科创板

科创板未果后，江苏容汇通用锂业股份有限公司（简称“容汇锂业”）转战创业板。根据安排，容汇锂业将于今日（6月8日）首发上会，二进宫能否顺利？ 《眼镜财经》注意到，伴随新能源行业景气度快速提升，容汇锂业2022年业绩迎来爆发。不过，2023年伴随相关产品价格回调，公司业绩面临“变脸”风险。另外，该公司对自身行业定位一再变更，被疑定位不清晰。 业绩暴增难持续，业绩变脸或将发生 容汇锂业主要从事深加工锂产品的研发、生产和销售，主要产品为电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂，是三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等锂离子电池正极材料所必须的关键材料，并最终应用于动力电池、储能电池、消费电池等锂离子电池产品。2021年及2022年，新能源行业景气度快速提升，下游需求的提升助推容汇锂业业绩的快速增长。 招股书显示，2020-2022年容汇锂业的营收分别为5.06亿元、15.42亿元、59.1亿元；实现的归母净利润分别为0.45亿元、3.7亿元、19.05亿元，业绩呈上升趋势。其中2022年容汇锂业的营收为59.1亿元，同比增长283.27%，实现归母净利润19.05亿元，同比增长414.86%。 《眼镜财经》翻阅招股书说明书发现，2020—2022年，容汇锂业碳酸锂产品的销售均价分别为3.55万元/吨、8.23万元/吨、38.66万元/吨，碳酸锂相关业务的营收分别为2.84亿元、7.98亿元、36.92亿元，占其营业总收入的比例为60.16%、52.66%、62.52%。 其电池级氢氧化锂2020年至2022年的售均价分别为4.88万元/吨、8.32万元/吨和33.59万元/吨，氢氧化锂对应的营收分别为1.32亿元、6.44亿元、21.81亿元，占其营业总收入的比例分别为28.05%、42.44%、36.92%。 然而，业绩增长的容汇锂业或将面临着业绩变脸的风险。 据容汇锂业招股书显示，截至今年一季度，公…

登陆科创板一年后，来自苏州昆山的中信博（688408.SH），遭遇了难以想象的“滑铁卢”。 中信博成立于2009年，2012年左右开始进入太阳能光伏支架行业，2020年8月公司上市，首发价格42.19元，实际募资14.31亿元，有A股“光伏支架第一股”之称。上市以后，该公司受到资金关注，股价在今年7月直线攀升至高点274.21元，12月28日报收186.08元。 但《碳中和日报》注意到，自8月30日有40亿市值以上的限售老股东解禁后，中信博遭遇“多事之秋”，原始股东与高管们开始密集套现离场，12月27日，上交所还对其中的违规减持人员予以通报批评。与此同时，机构已在“用脚投票”，进驻公司的基金等机构由二季度的181家变为三季度的36家。 而这背后，是中信博上市一年后即业绩大幅“变脸”、收入下滑、毛利走低。中信博的这场寒冬，从何处来，往何处去，《碳中和日报》试图进行些许探究。 遭遇减持潮 12月27日，上交所对中信博的核心技术人员王士涛予以通报批评，原因是超比例违规减持，而这正是该公司减持潮中的一个缩影。 根据公告，作为中信博时任核心技术人员，王士涛在所持首发前股份限售期满之日起1年内，减持股份数量超过其上市时直接持有公司首发前股份总数的25%，且违规减持金额较大。对于上述纪律处分，上交所将通报中国证监会，并记入上市公司诚信档案。 而不久前的12月23日，中信博才披露了董监高减持股份结果公告，公司原副总经理、原董秘郑海鹏，与公司副总经理、财务负责人王程，在近期分别减持了22.16万股与6.48万股，这些减持股份均来源于公司IPO前持有。 实际上，自8月30日，中信博40亿市值以上的限售老股东解禁后，从9月份以来，公司多次发布董监高计划减持、减持更正的公告，以及核心技术人员违规减持的公告，期间还不乏高管辞职的信息。这些原始股东与高管们正用各种方式“跳船”离场。 另一方面，投资机构…

