第四点:为何黄金将依然在漫漫熊市之中
上面谈了为何黄金不是投资品,而是华尔街最佳投机炒作工具之一。并提到了各国央行多半儿拥有黄金储备,可做为最后的保险品。这里很多读者可能会问,既然黄金不能保值,那为何各国央行要用黄金作为保险品呢?
大家知道,在货币金本位时,央行储备黄金是必须的,因为没有黄金,就等于没有货币。如美国1913年的《联邦储备法》确立了金本位至高无上原则,发行货币必须有黄金支持,当时要求必须至少有40%的黄金储备,
现在世界各国都早已废弃了金本位,信用货币取代了金本位货币。不过,虽然信用货币与黄金脱钩,但绝大多数央行仍把黄金作为一种储备,这是由于几千年来,人类对黄金产生了一种宗教般的信仰——“黄金情结”,央行储备一定数量的黄金,其实是给货币持有人吃一颗“定心丸”,相信政府不是在凭空印钞票,而用有黄金这“压箱底”的资产来作为信用担保。一个词——“保险”,以备不时之需,更像庙里供着的佛、菩萨一般!也就是说,目前各国央行拥有黄金是作为最后的保险品,特别对于那些对自己发行的货币的信用信心不足的国家。
而且,近年来,绝大多数国家的央行对黄金需求大幅消退。如对于美联储来说,由于绝多数大宗商品(包括黄金)均由美元定价,而美元至少还能保持20年的绝对强势,所以美联储早就不拥有黄金了;而资源大国加拿大央行也早就抛光了黄金。可俄罗斯央行却在不断地增持黄金。
顺便提一下,最近,委内瑞拉陷入经济危机,不得不准备抛售所有黄金,以换取美元还债。
总之,对于央行来说,黄金只是最后保险品。而买保险的目的,恰恰是希望不要用到保险。就像拥有核武器的目的,恰恰是为了防止使用核武器!
那为何黄金还将在漫漫熊市之中呢?
非常简单,关键还是在美国,美联储已经进入加息通道,且短期内不可能再重回减息通道。而最近的议息会议纪要显示,更将计划在今年底之前开始缩减下调资产负债表。自2008年金融危机之后,美联储的负债规模从不到9000亿美元,经过三轮量化宽松政策,目前的负债规模已超过4.4万亿美元。
纯粹的信用货币在世界范围内普遍得以使用的历史很短,如果从上个世纪七十年代布雷森体系解体、美元和黄金脱钩算起,只有短短的45年(还不到半个世纪)。人类社会在使用信用货币方面还没有积累起充分的经验。前些年以美元为首的全球货币持续宽松,而Money is Debt(钱就是债),即债务已经高到难以为继,严重阻碍了经济可持续地健康发展。
随着美元进入加息周期和美联储缩表,意味着全球流动性拐点的到来,是历史性的变化。而美联储的货币政策的紧收,美元指数将长期走强,由于国际金价以美元定价,显然,金价和美元指数成负相关,即美元指数越高,金价越低。即黄金将延续之前5年熊市,将继续在漫漫熊市之中。
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