七年之痒来临 如何保护我们无处安放的资产?

股灾正升级至全球,美国收缩货币和中国收缩需求双击,引发全球风险资产价格暴跌,避险资产价格大涨。新兴市场风暴扑面而来,七年之痒再度来临?到哪里安放财富?

作者:国泰君安宏观任泽平、张庆昌

股灾正升级至全球,美国收缩货币和中国收缩需求双击,引发全球风险资产价格暴跌,避险资产价格大涨。新兴市场风暴扑面而来,七年之痒再度来临?到哪里安放财富?

1.新兴市场风暴:风雨欲来

美联储加息预期和人民币闪贬影响,新兴市场普现货币贬值潮、资本流出、大宗下跌、股债震荡。

上周五美股大跌,美债收益率下降,美元阶段性见顶,黄金价格上涨,全球市场避险情绪上升,有风雨欲来之势。

8月24日,亚洲股市迎来黑色星期一,各政府发布措施和言论,中国台湾紧急救市。

1.1. 恐慌指数暴涨,风险资产价格暴跌,避险资产价格上涨

2015年8月22日,VIX恐慌指数收涨46.4%,至28.03,创2011年12月份以来收盘新高,本周累计上涨120.65%,创有史以来最大单周涨幅。

资金流出股市,流入债市和贵金融。根据EPFR数据,过去一周,全球股市资金流出规模高达83亿美元,创15周新高。其中,新兴市场股市基金资金流出规模高达60亿美元,为近5周以来最大撤资规模。

同时,流入政府债和国债的资金为25亿美元,为此类基金连续第七周资金净流入,创2012年11月以来最长流入周期。货币市场基金净流入82亿美元,为连续第三周净流入,创2014年11月以来最长流入周期。

流入贵金属的资金为1800万美元,为连续第二周净流入。

全球股市调整,债市和贵金属反弹。8月21日,道琼斯工业平均指数跌幅3.12%,纳指收跌3.53%,欧洲泛欧绩优300指数收跌3.40%,上证综指下跌4.2%,周累计下跌11.5%。

港股周跌6.59%,创2011年9月份以来低位。台湾股市指数从4月高位以来也暴跌超过22%。

韩国综合指数周跌5.41%,日经225指数周跌幅5.28%,创下16个月来最差,印尼股市周跌5.42%。美国10年期国债周累计下跌14个基点。

1.2. 8月24日,美欧和亚洲股市黑色星期一

8月24日,亚洲股市出现踩踏。上证综指-8.49%。香港恒生指数-5.26%,日经225指数-4.61%,韩国综合指数-2.47%,澳洲标普200指数-4.09%,标普孟买交易所基准股指-4%。

台湾加权指数-4.84%,盘中跌幅-7.5%,创下有史以来跌幅、跌点最大纪录。

8月24日欧股低开后跌幅加大。欧洲斯托克50指数跌4.88%,英国富时100指数跌4.44%,为2013年来首次跌破6000点;德国DAX30指数跌4.69%,法国CAC40指数跌4.97%。

全球恐慌情绪蔓延到美国。纳指100期货9月合约跌5%,触发熔断机制。美国10年期国债收益率触及1.957%,创4月末以来最低水平。

各国政府发布相关措施和言论,表示关注。

韩国金融服务委员会25日将开会评估股市;菲律宾股票交易所因技术原因暂停交易;台湾行政院召开紧急会议讨论通过“国安基金”或四大基金进场护盘事宜;印度官员表示,印度股市下挫短期令人不安;在亚洲股市集体重挫之际,印度央行行长Raghuram Rajan呼吁央行们避免给股市注入“强心剂”,Rajan表示,过度提振市场情绪或者向市场注入强心剂并非央行的职责所在,这么做股市涨得了一时,而回到现实股市只会再度崩溃。

1.3. 新兴市场普现货币贬值潮

人民币闪贬后,几乎所有新兴经济体货币相继贬值。哈萨克斯坦实行自由浮动汇率政策,随后该国货币坚戈对美元大幅贬值30%。

同时,马来西亚林吉特对美元汇率创1998年新低。2015年至今,印尼卢比也贬值15%。

南美一些新兴市场国家也不容乐观,2015年巴西雷亚尔贬值24%。秘鲁央行更是对外汇衍生品交易量采取了一定的限制。

1.4. 大宗商品价格继续下跌

原油期货跌破40美元/桶,为2009年以来最低点。8月21日,纽约商品交易所原油期货盘中一度跌至39.86美元/桶,后收报40.45美元/桶,跌幅2.1%。同时,LME铜价和铝价也连续多日下跌,双双刷新2009年以来最低水平。

1.5. 全球贸易量萎缩

全球新出口订单由扩张转为收缩。全球7月制造业PMI值51.0,与前值持平,自2012年12月以来,全球制造业一直处于扩张状态,但速度有所放缓。新出口订单由扩张转为收缩。