AI企业都是巨额亏损的。

禾赛科技3年多亏了2.5亿，还卷入了专利官司，并为此付出了巨大代价。

上交所科创板上市委今日披露2020年第105次审议会议结果，成都智明达、上海电气风电集团双双过会。 据天府财经梳理，截至目前，四川已有成都先导（688222）、秦川物联（688528）、苑东生物（688513）、盟升电子（688311）4家科创板上市企业，此外，极米科技已于上周提交注册，纵横股份9月17日过会。按照审核发行时间顺序，今日过会的智明达有望成为四川科创军团第七股。 在智明达之后，6月份获受理的圣诺生物、欧林生物均已完成第二轮问询，新朝阳回复了首轮问询，森泰英格11月3日获受理。 智明达主要面向军工领域客户，提供军用嵌入式计算机相关产品和解决方案，公司产品主要为型号武器的配套产品，应用于机载、弹载、舰载、车载等多个领域的武器装备中。 天府财经注意到，截至9月30日，智明达拥有23项专利、157项软件著作权，获得“四川省企业技术中心”“成都市企业技术中心”“2019年度成都市新经济百家重点培育企业”等资质。公司本次拟发行不低于1250万股，募集资金将用于嵌入式计算机扩能项目、研发中心技术改造项目和补充流动资金。

来自竞争对手的歇斯底里反击。

近日，国家财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委等四部委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确提出了发展燃料电池的相关政策。政策将优质区域与关键零部件等作为发展导向，使人们将目光纷纷聚焦氢能关键零部件企业。其中，亿华通成为了最被业内看好的企业之一，众多权威人士预测未来亿华通或将成长为氢能关键零部件巨头。 《通知》具体内容为：将当前对燃料电池汽车的购置补贴，调整为选择有基础、有积极性、有特色的城市或区域，重点围绕关键零部件的技术攻关和产业化应用开展示范，中央财政将采取“以奖代补”方式对示范城市给予奖励（有关通知另行发布）。争取通过4年左右时间，建立氢能和燃料电池汽车产业链，关键核心技术取得突破，形成布局合理、协同发展的良好局面。 虽然具体细则尚未出炉，但这则政策明确给出了顶层设计的战略性发展指导，产业发展采用“定点爆破”而非“大水漫灌”的模式，只有入选城市或区域才能享有国家补贴等政策优待，并且聚焦关键零部件的技术攻关。这不仅意味着中国城市与区域的竞争格局或将被重塑，也预示着燃料电池关键零部件巨头将在这4年黄金发展期中诞生。燃料电池属于高新技术，其技术壁垒高，未来竞争本质上是企业技术积累与产业链布局的竞争，掌握领先的自主核心技术、产业链布局广的关键零部件企业有望率先成长。作为我国最早一批投身氢能领域的关键零部件企业，亿华通自然成为最被看好的企业之一。 从企业自身技术实力来讲，亿华通多年来致力于燃料电池发动机系统研发与产业化，率先实现国产燃料电池发动机批量化生产。公开资料显示，该公司先后参与或承担了国家“863计划”“973计划”“国家重点研发计划”中众多燃料电池重大专项课题，如《长寿命高可靠燃料电池系统开发》、《公路客车大功率燃料电池发动机研发》等，其自主化燃料电池发动机在低温冷启动、长寿命、强环境适应性、高可靠性等方面均实现了关键性技术突破，产品覆…

