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眼镜财经》注意到，根据公告，9月27日，公司向深圳证券股票并上市的申报材料。经向全国股转公司申请，公司股票自2022年9月28日起停牌。 拉长时间来看，2016年11月16日起，长城搅拌正式在新三板挂牌。在毛利率并未伴随营收双向增长，反而呈逐年下降趋势。同时，企业还存在着负债激增的局面。 另一方面，目前搅拌设备行业高端技术以美、德等国企业为主导，低端产品技术的日趋成熟使得国内竞争格局日趋白热化。受限于研发投入、资金不足等问题，长城搅拌面临着高端领域“卡脖子”的问题。 在内忧与外患双重夹击下，创业板上市成了翻身的唯一途径。 行业高端领域受限 研发、资金存缺陷 作为国内较早从事搅拌设备研发、生产、销售和服务的高新技术企业，长城搅拌长期深耕于搅拌设备领域，公司主要产品包括通用立式搅拌设备、特殊用途搅拌设备、模块化成套设备和搅拌设备零部件及配件。 搅拌设备是让不同物料进行混合且充分反应的关键设备，广泛应用于化工、新IPO募资规划之一。据悉，该项目拟总投资7029.15万元，本次募集资金中有5979.15万元将用于该项目建设。 此外，资金问题也是遏制企业向高端领域持续发展的关键。招股书显示，公司业务发展所需资金主要来源于经营积累，可利用的新能源行业客户的业务规模。由于新能源行业对于对于搅拌设备的采购需求通常较高，公司为维护宁德时代、华友钴业等新能源领域重要客户，对该行业客户给予了相对较低的产品毛利率。但对于传统优势行业如生物工程，由于该领域对于搅拌设备产品的工况要求不高，导致该行业搅拌设备产品的市场竞争逐步加剧，2021年开始公司在生物工程行业的毛利率水平同比下降较为明显。 值得注意的是，由于2021年度订单量增长较快，致外协加工规模增长较快，公司自有产能已不能满足订单需求，因此需要通过增加机加工定制件外协的业务量来按时完成客户订单，此举进一步降低了产品的毛利率水平。近三年公司外协金…

化工企业的安全生产责任重大，事故就像IPO前康鹏科技的财务内控又出意外，康鹏科技能否保证各主体之间的独立性？ 由于化工企业的生产特性，安全管理与污染防治一直是需关注的重点事项。然而，正在锂电池领域，但从申报前的筹备情况来看，公司的整改与应对并不到位，不仅近一年在环保方面的违法行为难以禁绝，还再度在内控方面上发生“意外”，出现购买眼镜财经》注意到，康鹏科技及其子公司多次因环保问题被处罚。 根据招股说明书，2021年，康鹏科技子公司浙江华晶向污水集中处理设施排放不符合处理工艺要求的工业废水受到罚款21万元的行政处罚。 除上述问题，浙江华晶还因“厂区末端废气处理设施排口及三车间废气处理设施排口甲苯浓度超标”被处罚。2021年12月，康鹏科技境外子公司API收到了新泽西州环境保护部的通知，API存在危险废物容器标签不规范、废物储存超期等不规范行为。 在首轮问询中，上交所要求康鹏科技说明浙江华晶受到环保处罚是否构成重大违法违规行为；被处罚后的整改措施及其有效性；API存在环保不规范的具体情形，与新泽西州环境保护部达成和解的具体情况，是否存在后续追加处罚的风险，并充分论证公司及各子公司环保内控制度是否健全，相关内控制度能否被有效执行。 事实上，康鹏科技及其子公司在环保问题屡屡出问题。泰兴市康鹏专用化学品有限公司（以下简称“泰兴康鹏”）曾为康鹏科技实控企业，泰兴康鹏历史上曾因委托无资质方处置危险废物构成污染环境罪，泰兴康鹏法定代表人等因此获刑事判决处罚。 上一次IPO时，上交所还要求康鹏科技说明，是否应将泰兴康鹏重组并纳入公司体内。市场有分析指出，生产、交易往来甚密的两家关联公司如若实为一体，意味着其中一家所犯污染环境罪，或应被视为发行人本身存在相关情形。 康鹏科技方面解释双方存在的关联交易称，出于供货稳定性与保密性考虑，同时由于泰兴康鹏产品已形成成熟稳定的生产工艺或已通过客户验证，因此…

