本周是Terra(LUNA)项目和TerraUSD(UST)投资者信心动摇，市场结构被颠覆，监管机构出手。 虽然我们无法挽回2022年的事件，但我们希望我们可以从中吸取教训，并且行业可以采用一套更强大的商业措施，来确保类似事件不再发生。以下是我们在LUNA/UST事件发生一年后最重要的一些收获。 经济设计 LUNA/UST失败的关键是不可持续的经济设计，UST「稳定币」仅由类似股权的LUNA代币的创造和销毁来支持。如果系统没有足够的外生资本（Luna Foundation GuDeFi)生态。除了LUNA/UST，大部分的交易对手风险都与CeFi参与者有关，比如DeFi应用程序都表现良好。不过，DeFi在安全领域表现不佳，许多黑客攻击导致数十亿美元被盗。 套利 「套利」是一个在大部分

披露个股票直接停牌，2个月内不发会被实施退市风险警示，再过2个月还不发，那得直接终止上市了。也就是说，留给天沃科技的时间最多也就4个月了。 天沃科技咋就年报难产了呢？重组失败又是个什么鬼？ 这事儿得从2016年的一场重组说起。2016年天沃科技用现金收购了中机电力80%的股权，当时中机电力的净资产总共才8个多亿，但80%的股权收购价就高达28.96亿，硬生生造出了21.51亿的商誉。 中机电力的原股东承诺，2016年8-12月、2017年、2018年、2019年的扣非净利润分别不低于1.55亿、3.76亿、4.15亿、4.56亿，加起来不低于14.02亿。 按照剧本，中机电力自然是顺利完成了业绩承诺，甚至可以说在业绩承诺这几年中，中机电力凭一己之力扛起了整个借壳上市。 不出意外的话，马上就要出意外了。一完成业绩承诺就翻脸，这都是上市公司高溢价收购的保留节目了。2020年，中机电力原形毕露，在疫情的掩护下巨亏12.26亿，另外还进行了1.83亿的商誉减值准备。好家伙，业绩承诺期搞出来的14亿利润一口气就亏完了。这还不算完，2021年梅开二度，中机电力再亏6.48亿，商誉减值再计提1.94亿。 这两年天沃科技的利润自然也就没法看了，直接倒插葱。不过话说回来，当年可是造出20多亿的商誉，如今都亏成这样了，只计提了不到4亿，可真是太谦虚了，毕竟天沃科技的净资产大部分可是指着商誉撑着呢，这要不小心减多了，净资产得多尴尬，反正早晚的事，能苟一年是一年，剩下的就等着2022年暴呗。 根据业绩预告，2022年天沃科技再创佳绩，亏出新高，净利润亏损17.6亿，扣非净利润亏损19.46亿。亏损的主要原因就是商誉的大额减值，赚钱的时候唯唯诺诺，亏起钱来重拳出击，3年亏了将近40亿，收购花的钱必须再搭点一块儿亏进去。 至于中机电力嘛，都这样了，必须想办法处理掉。于是2022年12月31日，天沃科技…