3月20日晚间，证监会发布科创板科创属性评价指标体系，并发布了《科创属性评价指引（试行）》（下称《指引》）。《指引》进一步明确了科创属性企业的内涵和外延，提出了科创属性具体的评价指标体系。科创属性评价指标体系采用“常规指标+例外条款”的结构，包括3项常规指标和5项例外条款。 企业如同时满足3项常规指标，即可认为具有科创属性；如不同时满足3项常规指标，但是满足5项例外条款的任意1项，也可认为具有科创属性。 第一关：研发投入 先来看看第一项常规指标——最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上。 因不少企业未披露2019年年报，所以，IPO日报在这里计算近三年为2016年至2018年。 截至3月20日，Wind显示，A股共有上市公司3805家，其中最近三年研发投入占营业收入比例5%以上的公司有990家，即只有26.02%的企业满足这一条件。 不过，这个门槛还有选择项。如果比例没有达到5%，但金额大于6000万元也可以。把这个条件也考虑进去的话，A股有2641家企业满足这一门槛，比例为69.41%，即接近七成A股上市公司满足这一门槛。 这一条件套用在科创板已经上市的92家企业中，有81家企业满足条件，比例高达88.04%。不过，有11家企业并不能满足这一门槛，它们分别是华特气体、建龙微纳、江苏北人、长阳科技、联瑞新材、神工股份、万德斯、清溢光电、美迪西、洁特生物、天奈科技。 对此，有些公司表达了研发投入较低的原因。 比如，华特气体在申报稿中表示，公司由经营普通工业气体零售业务起步发展，主要依靠自身的经营积累投入研发。因特种气体的国产化及商业化过程中需要经过较长时间的客户认证，且公司融资能力弱，在认证期间公司仍需依靠经营普通气体业务保证公司经营发展，所以公司的收入结构包含了特种气体、普通气体和设备工程类业务。如仅按研发收入占核心技术产品收入…

3月17日，上交所披露成都先导药物开发股份有限公司（简称“先导股份”）的科创板上市IPO获得通过。先导股份是四川省第一家登陆科创板的企业，也是继美迪西之后，全国第二家登陆科创板的CRO企业。 据悉，先导股份使用科创板上市的第一套标准和条件，本次拟公开发行不超过4,000万股A股普通股股票共计6.6亿元，主要用于新分子设计、构建与应用平台建设和新药研发中心建设两个项目。 据《审计报告》显示，先导股份2018年及2019年Q1扣非归母净利润分别为3,163.17万元和866.14万元，营业收入分别15,119.60万元和5,075.30万元；根据其有限及其股东与巨慈有限、鼎晖新趋势、长星成长于2018年5月签署的《增资协议》，巨慈有限、鼎晖新趋势、长星成长按照先导股份估值21.5亿元认购新增注册资本，自该次增资至本招股说明书签署之日，先导股份的经营业绩续增长。 招股说明书显示，先导股份的核心技术主要包括：“DNA编码化合物库的设计、合成与表征纯化技术”、“生物靶点活性验证与DNA编码化合物库筛选技术”以及“基于DEL技术的自主创新药研发平台”。 其中，“DNA编码化合物的设计、合成与表征纯化技术”主要用于DEL库的建库，先导股份已建成分子结构超过4,000亿种的DNA编码小分子化合物库——先导库，先导库是其对外提供DEL筛选服务的基础；此外先导股份依据建库技术可直接对外提供DEL库定制服务。 “生物靶点活性验证与DNA编码化合物库筛选技术”主要用于对外提供DEL筛选服务和内部新药项目的药物筛选。报告期内上述两项技术已产业化并产生收入，2016-2018年，DEL筛选的收入分别为776.91万元、4,169.24万元和7,901.90万元，2017-2018年DEL定制库的收入分别为256.24万元和4,865.12万元。 先导股份“基于DEL技术的自主创新药研发平台”主要用于公…