2.直接原因:美联储加息预期+人民币闪贬+股灾+PMI创新低

近期事件导致避险情绪上升。

1)美国经济增长稳健,美联储加息逐渐升温,导致全球资金加剧回流。

2)8月11-13日,人民币闪贬4.6%,掀起新兴市场货币贬值潮。

3)615股灾对中国经济负反馈开始显现。

4)8月财新PMI初值创09年3月新低,中国经济进一步下滑,大宗商品进一步下跌。

文章内容仅供参考,不构成投资建议,投资者据此操作风险自负。转载请注明出处:天府财经网

(0)
上一篇 2015-08-26 02:25
下一篇 2015-08-26 20:18

相关推荐

  • 从中国白酒之乡射洪到法国巴黎,舍得酒业借老酒节IP打造文化出海新范本

    全球化经济浪潮下,中国白酒国际化进程加速,酒企竞相出海探索新增量。在复星赋能下,舍得酒业以产品品质为根基、以深厚的文化底蕴为内核,打造白酒出海新范本。 今年,舍得酒业创新出海模式,通过全球巡回举办老酒节,持续拓展国际“朋友圈”。继1月登陆加拿大之后,法国时间6月23日,舍得酒业于巴黎举办主题为“与世界分享中国智慧·2025法国舍得老酒节”的第二场海外老酒节活动。这场融汇东方智慧与法式风情的盛会,通过老酒拍卖、老酒品鉴、时尚派对等多元方式,生动展现了中国老酒文化的深厚底蕴,推动着中西文明交流互鉴。 中国驻法使馆文化处一秘陈罡,法国国家品评鉴定酒类专家协会主席 Olivier BOUCHE,法国国家工业促进会副主席 Gilles-Henry Garault,法国执政党巴黎党部对外事务书记 Christine YE,巴黎大区工商会法中交流委员会秘书长苏小青,法国巴黎大区93省中小企业家联合会副主席、93省维勒潘特市议员Jacques Yang,复星全球合伙人、舍得酒业董事长蒲吉洲,复星法国执行首代朱剑逸,法曼尼酒业集团董事长、法中酒业协会会长王亚青,中欧经济文化交流协会秘书长吴忠等领导嘉宾,以及华人商界代表、法国知名媒体代表共同出席本次活动。 老酒节IP走出国门陆续落地海外国家,标志着舍得酒业国际化战略的走深走实。此次法国舍得老酒节活动巧妙融入法国风情元素,为老酒注入年轻化与时尚感,实现老酒文化的“在地化”输出。 舍得老酒邂逅巴黎风情 “在地化”升级老酒价值表达 法国作为欧洲核心经济体和世界著名文化之都,烈酒产业发达,并拥有成熟且潜力巨大的消费市场。其消费者对于高品质和具有文化底蕴的产品有着较高的接受度,这为白酒的文化推广和高端定位提供了有利的市场环境。此外,还得益于中法两国在经济、文化等领域的紧密交流,法国消费者对白酒也具备良好的认知基础。此次老酒节IP亮相巴黎,以法国为据点辐…

    2025-06-25 资本
    2.0K
  • 舍得、沱牌再获“中国500最具价值品牌”,双品牌价值稳步跃升

    6月18日,世界品牌实验室正式发布2025年《中国500最具价值品牌》分析报告,舍得酒业旗下两大品牌“舍得”“沱牌”连续22年稳居榜单,双品牌总价值达到1906.98亿元。其中,“舍得”品牌价值达1108.72亿元,较上年提升102.17亿元;“沱牌”品牌价值798.26亿元,较上年提升76.3亿元。 在白酒行业深度调整、竞争白热化的背景下,舍得酒业何以实现双品牌价值的稳健增长?其核心在于其清晰的差异化品牌建设路径:“舍得”以“老酒战略”为品质根基,抢占高端价值高地;“沱牌”则围绕“名酒复兴”这一路径,深耕大众市场。两者相互协同,秉持“长期主义”经营哲学,共同构筑起穿越周期的品牌护城河。 深耕“老酒”+“文化”,筑牢“舍得”品牌势能高地 面对行业同质化竞争加剧以及消费升级对高品质、稀缺性白酒需求的增长,舍得酒业依托其领先的老酒储量资源优势,开辟出一条差异化发展赛道。自2019年率先提出老酒战略以来,舍得酒业深耕老酒品质和价值提升,从科创投入、产品矩阵打造、营销创新等多维度发力,全方位提升舍得品牌核心竞争力。 2024年伴随着老酒战略步入2.0时代,舍得酒业不断强化老酒标准体系,通过发布《坛贮老酒(浓香型白酒)》团体标准,填补行业空白的同时,进一步夯实舍得在老酒赛道的差异化底牌和领先优势。 高品质的产品始终是品牌价值的核心。围绕老酒核心价值,舍得构建了清晰的产品矩阵。以品味舍得、藏品舍得10年等战略大单品为核心,牢牢占位中高端白酒市场,在消费者心智中树立起坚实的“老酒品质标杆”。 品质之外,舍得聚焦“老酒+文化”挖掘品牌文化价值,持续强化《舍得智慧人物》、“舍得老酒盛宴”、“舍得老酒节”等品牌自有IP打造,传递舍得精神内涵的同时,拓宽品牌护城河。值得一提的是,2024年播出的《舍得智慧人物》第六季,通过对话游本昌、谭咏麟、吴敏霞等重磅嘉宾多维度输出舍得智慧,节目热度再创新高,…