在大大的拼多多、业绩嘎嘎猛，被质疑年报的时候，国联股份说好的730多亿的收入，扭头就变成了400亿，一封公告硬生生干没了340亿，这是造了什么孽？ 倒也不是说300多亿的业务没了，也不用太过紧张，对利润是没啥影响的，只是之前的700多亿收入是采用总额法确认的，而年报在审计过程中，公司难以取得或拥有部分交易与相关毛利率也就个位数的水平。 而净额法则可以隐藏收入，同时营造出高毛利的表象。比如国联股份，在前些年，虽然营业收入嗷嗷地涨，但毛利率水平是一年不如一年，2022年随着部分收入调整为净额法确认，毛利率明显上升。 从会计确认方法来说，总额法和净额法横跳，可以不同程度美化报表，或者放大/隐藏收入。但这玩意儿也不是你想怎么确认就怎么确认，核心逻辑在于你对于出售的商品是否具备控制权。同样是倒爷，如果我是真的进了一批货，然后找客户倒卖出去，我对这批货享有控制权，在此过程中也承担着货的减值等风险，那我就可以用总额法确认收入，同时确认相应的成本。但如果我纯纯的是个中间人，做的是平台，就像京东，淘宝做的是平台生意，至于谁卖、卖给谁、卖啥也无所谓，用净额法确认收入。而京东有自营的业务，虽然是倒卖，但对货物拥有控制权，用总额法确认收入。这也是为什么阿里明明利润比京东高，但收入规模却不及京东，在以收入规模排名的世界500强中，阿里的排名比京东靠后。 其实在编报表时，有很多类似的方法可以用来美化报表，也就是我们常说的“财技”，比如存货的计价、折旧的计量、研发投入的处理等。在销售商品计算成本时，对存货的计价有多种方法：先进先出、后进先出、加权平均、个别计价。 举个例子，假设我之前一共进了A、B、C 3批货，成本分别是10元、20元、30元，那当我卖了一批货，卖的成本应该计作多少钱？ 按照先进先出法，先进来的先出去，计作10元；按照后进先出法，后进来的先出去，计作30元；按照加权平均法，3批货的平均成…

随着全球创新药产业的快速发展，国产创新药加速投资者对于交易涉及的国内Biotech的无限遐想。 2023年最热的BD也是做license out的BD，2023年我国医药企业License-out交易仍不停。 相熟的猎头反映，随着国内的创新药研发逐渐成熟，最近监管政策从严，在中国适用的Me-too模式在美国复制充满挑战。EQRx只能通过削减管线、裁掉团队，聚焦到核心差异化管线的研发上，重回主流商业模式，其一季度基石药业PD-L1抗体、PD-1抗体的大中华区外全球权益，EQRx支付1.5亿美元预付款、11.525亿美元里程碑金额，以及一定比例的销售分成。按照BD交易惯例，EQRx此前支付的预付款和里程碑付款基本是不退回的。 择捷美）已在国内上获批两项适应症：联合培美曲塞和卡铂用于表皮生长因子受体（EGFR）基因突变阴性和间变性淋巴瘤激酶（ALK）阴性的转移性非鳞状非小细胞肺癌患者的一线治疗，以及联合紫杉醇和卡铂用于转移性鳞状非小细胞肺癌患者的一线治疗（2021/12）；用于同步或序贯放化疗后未发生疾病进展的不可切除的III期非小细胞肺癌（NSCLC）患者巩固治疗（2022/05）。舒格利单抗还先后在国内递交了3项新适应症上市申请，若三个适应症获批，舒格利单抗将成为全球首个实现肺癌、胃癌和食管癌疗效大满贯的PD-L1。 舒格利单抗的国内销售权益目前是辉瑞拥有：2020年9月，基石药业与辉瑞宣布达成总价值为4.8亿美元的战略合作。据协议，辉瑞将以每股约13.37港元的价格购买价值2亿美元的基石药业股份，同时获得舒格利单抗在中国大陆地区的独家商业化权利，而基石药业将获得最高2.8亿美元的里程碑付款以及额外的分级特许权使用费。 参照了国内信迪利单抗和替雷利珠单抗闯关FDA受挫的前车之鉴，舒格利单抗并未优先选择在FDA申报上市，而是选择了英国和欧盟市场，目前舒格利单抗用于一线治疗转移性…

