期的项目设计包括1000万吨/年炼油和80万吨/年乙烯系列生产装置。 …