科沃斯“扫地机器人第一股”光环褪色:销售费用与存货一起翻倍,研发不足客诉高企产品智能化堪忧

以扫地机器人、智能洗地机为代表的智能清洁电器成为越来越多家庭的刚需必备。

在快速发展的智能清洁电器市场,科沃斯(603486.SH)的表现可谓一骑绝尘。作为“扫地机器人第一股”仅用时13个月就完成了百亿市值到千亿市值的跃升。

前不久,科沃斯披露的2021年业绩预报也较为理想。数据显示,公司2021年扣非净利润达18.5亿元至19亿元,同比增加248.4%到257.8%。

科沃斯“扫地机器人第一股”光环褪色:销售费用与存货一起翻倍,研发不足客诉高企产品智能化堪忧

不过,《眼镜财经》发现,在科沃斯表面一片风光的背后,实则暗藏隐忧。

这一点在二级市场已有体现。截至4月18日午盘,科沃斯股价年内重挫29.63%,曾经市值超过千亿的白马股,如今市值在600亿左右徘徊。曾经的“扫地机器人第一股”或将接受市场进一步审视和重新估值。

营销费用白花了,存货翻倍

如果仔细查阅科沃斯近几年的年报,不难看出该公司在业务经营上出现了一些问题。

《眼镜财经》注意到,2019年、2020年及2021年前三季度,科沃斯研发费用分别为2.77亿、3.38亿及3.31亿,占营收比重分别为5.22%、4.67%和4.01%。

对比科沃斯一直对标的全球扫地机器人巨头iRobot,公开报道显示,后者的研发费率自2013年开始就一直稳定在10%以上,在全球拥有超过1500项专利。

与研发费用相对的是,科沃斯在销售费用的投入上一直是大手笔。

2019年、2020年及2021年前三季度,科沃斯销售费用分别为12.32亿、15.61亿及18.93亿元,占营收比重分别为23.19%、21.58%和22.96%。以去年前三季度的18.93亿元销售费用来看,同比急剧增长了96.33%。

整体来看,科沃斯销售费用相当于研发费用的5-6倍。

然而,在如此阔绰的销售费用加持下,并没有带动销售明显增长,科沃斯的存货反而持续保持上涨。截至2019年、2020年及2021年三季度末,公司存货金额分别为10亿元、12.85亿元、25.61亿元。

对此,有业内人士认为,扫地机器人作为常用的小家电,科技含量不高,且更新换代快,随着各大家电企业涌入,竞争加剧,给公司的存货带来无形风险。一旦积压严重,很容易被市场淘汰,卖不掉的每年都要减值。

投诉不少,产品智能化堪忧

研发相对偏弱让科沃斯,产品智能性大打折扣。

《眼镜财经》检索知名投诉平台黑猫投诉发现,截至4月15日,搜索“科沃斯”共有516条结果,投诉344条,已回复318条,已完成252条,完成率不到一半。“机器人丢失地图找不到基站”“集尘底座无效”等技术问题引起的售后问题颇为严重。

科沃斯光环褪色:销售费用与存货一起翻倍 研发不足产品智能化堪忧
科沃斯光环褪色:销售费用与存货一起翻倍 研发不足产品智能化堪忧
科沃斯光环褪色:销售费用与存货一起翻倍 研发不足产品智能化堪忧
科沃斯光环褪色:销售费用与存货一起翻倍 研发不足产品智能化堪忧

由此可见,科沃斯在障碍物识别能力、路径规划、探测能力等方面还有不小的优化空间。

不少消费者还在黑猫投诉表示,科沃斯扫地机使用不久后出现了较严重的质量问题,明明在“三包”期内,官方售后还需要用户付费才能解决,甚至还有扫地机磨坏了地砖地板、全是划痕,无法正常使用等问题。

就目前来看,科沃斯并没有展现出不易被超越的科技和产品力,一如行业内其他企业那样,并未树立起技术壁垒,仍然面临如何让扫地机器人脱离“智障”进化为“智能”的行业难题。

在此背后,研发不足或是科沃斯的一大软肋,加强研发既是企业自身的核心竞争力,同样也是对产品、对消费者负责的关键驱动力。

高预期不再,市值腰斩

起初,市场对科沃斯是寄予厚望的,作为制造大国,中国代工企业千千万,升级之路道阻且长,科沃斯有希望成为突围者。

作为最先入局者,科沃斯抢到了先发优势。中国家电网的《2021扫地机器人市场发展白皮书》数据显示,科沃斯全渠道销售额市场占有率近50%。

然而,现如今的扫地机器人市场可谓后浪翻涌、前浪头疼,入局抢食者也越来越多。目前扫地机器人领域不仅有石头科技、云鲸等新兴品牌,还有美的、海尔这样的老牌家电巨头,不断蚕食科沃斯的市场份额。

面对这样的市场竞争格局,近年来,科沃斯也进行了一系列调整,包括退出原有服务机器人代工业务、退出国内低端扫地机器人市场,还推出了不少新品扫地机器人,但并没有出现爆款产品。至于设立添可子品牌,看似开疆扩土,实际上也是科沃斯应对扫地机器人增长放缓,寻求新利润增长点的无奈之举。

成长性不足问题逐渐暴露,让市场开始重新审视科沃斯的价值。

自去年科沃斯大股东减持以来,其股价自最高点252.71元下跌至106.22元,跌幅近60%,市值缩水至610亿元左右。

显然,先发优势和营销手段并没有让科沃斯形成绝对统治,如今随着股价腰斩,科沃斯能否在“扫地机器人第一股”的光环中回过神来?《眼镜财经》将持续关注。

本文转载自眼镜财经,内容可能有删改,文章观点不代表天府财经网立场,转载请联系原作者。

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