距离Arbitrum AIn Labs的CEO兼联合创始人Steven Goldfeder，这个错误只是去中心化之旅的早期步骤之一。 3月下旬，DAO完成对该提案的投票之前，该基金会，一个中心化实体，已经将大部分代币发送给自己。 可以预见的是，这在社区中并不受欢迎。作为回应，Arbitrum基金会提议扩大ARB代币持有人对预算的监督以及他们的投票权。当时，该基金会表示，在社区批准“可接受的预算”之前，不会将转移到其行政预算钱包的7亿个ARB代币转移。它还表示将提出新的行动，使DAO的治理“更加容易”（more access以太坊的第2层扩展平台。他也是发起合伙人和社区成员，但他谨慎地指出，自己不代表 DAO或基金会发言。 “如果有人对谁控制有任何疑虑或疑问，这种情况会让基金会和Offchain Labs清楚地看到，DAO处在控制中，因为最早期的治理提案失败了。任何人都很难绕过它，”Goldfeder说。 据其网站称，截至5月1日，Arbitrum在580万用户中锁定了61.5亿美元的资产。其optimistic rollups占L2市场份额的66.5%，即绝大部分。 Rollup是一种数据压缩机制，涉及将多个事务“rolling up” （汇总）为一个，以最大限度地提高速度、可扩展性和经济性等。Arbitrum收集交易后先在其侧链上结算，然后将其打包到以太坊链上结算。 “Arbitrum DAO是去中心化的一个证明，”Goldfeder补充道，“在治理论坛上，人们都说没有人以这种方式去中心化。我希望社区能想出办法解决这个问题，而最终，情况就是这样……具有透明度的最终结果比开始时要好得多。” Arbitrum与其他第2层币圈极度亢奋的

5月10日，港股创新药企拓舒沃®（艾伏尼布片）获得欧盟委员会批准两项适应症：拓舒沃®联合阿扎胞苷用于治疗携带异柠檬酸脱氢酶-1（IDH1）R132突变的不适合接受标准诱导化疗的新诊断的急性髓系白血病（AML）成人患者；以及拓舒沃®单药治疗前已接受过至少一种系统疗法的局部晚期或转移性IDH1 R132突变的胆管癌成人患者。 值得关注的是，拓舒沃®是欧洲首个且唯一获批的IDH1靶向疗法，此前欧盟委员会已授予其孤儿药资格认定，以认可拓舒沃®相较于其它可及治疗给胆管癌和AML患者带来的显著获益优势。基于优秀的临床表现，拓舒沃®也已在美国和中国获批上市。 IDH1突变患者需求未被满足 艾伏尼布填补市场空白 公开资料显示，IDH1突变的AML和IDH1突变的胆管癌属于难治性和难治愈类型的癌症。AML是成人急性白血病中最常见的类型，恶性程度高且进展迅速，欧洲每年有超过20000例新发病例，75岁以上人群的两年生存率低于10％；胆管癌常与肝硬化或肝脏感染等病史有关，在欧洲每年有约10000例新发病例，患者的五年生存率极低。IDH1突变是AML和胆管癌疾病进展的主要驱动因素，这两种疾病通常在晚期才被确诊，因此存在未满足的医疗需求。而拓舒沃®等新型靶向疗法，因其作用机制与传统化疗不同，逐渐成为可延长患者生存期和改善其生活质量的治疗选择。 此次欧盟批准拓舒沃®AML适应症是基于AGILE研究，该研究是一项全球III期、多中心、双盲、随机、安慰剂对照临床试验，该研究已在《新英格兰医学杂志》上发表。研究结果显示，与安慰剂联合阿扎胞苷组相比，在IDH1突变的AML患者中，拓舒沃®联合阿扎胞苷联合能显著延长患者的无事件生存期（EFS）和总生存期（OS），并且具有统计学意义。拓舒沃®联合阿扎胞苷组与安慰剂联合阿扎胞苷组的中位OS分别为24.0个月和7.9个月。此外，该研究还达到了所有关键次要终点，包括完全…

