翻开A股6年的运行轨迹,对比之前大牛市其实不难发现,当时的牛市正处于经济快速发展,传统行业处于“当打之年”,这令以传统行业为编制核心的股指急速狂飙。
而伴随传统行业步入成熟期乃至下滑期,他们难免成为股指前行的“包袱”,加之诸如腾讯、网易等优质公司流失海外,A股市场不能分享他们成长的红利,自然导致熊途漫漫。
如果说创业板2013年的大涨只是个案的话,那么,大洋彼岸的美股市场连续上涨创新高,便诠释出成熟市场的增长魅力。
实际上,对比近年来国内外股市,A股指数不仅大幅跑输道琼斯指数,还显著弱于邻居日韩以及欧美指数,尽管我们港股市场同样处于震荡之势,但是相较2008年时的低点,港股也是格外坚挺,表现远强于A股。
以2008年金融危机为界,缘何其他股指均强于A股,这里面必然存有内因。《每日经济新闻》记者通过采访研究发现,困扰A股市场的一大根本原因是指数失真,而失真的原因是我们的指数编制以传统行业为主,且以市值加权作为编制方法。
虽然众多市场人士喜欢以上证指数点位来讨论A股牛熊市,但是在比较A股市场存在的 “基因”缺陷时,我们选取了目前最能代表A股市场的沪深300指数为例进行分析研究,《每日经济新闻》翻查了近三年核心行业的表现,发现传统行业对股指拉低起主要作用。
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