3月1日晚，上交所发布对博瑞医药（688166.SH）予以监管关注和通报批评的决定，博瑞医药2月12日披露《关于抗病毒药物研制取得进展的公告》称，公司成功开发了瑞德西韦原料药合成工艺和制剂技术，并已经批量生产出原料药，制剂批量化生产正在进行中。经核实，公司公告中所称“批量生产”实际为药品研发中小试、中试等批次的试验性生产。公司尚未取得药监部门批准，也未取得专利权人授权，不具备进行药物商业化批量生产的应有资质。 公司在信披中，就相关药物研发生产面临的临床实验结果、监管审批、专利授权等重大不确定性进行了风险提示；但未能明确区分相关药品试验性生产与商业化生产，所披露的“批量生产”实际属于药物研发阶段，而非已完成审批，并开始正式生产销售瑞德西韦原料药和制剂，信息披露不清晰、不准确。 综上，博瑞医药违反了科创板股票上市规则有关规定，上交所对其予以监管关注。 此外，公司时任董秘王征野作为公司信披的具体负责人，对公司信披违规行为负有责任，对公开媒体的相关表述不清晰、不准确，上交所对其予以通报批评。 上海汉联律师事务所宋一欣律师、浙江裕丰律师事务所厉健律师表示，根据监管关注内容，博瑞医药涉嫌证券虚假陈述，受损投资者可以提前办理索赔预登记。“一旦证监会认定博瑞医药信披违规并作出行政处罚，我们将率先代理投资者向上海金融法院索赔。” 此案很有可能成为2019年科创板创设以来以及新《证券法》实施以来的第—起证券欺诈民事赔偿案，信息披露义务人的博瑞医药及其董秘王征野有可能成为连带责任的民事赔偿责任主体。 根据证券市场虚假陈述司法解释规定，上市公司因虚假陈述受到证监会行政处罚的，权益受损的投资者可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼，索赔范围包括：投资差额损失、佣金、印花税和利息损失等。同时，需要指出的是，信息披露义务人的违法违规行为，已构成新《证券法》规定的重大性特征，依据最高人民法院《关于人民法院登…

2018年4月4日，著名流媒体音乐平台Spotify在纽交所“直接上市”挂牌，即不通过传统IPO形式而直接挂牌上市交易。引发美股市场一阵涟漪，此后一些公司直接效仿也采取了“直接上市”的做法。 直接上市指的是公司通过向市场出售内部人士、职工和投资者持有的现有股票，而非通过传统的IPO发行新股的方式上市。其优势在于：不通过投行包装中间商赚差价，绕过金融路演从而避免华尔街的一些过高费用； 不求助于银行、券商和基金等机构投资者形成一级市场挤干二级市场投资者的利润；发行效率大大提高，透明度大大增强，责任主体大大减少。 “直接上市”最适应哪类企业？最适合于科技科创类企业。在Spotify和Slack的直接上市之后，这些初创企业显然对创新之路变得更加熟悉。科技行业的领袖们把直接上市称为是进入公开市场的最新、最伟大途径。风险投资家们尤其鼓励企业考虑采取这种方法。与此同时，打算在2020年上市的硅谷宠儿Airbnb据称就正在考虑直接上市。 对于中国A股来说，“直接上市”最大好处还不在上述几点，而在于采取“直接上市”后，上市企业财报等重要信息不会被投行等美化包装，甚至弄虚作假来欺骗投资者，而会最大限度把一个原汁原味的财报等信息奉献给投资者。投资者在真实信息基础上决策更加科学。 我一直强调的一个观点是，我们之所以选择社会主义市场经济，因为市场经济比计划经济有效率。然而中间化、中心化和中介化的东西过多甚至泛滥，已经大大降低了市场经济的效率。怎么办？出路在于要有区块链思维，即去中心化思想。 而证券交易所就是中心化的产物，IPO更是中心化浓厚。传统的IPO不仅成本高、效率低，而且里面猫腻多，扭曲财报，误导投资者，破坏市场，已经相当严重了。因此，目前全球股市包括纽交所，特别是中国A股迅速引入区块链去中心化、去中介化思维非常重要。 值得关注的是，在2018年4月Spotify“直接上市”成功后，纽交所近日…