5月9日，港股创新药企泰吉华®（阿伐替尼片）两项最新研究数据将在2023年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上亮相。基石药业将以壁报讨论形式发布阿伐替尼治疗不同KIT基因型胃肠道间质瘤（GIST）的临床疗效，即NAVIGATOR 1期和CS3007-101 1/2期研究的事后分析；同时，基石药业还将以壁报展示形式发布阿伐替尼联合舒尼替尼用于标准治疗失败的难治性胃肠间质瘤患者，这是一项前瞻性队列研究。 本届ASCO年会将于2023年6月2日至6日在美国芝加哥以及线上同步举行。基石药业将在本届ASCO年会上展示的详细信息如下： 壁报讨论 题目：阿伐替尼治疗不同KIT基因型胃肠道间质瘤的临床疗效：NAVIGATOR 1期和CS3007-101 1/2期研究的事后分析 壁报展示时间：北京时间6月4日，上午2:15-5:15 壁报讨论时间：北京时间6月4日，上午5:30-7:00 摘要发表编号：11523 壁报展示编号：457 主要研究者：Michael C.Heinrich 壁报展示 题目：阿伐替尼联合舒尼替尼用于标准治疗失败的难治性胃肠间质瘤患者，一项前瞻性队列研究 壁报展示时间：北京时间6月4日，上午2:15-5:15 摘要发表编号：11538 壁报展示编号：472 主要研究者：张信华/夏延哲 据了解，ASCO年会是全球规模最大的医学领域盛会之一，每年参会的肿瘤诊疗行业专家约4万人，集中展示世界上最前沿的临床肿瘤学科研究成果和肿瘤治疗技术，并就相关的临床数据进行密集讨论。此次将在ASCO亮相的泰吉华®（阿伐替尼片）是一款强效、高选择性、口服针对KIT和PDGFRA突变的激酶抑制剂，是中国首个获批的用于治疗PDGFRA外显子18突变的胃肠道间质瘤（GIST）的治疗药物。泰吉华®的获批使GIST治疗进入了精准治疗时代，为临床医生提供了有效的治疗新选择。 目前，泰吉华®已在中国大陆、中…

Twitter观点 Rocky（@Rocky_Bitcoin）：低吸时刻 大多山寨在Meme情绪，低吸市场价值筹码。 老白.crypto（@NFTBRC20上主要铭文简介 $ordi $drac $vmpx $nals $insc $pepe $meme $piza $domo $bank $mtrx $punk $pusy $beng Laughing|笑傲江湖投资者来说，「比特币公链。流通市值 8 亿（交易所就像赌场的房子，用户在这个房子里面做投资，但是赢的总是赌场。 如何寻找和研究 Meme：1. 监控代币，通过 @DEXToolsApp 等网站上查看涨幅较高的几个代币，从价格角度去衡量哪些代币具有潜力；2.验证代币的 Meme 文化：监控@LunarCrush 上的社交指标；确定代币是否在社交平台中被谈论：Twitter、Telegram、Discord 等；代币是否在Twitter、Google、DexTools 或 CoinGecko 上流行？ 研究基本面：团队成员是谁？他们实名了吗？如果没有，他们在炒作运营方面是否表现出色？代币经济学是什么样的？是否有稀释/燃烧机制？学会下面这些方法，可能会大幅降低您被 Rug 的风险：1. 通过 @技术分析帮助您进入市场。 卖出策略：一个简单的规则是翻倍之后出本金，这样你就可以使用利润继续参与，没有任何心理上的负担。之后每次翻倍，我们就可以提出一部分的利润，当然，如果您认为代币还会大幅上涨，那么也可以留下更多本金继续参与。通过上面这些指标，您可以判断代币的顶部是否正在形成，以降低相应的风险：24 小时交易量超过市值；越来越低的价格高点；持有人数量减少，或持有人增长显着放缓；鲸鱼开始抛售筹码；资金费率从负转为正。 研报精选 @三元资本：判断 MEME Coin是否见顶？ 1.上一波动物币大致是这么一个顺序 大饼高位阶段性横盘 …

