代币化股票
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a16z报告：35张图带你洞察2025加密全景
a16z 一年一度的《加密行业现状》报告，为加密市场提供全景式的年度观察。其投研团队着眼于各个赛道，基于基本面与长期变量，以一级市场视角与跨周期的数据追踪，透视市场起伏背后的驱动力量。 本期的星空 ProShare，我们编译了 a16z 最新发布的《State of Crypto 2025: The year crypto went mainstream》，希望在 10・11 大跌后的嘈杂情绪中，为投资者和从业者带来长期主义的笃定、耐心和定力。 来源：a16z 作者：Daren Matsuoka、Robert Hackett、Jeremy Zhang、Stephanie Zinn、Eddy Lazzarin 编译：Starlabs Consulting 这是世界上链的一年。 当我们发布第一份《加密行业现状》报告时（2022 年 5 月，Starlabs 注），这个行业尚处于青春期。当时，加密资产总市值仅为今天的一半左右，区块链要慢得多、贵得多，也不够稳定。 过去 3 年，加密 Builder 们经历了市场大幅回撤和政策不确定性，但依然持续打磨基础设施，推动技术进步。这些努力将我们带到了今天——加密正成为现代经济重要组成部分。 2025 年的加密故事，是行业成熟的故事。简言之，加密已经长大成人： 本期《加密行业现状》深入解析这些变化：从机构采用到稳定币崛起，再到加密与 AI 的融合；并首次引入按关键指标追踪行业演进的全新方式——加密仪表盘（State of Crypto dashboard）。我们的重点发现如下—— 市场规模大、全球化且持续增长 2025 年，加密总市值首次突破 4 万亿美元，标志着行业的全面进步。加密移动钱包用户数也创下历史新高，较去年增长 20%。 敌意监管环境转为更加支持的政策氛围，叠加从稳定币、传统金融资产代币化到其他新兴用例的加速采用，将定义下一轮周…
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金融创新「最短路径」：RWA如何引领金融基础设施重构？
在宏观经济高波动、信用体系重塑的全球背景下，传统金融体系暴露出结构性瓶颈——融资渠道集中、资产流动性差、信息不对称严重、合规成本居高不下。与此同时，加密世界在经历 2022 年「寒冬」洗礼后，正在寻找与真实经济的深层联动，推动「虚实结合」成为主旋律。 近日，德林控股 (01709.HK) 公告，拟将价值最高 5 亿港币的资产进行代币化，包括但不限于以下标的：位于香港中环威灵顿街 92 号「德林大厦」的若干权益、三项由集团管理的基金的资产权益。 RWA 作为连接链上与链下的重要桥梁，正迎来前所未有的关注度。它不仅代表着区块链技术应用从「链上资产」走向「链下映射」的飞跃，更是全球金融基础设施重构的一部分。 据 RWA.xyz 数据，截至 7 月 5 日，RWA 总市值达 248.26 亿美元，其中代币化美国国债市值 73.85 亿美元，代币化商品市值 16.23 亿美元。 据波士顿咨询集团（Boston Consulting Group）预测，到 2030 年，链上现实资产市场规模将达到 16 万亿美元，相当于当前美国国债规模的 40%。 无论是从资本流动视角，还是从制度创新视角，RWA 都已不再是「加密圈的实验品」，而是新金融体系的可能起点。 RWA 资产类型盘点 RWA 资产形态丰富，主要可以归为以下几大类，每类均对应着不同的技术难点、业务逻辑与监管挑战： 债券市场是全球金融市场中最重要的资产类别之一，尤其是美国国债，被视为全球最安全的资产之一，广泛用于避险和储备资产。 债券类 RWA 领域最具代表性的就是 USDT、USDC 等中心化稳定币。根据 Tether 2025 Q1 透明度报告，USDT 是市值最大的稳定币（约 1,300 亿美元），其储备构成中约 60% 为美国短期国债，40% 为现金及现金等价物。Circle 则在 2025 年 5 月月报中披露，USDC …
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华尔街上链！代币化股票能否续写稳定币的史诗传奇？
从比特币现货 ETF 到稳定币法案，再到代币化股票（tokenized stock），加密市场与传统金融的融合越来越深入。 6 月 30 日，美国知名互联网券商 Robinhood（NASDAQ: HOOD）宣布推出 Robinhood Stock Tokens，允许欧盟客户在区块链上交易美股和 ETF。同日，瑞士金融工具发行商 Backed 推出的代币化股票产品 xStocks 在加密交易平台 Kraken 和 Bybit 同时上线。 据 PANews 梳理，目前已有 8 家加密机构宣布进军代币化股票市场，它们通过不同技术路线（Arbitrum、Solana、Base、Ondo Chain）与托管方案（自托管、xStocks、BitGo 等）满足全球投资者对灵活交易、链上转让和合规保障等多重需求，成为 RWA 的重要落地场景之一。 代币化股票这块市场蛋糕会有多大？会成为继稳定币之后 RWA 的下一个显性赛道吗？ Robinhood：证券经纪商兼交易平台，将推出自有 L2 作为一家互联网券商，Robinhood 早在 2018 年就在其平台上推出了 BTC 和 ETH 交易。此后，Robinhood 因加密货币价格波动过大及其他问题多次短时间暂停过加密交易，也遭遇过 SEC 的审查和罚款，但一直未停止对加密业务的探索，包括： 根据 Robinhood 发布的数据，截至 2024 年 11 月，其托管的加密资产价值为 380 亿美元，过去 1 年的加密货币名义交易量达 1,190 亿美元，实现了对美国所有 50 个州和地区的覆盖，并面向美国客户推出 ETH 和 SOL 质押服务。 2025 年 6 月 30 日，Robinhood 宣布面向欧盟市场推出股票代币，客户可交易代表 200 多家公司的股票代币，每周 5 天、每天 24 小时交易。这些代币由 Robinhood 持有…