来源：金融时报（FT） 编译：国际投行研究报告 中国科创板开市时的轰动过后，在该板上市的公司数量和融资总额均不及最初预期，该板是否会重蹈创业板覆辙？ 今年7月的一天，伴随着开市锣声响起，科创板(Star Market)正式开市，当时外界对它的期望值极高。中国官方媒体将科创板誉为中国的纳斯达克(Nasdaq)。 分析师认为，首批在这个由上海证券交易所(SSE)设立的新板块上市的25家企业只是第一波上市浪潮，其中一些分析师预测，到今年年底，这一数字将达到3位数。科创板的上市机制将激发这种发展潜力——在这种机制下，监管机构在审批过程中发挥的作用有限，对股票的定价或上市时间没有发言权，这与中国内地其他的交易所板块有所不同。在科创板开市之初，已有逾140家科技企业申请加入这个新板块，目标是筹集总计1288亿元人民币（合181亿美元）资金。 但目前，涌入科创板的洪水已放慢成涓涓细流。自那以来，只有另外5家公司（截至本文英文原文发稿时——译者注）在该板块发行了股票，共筹集了约8.26亿美元。 侯伟(Fraser Howie)表示：“它看起来确实有点干涸了。” 分析师表示，事实证明，审查过程比最初宣传的要更为繁琐。 侯伟表示，上海证交所官员曾表达了希望让高质量的科技企业在科创板上市的愿望，“而不要虚高的估值”。 但从某些方面来看，科创板中仍有许多令人眩晕的估值。以江苏天奈科技(Cnano Technology)为例，这是一家鲜为人知的碳纳米管生产企业，成立于8年前。该公司的股票从上周三开始在科创板交易，上周收盘时较首次公开发行(IPO)价格上涨了176%。 这使得天奈科技的预期市盈率达到97倍，是上海股市整体市盈率的8倍以上，是在纽约上市的阿里巴巴(Alibaba)的4倍。阿里巴巴可以说是中国最成功的上市科技公司。 目前还没有官方指标来追踪科创板股票的表现情况，不过在为期一周的国庆长假结束…

深圳传音控股股份有限公司（以下简称“传音控股”）9月27日披露的上市公告书显示，公司股票将于9月30日在上海证券交易所科创板上市，股票简称：传音控股，股票代码：688036。 本次传音控股股票的发行价格为每股35.15元，募集资金总额28.12亿元，承销、审计、验资等发行费用1.373439亿元，扣除发行费用后的募集资金净额为26.746561万元，将主要用于投资传音智汇元手机制造基地等项目的建设。 秉承“为全球新兴市场国家提供当地消费者最喜爱的智能终端和移动互联网服务”的经营理念，传音控股自2003年设立以来一直致力于为全球新兴市场用户提供优质的以手机为核心的多品牌智能终端，并基于自主研发的智能终端操作系统和流量入口，为用户提供移动互联网服务。 报告期内，公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家。 公司经过多年的积累和发展，在非洲、印度等全球主要新兴市场已取得了领先的市场地位，并形成了广泛的品牌影响力。2018年公司手机出货量1.24亿部，根据IDC统计数据，全球市场占有率达7.04%，排名第四；印度市场占有率达6.72%，排名第四；非洲市场占有率高达48.71%，排名第一。 同时，基于在新兴市场积累的领先优势，传音控股近年来围绕主营业务积极实施多元化战略布局，创立了数码配件品牌Oraimo，家用电器品牌Syinix以及售后服务品牌Carlcare等。 此外，公司自主研发的HiOS、itelOS和XOS等智能终端操作系统，在提升用户硬件体验的同时，为新兴市场消费者提供符合当地文化的移动互联网应用服务，如软件预装、分发推送、广告投放等，以及在音乐、新闻、内容聚合、短视频和其他领域开发独立的移动互联网产品及服务。 “基于用…