随着疫苗版块上市企业中报业绩公示结束，13家疫苗行业上市企业中，绝大部分在今年上半年实现了盈利，仅金迪克亏损1725.80万元。上市以来，受限于产能利用率低及产品单一等既存问题，金迪克的业绩一路跌跌不休，上半年营收大幅下滑且净利润持续亏损。 《年报所述几乎完全一致，募投项目半年内几乎没有任何进展。不禁让人疑问，是企业消化能力跟不上生产力故而暂时放缓进度？亦或是有其他原因？目前不得而知。 产品结构单一难改善 资产减值规模大 资料显示，金迪克公司专注于人用疫苗研发、生产和销售，主要产品包括对流行性感冒、狂犬病、水痘、带状疱疹和肺炎疾病等5种传染性疾病进行预防的10种人用疫苗产品。但目前上市销售的产品仅四价流感病毒裂解疫苗。 其余在研究产品中，冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）已完成III期临床试验正在进行产品注册申请；四价流感病毒裂解疫苗（儿童）完成了I期临床试验；23价肺炎球菌多糖疫苗、四价流感病毒裂解疫苗（高剂量）、冻干水痘减毒活疫苗、冻干带状疱疹减毒活疫苗、等7个在研产品仍处于临床前研究阶段。由于疫苗产品研发周期长、技术难度大、研发风险高，在顺利实现商业化销售之前，仍存在新产品研发失败的风险。 因此，产品结构单一的问题在未来较长一段时间内，无法得到有效改善。 作为公司唯一创收单品，四价流感病毒裂解疫苗于2019年11月上市，上市当年及2020年分别实现批签发134.96万剂和424.03万剂。根据中检院公布的生物制品批签发数据，公司2021年全年获得批签发共计98批，批签发数量在四价流感疫苗生产企业中稳居前列。 鉴于流感疫苗的强季节性与时效性特征，且产品有效期仅为12个月，在遇销量减少及退货时，公司会对预计无法实现销售的库存商品计提存货跌价准备。 回顾近年相关财务数据，《眼镜财经》发现高批签发量伴随着高计提存货跌价。2020年度，金迪克新增存货跌价损失113.42万元，主…

汽车“失宠”后，悦达投资转而“拥抱”能源作为公司新押注的标的，是借助行情成为公司新的摇钱树，还是会沦为下一个投资大坑？ 作为盐城的一张国有上市企业名片，悦达投资曾依靠合资建设的“东方悦达起亚”汽车风光一时，但《融资，建设周期为12-14个月。 但在去年8月16日公告中，公司原本的表述为“悦达纺织为本公司全资子公司，因政府规划调整，将实施整体搬迁至盐城市大冈镇。悦达纺织预计借助本次搬迁，实施智能化转型升级。” 也就是说，公司原本的智能化原本只是因为“搬迁”才得以升级，而来源的资金也是政府的拆迁款。因此，在风险提示中，悦达投资也表示，该项目资金主要来源为悦达纺织公司原厂区拆迁补偿金，目前政府补偿金尚未确定。 风险提示一语中的。一年之后，或许由于盐城市政府规划有变，悦达投资原计划整体搬迁至盐城市大冈镇建设30万锭智能化纺纱工厂，只能调整为就地实施10万锭绿色智能工厂项目，资金来源也由政府拆迁款变成了自有资金。 另外，根据公告显示，经测算，项目达产后可实现纱线年产销1.83万吨。但受市场原材料价格波动和产品需求影响，可能导致项目达不到预期目标。此外，据了解，作为公司的主体业务之一的悦达纺织，去年实现营业收入为15.36亿元，但归母净利润却只有1056.74万元。 值得注意的是，或许是纺织行业的吸引力较弱，在本次项目的公告中，悦达投资用尽了“智能化、自动化、数字化”等词汇，并在结尾表示，“在本项目获批后，计划配套实施光伏、储能项目”。这或许能够给资本提供一些想象空间。 风向一直变化 运气总是不佳 资料显示，悦达投资于1994年1月挂牌上市，公司实际控制人为盐城市国资委。但《眼镜财经》发现，近十年里，公司的投资方向一直在变化，投资运气也实在不算好。 在上市之初，悦达投资的主营业务是拖拉机和汽车制造，1999年开始投资高速公路，到了2004年涉足纺织行业，2009年其又开始投资能源煤炭，…