    2025-06-19 消费
    2.2K
  • 二氧化碳都要生酒鬼酒业绩的气了

    过去3年,酒鬼酒的温室气体排放强度一直处于攀升中,增幅达到133.4%。而同期公司营收下滑64.9%,净利润减少98.8%。

    2025-05-08
    19.7K
  • 海澜之家2024年营收209亿元 连续6年位居A股服装上市公司榜首

    尽管消费市场总体保持平稳增长态势,但也要看到,国内有效需求仍显不足,居民消费能力和意愿有待提升,部分商品销售和服务消费较为低迷。在此背景之下,4月29日,国民男装品牌海澜之家(600398.SH)发布了2024年财报。报告显示,公司全年实现营业收入209.57亿元,并连续六年名列A股上市公司服装行业榜首,归母净利润21.59亿元。 此外,根据欧睿数据,海澜之家凭借产品力提升和渠道优质管理,以5.0%的男装市场占有率,连续11年排名第一。 20多年来,海澜之家集团始终坚定地走品牌服饰发展道路,打造特色鲜明的服饰品牌,提升服装产业链效率,探索服饰零售新模式,不断优化产品结构,以满足消费者多样化的需求,同时加大数字转型力度,提升运营效率。 品牌年轻化发展 随着国内消费市场日益精细化,个性化需求推动创新随着消费升级,促使服务提供者不断创新服务内容、丰富服务种类。根据新华网报道,年轻人消费态度上,有58.6%的消费者选择“只买需要的”。 在此背景下,海澜之家不断优化产品结构,持续布局科技功能,打造品质、IP时尚、环保三大产品系列,打造极致爆款单品,以满足消费者多场景的个性穿搭需求。 公司不断扩充产品品类,在衬衫新物种上,不仅有茄克式衬衫,还增加了衬衫套装;在运动休闲类产品方面推出夏季的韵彩自然POLO衫。 在科技功能方面,海澜之家在24年春季推出了远行茄克,兼顾户外运动和日常休闲两个应用场景;24年的极光羽绒服,做到了800蓬95绒的最高配置。 在IP方面,海澜之家“龙腾九州”系列是夏季热卖系列,从原创、非遗、国风、国潮等多个维度,受到了年轻消费者的喜爱,这不仅是一次大胆的尝试,也是品牌对中国传统文化热爱的支持。 报告期内,海澜之家在研发方面的费用投入突破2.88亿元,同比提升43.82%。 2024年1月,由海澜之家冠名的全球最大固体运载火箭“引力一号”成功发射,这也是全球首创的全…

    2025-04-29 消费
    4.6K
  • 营收净利双升,学大教育多元布局激发增长新动能

    4月26日,学大教育发布了2024年度报告和2025年一季报。报告期内,学大教育实现了营收、净利润两位数增长。同期,学大教育彻底甩掉了回归A股时所背负的高达23.5亿元的债务包袱,实现了“轻装上阵”。另外,报告期内,公司个性化教育业务、职业教育、文化阅读、医教融合等各大核心业务均取得不俗的业务表现。 2024年末,学大教育董事会审议通过,拟以不低于1.1亿元且不超过1.5亿元资金回购公司股份,这一回购计划充分体现了管理层对公司内在价值的长期信心。叠加业绩快速增长,债务出清等利好推动,资本市场对学大教育的发展信心持续提升。公告显示,学大教育已出资5999.52万元完成对120.86万股股份回购,并于3月末完成上述股份注销工作,以实际行动回报投资者。 财报发布后,华泰证券发布研报,对公司股票目标价调高至64.78元/股。另有银河证券、国信证券、光大证券等多家券商给予“买入”“推荐”“优大于市”评级。2025年开年至今,学大教育股价整体呈现上升趋势,较年初上涨约24.06%,投资者用真金白银投下信任票,反映出对公司业绩复苏和长期成长性的高度认可。 营收净利连续两位数双增,财务结构全面优化 财报数据显示,学大教育在2024年保持快速增长态势。全年实现营业收入27.86亿元,同比增长25.90%;归属于上市公司股东的净利润1.80亿元,同比增长16.84%。报告期内,学大教育实施股权激励产生了股份支付费用4525.08万元,若剔除该部分影响,2024年归属于上市公司股东的净利润为2.25亿元,同比增长达34.04%。自2021年实施战略转型以来,这已是公司连续第二年实现营收、净利润的两位数增长。 这一增长势头在2025年第一季度进一步得到延续。一季报显示,公司单季实现营业收入8.64亿元,同比增长22.46%;归母净利润0.74亿元,同比增长47.00%。 根据财报来看,公司业绩的持…

    2025-04-29 资本
    1.9K
已有 0 条评论