我见过很多土狗项目的骚操作，也见过不少高精尖项目的低级失误，但从未见过如此厚颜无耻的天王级项目。Arbitrum未通知社区转移了代币。我用「转移」这个词语，很精准，目前来说，除了一个实锤的交易外，并没有确凿的卖币证据，但诡异就在这个「流程」，让人大跌眼镜。 DAO投票时候并没有交代清楚，导致投票变成了「通知」，让大批代币被转移，其中有一些去了GameFi兴起。我这个人不会玩游戏，连五子棋、连连看这个级别的游戏都不会，但为了跟踪、学习，硬着头皮上。所以计划这个月里会研究1～5个Web3版本的CS Go，但据说是更像CF加上了链上商城，就表达这个意思吧。今天写了一个长推，详细做了项目介绍，惊奇发现，其实不懂游戏也能看懂哟。 我觉得这个类型可能会成为一个主流玩法，其实Stepn单从拉Web2流量来说，有一把刷子的，不然黄安也不会那么支持。从区块链钱包，没有人能给你转移走（黑客除外）。持有平台治理代币可以参与高达85%的平台利润分配，你能想象吗？NFT，可以就只参与上图部分，已经有3个系列了；如果你喜欢玩游戏，就下载客户端自己去打；如果你具有创作、宣发等技能，也可以加入社区做贡献；如果你只是单纯的有钱，也行，将来这里肯定会出现各种商人。 Matr1x只是一个开始，在我的研究库里已经有十几个在排队了。一定要重视这条线，我说的是GameFi。

上周日晚上，一位幸运的矿工赚了6.701区块链活动激增如何导致用户成本飙升。 去年年底，NFT。序数现在也被用来铸造BRC-20，无论出于何种意图和目的，这些内容都是可替代的代币。 所有这些新代币都迅速流行起来，但代价高昂。他们堵塞了比特币网络，并将其推向了运营极限，为世界上第一个也是最大的区块链如何应对快速扩容的需求提供了现实世界的测试。 比特币转账的费用正在飙升，交易在队列中等待的时间更长，一些用户和

买房容易退房难。这可能是众多业主面对的共同烦恼。 然而，最近京穗两地的两大律师事务所分别助力业主打败了看似强大的地产巨无霸企业某科和某地，实现了退房退款。 比如说，北京金诉律师事务所助力北京和天津多地的业主，利用开发商在售房过程中出现的问题，通过行政查处等多种法律手段综合利用，成功实现了退房退款手续。 量身定制的维权方案 日前，北京金诉律师事务所讲述了一次看似要失败的退房案件。 事情是这样的，北京市通州区一居民，购买大型开发商某科开发建设位于通州区商住两用高档社区房屋一套。 该居民购买的房屋项目存在承诺的配套设施未按照合同约定进行建设问题，涉及房产律师的帮助下，根据房屋实际情况，量身定制维权方案，进行了信息公开、违法查处、与开发商谈判等系列工作，仅用了两个月的时间，就与开发商签订和解协议，同意退房，返还本金及利息。 通过行政查处促成退房 另外，2022年8月，金诉房产律师还帮助了天津刘某业主打赢了与另一地产巨头某地的退房案件。2020年，刘某购买了某地公司开发的位于天津市北辰区潞江东路西侧北郡某庭某室房屋。 但是某地因为资金问题，迟迟未能将符合交付条件的房屋交付给刘某，交房期限遥遥无期。 金诉房产律师抓住某地和业主签订的补充协议中存在的对业主不利的格式条款问题，向北辰区、天津市市场监督管理局提格式条款的查处，同时针对刘某在付款时可能存在未将购房款打到开发商资金监管账户的问题，向北辰区、天津市住建局提起资金监管的查处。 最终在北辰区市场监督管理局的协调下，某地和业主达成和解。最终某地答应房款在3个月内退还。 多种法律手段组合运用 买房是一件大事。购房人开开心心买了房子以后，合同签署后，如果因为购房人自身的原因不想购买了，很难实现像普通商品一样，实现7天无理由退款。一般来说，开发商有权不退房屋定金。 因而，目前，有一些开发商开始试行“7天无理由退房”，但效果并不好。最近又有北京…