雅迪曾经凭借高端化策略很好地扛住了“价格战”，并且扭转了品牌形象。但时过境迁，如今公司再次被迫卷入到价格战的洪流之中。这是不是意味着，雅迪的高端化不再那么让人信服了？ 疫情发生以来，因公共交通系统发车频次有一定下降，以及出于疫情防护安全性考虑，越来越多的人选择了骑电动车出行。 据中国新闻网报道，我国电动自行车每年的销量在3000万辆以上，今年的社会保有量预计将超过4亿辆；每年中国的出行次数将近28亿，有10亿左右都是电动自行车出行。根据招商证券的研报显示，2018年至2020年，电动自行车行业CR4（雅迪、艾玛、台铃、新日）市场份额已从47.4%提升至57.9%。 在此行业背景下，雅迪控股（01585.HK）的增势十分强劲。2021年公司实现营业收入269.68亿元，同比增长39.29%，净利润13.69亿元，同比增长43.04%。 从业绩来看，雅迪控股正在经历高光时刻，但这并不能掩藏雅迪“高端化”名不副实、底气不足的尴尬。《财报显示，2021年，雅迪集团共售出1390万辆电动两轮车，其中包括610万辆电动踏板车及约770万辆电动自行车，较2020年度增幅为28.3%。其中，雅迪电动踏板车的销售收入增加约17.9%至102.086亿元，电动自行车的销售收入增加约67.2%至97.677亿元。 从售价来看，雅迪终于有回归“高端”的趋势，其电动踏板车的平均售价由2020年的1552元增加至2021年的1662元，而电动自行车的平均售价由2020年的1118元增加至2021年的1265元。 也正因价格的提升，雅迪2021年的净利润才能够依旧维持高增长。 但实际上，雅迪当前的定价只是恢复到2019年的水平。而公司之所以在2020年降价，则是因为难以抵抗其他品牌的价格战攻势。 2020年，爱玛复活了子品牌斯波兹曼来争夺下沉市场，而雅迪也选择和锂电新品G5，并邀请《速度与激情》主角范-…

一份2021年财报显示，其2021年营业收入仅为“101.48元”。除了书写错误外，还有“家电厨卫制造费用同比增加143843223.06%、原材料费用同比增加1127733179.40%、人工费用同比增加270071.04%”这样的数据错误。有媒体统计称，这份年报的错误之处多达18处。 作为一家经验丰富的眼镜财经》注意到，这是公司13年来净利润同比下滑，或许意味着这家厨电巨头的危机将至。 踩雷恒大，全额计提坏账准备 公开资料显示，老板电器成立于1979年，经过43年的发展，已经从一家贴牌工厂，成长为中国厨电行业龙头企业之一。自2011年上市以来，老板电器一直保持着强势的增长势头，直至2018年后，公司的营收和净利润增速逐渐放缓。 而对于去年净利润的下滑，公司解释称，是由于地产宏观政策收紧、原材料以及人力成本上涨等不利因素造成。 作为传统的厨电品牌，老板电器过去一直与地产企业深度绑定。年报显示，老板电器已与超过80%的百强房地产公司合作，工程渠道贡献了很大一部分收入。2021年，公司通过华为H