5月9日，港股创新药企舒格利单抗与PD-1抗体nofazinlimab在大中华区以外的开发与商业化权益，终止与EQRx公司关于舒格利单抗与nofazinlimab的许可协议，双方将致力于权益平顺过渡。本协议终止不会影响基石药业已从EQRx公司获得的首付款与里程碑付款。 业内人士分析，此次协议终止或与EQRx公司战略调整密切相关，EQRx发布一季度IB寻求合作伙伴，终止基石药业舒格利单抗和nofazinlimab、凌科药业的JAK1抑制剂的授权协议。EQRx将聚焦开发CDK4/6抑制剂Lerociclib。同时在团队方面，EQRx宣布裁员170人，超过总计300名员工的一半。 业内人士分析，基石药业重获舒格利单抗与Nofazinlimab大中华区外权益后，基于两款药物优秀的临床表现，必定会继续推动它们进入欧美市场。 两款药物临床表现优异 基石药业2022年财报显示，舒格利单抗已在五项注册性临床研究中取得成功，适应症覆盖III期NSCLC、IV期NSCLC、复发或难治性结外NK/T细胞淋巴瘤（R/R ENKTL）、胃/胃食管结合部腺癌（GC/GEJ）以及食管鳞癌（ESCC），这一成绩超越包括帕博利珠单抗和纳武利尤单抗在内的进口PD-(L)1抗体。 公开资料显示，舒格利单抗在多个不同适应症领域的多项临床研究中显示出超越其他PD-L1单抗的疗效。它是全球首个联合化疗改善鳞状和非鳞状IV期初治NSCLC患者总生存期（OS）的PD-L1单抗；是全球首个显著改善同步或序贯放化疗后无疾病进展的III期NSCLC患者无进展生存期（PFS）的PD-(L)1单抗；是全球首个在GC/GEJ临床III期研究中取得阳性结果的PD-L1单抗，OS显示出明显获益趋势；有望成为全球首个获批用于R/R ENKTL的肿瘤免疫治疗药物；有望成为全球首个治疗无法手术切除的局部晚期、复发或转移性食管鳞癌的PD-L1单…

几百年后我们回头来看，现在哪一种新技术的诞生能够把人类带入更加高层次的未来？ 其实无论是蒸汽机、发电机还是电子计算机，它们的背后都是牛顿、麦克斯韦、法拉第、爱因斯坦这些伟大的科学家所开拓出来的新理论，在这些新理论的支持下，新的技术层出不穷，这些技术又可以用在工业、农业、运输等各个领域，我们称之为通用技术。 如果站在现在的视角去看未来的通用技术，我想应该是人工智能和云计算相结合的技术，这些技术一定能够将人类带入更加辉煌的未来。今天我们就来讨论一下其中的第一个——DMA技术——码分多址技术，该技术出现后彻底改变了无线通讯行业的面貌，1993年成为了行业标准，1999年国际电信联盟把CDMA定为3G的基础技术之一。我们听说过的CDMA2000、WCDMA、TDSCDMA，都是CDMA时代三种不同的技术标准。虽然技术上从2000年开始以CDMA为代表的3G就已经成熟了，但是直到2008年3G才普及开来，在此之前大部分人还是喜欢用2G手机，因为当时缺乏杀手级的应用，所以卖功能机的厂商如摩托罗拉、诺基亚，仅凭卖手机就能赚到盆满钵满。 2008年起，随着技术突破，出现了一大批智能手机和应用。人们突然发现原来手机不光可以打电话、发短信，还可以干很多其他的事，于是人们纷纷拥抱智能机市场，3G逐渐普及起来。 进入3G没多久，人们已经迫不及待地开始研究第4代移动通讯技术。相比3G，4G的速率又有了很大的提升，技术也有很大进步，比如OFDMA（正交频分多址技术），以前我们通信的时候用电磁波，每一个信号的电磁波频率不能重叠，两个信号中间得隔一段，否则频率互相影响，信号就受干扰了。但正交频分多址技术可以在同一个频段内传输很多个信号，因为这些信号彼此是正交的，就是当一个信号最强的时候，其他信号都为零，这样一来它们虽然在一个频段内，但却不会彼此干扰。 在OFDMA等一大批新技术带领之下，我们进入了4G时代…