财报显示，过去一年实现营业收入292.06亿元，同比增长15.59%；净利润为5.92亿元，同比下降2.55%。 《蒙牛并称为乳制品三巨头。在2002年上市之初，其营收体量更是稳居行业首位，但如今却被竞争对手越甩越远。到底哪里出了问题？ 被对手远远甩下的行业老三 2021年光明乳业实现营业总收入292.06亿元，目标完成率为108.17%。同期，伊利股份（600887）总营收为1105.95亿元，蒙牛乳业（2319.HK）总营收为884.56亿元，将光明乳业远远甩在了身后。 不仅如此，过去一年光明乳业的净利润5.92亿元，完成率仅为88.54%。对于净利润下滑的原因，公司解释称，主要是原材料成本上涨及新冠疫情影响，导致年报中，光明乳业列举了过去一年公司发布的系列新品，如致优A2β-酪蛋白鲜牛奶、0蔗糖如实饮用型系列、莫斯利安白桃大福新口味、英雄联盟联名款宇宙风味爆珠酸奶、优加3.8蛋白纯牛奶等。 但以上产品在市场上都未产生太大的水花，对销量的贡献也较小，远达不到蒙牛旗下纯甄、特仑苏，伊利旗下的金典、安慕希那样的影响力。 值得注意的是，2021年，光明乳业研发费用再创新高，达8925.94万元，同比增长22.53%。逐年增高的研发费用，却没砸出有竞争力的产品，实在让人疑惑。 管理层动荡，14年5次换帅 对于光明乳业的没落，媒体们都默契地从王佳芬的离职开始算起。 2008年，因为内部体制问题，执掌光明乳业15年的王佳芬主动离职。在其离职前后，光明乳业的管理层便开始了“动荡不安”的旅程。 郭本恒继任之后的一段时间，可以说是光明乳业最后的“高光时刻”。其在职期间推出了明星产品莫斯利安，并收购新西兰新莱特。2007至2015年，光明乳业营业收入累计增长136.08%，营收规模也由82.06亿元增长至193.73亿元，一度让光明乳业重见“光明”。 但在2015年，郭本恒因贪腐落马，光明…

熬最深的夜，吃最多的保健品。在18-35岁年轻人的消费清单里，保健养生排到了前三位。 据测算，当前我国健康养生市场规模超万亿。近年来，消费人群越来越多，市场规模越来越大，功能性保健品行业也成为不少公司的掘金之地，比如曾经主营饲料添加剂的金达威（002626.SZ）。 不过，《资本市场的重新审视。 年报，公司实现营业收入36.16亿元，同比增长3.19%；归属于财报注意到，2017-2021年公司营收分别为：20.85亿元、28.73亿元、31.92亿元、35.04亿元和36.16亿元，同比增幅分别为25.37%、37.80%、11.11%、9.79%和3.19%。2021年大幅放缓。 到了今年一季度，金达威则是营收、净利润双降，同比分别下滑17.74%和59.91%。 研发投入2.29%，不符高企认定条件 长期以来，国内保健品行业一直重营销，轻研发。号称“国家火炬计划重点高新技术企业”“厦门市首批新认证的高新技术企业”的金达威也不例外。 2021年，金达威的研发费用只有8294.69万元，占营收比重为2.29%。无论是从绝对金额还是营收占比来看都不算高，而且并没有达到高新技术企业的认定条件。 《眼镜财经》注意到，根据高新技术企业认定管理办法（国科发火〔2016〕32号），最近一年销售收入在2亿元以上的企业，研发费用总额占同期销售收入总额的比例应不低于3%。而年收入超30亿的金达威，2021年的研发费用占比仅为2.29% 此外，从研发人员的学历结构看，公司195名研发人员中，本科生最多，有95人，硕士生35人，其余60名研发人员的学历水平没有公开。这也从侧面反映出，金达威相关产品的科技水平可能并不高。 或许公司也注意到了这一问题，于是2021年在总研发人员减少12人的情况下，补充了11名硕士生。 “不老药”NMN遭严查，如意算盘落空 2020年12月1日，金达威发布公告称，拟…